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周四展望:重点布局十大板块优质股


来源:中国证券网

全面提升充电的安全性和兼容性。充电桩的安全性一直以来都是重中之重,此次充电国标中安全性依然是头等问题。新标准增加了充电接口温度监控、电子锁、绝缘监测和泄放电路等功能,细化了直流充电车端接口安全防护措施,明确禁止不安全的充电模式应用,能够有效避免发生人员触电、设备燃烧等事故。家用拖线板充电的模式未来将逐步被禁止,家用慢速充电桩逐渐成为标配。保证充电时对电动汽车以及使用者的安全,避免在充电过程中发生不必要的危险。规范充电桩的标准有利于新能源汽车的推广,我们认为此次充电桩国标的发布将同时利好充电桩基础建设与新

充电桩国标发布点评:充电桩统一国标发布,助力充电设施爆发

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:武夏 日期:2015-12-30

国家质检总局、国家标准委联合国家能源局、工信部、科技部等部门,在京发布新修订的电动汽车充电接口及通信协议5项国家标准,此次5项标准修订全面提升了充电的安全性和兼容性。五项标准分别是:《电动汽传导充电系统第1部分:一般要求》、《电动汽车传导充电用连接装置第1部分:通用要求》、《电动汽车传导充电用连接装置第2部分:交流充电接口》、《电动汽车传导充电用连接装置第3部分:直流充电接口》、《电动汽车非车载传导式充电机与电池管理系统之间的通信协议》。新标准将于明年1月1日起实施。

统一充电桩接口与通讯协议,利好充电设施基础建设。充电设施存在的问题已成为制约新能源汽车发展的主要瓶颈。由于充电标准不规范,导致充电桩使用率低、充电设施网络建设混乱,而且消费者的体验也变差,不利于新能源汽车的进一步推广和发展。电动汽车主碰到的充电桩不适配的问题主要是因为充电桩接口和通信协议不适配。国标对电动汽车和充电设备的通信协议有规定,但一些地方和企业会在国标上增加自己的要求。由于企业总想保护自己的利益,最后博弈的结果就是各个公司都生产适配自己电动汽车的充电桩。此次充电桩国标的发布将有效解决这一难题,同时在兼容性方面,交直流充电接口型式及结构与原有标准兼容,新标准修改了部分触头和机械锁尺寸,但新旧插头插座能够相互配合。

同时直流充电接口增加的电子锁止装置,但不影响新旧产品间的电气连接,用户仅需更新通信协议版本,即可实现新供电设备和电动汽车的兼容,能够保障基本的充电功能。

全面提升充电的安全性和兼容性。充电桩的安全性一直以来都是重中之重,此次充电国标中安全性依然是头等问题。新标准增加了充电接口温度监控、电子锁、绝缘监测和泄放电路等功能,细化了直流充电车端接口安全防护措施,明确禁止不安全的充电模式应用,能够有效避免发生人员触电、设备燃烧等事故。家用拖线板充电的模式未来将逐步被禁止,家用慢速充电桩逐渐成为标配。保证充电时对电动汽车以及使用者的安全,避免在充电过程中发生不必要的危险。规范充电桩的标准有利于新能源汽车的推广,我们认为此次充电桩国标的发布将同时利好充电桩基础建设与新能源汽车。

标准统一助力构建充电桩云平台。我们认为未来充电桩不只是简单的充电接口,更成为信息网络的接入通道,实现能源信息资源的传递云享。在端口为王的云联网时代,以充电桩为基点构建而成的电动汽车充电网,凭借其对线下硬件端口资源的把控,有望掀起一场自下而上的产业变革,由充电桩到充电网到充电云联网再到云联网云平台。

相关政策密集出台,政策催化剂密集释放。此次充电桩国标的发布,是暨充电桩基础建设补贴政策的又一重大利好,有效的解决充电桩建设中的难题。可以预期,明年一季度各省相关政策将密集出台,在相关充电政策的密集催化下,预期明年新能源汽车充电设施产业发展有望迎来重大机遇期。

推荐关注:大洋电机杉杉股份科泰电源中恒电气特锐德国电南瑞许继电气

电力设备行业:准东-皖南±1100kV直流工程获核准,特高压建设驶入新常态

类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:余兵 日期:2015-12-30

事项:国家发改委正式印发《关于准东~华东(皖南)±1100千伏特高压直流输电工程项目核准的批复》(发改能源【2015】3112号),核准建设准东-皖南特高压直流输电工程。

