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周一展望:重点布局十大板块优质股


来源:中国证券网

协作机器人作为新一代产品是大势所趋:从应用层面,协作机器人可以与人并肩工作,具有安全性、傻瓜式操作、易维护、成本低等特点,可应用在汽车、3C等多个行业,尤其适合全手工操作向半自动转换的情况。更深层次,协作机器人是人与机器关系的转变,机器成为人的外延;它也是“跨界”的产物,可以应用在生活中的多个领域,传统的“工业机器人”和“服务机器人”界限开始模糊。 n 服务机器人潜力巨大,应用方向和底层技术是关键,助老和医用机器人领跑:服务机器人没有天花板,具有远超工业机器人的潜力。服务机器人的爆发需要两个关键点:一、

其它通用设备行业2015年日常报告:2015东京机器人展和发那科工厂调研,开启机器人新智能时代

类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:潘贻立 日期:2015-12-11

12月2日-5日我们参加了2015年日本东京国际机器人展,与日本机器人专家学者进行了交流,并参观了机器人四大家族之一的FANUC机器人智能工厂。 评论 n 工业机器人转型升级,中国差距加大,并购将成为主题:工业机器人将”可以做的更多”。主要向两个方向发展,一是结合人工智能,使工业机器人具有自我学习能力;二是专业化差异化,面向更细分的领域和结构创新。未来工业机器人竞争更加激烈,国产机器人差距加大,一味跟随的模式将难以为继,预计并购和整合将成为行业主题。

协作机器人作为新一代产品是大势所趋:从应用层面,协作机器人可以与人并肩工作,具有安全性、傻瓜式操作、易维护、成本低等特点,可应用在汽车、3C等多个行业,尤其适合全手工操作向半自动转换的情况。更深层次,协作机器人是人与机器关系的转变,机器成为人的外延;它也是“跨界”的产物,可以应用在生活中的多个领域,传统的“工业机器人”和“服务机器人”界限开始模糊。 n 服务机器人潜力巨大,应用方向和底层技术是关键,助老和医用机器人领跑:服务机器人没有天花板,具有远超工业机器人的潜力。服务机器人的爆发需要两个关键点:一、人工智能和交互技术,使机器人具有存在感;二、根据国情选择合适的应用方向。日本的服务机器人分为适应老龄化社会照顾老人的机器人、解决劳动力短缺的生活机器人和结合信息技术的泛网络化机器人。鉴于相似的国情和国内技术现状,我们认为助老和医用机器人将领先发展。

行业趋势展望:智能时代开启,机器人走向融合,有望成为手机之后的下一个智能终端:3-5年内,人工智能在工业机器人领域的应用快速发展;5-10年机器人具备自我学习能力和环境自适应能力,成为真正的通用型“机器人”,传统的工业和服务定义被打破。未来机器人与信息技术结合,构建社会化网络,机器人取代手机成为下一个智能终端和社会关系的节点。

国产机器人差距被拉大,关注技术领先的企业和转型出现的整合机会:推荐汇川技术、埃斯顿、上海机电

盾安环境参股的遨博机器人11月推出了协作机器人系列产品,机器人、埃夫特也推出了样机。协作机器人处于市场导入期,且进入门槛不算高,可作为关注。

服务机器人范围太广,受限于底层技术和应用方向不明确,未到爆发期。推荐入口级技术的科大讯飞,医疗机器人集成的博实股份,可关注未上市的,研发人工智能操作系统的图灵机器人和开发芯片的地平线机器人。

工业机器人竞争激烈差距加大;政策扶持不达预期;服务机器人方向不明确,基础技术难以突破。

中国机场产业:连结中国与世界的桥梁

类别:行业研究 机构:元大证券股份有限公司 研究员:张咏涵 日期:2015-12-11

研究中心观点:在畅旺航空旅游需求支撑下,机场成为连结中国与世界的桥梁。本中心该产业首选个股为上海机场,系考虑其:1)产能利用率潜在上涨空间较大,可带动未来增长;2)折旧稳定且利润率稳健;3)享有上海自贸区及迪土尼题材。本中心上海机场目标价为人民币35元,隐含18%上涨空间。我们认为,由于基本面强健且具多个增长题材,上海机场在市场修正时亦有望有相对较佳的防御性。

