注册

国泰君安:险资举牌发出增量资金入场信号 主题推荐她经济


来源:凤凰财经综合

导读

中国经济的边际改善正在发生。中央经济工作会议可能成为“春季大切换”的“东风"。行业配置聚焦地产产业链与高股息率,主题推荐“她经济”。

摘要

中国经济的边际改善正在发生。中国11月工业产出、投资及消费数据皆好于预期。基建和制造业投资加快,而前瞻性的地方项目投资和固定资产投资项目资金来源增速皆回升。下游可选消费品汽车和家电增速上升与促销政策启动有关。我们认为A股投资者对基本面边际改善的认知将慢慢形成。

中央经济工作会议可能成为“春季大切换”的“东风”。我们预计减税和去库存会成为两大政策关键词。据中国经营报12月13日报道,住建厅官员表示,2016年政策性住房通过市场收购存量住房实现的力度将“空前加大”。正在拟定的去库存政策实施手段,将增强针对二三线城市市场的针对性。近期财政部副部长朱光耀对3%的赤字率和60%负债率红线的讨论可能是为明年赤字率的大幅上调做铺垫。我们认为更为清晰的政策目标将推动投资者提升对经济增长的信心。

险资举牌发出增量资金入场信号弹。保险公司尤其是负债更激进的中小规模保险公司由于资产端收益率回落快于负债端,在资产配置荒大环境下提高权益投资收益率的动力增大。近期被举牌上市公司以地产银行股为主,持股比例分散,多数符合保监会鼓励险资增持蓝筹股的标准。而部分被举牌公司具备高股息率特征。此外,举牌至重大影响计入长期股权投资的权益法核算可避免股价波动影响,提高投资收益率,并将在偿二代下释放资本金。险资密集举牌已发出增量资金入场信号弹。

行业配置聚焦地产产业链与高股息率,主题推荐“她经济”。行业配置:两条主线布局大切换:1)受益于风格切换且业绩弹性较好的行业,如房地产、建材、非银金融。此外,密切关注基本面筑底、供给端不断积累微弱改善的有色;2)高股息率高分红,在大类资产收益率普遍回落的情况下凸显相对价值的,如交通运输、家电中的白电、银行。主题投资重点推荐“她经济”主题:1)医疗/生活美容+化妆品+珠宝腕表(潮宏基);2)女性内衣+中高端女装(健盛集团);3)医疗/生活美容(千足珍珠);4)旅游/在线演艺(宋城演艺)。

正文

1.  中国经济的边际改善正在发生。

中国11月工业产出、投资及消费数据皆好于预期。基建和制造业投资加快,而前瞻性的地方项目投资和固定资产投资项目资金来源增速皆回升。下游可选消费品汽和家电增速上升与促销政策启动有关。我们认为A股投资者对基本面边际改善的认知将慢慢形成。

2. 中央经济工作会议可能成为“春季大切换”的“东风”。

我们预计减税和去库存会成为两大政策关键词。据中国经营报12月13日报道,住建厅官员表示,2016年政策性住房通过市场收购存量住房实现的力度将“空前加大”。正在拟定的去库存政策实施手段,将增强针对二三线城市市场的针对性。近期财政部副部长朱光耀对3%的赤字率和60%负债率红线的讨论可能是为明年赤字率的大幅上调做铺垫。我们认为更为清晰的政策目标将推动投资者提升对经济增长的信心。

3.  险资举牌发出增量资金入场信号弹。

保险公司尤其是负债更激进的中小规模保险公司由于资产端收益率回落快于负债端,在资产配置荒大环境下提高权益投资收益率的动力增大。近期被举牌上市公司以地产银行股为主,持股比例分散,多数符合保监会鼓励险资增持蓝筹股的标准。而部分被举牌公司具备高股息率特征。此外,举牌至重大影响计入长期股权投资的权益法核算可避免股价波动影响,提高投资收益率,并将在偿二代下释放资本金。险资密集举牌已发出增量资金入场信号弹。

4. 行业配置聚焦地产产业链与高股息率,主题推荐“她经济”。

行业配置:两条主线布局大切换:1)受益于风格切换且业绩弹性较好的行业,如房地产、建材、非银金融。此外,密切关注基本面筑底、供给端不断积累微弱改善的有色;2)高股息率高分红,在大类资产收益率普遍回落的情况下凸显相对价值的,如交通运输、家电中的白电、银行。主题投资重点推荐“她经济”主题:1)医疗/生活美容+化妆品+珠宝腕表(潮宏基);2)女性内衣+中高端女装(健盛集团);3)医疗/生活美容(千足珍珠);4)旅游/在线演艺(宋城演艺)。

5. 主题推荐

5.1 风格切换下的“她”经济主题蓄势迸发

“她经济”涵盖了女性在美容、服装、饰品、休闲旅游等全方位的美丽时尚消费;随着女性经济能力和社会地位的不断提升,“她经济”市场规模有望快速增长,目前市场规模近2.5万亿,至2019年达到4.5万亿规模;其中,医美、生活服务行业集中度低、成长性强,发展空间最大。

