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人民币入篮SDR

发改委：重点实施水污染治理相关工程

石墨烯产业发展意见印发

两融失守1.2万亿 杠杆资金进场现迟疑

又是外资精准抄底：沪股通净流入35亿

A股现深“V” 外资入场扫货

道明光学、日发精机、巨化股份

人民币入篮SDR

美东时间11月30日，IMF(国际货币基金组织)执行董事会表决人民币能否进入SDR(特别提款权，Special Drawing Right)篮子。人民币加入SDR后，将是继美元、欧元、英镑、日元后第一个成为超主权储备货币的新兴市场货币。

简评：加入SDR标志着国际货币体系改革的重大进展，也将极大提升人民币的地位，有力推动人民币国际化的进程。有业内人士指出，“入篮”成功信号意义重大，表明中国的大国地位被国际社会所认可，这将极大提升国内外投资者的信心，促使A股出现新一轮上涨，有利于金融、房地产、一带一路等行业和板块。

发改委：重点实施水污染治理相关工程

据国家发改委11月30日消息，为落实《水污染防治行动计划》要求，深化重点流域水污染防治，发改委印发了《重点流域水污染防治项目管理办法》，办法要求在继续推进城镇污水和垃圾处理设施建设的同时，逐步开展河道（湖库）水环境综合治理项目建设。

简评：在“2015中国环保产业高峰论坛”上，环保部环境规划院副院长王金南曾表示，在环境投资方面，大气污染防治领域投资1.75万亿元，水污染防治4.6万亿元。实现环境、经济与社会效益多赢是美丽中国的必然要求，也开启一轮环保盛宴。上市公司可关注瀚蓝环境（600323）、万邦达（300055）、国祯环保（300388）等。

石墨烯产业发展意见印发

日前，发改委、工信部、科技部等三部门印发关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见。提出到2020年，形成完善的石墨烯产业体系，实现石墨烯材料标准化、系列化和低成本化，建立若干具有石墨烯特色的创新平台，掌握一批核心应用技术，在多领域实现规模化应用。形成若干家具有核心竞争力的石墨烯企业，建成以石墨烯为特色的新型工业化产业示范基地

简评：石墨烯是二十一世纪以来新材料科学领域最为耀眼的一颗新星，未来有望在电子、新能源、高端制造、医疗等领域展开多种应用。目前，中国石墨烯技术处于初级产业化阶段，未来在技术、工艺和产业链对接方面需要投入大量资源。随着投资增加，行业爆发日益临近，相关公司有望受益。

两融失守1.2万亿 杠杆资金进场现“迟疑”

A股近日的持续盘整，令准备进场的融资资金开始迟疑，两融余额最近再度降至1.2万亿以下。

上半年A股的加速上涨，让投资者看到了杠杆工具的威力；紧随其后的一场暴跌，又让市场一度闻“杠杆”色变。不断试错和校准之间，市场对杠杆工具的认识正不断加深。在监管政策全面收紧、对新业务和新渠道提前管控、加紧券商业务管理等多重举措下，新一轮反弹中杠杆资金进场明显有序、可控。

两融失守1.2万亿

11月27日，沪深两市融资融券余额为1.197万亿，较前一交易日的1.22万亿环比减少1.91%，较前一周环比下降2.03%。这一跌，让两融余额失守了维持6个交易日的1.2万亿大关，并终止了自10月以来连续七个交易周连涨的势头;更重要的是，还改写了融资客进场的一贯路径。

统计显示，截至11月27日融资余额1.19万亿，环比前一周下降2.02%；融券余额29.47亿元，环比下降6.61%。其中，全周的融资买入额5240.99亿元，较前一周下降18.24%；融资偿还额5487.16亿元，较前一周下降6.41%。

就行业和个股情况来看，上周融资余额增幅最大的五大行业分别为轻工制造、化工、食品饮料、交通运输和家用电器。正泰电器(601877)、海亮股份(002203)、奋达科技(002681)、盛和资源(600392)和巢东股份(600318)五只股票位于融资余额增幅前五名，上周余额增幅分别达到135%、98%、69%、39%、39%。

两融在今年8月20日首次跌破千亿后，交易一度较为低迷。但自10月大盘企稳反弹以来，两融余额增长明显提速。Wind数据显示，两融余额十月环比增长14%，而进入11月后融资客热情更有急速回暖，大有追赶年初疯牛行情时的激增势头。