航空旅游需求强劲提供支撑力道:我们预估中国出境及国内航空旅游需求均可持续向上趋势,2015-17年复合增长率分别达到16%与11.5%。

产能利用率上升空间意味着增长潜力;较看好上海机场:研究中心认为,产能问题可能成为阻碍一线机场营收进一歩增长的主要瓶颈。我们在机场产业中较看好上海机场,原因在于其:1)高峰时期起降数的平均利用率为82%,低于同业的86-91%,因此产能利用率潜在上升空间较大;2)第一航站楼整修完成后(2015年底或2016年初)产能利用率预计为78%,低于同业航站楼90-158%的航站楼产能利用率。

国际航班越多,营收增长越高:基于目前中国民用航空局对于机场收费标准的规定,国际航班的增加为机场营收带来的增长空间最为显著,我们认为此可成为上海机场及白云机场等一线国际机场的另一增长动力。

国内航班收费可能调整,增添预期外的上涨空间:虽然尚待确认,我们认为中国民用航空局可能考虑调高一线机场国内航班收费,若成真,有望为上海机场及白云机场盈利带来显著增长空间。

非航空性业务挹注增长动能:研究中心预估上海机场在第一航站楼整修完成后,可出租面积将显著增加。再加上其流量稳定增长、国际旅客贡献占比达36%,我们乐观看待上海机场商业餐饮租赁业务营收展望,估计2016/17年增长率分达别18.5%/15.7%,占营收31%/32%。本中心亦预估在较低的基期下(2015年国际航班流程改造产生部分不利影响),白云机场2016/17年广告收入(占总营收6-7%)之同比增长长应可回升至9%/10%。

华金证券国防军工行业11月月报

类别:行业研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:张仲杰 日期:2015-12-11

行业和公司动态。

(一)重要行业资讯:中央军委改革工作会议召开,军队改革方案出台;2015年版军转民技术推广目录发布;首架直15成功安装起落架;2017号歼-20成功首飞;我国首部无人机交通法规有望于12月出台;国家航天局:加快制定空间基础设备建设开放政策;中国电磁发射技术获突破性进展,等等。

(二)重要公司公告:雷科防务:8.95亿元收购西安奇维科技,继续布局军工信息化;高德红外:红外探测器应用批产项目获国补5000万元;尤洛卡:收购长春师凯转型军工,导弹制导系统将成主业;北方创业:收购一机集团装甲辆等资产;中航动力:与赛峰合作升级,发动机研发再获助力,等等。

(三)国外行业资讯:奥巴马将签2016财年国防授权法案;英国拟投资防务1780亿英镑购P8组建快反突击队,等等。

重点公司点评。

中直股份一重载直升机提供新增量,通航开放后民机空间大;雷科防务:坚定转型军工信息化,业务协同前景好;海格通信:军用通信龙头受益于军工信息化:成发科技:股东增持体现认可,关注新型发动机立项;中航动力:军用航空发动机霸主,静待两机专项落地;中航光电:军用连接器件需求增长稳定,民品下游景气度高;中航飞机:中国“波音”振翅飞翔。

风险提示:军费开支大幅下滑;卫星应用、发动机研制、无人机应用进度低于预期;相关公司业绩低于预期,等等。

环保行业周报:超低排放政策与雾霾天气共振,关注大气治理领域

类别:行业研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:张镭 日期:2015-12-11

本周观点:国务院会议决定,要求2020年前全面实施燃煤机组的超低排放,东部地区提前至2017年前完成,中部2018年前完成。此项政策的出台时间和力度超出市场预期。2015年以来,由于大气治理行业整体空间趋于饱和,增长乏力,而能够带来增量空间的超低排放政策争议不断,市场对大气板块预期较低,板块15年总体下跌12.11%,跑输环保板块34百分点。我们认为,此次政策的出台产生预期差,板块有望进入修复行情。此外,北京市首次启动空气重污染红色预警,预计8日到10日京津冀地区将再度出现大范围重污染天气,雾霾天气短期对板块产生刺激影响。因此,在超低排放政策和雾霾天气共振下,我们近期看好大气治理板块的投资机会。