女性乐于过精致生活,愿意为了美丽和快乐消费。从“她经济”细分行业来看,医美、旅游演艺、内衣等行业市场未来成长空间巨大。医美行业:随着医美行业的规范不断提升,人均可支配收入的提升,我们认为中国的医美市场正迎来巨大发展。目前,行业正在从混乱走向规范的趋势。随着资本与医美的结合,在资本的引导下,医美行业的整合度有望提高。旅游演艺:从旅游的角度看,演艺将成为“她经济”下的主战场。旅游演艺包括两部分,线下演艺与线下演艺。线下演艺有两个属性,历史文化属性与家庭参与属性,契合女性出游需求。线上演艺具备两个特质,冲动消费特质和粉丝经济特质,适合“男色时代”下的女性消费群体,女性成为最大的受众方和付费方。女性内衣:内衣行业增速会比较快。我们判断未来会有几个趋势,第一,未来消费会持续升级,第二,向多品类扩张,行业集中度提升,女性内衣潜在市场空间超过2000亿。

经济结构转型的方向,目前时点的首选是“她经济”,沿四条主线配置:1)美容相关,新华锦/千足珍珠/益盛药业;2)珠宝配饰,潮宏基/老凤祥;3)旅游演艺,宋城演艺/三湘股份;4)女装内衣,健盛集团。

5.2 信息经济主题:乌镇互联网峰会引领信息经济新时代

国新办12月9日(今天)上午10点召开发布会,介绍第二届世界互联网大会有关情况及筹备工作进展。并透露习主席将做开幕式主旨演讲。

此次大会将有8位外国领导人及近50位部长级官员,并有近2000名重量级嘉宾(包括苹果等世界一流高新企业高管)参加会议,规模达去年的两倍。市场对信息经济主题关注度上升并聚焦于“网络安全”和“大数据”。而我们认为,此次大会主要外国领导人均来自“一带一路”沿线国,更将有助于市场提升“一带一路”战略对中国信息基础设施建设外延拓展的预期。

信息经济主题涉及的国家战略“大数据”、“网络安全战略”、“互联网+”、“信息基础设施建设”是十三五规划强调创新理念的重要载体,也是中长期供给侧改革的重要一环。信息经济推荐四条主线,信息基础设施建设推荐:永鼎股份/特发信息;网络安全推荐:启明星辰;大数据推荐:中科金财;各行业信息化推荐:东华测试

5.3 新能源汽车主题:原材料提价点燃新能源汽车主题

电池级碳酸锂报价再次上调至10.5万元/吨,一月内再次上涨50%,六氟磷酸锂价格供应商报价上调至20万元/吨。受到上游原材料价格上涨刺激,截至目前,锂电池指数大涨4.5%,我们前期主推的多氟多天齐锂业双双涨停。

新能源汽车11月销量公布在即,我们预计11月销量在7-7.5万之间,将再次超出市场预期,我们维持全年销量目标35万辆以上的判断。未来一个季度我们判断需求放量和上游原材料供给寡头格局仍稳固之下六氟磷酸锂、碳酸锂价格有望继续上涨,明年初充电基础设施补贴方案也将在政策端持续刺激新能源汽车主题。

新能源汽车主题最看好锂电池产业链和充电桩。1)上游原材料价格驱动的动力电池及其材料设备推荐:多氟多/天赐材料/天齐锂业;2)行业空间弹性大政策持续刺激的充电桩推荐:特锐德;3)汽车整车及零部件推荐:江淮汽车/松芝股份

5.4 美丽中国主题:PM2.5引领大环保之风

12月7日,北京市空气重污染应急指挥部发布消息,北京空气重污染预警等级由橙色升为红色,于8日7时至10日12时将启动空气重污染红色预警。

本次北京首次发布空气污染红色预警,应急措施大幅加强,交通、室外作业以及学校和企事业单位均将根据空气污染情况展开弹性限制。此次空气污染严重程度和治理措施强度都大幅超出市场预期,我们认为首次红色预警的发布有望倒逼环保治理,尤其是空气污染治理提速,VOC排放市场拓展机遇。

限于取暖季的持续和雾霾治理难度大,短期空气污染情况难以得到改善,未来雾霾将会持续刺激美丽中国主题之大环保PM2.5。而本周巴黎气候大会将会落幕,碳交易作为碳减排市场化管理的重要抓手将得到政府社会的关注。

五年规划目标公布后的半年是相关主题最佳布局时期,继续推荐美丽中国之大环保主题。PM2.5大气污染防治受益标的:雪迪龙/三维丝;土壤修复推荐:高能环境;水处理推荐:津膜科技。“碳排放”受益标的:置信电气/迪森股份/凯迪生态。

每日早间捕捉涨停股,请关注微信号【凤凰证券】或者【ifengstock】

盘后复盘洞悉明日走势,请关注微信号【复盘大师】或【fupan588】

追踪主力动向,请关注微信号【主力抓黑马】或【zhuliheima】

[责任编辑:heying]

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

预期年化利率

最高13%

凤凰金融-安全理财

凤凰点评:
凤凰集团旗下公司,轻松理财。

近一年

13.92%

混合型-华安逆向策略

凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。

凤凰财经官方微信

0
凤凰新闻 天天有料
分享到: