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平安证券:1月重点看好转型预期个股


来源:中国证券报·中证网

2016年,市场将面临的不确定性增加,资产的配置和腾挪将成为影响宏观经济和金融稳定的重要因素,我们可以预见其腾挪的过程将甚为艰苦。

【晨报精选】

2016年经济预计增长6.7%

2016年中国宏观经济的总体格局可以用“腾笼换鸟,凤凰涅槃”八个字进行高度概括,这意味着“转方式、调结构”是2016年宏观经济的主要方向;结合政府对“供给侧改革”的强调,去库存、去产能和市场出清将是2016年宏观经济的主题。市场出清的过程中,宏观经济和市场运行脱钩的主要原因来自于资产配置荒来袭。

2016年,市场将面临的不确定性增加,资产的配置和腾挪将成为影响宏观经济和金融稳定的重要因素,我们可以预见其腾挪的过程将甚为艰苦。

猜想1:2016年中国经济增长6.7%,全年通胀1.3%。

猜想2:2016年固定资产投资增速跌破10%。

猜想3:2016年实体企业利润率轻微改善。

猜想4:2016年降息1-2次,降准4次,低利率持续。

猜想5:财政政策更积极,财政赤字率升至3%。

猜想6:2016年人民币汇率日趋灵活,双向波动加剧。

猜想7:供给侧改革推进,市场出清加速。

猜想8:资本市场加速常态化,金融改革呈现新格局。

猜想9:美联储加息弱于预期,美国经济增速与近两年持平。

猜想10:大宗商品分化筑底,原油价格核心区间35-55美元

亚投行正式成立,强化中国规则制定权

12月25日,《亚洲基础设施投资银行协定》(下称《协定》)达到生效条件,亚洲基础设施投资银行(下称亚投行)正式成立。

我们认为,亚投行的正式成立,是中国作为主要发起国和主要投资方成立的首个发展中国家占主导地位的国际性银行,将提升中国在国际金融领域的影响力,强化中国在多边金融机构中的规则制定权,增强发展中国家参与未来世界经济复苏的话语权。

【宏观视角】

预计1-12月工业企业利润累计同比下跌1.6%

1-11月份,全国规模以上工业企业实现利润总额55386.8亿元,同比下降1.9%,跌幅较1-10月收窄0.1个百分点。

我们认为,总体来看,11月份工业企业利润数据的改善主要来自于汽车行业受政策刺激影响的好转、投资收益的增长以及基数效应的走低;而仍有半数以上的行业利润增速呈现下滑,工业企业利润并未观察到普遍性的改善,这表明工业企业整体去库存压力仍大,供给侧改革将继续推动制造业产能出清的进程。考虑到基数效应将进一步下滑,我们预计1-12月工业企业利润累计同比下跌1.6%。

2016年1月重点看好转型预期个股

考虑到新增资金流入市场以及资金的风险偏好,我们认为1月份资本市场走势较为平稳,在市场运行风格上趋向于均衡,传统行业存在短期供给侧改革政策刺激的可能,给予低估值板块一些做多的动力。当然资本市场仍将延续转型和资本运作的大逻辑,我们持续看好环保、新能源、医疗服务、体育教育、文化传媒等板块。

2016年1月我们依然重点看好有转型预期的个股。关注组合包括:朗姿股份兴业科技中体产业、莱茵体育、安科生物、昆药集团、广济药业中泰桥梁史丹利天虹商场

 快涨过后债市或迎涨速放缓

12月以来,债市经历了一波快牛行情,在资金面并未出现显著充裕的情况下,长端利率迅速下行。

我们认为12月份这一波快速上涨的行情并非直接受基本面数据和货币政策催化,而是主要受利空出尽影响,以及市场一致预期情况下提前配置行为所致。债券后市面临数据真空期、地方债置换是否会提前到来等不确定因素,涨幅将有所放缓。

我们还认为,快涨后的调整预期以及后市不确定因素将放缓债市涨速。虽然打新资金回流有望拉低资金利率,但降准降息是否如期在节前兑现、1月将迎数据真空期、地方债置换会否提前到来,增添了债券后市的不确定性,这就意味着缺乏利空对冲以及提前配置推动的12月份快涨,将会短期调整节奏,涨速或将放缓。

地产:政策宽松有望延续

中央经济工作会议提出从加快农民市民化、户籍制度改革、鼓励开发商适度降价等六大举措,强调化解房地产库存,预计2016年政策环境仍将延续宽松,部分高库存的三四线城市将进一步出台相关的扶持政策。

投资建议:我们此前关注的转型潜力股金宇车城公告收购君游网络。其它个股投资方面:1)建议投资者关注定增过会、估值相对便宜的保利地产华夏幸福。2)转型及国改个股中航地产空港股份广宇发展宋都股份绿景控股、华业资本、财信发展、电子城等;3)大北京区域主题北京城建、华夏幸福、京投银泰;4)转型潜力股荣丰控股、金宇集团、大龙地产、粤宏远等。

银行:远程开户放审慎前行,互联网银利好有限

我们认为此次银行账户新规的出台对于非现场开户账户的功能有了一定的扩展,有利于推动直销银行的发展,但由于远程开户目前仍无法开立全功能账户,因此对于互联网银行的利好有限。

投资建议:个股方面我们推荐利好在直销银行的打造上更有亮点的中信银行(百信银行的落地可能加快)、北京银行(战略伙伴ING在直销银行有丰富经验,未来可能分拆),兴业银行(依托银银平台,钱大掌柜产品线更为丰富)。

 食品饮:坚定看好食品蓝筹

我们认为本次机会不同于前:首先,连续两年涨幅市场靠后但业绩增长后,食品饮料补涨和补仓位机会存在;其次,本轮经济增速下行推动利率下行当前看难以逆转,资产重配置是大势所趋,且越往后需重配资金量越大、速度可能越快。第三、时值15年末,考虑16年博弈竞争的主动性,排名制驱动的资产管理产品有仓位大调整的动力,且一旦出现趋势苗头,可能进一步加剧排名类型资金重配。

投资建议:建议重视食品饮料优质蓝筹的价值,近期股价上涨更可能仅是趋势的开始。最新投资组合:三全食品(26.9%)、老白干酒(20.8%)、伊利股份(20.0%)、克明面业(12.6%)、五粮液(9.9%)、大北农(9.9%)。

强烈推荐比亚迪

我们判断补贴退坡幅度小+供给丰富+需求旺盛将促使2016年新能源乘用行业销量翻番至42万辆。唐之后比亚迪还有多款新品上市,预计2016年比亚迪新能源车销量/收入同比翻番以上,预计2014到2017年公司新能源车收入复合增速100%。上调公司业绩预测为2015/2016/2017年为1.0/1.48/2.33元(原预测值为2015/2016/2017年EPS为1.0元/1.2元/1.4元)。市值上升空间大调评级为“强烈推荐”。

[责任编辑:robot]

标签:转型预期

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