11月首周的融资净买入额达506亿元，较前一周的净买入额226亿元环比大增124%，这也是极端行情启动的7月以来，单周融资净买入的次高点。随后的11月第二周，融资盘单周买入额再创股灾以来的新高，净买入额达到834亿元。这一数值水平已经与4月至6月初大盘飙涨时融资盘激进程度相当。Wind数据显示，年内单周融资盘净买入最高值为4月10日当周的981亿元;还有6月5日、4月3日、3月13日与5月22日当周的融资盘净买入逾850亿元。

但这种激进的进场趋势并没有像上半年那般持续长久。

沪深交易所11月13日宣布，对融资融券交易实施细则进行修改。自11月23日起，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例将由此前的50%提高至100%。受此消息影响，在11月20日当周融资盘净买入额就明显下落，仅有547亿元。而当上周两融失守1.2万亿时，融资盘更是净流出246亿元。

有券商分析师对此称，两融在11月中旬出现如此拐点，主要由于上周开始实施两融新政，数据上融资偿还额降幅有限，但融资买入额降幅较为明显，导致融资净买入额下降。这表明增量资金变得谨慎，存量资金在上周五市场大幅回调时出现加速偿还。

杠杆资金现“迟疑”

历经清理场外配资而引发的市场阵痛后，杠杆资金入市路径的管理全面加紧。

目前，伞形信托等场外配资尚未有复燃的迹象，需要恢复交易的单一结构化信托产品需要接入券商PB系统。而就场内来看，当两融业务的逆周期调节的宏观调控再启动，以调整融资保证金比例等措施为代表的一系列举措陆续推出；两融这个场内唯一的杠杆资金入口风险也可控。

根据证金公司披露的11月27日两融数据，全市场平均维持担保比例为263%左右，而此前历史平均水平主要在250%左右。此外，融资融券交易额占A股交易量比重回归至9.6%，较前期12%左右出现了明显的下降，融资融券余额占A股流通市值比重3.03%，均处于市场正常水平上下微调幅度内。

“草根调研的结果显示，当前营业部的两融客户几乎没有强制平仓的风险。如果再有1～2天全仓跌停，则可能出现部分两融开始出现问题。”申万宏源(000166)分析师王佳音称。

此外，针对杠杆资金的监管措施还在日趋完善，摸底和清理等工作的效率也在提升。

证监会新闻发言人张晓军在最近的例行发布会上表示，近期证监会向各证监局下发了通知，规范证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品。其中包括进一步甄别确定相关私募资管产品，明确需要规范的三类产品的规范标准;未来还将分类推进清理规范工作，有序规范优先级委托人享受固定收益、劣后级投资人直接参与股票投资的产品。同时，还将持续关注利用一人多户等新型场外配资的风险。

上述分析师就对此称，具体哪三类产品还不明确，但根据明确提到要“有序规范”优先级委托人享受固定收益、劣后级投资人直接参与股票投资的产品，分析预测主要包括期货公司的配资行为，通过私募产品下设子账户的行为可能受到关注度比较高；但具体内容仍需等待正式文稿。

同期，场外市场上的融资类收益互换新增业务也被叫停。申万宏源策略分析师就对此称，收益互换当前的规模总体是可控的，此次规则调整短期内对市场有抛压，但存量并不强制清理，并不至造成股票市场大跌，长远影响有限，“监管层现在是将风险控制在苗头上。可以说，管理层几乎把所有可以做配资的渠道都卡住了。” （第.一.财.经.日.报.张.婧.熠. ）

又是外资精准抄底：沪股通净流入35亿

月初，券商中国记者在整理沪股通数据时发现，在A股持续向上的时候，沪股通却连续15个交易日净流出，而近期A股陷入震荡行情时，沪股通却出现净流入。尤其是在上周五A股暴跌的行情下， 沪股通当天净流入2.65亿元。

不得不说，沪股通资金流入情况精准地反映出外资对于A股的投资曲线。

据券商中国记者统计，截至30日A股收盘，沪股通净买入34.67亿元，每日130亿限额还剩下95.33亿元，使用率为27%。换言之，11月最后一个交易日，沪股通人气回暖，不仅净买入额度创下近两个月新高，卖盘加买盘成交量也大幅回升。

具体到个股，30日沪股通标的有百隆东方、大商股份、人民网、法拉电子等11只个股涨停，石墨烯、量子通信、送转预期等相关股份涨幅靠前，航天航空、海工装备、交运设备等板块则领跌。