第二条“疆电外送”通道获核准,锁定2015年特高压大年。继蒙西-天津、榆横-潍坊、酒泉-湖南、晋北-江苏、锡盟-泰州、上海庙-山东等特高压工程之后,准东-皖南特高压直流工程获得核准,成为年内第七个获得核准的特高压工程,也是继哈密-郑州之后的第二条“疆电外送”特高压通道。2015年11月,采取风火光打捆的准东新能源基地规划建设方案获国家能源局批准,准东-皖南工程将作为该能源基地的主要外送通道。整体来看,2015年共核准特高压工程“两交五直”,成为名符其实的特高压大年。

技术指标世界领先,直流工程输电能力大幅提升。从今年核准的特高压直流工程技术指标来看,酒泉-湖南、晋北-江苏工程技术参数为±800kV/800万千瓦,锡盟-泰州、上海庙-山东为±800kV/1000万千瓦;准东-皖南工程技术参数为±1100kV/1200万千瓦,电压等级和输电容量均为世界最高,输电能力是酒泉-湖南、晋北-江苏工程的1.5倍,对于提高输电效率、节约输电走廊具有重要意义。

从工程造价来看,准东-皖南工程动态投资达407亿元,高于常规特高压直流200-300亿的投资规模,主要原因是工程线路长度达3324公里,高于其他所有特高压工程线路长度,此外技术参数提升导致设备、施工成本相应提升。

雾霾治理和清洁能源外送需求共振,我国特高压建设驶入新常态。从2013年《大气污染防治行动计划》出台以来,我国特高压发展进入快车道,治霾是主要推动力;随着我国风、光、水等清洁能源的大规模发展以及西北等地区弃风弃光问题日益突出,未来清洁能源外送将成为特高压直流发展的重要动力,同时也对以特高压为骨干网架的受端电网提出需求。按照国家电网公司规划,“十三五”期间,将形成送、受端结构清晰,交、直流协调发展的东部和西部2个特高压同步电网格局。我们预计我国特高压将进入常态化、规模化发展阶段,2016年有望维持2015年“两交四直”招标的格局。

投资建议:关注组合电器龙头平高电气、换流阀和控制保护龙头许继电气,建议关注大连电瓷中国西电

风险提示:后续特高压工程核准进度不及预期。

纺织服装行业周报:关注元旦全面放开二孩政策,持续推荐整合者商赢环球

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:王立平 日期:2015-12-30

一周主要回顾与展望:1. 2015年1-11月我国纺织品服装出口2569亿美元,同比下降5.8%,其中纺织品出口997亿美元,同比下降2.6%,服装及其附件出口1527亿美元,同比下降7.7%。11月纺织品服装出口额为219.8亿美元,较上月环比下降7.1%,其中纺织品出口87亿美元,同比下降5.9%,服装及其附件出口133亿美元,同比下降7.8%。