市场回顾:本周大盘股强势上涨3.02%,环保股仅上涨0.33%,在所有行业中排名居末。其中,以高估值为代表的节能(-2.85%)和监测(-0.33%)板块表现较差,相对低估值的大气(+1.27%)、水务(+1.26%)板块涨幅居前。个股来看,富春环保江南水务钱江水利华西能源、渤海股份涨幅居前。

行业动态:国务院会议决定2020年前,对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造,东、中部地区提前至2017年和2018年达标。环保部显示,11月26日至12月1日京津冀地区出现今年以来最严重的持续性污染天气;发改委印发《重点流域水污染防治项目管理办法》,要求在开展城镇污水和垃圾处理的同时,逐步开展河道水环境综合治理项目建设;环保部、科技部印发《国家水安全创新工程实施方案》,提出大力推广膜技术、充分发挥膜生物反应器等技术;国务院出台《生态环境损害赔偿制度改革试点方案》。

投资策略:短期来看,我们建议重点把握大气治理领域投资机会,建议关注具有超低排放技术和相关经验的标的,配置清新环境。其次,我们建议提前布局16年高景气度子领域,建议关注爆发性强的土壤修复领域、投资确定性高的市政污水处理以及政策扶持力度较大的秸秆发申领域,标的上建议配置永清环保、巴安水务、渤海股份、长青集团。

风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。

体育行业跟踪报告:资本起舞商业化提速,寻找体育皇冠上的明珠

类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:旷实 日期:2015-12-11

随着政策红利持续释放,产业资本谋定而后动,近期重磅事件频出,万达大笔收购海外资源,中超拍出天价版权,华人文化入股英超曼城,体育产业并购基金不断涌现,产业的资本热将驱动业务模式的变革,围绕中超足球产业链、冰雪运动、体育赛事及场馆运营、体育营销等细分领域均有望诞生市值百亿、甚至千亿级别的公司。今年7月我们发布体育产业深度报告《中国体育产业:“拓空间+调结构”促发展,“内容资源+衍生产品”驱动产业货币化》,对标海外体育服务上市公司,发掘国内体育产业变现模式,本文是体育产业最新的跟踪报告,自下而上解析目前尚处于初创期的中超及国内体育公司的成长路径,分四条主线阐明2016年体育产业投资策略。

政策红利+资本涌入+消费升级,体育服务业迈入黄金十年:2014~2015年,体育产业重磅级政策密集出台,未来1~2年体育产业将持续受益于政策利好,各路资本通过竞标赛事转播权、设立并购基金、直接投资等方式介入体育产业链,抢占下一个万亿级蓝海,人均GDP增长带动国民消费升级,80后、90后构筑潜在体育消费市场,体育服务业孕育万亿级市场空间。

体育产业链上下游分类:拥有体育IP资源的赛事、场馆、俱乐部(运动员)的运营方处于上游,作为体育内容的提供方;中游为整合体育IP资源、通过体育媒介变现的中间商,主要为体育传媒、体育营销、体育经纪、体育大数据服务等产业;下游为直接面向终端消费者的体育服务产业,包括体育用品、体育彩票、体育票务、健身培训等。

对标海外联赛,观中超未来之发展路径:中超联赛在管理机制、运营模式、盈利能力、俱乐部经营上与英超联赛均有较大差距。中超公司受制于足协,只拥有联赛的部分经营权,未来在上座率、票价、收视率甚至是收费转播上均有突破空间,中超和英超的盈利能力差别主要来自转播费收入,根本原因是国外成熟的付费模式。中超俱乐部恒大淘宝相比英超曼联,其转播收入少、青训体系弱,导致持续亏损。