有业内人士认为，今日沪股通净流入30余亿，外资积极抄底，说明强烈看好后市。本次打新期间的确是最佳的波段机会，资金解冻时，将是高位接盘时，届时外资将净流出。

值得注意的是，沪股通已经连续7个交易日资金呈流入状态。据券商中国记者统计，11月20日至11月30日，分别流入的资金为：11月20日1.10亿元、23日0.23亿元、24日4.24亿元、25日1.53亿元、26日6.70亿元，27日2.65亿，7个交易日以来沪股通累计流入51.12亿元。

港股方面，今日低开高走，且盘中逐渐由跌转升，截至最新，港股涨幅为0.30%，上涨65.43点，报22133.75点。

从港股通的交易数据来看，港股通今日仍呈净流入状态。截至今日收盘，港股通净买入3.24亿，当日额度剩余101.76亿，余额占额度比为97%。其中港股通标的股涨幅暂不超过6%，其中，中国生物制药、安踏体育、裕元集团、金山软件等个股领涨。

渣打财富管理投资策略师梁振辉表示，12月普遍是港股全年表现最好的一个月，恒指经过10月反弹及11月回气后，不排除12月稍为做好。

梁振辉指出，现时港股估值低，港汇又贴近强方保证，只是缺乏催化剂，基金不愿入市，若困扰港股两年的美国息口走势明朗化，商品价格回稳，加上12月内地举行中央经济工作会议，若有政策性消息出台，恒指或可突破23000点关，最乐观甚至可挑战24000点，看好科技及电子商贸股、内地消费股及有政策配合的国策股。

A股现深“V” 外资入场扫货

首批新股中的凯龙股份(002783)周一打头阵开启网上认购，由于周二和周三还有9只新股将相继认购，导致市场再度出现较大波动，昨日沪指一度重挫超过3%，3300点岌岌可危，不过尾盘走出“深V”走势，小幅收红。沪股通资金则趁A股调整进场扫货，昨日净买入34.67亿元。截至昨日，沪股通已连续7天净买入，累计净买入51.12亿元。

沪股通连续7天净买入

昨日市场走势可谓惊心动魄，早盘在一些利好消息的刺激下，出现微幅高开，随后展开振荡，11点左右开始跳水走势，午后跳水幅度进一步扩大，沪指3400点瞬间被击穿，最低探至3327点，跌幅超过3%；正当投资者屏住呼吸，猜测3300点是否不保之时，大盘在银行股、证券股的带领下返身向上，最终绿翻红，沪指收盘微涨0.26%，3400点失而复得，全天走出一个标准的深“V”型。

上周五跌幅较大的次新股和送转潜力股成为昨日反弹的急先锋，分别反弹4.7%和7.07%；石墨烯近期表现强势，昨日板块大涨5.51%，其中力合股份(000532)、华丽家族(600503)、乐通股份(002319)等11只个股涨停。

在A股大幅调整之时，海外资金显然是感觉到了其中的机会，抓紧时间建仓。据沪港交易所数据显示，截至昨日A股收盘，沪股通净买入34.67亿元，每日额度使用率为27%。至此，沪股通实现连续7天净买入，累计净买入51.12亿元。

五成私募低仓位避险

不过目前毕竟临近年底，在银行揽储、新股发行等不利因素的影响下，12月份的走势或许并不容易。根据私募排排网的统计，目前已有超过五成的私募将仓位大幅降低，以规避年底的波动。

东吴证券(601555)刘敏表示，12月份市场确实存在一定的压力。从历史数据来看，每年的最后一个月也是跌多涨少，投资者要控制好仓位。短期市场仍是存量资金的博弈，在增量资金介入不深的当下，随着新股发行的影响，市场振荡加剧，特别是一些涨幅较大的个股，要重点回避。

申万宏源(000166)策略首席分析师王胜却认为，虽然12月份存在结构上调整的可能性，但此轮调整是给大家布局春季躁动的绝佳机会。除春季躁动外，另外一个市场比较好的起点是2016年下半年G20峰会前后。空头都只是滑头，都在等着机会买入。

理财专家冯雅格：平衡资产配置 抢抓A股反弹

随着股市从低位反弹进入慢牛，暂停4个多月的IPO重启，还没从大调整行情中缓过劲来的投资者，对后市依然充满了担忧。不过，理财专家、前罗斯柴尔德家族香港私人银行CEO、现德盈华叶家族办公室首席顾问冯雅格日前接受记者采访时，对市场表示乐观，建议投资者平衡资产配置，抢抓A股反弹行情。

