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2015年A股并购重组琅琊榜 是天堂还是地狱?


来源:万得资讯

623% \t002668\t实控人变更,定增26亿元转型互联网金融。413% \t600136\t实控人变更,置出资产+并购转型文化产业。691% \t002359\t63亿收购北讯电信100%股权,进军无线宽带数据服务领域;并获证金、大股东增持。

2015年即将过去了,新的一年又要开始了。回首走过的2015年,我们所经历的千股跌停、千股涨停,还经历过千股停牌的奇观,每个人都有自己不同的感受。

几家欢喜几家忧。受前期股指大跌影响,不少高位复牌股补跌动力强,走出连续下跌的走势。不过,在A股泥沙俱下的大背景下,并购重组概念却风景这边独好,以七喜控股世纪游轮为代表借壳上市、中概股回归概念格外抢眼,表现出了令人侧目的赚钱效应。

以下,我们主要盘点2015那些令人难忘的并购事件,以供大家参考。

一、年度最强收益率榜

2015年并购重组继续火爆,除了IPO暂停以外,另一个重要原因是监管层一直大力支持上市公司的重组工作。剔除年内上市的新股,涨幅靠前的股票大部分都和并购重组有关,市场炒作热情一直未减。

8月12日,*ST超日重组更名协鑫集成后恢复上市,公司开盘参考价为1.22元/股。由于首日不设置涨跌幅限制,该股开盘报价10.98元,涨幅即达到800%,此后股价上升至12.08元,上涨890.16%。截止收盘,该股报收13.25元,上涨986.07%。此后的几天,该股继续上扬,最高摸至19.40元,成为年度当之不愧的琅琊榜榜首。

11月11日,世纪游轮复牌。公司拟130.9亿元购买巨人网络100%股权(巨人网络退市时市值为28.68亿美元,约合180亿元人民币)。巨人网络股东方承诺,2016年-2018年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润,分别不低于10亿元、12亿元及15亿元。此后该股股价从31.65元起步,连续20个涨停板收至212.94元,涨幅超过570%。

另外,分众传媒、昆吾九鼎、中手游、申通快递、学大教育(XUE.N)等也纷纷公布借壳方案,赚钱效应同样令人咋舌。

002075

大股东变更,目前停牌重组将转型。

587%

600165

16亿控股博雅干细胞,布局生物医药。

623%

002668

实控人变更,定增26亿元转型互联网金融

413%

600136

实控人变更,置出资产+并购转型文化产业。

408%

002631

重组转型涉智能家居和石墨烯投资。

415%

002625

实控人变更,募集72亿元投向超材料智能结构及装备项目。

656%

600053

昆吾九鼎借壳,变身A股私募第一股,打造私募与地产双主业。

691%

002359

63亿收购北讯电信100%股权,进军无线宽带数据服务领域;并获证金、大股东增持。

406%

000676

14亿元收购4家公司,重组转型移动互联网。

339%

000687

大股东变更,重组转型军工通信产业。

425%

002602

130亿元收购中手游,复制暴涨神话

95%

600682

逾72亿购脐带血公司股权,设立产业基金切入大健康产业。

375%

002464

珠海长实溢价成为控股股东,21亿元收购MMOGA股权,进军游戏行业

345%

000662

告别化妆品,收购天夏科技100%股权布局智慧城市;大股东增持。

325%

002468

申通快递169亿元借壳

37%

000526

23亿元收购中概股学大教育,中小学课外辅导龙头回归A股。

305%

资料统计:Wind资讯

二、年度最大重组规模榜

相对来讲,那些并购金额越大的重组案例,越容易得到投资者的关注。当然,壳净值越小,资产注入时后续股价上涨的空间也越大。

2015年6月8日,“中国南车”变更为“中国中(601766.SH,1766.HK)”。此前,中国南车与中国北车的重组方案一经公布,就得到了主流资金的热烈追捧。中国南车和中国北车的A股和H股拟采用同一换股比例进行换股,合并的具体换股比例为1:1.1。南北车合并有利于我国高铁产品的海外拓展,避免无序竞争而产生内耗。随着南北车合并的完成,我国铁路装备制造业将整装待发,加速抢占国际市场,对相关产业链企业而言,也将产生直接利好。

除了中国南车与中国北车以外,百视通东方明珠、招商蛇口与招商地产也公布了换股合并方案,完成了旗下主要资产的整体上市。

另外,西安民生268亿收购供销大集控股100%股权,海岛建设260亿元收购基础产业集团100%股权,紫光股份239.74亿元认购WDC15%股权等,也均得到了市场资金的热烈追捧。

代码

股票名称

重组事件

并购金额

(亿元)

600900

长江电力

长江电力拟定增收购川云公司100%股权

797.04

601766

中国中车

中国南车吸收合并中国北车

762.30

600606

绿地控股

金丰投资获667亿借壳绿地集团

667.32

600637

东方明珠

百视通换股合并东方明珠

490.52

002027

七喜控股

重大资产置换并发行股份及支付现金收购分众传媒100%股权

457.00

000024

招商地产

招商局蛇口控股吸收合并招商地产

448.80

000564

西安民生

西安民生268亿收购供销大集控股100%股权

268.00

600515

海岛建设

海岛建设拟定增收购基础产业集团100%股权

260.00

600871

石化油服

石油工程公司240亿借壳

240.75

000938

紫光股份

紫光股份拟认购WDC15%股权

239.74

600297

广汇汽车

广汇汽车235亿借壳

235.77

002010

传化股份

传化股份200亿收购传化物流100%股权

200.00

600061

国投安信

中纺投资182.7亿收购安信证券100%股权

182.72

601669

中国电建

中国电建171.66亿收购8家公司100%股权

171.66

002468

艾迪西

艾迪西发行股份及支付现金收购申通快递100%股权

169.00

000415

渤海租赁

渤海租赁拟收购Avolon100%股权

162.39

600482

风帆股份

风帆股份拟定增收购多家公司股权和债权

144.18

600291

西水股份

西水股份定增并增资天安财险增持39.5%股权

135.31

002602

世纪华通

世纪华通发行股份及支付现金收购六家标的公司

134.63

002558

世纪游轮

世纪游轮拟定增收购巨人网络100%股权

130.90

资料统计:Wind资讯

三、年度重组黑天鹅

一边是天堂,一边是地狱。下面根据重组方案终止,评选出2015年度重组黑天鹅奖。

据Wind资讯统计分析,宏达新材是这轮牛熊市中最受伤的股票之一,到嘴的肥肉,就这么没了。8月31日晚间,宏达新材发布公告称,由于公司及实际控制人朱德洪被证监会立案调查,截至目前,公司尚未收到证监会的调查结果通知。鉴于以上情况,分众传媒决定行使其终止权,双方将终止此次重大资产重组,由此分众传媒借壳梦破灭。

同时,成飞集成155亿元收购军工资产、大智慧85亿收购湘财证券100%股权、赣州稀土76亿元借壳威华股份,打造稀土整合平台等重大重组事件均以失败告终。

另外,由于私募一哥被查事件发酵,多家公司不得不调整或终止了定增方案,导致股价连续下挫,股市“黑天鹅”再现。

代码

股票名称

重组事件

并购金额

(亿元)

002211

宏达新材

分众传媒457亿借壳宏达新材

457.00

002190

成飞集成

发行股份收购沈飞集团,成飞集团,洪都科技

155.41

000510

*ST金路

以111.7736亿收购万厦房产和新光建材城

111.77

000408

金谷源

金谷源收购藏格钾肥股权

89.39

601519

大智慧

大智慧85亿收购湘财证券100%股权

85.00

000584

友利控股

重大资产置换和发行股份收购中清龙图100%股权

77.00

002240

威华股份

赣州稀土拟借壳威华股份,打造稀土整合平台

76.38

002248

华东数控

华东数控拟定增收购内蒙古久泰100%股权

66.00

000979

中弘股份

中弘股份定增收购鹿回头100%股权

58.00

000996

中国中期

中国中期收购国际期货80.24%股权

57.44

600681

万鸿集团

万鸿集团拟收购百川燃气100%股权

40.86

600379

宝光股份

恒信玺利作价33亿借壳宝光股份

33.10

000586

汇源通信

峰业科环借壳汇源通信

30.32

002119

康强电子

发行股份及支付现收购永乐影视100%股权

27.80

000033

*ST新都

华图教育借壳*ST新都

26.50

600714

金瑞矿业

金瑞矿业收购明利化工100%股权

25.00

002633

*ST申科

申科股份定增收购海润影视98.67%股权

24.89

000638

万方发展

万方发展拟发行股份购买资产,投身城镇基建

24.09

000798

中水渔业

中水渔业定增+现金收购中渔环球100%股权

23.15

600753

东方银星

东方银星发行股份收购东珠景观100%股权

22.25

来源:Wind资讯

四、最强溢价并购榜

一个愿娶,一个愿嫁,存在即是合理。由于多数公司重组方案公布后,股价一飞冲天,导致潜在大股东在整个重组事件中处于主导地位,议价能力非常强,资产溢价率也水涨船高,并购金额不断攀升。

随着股市回暖并购交易恢复生机,标的资产短期内估值裂变的故事不断上演。据Wind资讯统计分析,*ST中昌拟以8.7亿元收购博雅科技(H00115.HK)100%股权,溢价率高达80倍。并拟以不低于8.64元/股非公开发行募集配套资金不超过6亿元。博雅科技为国内专注于以搜索营销为核心的大数据智能营销软件和服务提供商,已获得百度认证五星级代理商,并为搜狗、360、神马搜索等重要合作伙伴。根据业绩承诺,博雅科技2015年度至2018年度净利润分别不低于0.3亿元、0.6亿元、0.81亿元和1.05亿元。交易完成后,公司主营业务将拓展至数字营销领域,并有望摆脱连续亏损的局面。

金利科技20亿现金购买MMOGA100%的股权,溢价率高达33倍。游戏交易平台MMOGA为正版授权、注册码及游戏虚拟物品提供相关交易服务的互联网B2C电子商务中介平台,是欧洲地区游戏垂直电商平台之一,主要客户在德国等欧洲国家。标的公司业绩喜人,2014年的净利润为1.11亿元,2015年前4个月实现的净利润也达到5115.65万元。同时,金利科技拟收购深圳第七大道科技有限公司,支付的金额低于2.05亿美元。

另外,凯撒旅游、高升控股、泰亚股份、禾欣股份、巨龙管业、金城股份、雅百特、华讯方舟的借壳方式,溢价率都超过了10倍。

值得一提的是,虽然上市公司收购溢价率都很高,但该重组同样获得了投资者的热烈追捧。多数股票复牌后,都实现了连续涨停,赚钱效应同样明显。

代码

股票名称

重组事件

并购金额(亿元)

溢价率

(倍)

002349

精华制药

精华制药6.9亿收购东力企管100%股权

6.92

384

300010

立思辰

收购康邦科技100%、江南信安100%股权

21.64

90

600242

*ST中昌

收购博雅科技100%股权

8.70

80

600234

山水文化

山水文化3.6亿收购掌沃无限100%股权

3.60

42

002464

金利科技

金利科技20.83亿收购MMOGA 100%股权

21.84

33

002188

新嘉联

新嘉联定增收购巴士在线100%股权

16.85

26

600666

奥瑞德

奥瑞德收购新航科技100%股权

15.30

24

000796

凯撒旅游

凯撒同盛借壳

24.00

24

000676

智度投资

收购猎鹰网络100%;掌汇天下46.875%股权;

亦复信息100%股权;Spigot100%股权

30.33

24

002131

利欧股份

收购万圣伟业、微创时代100%股权

29.12

24

000971

高升控股

蓝鼎控股定增收购高升科技100%股权

15.00

23

600165

新日恒力

新日恒力拟购买博雅干细胞80%股权

15.66

22

002517

泰亚股份

恺英网络借壳泰亚股份

63.00

22

002343

禾欣股份

禾欣股份收购赞成科技100%股权

11.00

21

600777

新潮实业

购买鼎亮汇通100%股权

83.00

21

002123

荣信股份

荣信股份定增收购梦网科技100%股权

29.05

20

002619

巨龙管业

巨龙管业定增收购艾格拉斯100%股权

25.00

16

002568

百润股份

百润股份定增收购巴克斯酒业100%股权

49.45

16

000820

金城股份

金城股份拟定增收购江苏院100%股权

34.60

15

600136

道博股份

收购苏州双刃剑100%股权

8.20

14

600226

升华拜克

升华拜克定增收购炎龙科技100%股权

16.00

14

002323

雅百特

雅百特35亿借壳中联电气

34.98

12

002249

大洋电机

大洋电机收购上海电驱动100%股权

35.00

12

000038

大通

收购两广告公司100%股权

27.50

10

002280

联络互动

数字天域借壳新世纪

21.29

10

600167

联美控股

定增收购沈阳新北100%股权;