行业及公司追踪:1、罗莱生活追踪:上周我们发布了《罗莱家纺(002293)调研报告》,公告将简称从“罗莱家纺”变更为“罗莱生活”。改名彰显公司转型决心,未来主业看点在于家纺转家居和批发转零售。公司参与成立四大产业基金,未来外延方向在大家居产业链、互联网和智能家居,维持买入评级。2、美盛文化追踪:本周我们发布了《美盛文化(002699)投资创新工厂基金及签署战略协议点评》,公司拟投资北京创新工厂基金5000万并签署战略合作协议,基金募集金额不超过25亿,创新工厂认购不低于1%并担任基金管理人,创新工厂是国内二次元领域布局最广、最深入的VC 之一,与美盛文化无论从业务上还是战略上都有很强的协同性,有助进一步完善动漫文化生态圈布局,公司受益16年迪斯尼开园,后续催化剂较多,维持增持评级。3、商赢环球追踪:公司已完成了对证监会反馈意见中所列问题的回复;公司二次修订增发预案已获得宁夏商务厅对收购环球星光进行备案。4、希努尔追踪:公司发行股份5.04亿股+现金39.1亿购买星河互联100%股份,交易价格为110亿,股票发行价为14.08元/股,。星河互联2016/17/18年净利润承诺为10.5/14/17亿元。(2)公司拟非公开发行股份4.91亿股募集资金69.1亿,发行价为14.08元/股。资金用于支付交易的现金对价(39.1亿)、互联网创业平台项目(23亿)、补充流动资金(7亿),股票锁定3年。5、健盛集团追踪:公司拟在江山市征地400亩建设健盛产业园,一期项目在现有产能搬迁基础上,拟建设年产1亿双中高档棉袜、1300吨氨纶橡筋线智慧工厂迁、扩建生产线项目,项目完成后年新增6000万双棉袜产能。一期项目总投资5亿,计划建设年限至2018年7月。6、新民科技追踪:公司控股股东东方新民将持有的3000万股(占总股数6.72%)分别转让给李文庆、计东( 各自受让1,500万股),价格为3.2亿,权益变动后,东方新民持有公司6258万股(占总股数14.02%)。7、雅戈尔追踪:公司董事会同意参与中石油管道平台重组,完成后公司将直接持有平台公司1.32%的股权。公司子公司以7.6亿竞得宁波市庆丰地段徐戎路西侧2#地块(面积3.4万平方米)。8、棒杰股份追踪:棒杰股份全资子公司棒杰医疗投资管理有限公司完成了工商登记手续。9、红豆股份追踪:公司2015年拟向全体股东每10股派发现金0.5元,每10股转增10股。10、搜于特追踪: 公司发行底价由18.91元/股调整为15.31元/股,发行数量由1.85亿股调整为2.29亿股。

上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数涨1.4%,相对申万A 指数下跌0.09%。其中,纺织制造指数涨1.49%,与申万A 涨幅一样;服装家纺指数涨1.33%,相对申万A 指下跌0.16%

我们的观点:持续推荐确定性转型标的商赢环球,关注元旦开始全面放开二孩政策下的投资机会。(1)我们认为现阶段可关注转型确定且定增落地临近的相关标的:推荐商赢环球(供应链整合+品牌运营,已回复反馈等待上会,16年外延并购催化剂多)、卡奴迪路(市值最小的跨境电商+体育标的)、探路者(拟做员工持股,滑雪场试运营,有持续性外延预期)、跨境通(出口跨境电商高增长,进口跨境电商有望超预期)、美盛文化(携手创新工厂,拥有动漫产业稀缺整合平台);此外可关注转型预期较大的大杨创世、联发股份。(2)元旦起全面放开二孩政策,关注森马服饰(旗下巴拉巴拉为童装第一品牌,持续打造儿童产业生态圈)、金发拉比(次新股,定位婴童贴身衣物)。

家用电器行业:这个时点我们如何看家电之二十三,美的领涨蓝筹,跨年行情即将上演

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:徐春 日期:2015-12-30

引言与概要

今日美的集团、格力电器等家电龙头表现优异,其中美的盘中一度冲击涨停,并带动指数领跑市场;此前我们多次在相关报告中以“类债”属性强调白电龙头长期投资价值,在无风险收益率持续下行背景下,白电基于稳健成长及高股息率的类债属性逐步得到市场认可与重视;在此我们特推出《这个时点如何看家电》系列第二十三篇,重申白电类债属性并建议积极参与跨年估值切换行情。

观点及结论

行业调整步入尾声,估值切换预期仍在:从历史经验来看,家电板块历年估值切换行情均得到完美上演,这主要基于两方面核心因素:1、龙头业绩确定性增长;2、低估值带来的估值刚性;虽然今年行业经历“去库存”阵痛,但目前时点相关上市公司经营调整已步入尾声,公司短期业绩增速确定性依旧存在,同时目前龙头估值依旧处于偏低水平,在此背景下其估值切换预期依旧存在;总的来说,目前时点仍为传统白电价值股配置良机。

绝对估值处于低位,长期存在上行预期:历史横向比较来看,目前格力及美的绝对估值均位于较低波动区间,安全边际显著;且通过国际对比可以发现,海外白电企业营收增速及盈利能力均不及国内,但其估值中枢均为15倍左右;我们判断随着发达国家经济由高增速向低增速转换,其国内无风险利率持续下降,并带动高分红、现金流充裕的类债标的估值相应提升;该过程在国内或将逐步重现,白电龙头估值中枢长期仍存上行预期。