冯雅格认为，当下所处的低利率环境和高债务发行（致使无风险收益率降低）是导致大量资金投入到股市的催化剂，这将会造福那些在多种资产类别中寻求回报的保守投资者和注重资产平衡的人。当前的经济形势下，投资者仍需保持耐心和冷静，历史将再一次证明熊市后的反弹往往都很强劲。从1992年以来，A股已经历了11次熊市，在这11次熊市中，低谷期后的一年内平均恢复率超过25%，股市收益开始回升后5年的收益可增长80%甚至200%。因此，从热点行业中精选有潜力的个股，才是目前投资者最重要的功课，而不必太过担心市场的振荡，新兴行业成长股的涨幅会跑赢大盘。(信息时报　苏广华)

一家机构推荐道明光学:增资迈得特,渗透超精密加工领域

公司昨晚发布公告,与南京迈得特光学有限公司签署《南京迈得特光学有限公司增资协议》, 迈得特拟增加注册资本2,575,757.58元,公司拟使用自有资金3,000万元通过增资的形式投资迈得特,占其增资后注册资本的34%。增资完成后,迈得特注册资本由人民币500万元增加至757.58万元。

主要观点。

拓展微纳米制造等高端领域,布局激光发射、VR、AR 等。

迈得特具有微纳复杂结构的高精度光学核心元器件及其相关产品的研发销售等,主要产品包括自由曲面光学元件、高次非球面玻璃透镜、复杂异型透镜、微透镜阵列等多个系列,主要用于激光发射设备、虚拟现实(AR)和增强现实(AR)头盔、战斗头盔、安防监控设备、人脸识别设备、生物医疗设备等多个高端领域终端产品。

迈得特业绩承诺扣税后2015~2018年收入不低于300万, 500万元、2000万元和4000万元,同时16年净利润不亏损,17年净利润不低于750万元,18年不低于1600万元。公司通过对迈得特的战略投资,强化了公司在新材料领域和光学元器件及相关产品领域的布局,同时,公司以优良的自身成熟的管理、销售等经验,有望进一步提升迈得特综合实力。为公司逐步进入军工、虚拟成像、安防监控、人脸识别、生物医疗等高端领域提供有效的切入点。

微棱镜反光膜逐步放量,提升业绩。

公司年产3000万平方米功能性薄膜生产线已经安装完成调试,预计四季度能贡献部分收益;锂电池包装膜项目和高性能光学膜项目相关主体设备已如期到货将尽快安装调试,根据公司公告,如顺利锂电池包装膜预计明年上半年能实现生产。

完成员工持股617万股,大股东以24.30元/股价格参与定增, 彰显对未来信心。

根据公司公告, 近期公司完成员工持股计划, 共购买6,169,331股,成交均价13.18元/股,自2015年11月20日起锁定一年。公司今年6月实施完非公开发行,以发行价24.30元/

股的价格发行1851.85万股,募集资金约4.5亿元,其中董事长、副董事长参与定增的20%,彰显对未来发展信心。公司的主营业务为反光材料及反光制品的研发,设计及生产,本次非公开发行投资与锂电池软包装膜、微棱镜性反光膜以及棱镜型高性能光学膜生产线建设,有利于公司实现从单一的反光材料生产企业转型为综合性功能性膜材料生产企业的目标。

暂未考虑公司新投产的锂电池包装膜项目和高性能光学膜项目,我们预计公司2015年~2017年的EPS 分别为 0.18元、0.23元和0.26元,对应PE 分别为130倍、101倍和83倍,给予"增持"评级。虽然短期公司估值偏高,但我们看好锂电池包装及光学膜行业未来发展前景。

新业务拓展不及预期,传统产品竞争激烈导致的价格下降。（国海）

一家机构推荐日发精机:飞机装配线业务进入发展快车道

2015年11月27日公告:控股子公司日发航空装备与特殊机构客户签订的飞机机身前段数字化装配系统合同,总金额4300万元。本合同交易对象为特殊机构客户,其首次向日发航空装备采购产品,交易对象作为中航工业下属子公司。

斩获第三条飞机装配线业务,市场推广迅速。这是公司今年继获得贵飞飞机数字化精加工台项(金额3,186万元)、陕飞总装脉动生产线系统(金额4,300万元)订单之后,拿到的第三条飞机装配线订单。由于是首次供货,应该是中航工业下属的贵飞、西飞以外的单位,可能是成飞、沈飞或者哈飞中的一家,说明公司的产品获得中航工业集团旗下更多飞机制造厂家的认可,半年左右时间,公司获得三家大型飞机制造单位订单和认可,验证了公司实力,市场推广迅速。 布局初见成效,示范效应逐步显现。日发航空装备成立一年以来,相继成功获得贵飞飞机数字化精加工台项目和陕飞总装脉动生产线系统,此次再获中航工业重量级客户,标志着日发航空装备在飞机数字化装配线在中航工业下属子公司的布局已初见成效,必将对未来数字化装配线业务的进一步拓展奠定良好的市场示范效应。公司产品和技术实力有望获得更多航空制造企业的认可。同时公司定向增发已经过会,增发募资主要投向航空制造装备业务,公司航空装备业务发展速度有望加快。

具有技术和资金的先发优势,继续看好公司成为航空装备龙头的潜质。公司自身拥有与浙江大学合作研发的蜂窝芯加工中心技术,同时收购了意大利高档机床公司MCM,MCM公司在航空制造装备行业拥有包括空客、欧直在内的知名客户。虽然公司传统机床业务受下游需求不足,业绩有所波动,但公司飞机零部件加工设备和装配线业务布局完善、掌握核心技术,公司已拿到军品保密资质和《国军标质量管理体系认证证书》,其下游飞机(尤其军机)制造装备市场需求旺盛,公司具有先发优势,有望成为航空制造装备产业龙头企业。

维持"买入"评级。我们预计公司2015~2017年营业收入为7.3亿元、10.5亿元,18.5亿元,净利润为0.6亿元、1.59亿元、2.74亿元,EPS为0.19元、0.49元、0.84元,对应PE为148倍、56倍、33倍,维持买入评级。

风险提示:宏观经济持续走低,传统机床业务下滑超预期。（华泰）

一家机构推荐巨化股份:新布局有序展开厚积薄发效应将凸显

目前公司是国内唯一拥有自主知识产权的PVDC企业,并配套国内最大的VDC。公司氟制冷剂方是国内龙头品牌:公司第二代制冷剂R22产能居国内第二位,第三代制冷剂R125产能4万吨,R134a产能6万吨,R32产能1.9万吨,混配小包装制冷剂居国内第一位;公司积极布局第四代制冷剂;公司甲烷氯化物、TCE、PCE等氟制冷剂原料产品均为国内龙头;公司氟聚合物居国内前列。公司已进行了多年的电子化学品布局,部分品种已进入高端市场,规模居国内领先。公司产业链完整、产业布局基地化、基地生态园区化、产品系列化、经济循环化特征明显,产业链高端化趋势确定。公司成立以来精于主业发展,打造一流氟化工和化工新材料供应商的战略清晰,战略执行力强,依托积累的资源优势、强大的研发实力与开放合作能力,以及公司对产业转型升级机遇的有效把握,使公司产业结构不断优化提升,上市以来并未出现过年度亏损的情况,经营稳健。

定增项目剑指高壁垒产品,避免化工过剩周期带来的业绩扰动

巨化股份8月25日公布非公开发行股票预案,计划募集不超过32亿元的资金(发行价格不低于10.74元/股,巨化集团认购不低于10%的股份总数),用于以下投资项目:1)10kt/a PVDF项目;2)100kt/a聚偏二氯乙烯高性能阻隔材料项目一期;3)10kt/a HFC-245fa项目;4)23.5kt/a含氟新材料项目(二期);5)高纯电子气体项目(一期);6)高纯电子气体项目(二期);7)含氟特种气体项目;8)补充流动资金。除了补流之外,募集资金主要用于新材料、电子化学品、新型制冷剂的建设。这些项目壁垒高,盈利能力强。

设立投资公司及并购基金,推进国内氟化工产业整合

目前,公司与天堂硅谷、宁波天堂硅谷融海股权投资合伙企业(有限合伙)共同签署了《关于设立投资公司及成立并购基金之合作协议》,公司、宁波天堂硅谷融海企业分别出资1470万元、1530万元,设立投资有限责任公司,并购基金组织形式为有限合伙企业,规模20亿元(巨化认缴6亿元)。我们认为公司设立投资公司及并购基金,有利于在行业周期底部推进氟化工行业整合,由于公司是行业龙头,整合之后公司的业绩弹性不容小觑。

首次覆盖,给予"强烈推荐-A"评级

我们认为公司2015-2017年EPS为0.10元、0.62元、0.79元,给予"强力推荐-A"评级。(招商)