国惠新能源100%股权

47.05

10

000687

华讯方舟

恒天天鹅置入控股股东军事通信资产

17.09

10

五、未来重组标的猜想

从协鑫集成到七喜控股,再到世纪游轮,并购重组股一次又一次地刷新着涨停板数量极限。尽管注册制时间表落定,但两年的过渡期及期初的监管层指导使得A股仍有相当高的门槛,并购重组仍然是不少公司上市最快捷有效的通道。

年底往往是上市公司集中进行资本运作的时期,很多有重组预期的公司都会选择在这个时候落实。

牛市里跟随有“野心”的公司大股东,意味着更低的投资风险和更高的潜在收益。通常情况下,借壳成功与否,与以下几个要素关系密切。

一般而言,市值大小决定了重组后新股东的持股比例,市值越小对新股东吸引力越大,意味着借壳成本可控。负债越少,债务人关系越简单,债权关系更容易处理。

基于上述逻辑,如何从二级市场上找到借壳的对象就显得格外重要。考虑到重组方案往往密不透风,选择具有被借壳潜能的标的进行分散投资,有望以较大的概率收获连续涨停,具体可以从小股本、小市值、壳干净、股权集中、主业没有机会、民企股东、大股东变更或有过重组经历等标准选择投资标的。

香港万得通讯社分析认为,用上述因素作为指标,可以筛选出天马精化、亚太实业、恒立实业、山东金泰、南纺股份、共达电声、山水文化、浪莎股份、合肥城建、仰帆控股、美欣达、步森股份、上海、波导股份。上述公司在符合条件的前提下,已经展现出了些许动向。

ST股历来就是机遇和挑战并存,希望和困难同在。壳公司经营保持微利或者亏损状态,这种公司相对而言退市风险更大,大股东卖壳意愿较强。以前的公募一哥、现在的千合资本王亚伟对濒临退市的“壳资源”表现出了独有的钟爱。板块中的*ST成城、ST景谷、*ST蒙发、*ST中昌、ST宏盛、ST宜纸、*ST申科、*ST新梅、*ST京蓝等同样值得关注。

代码

股票简称

股票市值(亿元)

 

重组转型分析

002453

天马精化

64.50

大股东溢价转让,转型意图明显

000691

亚太实业

39.70

主业一般,壳干净,转型明显

000622

恒立实业

76.12

主业一般,新股东有券商背景

600385

山东金泰

36.55

小市值、曾筹划收购互联网公司

600250

南纺股份

41.26

资产转让,曾停牌筹划重组

002655

共达电声

55.73

主业亏损,并购影视公司

600234

山水文化

42.55

主业亏损,股东间存纠纷,转型明显

600137

浪莎股份

40.45

民企,有过重组经历

002208

合肥城建

81.47

股权变更,有望注入金融等资产

600421

仰帆控股

47.84

股权变更多年,望注入资产优势资产

002034

美欣达

37.60

小市值、转型预期强

002569

步森股份

60.55

主业亏损,有过重组经历

600689

上海

40.30

主业亏损,有过重组经历

600130

波导股份

92.54

股东变更、重组转型预期强

600247

*ST成城

75.67

大股东变更,旗下资产多,盈利实力强

600265

ST景谷

33.44

小市值、大股东溢价变更

000611

*ST蒙发

36.24

小市值、大股东变更、将注入优质资产

600242

*ST中昌

36.57

小市值、主营亏损、转型预期强

600817

ST宏盛

24.75

小市值、主营亏损、重组转型即将复牌

600793

ST宜纸

21.04

小市值、主营亏损、转型环保即将复牌

600732

*ST新梅

34.42

小市值、有过重组经历,转型强烈

000711

*ST京蓝

34.13

小市值、有过重组经历

002633

*ST申科

28.32

小市值、民企股东、大股东溢价变更

 

[责任编辑:xiayl]

标签:分众传媒 传化股份 风帆股份

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