空调库存稳步去化,基本面表现依旧稳健:此前市场对空调渠道库存偏高存在疑虑,但一方面零售端增速与厂商出货增速落差持续存在表明渠道库存正在稳步去化,另一方面当前较低估值显示市场对白电龙头短期收入承压已有充分预期;虽然空调行业去库存或延续至明年上半年,但长期来看空调行业潜在增长空间仍较为可观,且在原材料价格走势较为低迷背景下,公司长期业绩稳健增长确定性较高,为跨年行情上演提供坚实支撑。

跨年行情正在上演,维持行业“看好”评级:在宽松货币政策影响下风险利率下行趋势确立,白电龙头稳健成长、较高股息率及可预期的估值中枢上移均将成为驱动股价稳健上行动力;且在国内“资产荒”困境下白电资产配置价值正逐步得到市场重视;我们维持行业“看好”评级,持续推荐长期业绩稳健增长、相对估值历史低位且股息率维持高位的价值龙头美的集团、格力电器及小天鹅A,并坚定看好成长确定的老板电器及华帝股份。

电子行业2016年投资策略:逆周期成长+战略转型新方向

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:莫文宇 日期:2015-12-30

综述:传统市场趋于饱和,瞄准新兴市场需求

回顾2015年电子板块,可谓是一波三折。电子行业可以方向传统成长被新兴成长接棒,寻找逆周期成长方向将是我们未来的使命。另一个层面看,对新技术的追捧已经在一二级市场形成联动,新的技术方向也将是传统优秀电子企业转型的良机。我们重点看好军工电子、自动化、集成电路的战略性大机遇,同时看好诸如智能汽车、虚拟现实等新兴方向。

军工电子:国产化+信息化是大势所趋

军工电子受益军改战略,新型装备研制加速与军队信息化。我们的推荐受益逻辑则是基础电子组件到高附加值芯片再到军民融合标的。因此我们推荐组件端的连接器龙头中航光电,军工电容器企业火炬电子,电感器件企业顺络电子,看好三安光电军用化合物半导体军工射频芯片,以及看好系统端的军民容和标的高德红外红外反导系统及反坦克导弹。

自动化:装备与整体解决方案企业价值凸显

伴随中国人口红利的移除,自动化是制造业升级高端制造、智能制造必经之路,正值自动化由汽车向3C制造转移时期,电子制造自动化龙头宝座依然空缺。

相比于机器人制造商,电子制造企业凭借生产技术与自动化产线改造经验,具备转型整体解决方案供应商的先天优势。重点看好激光自动化装备与集成企业大族激光、华工科技。

集成电路:看好并购整合

在国家政策层面以及大基金资金层面的双重支持下,集成电路产业已经迎来的最好的发展机遇,海内外并购将是行业发展的大逻辑。我们重点看好设计端的艾派克,其最新推出的移动支付相关芯片证明其研发实力;同时我们看好第二代和第三代半导体制造厂的三安光电。

主题投资与企业转型

我们认为智能穿戴、虚拟现实、智能汽车、3D打印等主题概念炒作在2016年将得到延续,成熟应用的推出将引爆短期行情。优质企业转型同样值得关注,我们看好转型车联网与智慧城市的触控龙头欧菲光。

电子制造业企业订单不及预期

传媒周报2015第4期:SNH48第二届金曲大赏落幕,关注度远超第一届

类别:行业研究 机构:长城证券股份有限公司 研究员:金炜 日期:2015-12-30

本周传媒行业表现略弱于大盘及创业板,全周跌幅达到-1.37%。12月26日晚,SNH48第二届金曲大赏在上海举办,腾讯视频LiveMusic进行了全网独家高清直播。第二届金曲大赏的关注度超越了今年初举办的SNH48年度金曲大赏,演唱会开场前就已经获得超过9.5万粉丝的在线预订,全程共有超过196万粉丝的在线支持,相关概念股富春通信值得关注;贺岁档期电影陆续登陆银屏,寻龙诀票房继续大卖同时,老炮儿和恶棍天使也有不错成绩,相关影视出品公司可保持关注;游戏VR元年即将到来,相关概念股可持续跟进。