冰雪运动步入黄金发展期,滑雪场与滑雪装备产业最先受益:与欧美国家相比,我国的冰雪运动还处于起步阶段,国民收入水平的提高以及北京联合张家口获得2022年冬奥会主办权将刺激国内冰雪运动的消费,单一滑雪场、综合滑雪度假区以及冰雪器材市场将因此受益。

赛事运营与场馆运营:2014年底,国务院发文取消了对商业性和群众性体育赛事审批,今年以来赛事运营呈现欣欣向荣之态。国内的体育场馆面临利用率不高、效益提升困难等问题,未来体育场馆所有权与经营权的分离将为场馆运营带来商机。以智美集团和体育之窗为例,智美集团通过举办马拉松切入体育产业,路跑赛事、群众体育赛事、现象级赛事等赛事运营协同发展;体育之窗则在赛事运营、场馆运营方面收获成功,未来将整合体育IP资源多元化变现。

体育营销及版权分销:对比北美和亚太等其他地区,国内的体育赞助在广告收入中的占比过低,未来体育赞助还有2~3倍的市场空间。2014年赛事转播权放开后,传统媒体与新媒体共同竞争赛事转播权,给体育营销公司带来了不菲的版权分销收入。我们比较了国内三大体育营销公司(双刃剑、欧讯体育、华录百纳)的运作模式、业务发展现状和财务表现,挖掘体育营销公司的发展路径。

体育行业投资策略:2014-2015年体育产业顶层设计陆续出台,2016年将进入政策细化和落实阶段。近年来资本的持续涌入为体育产业注入了新的活力,2016年是体育大年,将举办奥运会、欧洲杯等大型赛事,将掀起新一轮体育热潮。我们认为,A股的体育产业投资可以遵循四条主线展开:1)涉及中超等足球产业链的标的:推荐关注雷曼股份、华录百纳、道博股份、互动娱乐;2)冰雪运动类标的:推荐关注探路者、华录百纳、国旅联合、长白山、奥瑞金;3)体育赛事运营及场馆运营业务标的:推荐关注华录百纳、道博股份、莱茵体育、中体产业;4)体育营销产业标的:推荐关注道博股份、华录百纳、奥拓电子。

通信设备行业:苹果Apple Pay即将入华,竞争驱动NFC移动支付加速发展

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:胡路 日期:2015-12-11

2015年12月10日,媒体报道称,苹果与中国工商银行等多家中国银行达成协议,将于2016年春节期间正式登陆中国市场。

苹果ApplePay即将入华,竞争驱动中国NFC移动支付进入加速发展期:与二维码支付相比,NFC移动支付闪付便捷性优势明显。我们观察到,2015年中国NFC移动支付行业竞争明显加剧,具体体现为:1、三大运营商继续开展规模庞大的移动支付卡集采,加大NFC移动支付推广力度;2、以工商银行、招商银行、民生银行、建设银行、平安银行为代表的众多商业银行陆续推出自身的移动支付产品;3、以腾讯为代表的互联网厂商在巩固其二维码支付的基础上,与NFC终端厂商合作推出“城市一卡通”等NFC支付服务。此次苹果ApplePay谋求进入中国市场,再次加剧中国NFC移动支付竞争程度。我们认为,多方竞争将能加快培养NFC移动支付消费习惯,在需求端推动中国NFC移动支付进入加速发展期。

移动支付行业发展拉动基础设施建设加速推进,相关硬件提供商将明显受益:NFC移动支付需求高涨必将推动产业链参与方加大基础设施的建设力度,相关硬件提供商将明显受益,具体而言:1、在NFC受理端,NFC移动支付要求POS机支持非接触闪付功能,中国银联对于存量POS机的改造和新增闪付POS机的采购,将催生大量POS机需求;2、在NFC用户终端,产业链涉及NFC天线、NFC移动支付智能卡、相关的安全模组等,相关天线、智能卡及安全模组研发制造商将明显受益;3、在NFC后台管理端,TSM平台建设可以引入更多应用种类,丰富移动支付业务应用场景,提升用户的应用体验,后续衍生市场前景广阔。

移动支付运营服务市场前景广阔,相关服务提供商迎来难得的发展机遇:与硬件、后台系统等移动支付基础设施建设相比,移动支付运营、衍生金融服务蕴藏着更加广阔的市场空间。目前相关硬件提供商加大移动支付运营服务市场拓展力度,我们认为,移动支付运营以及衍生金融服务,将会成为继硬件、系统后,移动支付产业下一个掘金点。

投资建议:我们看好信维通信、硕贝德在终端天线领域发展前景,重申对其“买入”评级,鉴于恒宝股份在NFC移动支付卡、安全认证、移动支付运营及金融服务领域布局完善,重申对其“买入”评级。

汽车行业2016年投资策略:迎接新能源与智能化的大时代

类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:高翔,简洁 日期:2015-12-11

低速增长成中国汽车发展“新常态”。预计2016年整体销量2492万辆,同比增长4%,其中SUV子行业同比增长35%。

新能源汽车是国家“十三五”的重点方向。推进交通运输低碳发展,实行公共交通优先,加强轨道交通建设,鼓励自行车等绿色出行。实施新能源汽车推广计划,提高电动车产业化水平。我们预计2016年我国新能源汽车销量有望达到40万辆,同比增长60%,到2020年新能源汽车年销量在140万辆的水平,与2014年相比增长17倍,年均复合增速达到63%。

汽车智能化是“中国制造2025”的重点课题。继续支持电动汽车、燃料电池汽车发展,掌握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术,提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力,形成从关键零部件到整车的完整工业体系和创新体系。

建议关注:比亚迪江淮汽车、大洋电机、方正电机、双林股份。

医药行业2016年投资策略:新技术,新模式,新消费

类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:江维娜,邓周宇 日期:2015-12-11

新技术:液体活检和细胞治疗。

精准医疗将是持续的投资热点,重点关注两大领域:①基因测序相关的CTC、ctDNA捕获以及云平台数据分析:相关技术正在走向成熟并具有较高壁垒。

如果没有CTC或者ctDNA等捕获技术以及后续大数据平台分析系统,肿瘤精准检测将无从谈起;②细胞治疗:中国与美国在CAR-T技术中差距不大,国内企业拥有低成本与后发优势,存在弯道超车可能;靶向转基因的CAR-T与TCR-T预期在北美获批之后,国内也能够加快获批。

新模式:新批发和增值服务。

医药批发增长放缓,竞争加剧,市场集中化是必然趋势,“聚焦主业+快速并购”是医药批发公司胜出的关键。批发公司也积极开拓新批发业务(专科药和耗材分销)和产业链上下游增值服务(第三方物流、院内物流管理、医疗信息化、PBM等)以应对行业挑战。多种新业务和传统分销业务产生协同效应,有助于提高市场份额,增强盈利能力。

新消费:医疗美容和康复医疗。

关注两大领域:①医疗美容:行业监管加严,微整形消费高频化、美容医院连锁化趋势加快,医美O2O涌现有望重建下游行业生态,颠覆现有营销模式。

中国医美行业产业资本正加速进入,当下正是投资布局良机。②康复医疗:国内潜在需求巨大,但供给不足,水平低下。随着医保覆盖增加带来的渗透率提高和技术进步带来康复医疗成本降低,我国康复医疗服务行业有望在需求和供给端的多重驱动下迎来快速发展。

维持行业“超配”评级。

医药板块经过15年上涨,大部分股票估值已处于相对均衡状态,未来不存在大规模估值修复行情。在此基础上,顺应产业发展趋势发掘“新”变化是贯穿16年投资策略。“新“变化来自于两条主线:一是企业跨界转型,拥抱“新技术、新模式、新消费”;二是,制剂龙头从招标降价向招标放量业绩反转。

建议积极关注拥有“新技术”布局的恒瑞医药、安科生物、先健科技和绿叶制药,“新模式”布局的嘉事堂、海王生物和海南海药,“新消费”布局的华邦健康、华熙生物、昊海生物,华韩整形。同时制剂龙头在未来招标放量后强者恒强,重点推荐华海药业、信立泰、翰宇药业等。

