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周三展望:重点布局十大板块优质股


来源:中国证券网

 计算机行业周报:继续推荐智慧城市和教育板块持续性机会

类别:行业研究机构:国海证券股份有限公司研究员:孔令峰,李响,田庚日期:2015-12-22

1。智慧城市板块当属于近期计算机行业持续超预期细分板块,我们一直强调稳增长环境下,智慧城市+PPP一定是政策中最为确定的重要支持投资领域。智慧城市当前最显著的变化是项目制转运营制,地方政府执行力显著提高,这两点从根本上打消市场对智慧城市主题投资的顾虑。国务院提出要引导金融机构建立快速通道,加快重大工程、PPP项目等贷款审批,促进有效投资持续增长,为此发改委还建立了PPP项目库开展专门推介。各个省市也纷纷推出PPP试点项目,已经累计几万亿了(其中近期,四川省发布756个PPP项目,总投资超6000亿元;山东发布738个PPP项目,总投资超7000亿元),这里面主要以交通基建、水利、市政设施等为主,但智慧城市现在的概念越来越宽泛,信息化建设渗透到城市管理的方方面面,所以项目的规模也越来越大。预期今年的“中央城市工作会议”是在时隔37年后首次召开,上一次“全国城市工作会议”召开还要追溯到确立改革开放基本国策的1978年。在这次会议后,中共中央下发了《关于加强城市建设工作的意见》,基本厘定了此后约30年时间中城市建设和发展工作的基本思路。而前两次以党中央、国务院名义召开的全国城市工作会议,则要追溯到更远的1962年和1963年。我们认为,此次会议将直接利好智慧城市建设和整个板块发展。从近期公司进展来看也明显提速,包括易华录飞利信等公司陆续通过PPP的模式获得了智慧城市大型订单,订单量级远超此前,显示出政府在稳增长方面,把PPP模式作为盘活存量、扩宽融资渠道的主要手段。我们认为,易华录、飞利信这样的项目只是个开始,将陆续在各地复制,成为公司业绩增长的基础,也为公司后续进行政府数据运营提供基础。我们重点推荐掌握政府核心资源的易华录(300212)、飞利信(300287)、汉鼎股份(300300)。从各细分领域来看,智慧城市整体解决方案运营商中重点推荐银江股份达华智能延华智能;智慧交通推荐数字政通捷顺科技、千方科技、安居宝;智慧医疗推荐创业软件、卫宁软件万达信息嘉事堂瑞康医药海虹控股;智慧教育重点推荐银润投资洪涛股份中泰桥梁中国高科新开普;大数据重点推荐东方国信;信息安全推荐北信源、华宇软件、中国软件、华胜天成。 下周教育板块迎重要政策节点:审议教育法律一揽子修正案草案(二读)2。事件:十二届全国人大常委会第十八次会议将于12月21日至27日(下周)在北京举行,会议将继续审议教育法律一揽子修正案草案(二读)点评:2015年8月24日,国务院提请全国人大常委会审议《教育法律一揽子修正案(草案)》(一读),民办学校可以自主选择非盈利机构或营利性机构。

此次审议教育法律一揽子修正案(二读),盈利性确权大概率通过,其中职业教育和国际学校政策导向明确,学前教育、K12等原本民办盈利模式相对成熟的细分领域更多关注行业本来发展模式。

我们预计,明年上半年将进行三读,教育板块政策驱动行情仍将持续。政策落地不是利好兑现,而是整个教育板块真正资产证券化的开始。只是,未来的教育公司不会是一谈转型就涨,选好赛道,选对教育细分领域认识深刻的团队是最重要的。

当前,我们重点推荐逻辑:1)政策导向明确,体系内教育资产有望实现体系外运行的细分:职业教育(新开普、世纪鼎利、中国高科、洪涛股份)、国际学校(中泰桥梁);2)商业模式相对成熟,资源整合能力强细分:学前教育(威创股份、珠江钢琴)、K12(银润投资);3)转型预期较强、个股市值相对较小:文化长城、佳创视讯。

风险提示:政策落地不及预期

周末电影市场综述:两大影片上映引爆贺岁档高潮,《寻龙诀》口碑票房双丰收

类别:行业研究机构:中银国际证券有限责任公司研究员:旷实日期:2015-12-22

1。万达院线(002739.CH/人民币131.00,未有评级):作为A股市场唯一的影院渠道标的,公司受益于整体票房市场的火爆。我们预计今年贺岁片总体票房在100亿左右的体量。同时,万达影业投资的IP制作大片《寻龙诀》目前赢得口碑票房双丰收,后续还有中小成本悬疑西甲《唐人街探案》。

2。光线传媒(300251.CH/人民币34.00,未有评级):参投影片《怦然星动》已收获近1.6亿票房,参投的IP大制作《寻龙诀》3日票房5.8亿元,后续参投的《恶棍天使》及参与发行的周星驰《美人鱼》有望再创佳绩。

3。华谊兄弟(300027.CH/人民币44.86,未有评级):参投的《寻龙诀》3日收获5.8亿票房。12月24日即将上映的《老炮儿》云集冯小刚、吴亦凡等不同受众群体的明星,将受粉丝的追捧。

4。北京文化(000802.CH/人民币31.81,买入):北京文化旗下摩天轮文化曾与陈国富导演旗下工夫影业共同推出《少年班》等电影。而工夫影业与《鬼吹灯》作者天下霸唱已经合作成立天下99公司。《鬼吹灯》后续续集《鬼吹灯摸金校尉》等都将由工夫影业进行开发。目前已确定的是《鬼吹灯摸金校尉》由工夫影业进行影视剧开发。其中包括大电影及超级季播剧,均将由鬼吹灯寻龙诀主创团队原班人马制作,并由陈国富监制。凭借摩天轮文化与陈国富导演的良好合作关系,我们认为,北京文化将有望参与《鬼吹灯》系列作品的后续制作。

5。中南重工(002445.CH/人民币31.47,未有评级):拟投资先锋文化。该公司是一家专业从事文学内容产业的综合性IP文化机构。拥有《鬼吹灯》姐妹篇,作者天下霸唱推出的鬼吹灯“摸金”系列IP.

6.ST松辽(600715.CH/人民币42.40,未有评级):投资微影时代2.19%的股权,旗下在线票务微票儿是《寻龙诀》的联合发行方,将受益于《寻龙诀》的成功及贺岁档在线票务的繁荣。同时,旗下耀莱影院也将作为院线直接受益于贺岁档火爆的票房表现。

7。鹿港科技(601599.CH/人民币25.77,未有评级):拥有鬼吹灯网剧IP,间接受益于《寻龙诀》票房的爆发。

环保公用行业(含新三板)周报:社会资本频频举牌公用个股,行业类债属性有望提升估值

类别:行业研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:刘晓宁,叶旭晨,谷风日期:2015-12-22

环保板块观点:财政部、环保部联合印发《关于支持环境监测体制改革的实施意见》,支持建立国家环境质量监测直管网。暨今年环保部上收国控点监测事权,财政部联合环保部发文称财政支持建立大气、水、土壤等国家环境质量监测直管网,推进监测第三方服务市场。国家不断出台政策推进监测市场化及第三方服务,为智慧环保实施创造有利条件。我们认为网格化监测及软硬件结合是保障海量数据可靠且透明的前提。我们看好布局软件平台的监测企业与大数据来源的传感器企业,依次推荐先河环保、雪迪龙、汉威电子、聚光科技。

公用板块观点:1)发改委座谈讨论电力混改思路,明年试点可期。据了解,明年我国将在电力领域开展混改示范,近期国家发改委就此召开座谈会。国网提出在抽水蓄能电站、储能装置等四类电网项目中引入社会投资,未来还将研究增量配电网开展混合所有制试点。南网也酝酿未来在一些大的输变电项目以及有实验创新性质的供电区进行探索。五大发电集团将重点推进区域子公司和基层企业股权多元化改革,在新成立发电、售电、配电公司时发展混合所有制。我们认为试点覆盖公司和区域电网公司值得提高关注,售电侧试点区域公司包括韶能股份、广州发展、涪陵电力、三峡水利;输配电价改革试点区域公司包括深圳能源、皖能电力、湖北能源、黔源电力、文山电力;电网板块推荐郴电国际、明星电力、桂东电力、广安爱众、*ST乐电、红相电力。

2)保险接连举牌泛能源概念股。近期保险资金密集举牌地产和能源概念股,目前已被举牌的泛能源概念股包括金风科技、明星电力、韶能股份等,我们认为泛能源概念股中不乏股息率高、具备稳定的现金分红和流动性的股票,能使保险资金配置的标的更具备类债券功能。我们认为公用事业板块可能被举牌的潜在标的包括明星电力、韶能股份、郴电国际、西昌电力、岷江水电。

重点池推荐:

1、公用行业:

1)电改+能源互联网:红相电力、郴电国际、明星电力、福能股份、广安爱众、桂东电力;

2)水电:韶能股份、桂冠电力、湖南发展、长江电力、黔源电力、川投能源;

3)燃气:中天能源、国新能源、天壕环境、万鸿集团;

2、环保行业:先河环保、南方汇通、高能环境、兴源环境、博世科、汉威电子。

餐饮旅游行业评论周报:中国国旅携手出境游龙头设立海外旅游零售投资公司,国旅联合投资国际英语篮球训练营

类别:行业研究机构:中银国际证券有限责任公司研究员:旷实日期:2015-12-22

A股餐饮旅游板块本周上涨8.96%,板块表现强于沪深300指数(上涨4.43%)。涨幅较大的个股为腾邦国际(+18.82%)、国旅联合(+16.44%)、峨眉山A(+13.1%)、西安饮食(+11.69%)、丽江旅游(+11.11%),跌幅较大的个股包括世纪游轮(-1.45%)、全聚德(-1.44%)、*ST新都(0%)、首旅酒店(0%)、北部湾旅(0%);美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括去哪儿(3.42%)、Expedia(1.74%)、华住酒店(1.72%)等,跌幅较大的个股包括星巴克(-2.01%)、携程(-0.21%)、艺龙(-0.12%)等;港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括海昌控股(3.53%)、香港中旅(2.99%)、翠华控股(1.16%)等,跌幅较大的个股包括大家乐集团(-3.51%)、香格里拉(-2.55%)、味千(中国)(-0.3%)等。按中信行业分类,2015年初以来餐饮旅游板块涨幅124.56%,强于沪深300指数(上涨6.63%),维持板块增持评级。

12月18日,中国国旅发布公告,全资子公司中免集团和国旅总社拟与众信旅游、竹园国旅、凯撒同盛、北京凤凰假期共同出资4,500万元港币在中国香港投资设立“中国海外旅游投资管理有限公司”,着力出境游目的地投资和管理海外旅游零售商店等旅游产业链上游资源,利用旅行社客流导入,打造“旅行社×旅游零售”闭环生态,分享出境游及海外旅游消费红利。公司后续催化剂包括海南离岛免税政策进一步优化、入境免税店落地、离岛免税电商上线、可能重启的央企改革和资产重组等,建议现价买入。

本周其他重要公告:1)国旅联合设立文化娱乐产业并购基金(首期不超过2.5亿元,总规模不超过10亿元),旗下体育产业并购基金华旅新绩出资2,000万元投资国际英语篮球培训公司哈林秀王。2)张家界拟收购旅游演艺项目公司张家界魅力湘西100%股权,目前已经停牌;3)宋城演艺发布收购六间房配套融资报告书,发行价格为29.88元(当前股价31.90元),发行对象包括青岛城投(青岛国资公司,掌握青岛市主要旅游资源,未来与宋城演艺存在合作空间)、中植产投(中直系PE)、天治基金;4)凯撒旅游宣布放弃参与途牛增发项目的商业机会,但保留未来优先收购权。

个股层面重点推荐关注:桂林旅游:未来在国企改革和海航合作方面有望获得突破;中国国旅:免税政策放宽预期渐强,4季度旅游旺季有望提升业绩增长(预计海棠湾免税店2015年销售额43亿元左右,净利润5.9亿元左右),短期催化剂充足,后续催化剂包括入境免税店落地、离岛免税政策放宽、传统免税渠道的外延式扩张等;宋城演艺:内生增长强劲,今明两年业绩成长非常确定(预计2016年净利润10亿元左右,当前估值对应明年45倍),后续线下演艺的海内外扩张+线上演艺的内容延伸+基于IP的多维度泛文娱扩张+粉丝经济及VR/AR有望落地有望带来市值空间;视觉中国:A股稀缺标的(大格局,全球化),全球资源整合,未来或成为全球顶级图片分销以及社交平台;大连圣亚:镇江项目落地加快异地复制步伐,员工持股计划强化市场信心,看好公司“主题公园+儿童原创IP”泛文旅产业链的布局下的业务成长;北京文化:公司增发已获得证监会核准批复,贺岁档电影《疯狂的年兽》有望带来催化,看好公司团队优势和后续文娱产业链的扩张;道博股份:公司增发过会获得有条件通过,文化+体育持续转型,市值有持续成长空间;中青旅:显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应,看好后续度假景区(乌镇+古北)以及旅游产业链的扩张;北部湾旅:借助海洋资源和集团优势打造健康旅游综合体,市值相对较小,民营机制下产业链扩张动力较强;众信旅游:公司重大资产重组将在12月30日前复牌,产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;凯撒旅游:业绩增长明显快于同行业公司,出境游龙头地位显现,母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东,看好进一步的资源整合。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:桂林旅游、中国国旅、宋城演艺、视觉中国、大连圣亚、北京文化、道博股份、中青旅、岭南控股、金陵饭店。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。

软件行业跟踪周报2015年第38期:润和软件持续推荐;PPP以奖代补利好智慧城市,16年关注SaaS云应用、云安全和人工智能应用

类别:行业研究机构:海通证券股份有限公司研究员:魏鑫,钟奇日期:2015-12-22

投资要点:

总体观点

上周(12.14-12.18)软件与服务指数涨幅5.7%,而同期沪深300指数涨幅4.4%,计算机板块跑赢大盘。在经历了前两周的回落和震荡后,上周受益美国加息落定、以及互联网大会的召开,板块有一定涨幅,反映出在年末风险偏好降低下,市场仍对明年信息技术创新带动产业结构升级的大逻辑较为看好。

习主席在本次互联网大会强调信息基础设施建设的进一步推进,以及12月17日财政部出台的以奖代补政策利好智慧城市建设。推荐易华录、银江股份,建议关注数字政通。

一方面,相比美国云市场结构,中国SaaS市场有较大提升空间,特别是中小企业和银行云SaaS应用将逐渐进入高速增长阶段。推荐久其软件,重点推荐润和软件。另一方面,未来对云安全和大数据安全的需求释放将带动板块整体估值有较大提升,16年信息安全整体投资机会确定性较强。

今年以来人脸识别在金融领域应用加快,未来其他互联网人机交互创新应用的开发将使生物识别应用井喷发展,推荐科大讯飞、佳都科技、东方网力。此外,大数据与深度学习的结合使人工智能在自动驾驶领域应用进展超预期,推荐四维图新,建议关注东软集团、千方科技、荣之联等。

本周投资组合:

上周推荐投资组合平均涨幅9.36%,跑赢沪深300涨幅的4.4%和软件与服务的5.7%。其中我们重点推荐的润和软件上周涨幅20.45%,其金融IT云平台和互联网金融发展路径明晰,持续推荐。

本周投资组合:润和软件(金融IT转型云IT和互联网金融,核心银行IT系统优势,前瞻布局保险IT))、易华录(政府大数据运营商+智慧交通大数据应用)、东方网力(领先视频大数据分析技术+安防、智能交通应用)、佳都科技(人脸识别应用场景拓展,智能安防发展稳健)、捷成股份(聚焦音视频生态圈、新消费符合经济转型)、和宝信软件(IDC龙头优势明显+潜在工业4.0解决方案转型).

本周(12.21-12.27)公司重大事项。

重点公司与行业动态

上周(12.14-12.20)要闻及重大政策点评。

(1)支付宝上线人脸登录,互联网巨头布局自动驾驶

(2)AWSSummit上海召开,互联网时代引爆云需求

全球主要软件上市公司市场表现及估值比较

风险提示:短期市场波动风险、部分科技股估值较高风险。

家电行业:黑电产业竞合、白电龙头价值待重估、关注转型个股

类别:行业研究机构:安信证券股份有限公司研究员:蔡雯娟日期:2015-12-22

黑电:行业从竞争走向竞合,服务价值加速变现。从产业链角度来看,上游内容商格局已清晰,将着重关注内容价值的变现。基于电视用户拥有良好的付费习惯,且电视已成为第三大在线视频观看终端,智能电视将成为内容商争夺要地。当前智能电视存量渗透率不及20%,还不具备服务价值变现的基础,尚需存量渗透率的累积,预计未来2~3年,争夺电视屏入口将是重中之重。考虑到线下仍为最主要销售渠道以及售后服务的优势,黑电企业存在合作价值,为进一步争夺电视屏入口,内容商需积极寻求与之合作,开拓新商业模式。总体而言,各个环节厂商之间的关系逐渐由竞争走向竞合,共同携手推动行业发展。

白电:2016年中期有望见底,重视龙头重估价值:1)基本面角度,当前去库存为空调行业的主题词,参考当前行业库存量、去库存力度以及整机厂商的反馈,我们预测空调行业去库存周期或将延续到2016年中期。2)投资角度,在无风险利率持续下行、资产荒背景下,白电龙头现金充沛、安全边际高、股息率高,仍然具有较高的配置价值,预计2016年一季度将迎来价值重估。此外,地产政策宽松带来的需求回暖也将逐渐传导到家电行业,利好基本面修复。

零部件、二三线整机:关注转型带来的投资机会:在我们所撰写的2015年度家电行业投资策略报告中,重点提示了零部件企业转型带来的投资机会,其中部分公司转型已经落地,且迎来较好的二级市场表现。而展望2016年,在短期行业需求不振背景下,企业盈利下滑将进一步加速转型进程。从转型迫切性角度看,转型顺序以零部件企业开始,逐渐延展到二三线整机品牌。我们认为应该关注两条主线带来的中长线投资机会:1)有转型需求和能力,尚未转型的公司; 2)转型思路明确,完成初步布局,未来转型措施仍将不断落地的公司。

投资建议:回顾2015年,家电板块板块表现居中,板块估值仍然较低。展望2016年,黑电板块受益于客厅经济持续发展且带来价值重估,白电仍有防御性投资价值,加之版块内零部件企业及二三线整机企业的持续转型,以及地产边际改善效应,我们仍然看好家电板块,维持领先大市-A 的投资评级,具体来看:

白电:我们认为在2016Q1或迎来配置的时点,个股上推荐格力电器、美的集团、小天鹅A及青岛海尔。

黑电:推荐与东方明珠深度合作推出风行电视的兆驰股份;与乐视开展深度合作的TCL 集团;渠道优势明显的龙头海信电器,同时关注深康佳A等。

转型投资:注重两个维度的机会。

1)有转型需求和能力,尚未转型的公司,万家乐、澳柯玛、深康佳A、浙江美大、三花股份、日出东方、春兰股份、毅昌股份、海立股份、东方电热、哈尔斯等。

2)转型态度明确,路径较为清晰,完成初步布局的公司,英唐智控、亿利达、奥马电器、禾盛新材、和而泰等。

风险提示:宏观经济下行风险;房地产市场波动风险;转型进展不及预期;

纺织与服装行业2016年展望:产业“供给端改革”,企业“主观性”分化

类别:行业研究机构:海通证券股份有限公司研究员:焦娟,唐苓日期:2015-12-22

投资要点:

展望纺织服装行业的2016年,产业“供给端改革”,企业“主观性”分化。相较于其他一级子行业,纺织服装板块的财务报表整体相对较好,主要是服装产业过剩产能的“出清”发生在2012-2014年,财务报表的负面影响主要体现在2013、2014年。相对于主观上过度乐观的外延式扩张,客观的经营环境并未明显改善,产业层面上的“供给端改革”仍在持续,弱势的企业加速退出,优势企业则根据自身资源禀赋主观上进行战略选择。

具体到投资逻辑上,我们看好优秀的企业在产业链层面的深度布局,核心是看好逆势的战略布局、主观的方向选择,会带来未来5年较为清晰的成长逻辑,如美盛文化、奥康国际、华孚色纺、百隆东方、华斯股份、航民股份、健盛集团、乔治白;我们也看好彻底转型的企业对于新业务的大力布局,关注如凯瑞德、凯撒股份、贵人鸟、泰亚股份;目前已经确认双主业方向,且建设节奏稳健的伟星股份、报喜鸟、美欣达、孚日股份、宏达高科、卡奴迪路预计在2016年将探索出新的增长逻辑。

全国范围内“供给端改革”的大背景下,借力于资本市场,预计2016年板块内会有诸多主题性机会,如体育主题、彩票主题、医美主题、互联网金融主题等。

近期我们关注“举牌蓝筹”,根据“低估值+大股东持股比例小”两个条件,梳理了板块内上市公司,建议关注鲁泰A、孚日股份、报喜鸟、罗莱家纺、宏达高科、嘉麟杰。

风险提示。海外复苏不达预期;棉花市场需求不达预期,政策变动风险。国内零售市场持续低迷,终端需求不振;行业运营成本持续攀升,竞争加剧。

环保行业研究:第九届固废战略论坛会议纪要

类别:行业研究机构:信达证券股份有限公司研究员:范海波,吴漪,丁士涛,王伟日期:2015-12-22

事件:12.18-19,第九届固废战略论坛在北京举行,论坛的主题为“固废产业的生态化转型”。

我们结合市场关注的问题,与在论坛中了解到的情况,简要总结如下(后附会议纪要).

我国固废产生量大,“十三五”期间继续保持增长。“十三五”期间,生活垃圾处理工程设施建设市场约为1000亿元;污泥无害化方面,市场规模约为350亿元;餐厨垃圾方面,2020年的餐厨垃圾产生量将达到12万吨/日,市场空间在250亿元左右;有机质循环领域,有机肥市场空间将超过600亿元;加上禽畜、秸秆等领域,固废行业“十三五”投资大约在2000亿元。

垃圾焚烧竞争加剧,收运市场有望打开。当前在固废行业中,垃圾焚烧领域发展通过近三年的高速增长已趋于成熟,并呈现行业竞争加剧的态势。同时,处于其产业链前端的收运市场化程度有望提高,且在原有的清运规模下增加农村市场的收运量,市场空间打开后有望实现千亿规模。根据国际经验,环卫市场有望成为一个发展的大方向,目前国内已有启迪桑德、首创环境等大型固废处理企业拓展环卫领域业务。

“两高”司法解释和新环保法的出台利好危废。目前我国危废的年产生量约在一亿吨左右,处置能力3500多万吨,行业处理能力严重不足,且存在的大量地下产业链有待清理。“两高”出台司法解释后,引发我国自上而下对危废处理处置的关注,行业热度增加。未来,危废行业的处理资质将显得更为稀缺,对资质的需求成为行业并购整合的主要关注点。

餐厨垃圾行业规模大,尚待政策进一步规范。2020年末餐厨量约12万吨/日,形成7.5万吨/日的处理能力;“十三五”期间实现餐厨垃圾清运率60%,处理率60%,资源化利用率50%,废油清运率100%和安全利用率100%,餐厨垃圾行业将进一步形成规范,包括国家行动计划和技术路线等。

产业链一体化拓展。在产业链拓展方面,固废行业出现了产业横向一体化和纵向一体化。横向一体化的循环经济园是大势所趋,纵向一体化的难度高于横向一体化。环卫前置纵向一体化目前有首创环境、桑德环境等企业在拓展,该领域资产属性弱、服务属性强,商业模式还需多加拓展。

计算机行业周报:年底蓄势,期待来年

类别:行业研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:李振亚日期:2015-12-22

投资要点

本周观点及投资建议:市场前期表现略基本符合我们预期:我们9月提出“报复性反弹行情有望展开,继续大幅下跌的可能性很小”,10月提出“反弹行情有望持续演绎,战略建仓期机不可失”,11月提出“反弹进入中后场,蜜月过后震荡加剧,继续获取超额收益概率下降”,12月我们提出“反弹进入收官阶段,机会待来年”。年底蓄势,期待来年:基于行业基本面向好趋势明确,且综合考虑市场流动性相对充裕、经济仍处于寻底阶段的行业景气优势、市场短期风格切换后的行业比价优势等因素,我们认为计算机板块12月份的震荡整固更有利于行情的可持续性,未来仍可寄予期待。投资建议:建议逐步增加发展潜力大且具有估值吸引力的优质公司配置比重。依次推荐加仓品种:易华录、广联达、拓维信息、数字政通、科大讯飞、立思辰等。此外,新三板已于11月24日出分层细则,预计未来仍将有引入公募投资者、增加做市商数量等利好预期,我们认为从政策催化、估值比较、优质企业成长性等角度,新三板市场蕴含较大投资价值,建议积极关注,重点推荐标的:优炫软件、易销科技、易所试、行动教育等。

市场表现:计算机板块(5.69%)大幅上涨,跑赢同期沪深300(4.43%)1.23个百分点,涨幅高于中小板综(6.36%)、创业板综(7.14%)。本周较多计算机股票收涨,本周涨幅前三:神州信息(40.93%)、汇金股份(35.98%)、索菱股份(33.56%);跌幅前三:安硕信息(-7.31%)、创意信息(-7.27%)和绿盟科技(-6.30%)。本周计算机概念板块全线上涨,本周涨幅前三:智能物流(9.65%)、智能交通(9.16%)、工业4.0(9.06%);跌幅前三:网络安全(3.50%)、第三份支付(4.22%)和移动支付(4.70%).

公司跟踪:1)易华录:借道养老产业,向大数据运营业务转型;预中标12亿元智慧城市项目;2)广联达:与上海建工强强联手,打造BIM应用新模式;3)易所试:为西南证券信息安全保驾护航;中标四川旅游局信息安全项目。

行业动态:1)中国计划牵头建设全球电网,构建全球能源互联网;2)中关村首发大数据发展路线图;3)工信部发布互联网+三年行动计划,聚焦智能制造等领域;4)高层推动国产网络设备信息基础设施建设。

智能装备专题系列报告之四:无人驾驶汽车,人工智能和激光雷达让梦想照进现实

类别:行业研究机构:广发证券股份有限公司研究员:罗立波,刘芷君日期:2015-12-22

核心观点:

无人驾驶汽与辅助、半自动驾驶汽车有密切联系,也有重要差别。

一、发展目的和表现形式不同。辅助驾驶、半自动驾驶的本质是汽车驾驶系统的模块叠加和功能发展,其目的是给驾驶者提供更加便捷、安全的驾驶环境;而无人驾驶汽车的本质是一种全新的能够自主导航的移动运输类机器人,以人工智能取代了驾驶者,其外形设计、应用场合并不拘泥于现有的模式。二、核心技术有重要差别。辅助驾驶、半自动驾驶的核心技术是自动控制技术,而无人驾驶汽车的核心技术是即时空间建模和人工智能技术。因此,在辅助驾驶、半自动驾驶领域,汽车厂商具有主导地位,并与零配件企业形成密切合作;而无人驾驶汽车的研发主体是互联网科技公司如谷歌、百度以及科研院校。三、受益对象和成本承受能力不同。近期,媒体报道谷歌无人驾驶部门正在谋划提供约租车服务,与Uber进行竞争。当无人驾驶汽车向社会提供服务时,其成本承受能力将大大增强,相比之下,辅助驾驶、半自动驾驶主要依靠成本下降去推进应用拓展。

无人驾驶汽车将走过四个发展阶段,并率先在公共服务领域投入使用。

无人驾驶汽车将经历研发、试验、政策调整、需求爆发四个阶段。值得注意的是,目前硬件系统组合日趋完善,而人工智能算法的调试和配套政策成为影响无人车投入使用的主要因素。而在场景规划相对固定的服务领域,如物流运输、公共交通等,无人驾驶汽车的安全可靠性更高、经济效益显著,可望率先投入使用。考虑到无人驾驶汽车具有社会服务功能,不排除未来在应用推广方面对辅助驾驶、半自动驾驶形成实现弯道超车。

无人驾驶汽车的感知输入系统中,激光雷达处于核心位置。

激光雷达在无人驾驶汽车中起着类似于“眼睛”的功能,能够根据扫描到的点云数据快速绘制3D全景图型。目前,百度、谷歌无人汽车均采用Velodyne公司的激光雷达,成本在2~8万美元(配置选择),价值与汽车本体相当。随着研发推进和量产,激光雷达的成本还具有较大的下降空间,而应用场景的开发也将提升用户的成本承受能力。

投资建议:我们认为无人驾驶汽车是具有颠覆性的创新,也将标志着人工智能达到新的高度,对其他智能装备的发展形成很好的技术牵引和示范效应,建议高度关注无人驾驶汽车的试验进程。基于激光雷达在其无人驾驶汽车的商业化前景中扮演关键角色,我们建议高度关注在相关领域具有良好技术基础的企业如巨星科技旗下的华达科捷公司,继续给予巨星科技“买入”的投资评级。

风险提示:无人驾驶汽车的技术突破和社会接受进程低于预期的风险;激光雷达等成本下降空间具有不确定性。

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[责任编辑:zhujj]

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