2016年互联网行业投资策略:企业级应用的大时代,谁先脱颖而出,-B2B篇

类别:行业研究 机构:国元证券股份有限公司 研究员:李芬,孔蓉 日期:2015-12-11

B2B市场规模超过10万亿,2011交易规模同比增长29%,2012年同比增速28%,2013年同比增速31%,2014年同比增速为22%。B2B市场的投资数量在2013年只有10笔,2014年有14笔,而在2015年上半年就达68笔。可见B2B市场在2015年开始受到资本市场关注和青睐。

我们认为中国人口红利逐渐消失,劳动人口占比逐年降低,2012年为69.2%,2013年为67.6%,2014年为67%。国家政策支持、产业链重构等等都促使B2B进入快速发展通道。

除了大宗商品以外,电子元器件、工业品、农业、物流、食品饮料均是万亿甚至数十万亿规模的行业,信息化集中度低、部分标准为非标或近似标品,其中会有巨大投资机会。由于产业链价值向下端移动,形成闭环后可让各平台获得更大价值,其中金融、物流更是未来的盈利点,产业链贸易环节可能会更多的让利给下游。

B2B金融服务由支付、到应收账款质押、采购融资、存货质押融资、担保增信几种。而我们认为其中B2B支付作为金融的入口,其中价值更为巨大。由于企业间支付,票据支付比例相当高,截止2014年末,商业汇票与金融机构累计贴现超过82万亿。其中4万亿为小票在民间流转,假若未来四分之一通过互联网平台消化,也是过万亿的行业规模。

而物流行业是超10万亿的行业,2014年中国物流费用占比GDP16.7%,而世界平均水平是11.3%,而发达国家是8.5%,特别是中国的物流信息化程度低,还停留在较为初级水平,而行业集中度来说,中国50强物流企业仅占行业12%份额,而美国前五强就已占60%的市场份额。

垂直电商平台我们推荐瑞茂通和广联达,而第三方服务方面物流我们推荐传化股份,企业金融推荐用友网络。

农林牧渔行业:农业改革提速,机会扑面而来,“在最美的时间遇见你”

类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:王承 日期:2015-12-11

世界粮食供应紧平衡。全球粮食供应只存在结构性的过剩,从总体来看全球粮食仍然不足,目前仍有8亿人处于粮食短缺状态。未来随着人口增长、消费升级以及工业消费增加,全球粮食需求量将持续增长。为了保障全球粮食供给,必须加大对于农业的发展,利用科技力量提升农业产出效率,持续提升全球粮食产量。

我国农业面临重要发展机遇期。进入21世纪以来,农业开始成为我国扶持和发展的重点,农业基础设施、农业科技、农民收入和粮食产量都有了极大提升。我们预期,基于保障我国粮食安全、缩小城乡收入差距以及稳定国家经济增长等方面的考量,农业将继续成为我国下一阶段的重点发展领域,成为政策扶持的重点,以及国家财政的投入重点,从而为农业带来良好的发展机遇期。

土地流转以推动农业适度规模经营是农业改革的核心,合作社是现代农业的主要组织经营模式。土地流转改革是我国农业改革的核心,在此基础上实现农业生产的适度规模化和经营的产业化,并加大对农业技术的发展和推广,是我国农业未来发展的重要方向。在具体经营模式方面,我们认为合作社将成为我国重要的农业生产经营组织模式,并根据不同地区的资源禀赋特点进行相应地农业生产和服务开发,实现多元驱动的农业现代化发展。

重点推荐农业现代化背景下的五大投资机会。我们从两个方面把握我国农业现代化:在生产关系方面推进土地流转改革和农垦改革;在农业生产力方面推进高标准农田建设、劳动力素质提升和农业技术提升。我们重点推荐五大投资机会:一是种业创新和行业整合带来的投资机会;二是农田节水水利工程建设带来的投资机会;三是土地流转实现土地规模化种植带来的农机推广投资机会;四是农垦改革带来的投资机会;五是农业信息化的发展带来的投资机会。

风险提示:1、国家政策发生变更或落实不达预期;2、农产品价格下降;3、农业生产安全。

[责任编辑:robot]

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