本周传媒行业走势略有回调,弱于大盘及创业板指,细分子行业表现分化:本周(2015.12.21-2015.12.25),沪深300上涨1.87%,创业板指出现一定程度回调,跌幅为-1.26%。传媒板块小幅跑输创业板指,中信传媒指数跌幅为-1.37%。从细分行业看,涨幅最大的为广告营销子板块,达到5.04%,其次为VR板块5.20%,广电2.54%,出版0.82%;跌幅最大的为游戏,达到以-4.44%,其次为影视动漫-3.70%;互联网方面,互联网医疗跌幅为-0.76%,互联网教育-3.41%。

本周传媒行业观点:线下演艺:SNH48第二届金曲大赏在上海举办;影视剧:贺岁档期电影陆续登陆银屏,寻龙诀票房继续大卖同时,老炮儿和恶棍天使也有不错成绩,相关影视出品公司可保持关注;游戏:2015年中国游戏市场实际销售1407亿,同比增长22.9%,相比去年增速37.7%,行业增速有所放缓;互联网教育:教育法及高等教育法修改草案审议通过,,互联网学习白皮书发布。

下周重点提示:受SNH48第二届金曲大赏关注度提高影响,富春通信值得关注。

重点推荐标的:富春通信、新文化、博瑞传播

机械军工行业周报:2016年聚焦新成长、新转型;看好大智能制造、军民融合、大主题投资

类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王华君 日期:2015-12-30

1、核心组合:江南嘉捷、隆鑫通用;威海广泰、金通灵、先导智能。

上周核心组合收益率为2.7%,2015年至今累计收益率为61.4%;上周沪深300指数涨幅1.9%,申万机械指数1.1%,申万国防军工指数-0.9%。

2、重点股池:惠博普、中联重科、海特高新、中鼎股份、天奇股份、南方泵业、康尼机电、康力电梯、大冷股份、潍柴重机、GQY 视讯、远大智能、天地科技。

3、本周核心观点:看好新成长、新转型,关注农业现代化等。

(1)2016年度策略:新成长、新转型——聚焦中国制造2025、军民融合,看好大主题投资;其中大智能制造重点看好无人机、服务机器人、工业4.0。

(2)农业现代化:中央农村工作会议已召开,1号文件临近,看好农业现代化主题投资,持续建议重点关注低估值、高动力的隆鑫通用、中联重科。

(3)机器人(工业4.0/服务机器人):关注机器人“十三五”规划。建议精选上半年工业4.0主题高涨幅、目前股价处于低位的个股,看好江南嘉捷、远大智能、天奇股份;GQY 视讯、康力电梯等。

(4)无人机(空中机器人)/通用航空:无人机/通用航空推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用、金通灵,看好宗申动力、四川九洲、中信海直、川大智胜等。

(5)军民融合:军改逐步落地,持续推荐威海广泰、海特高新、金通灵等。

4、上周观点/报告:【惠博普】近期两次调研,持续推荐!传统业务业绩高增长确定性高;业绩弹性来自新业务及外延;公司诉求较强。【农业现代化】国务院部署推进农村一二三产业融合发展。中央农村工作会议临近,农业现代化持续推荐2个低估值高动力标的:隆鑫通用、中联重科。

【隆鑫通用】低估值、高动力、多主题;持续推荐!【GQY 视讯】2015年业绩预告下滑,预计2016年高增长,持续看好服务机器人行业!5、上周交流/调研:服务机器人调研—汇金股份/棠棣科技等。

【服务机器人】汇金股份旗下棠棣科技专注于特定商用场景的场地服务机器人供应商,有望率先打开商用服务机器人市场。我们看好服务机器人前景,详见10月初服务机器人深度报告(45页)。我们已组织康力优蓝、GQY 视讯、巨星科技、汇金股份、中发科技、华丽家族(南江机器人)等服务机器人上市公司调研;后续系列调研敬请期待。

6、下周交流/调研:金通灵、华宏科技(威尔曼)等。

无人机:【金通灵】董事长调研,12月30日,南通。

工业 4.0:【华宏科技】旗下威尔曼(精密电梯部件)董事长调研,12月29日,南通海安。

7、近期重点关注:核电产业进展、工业4.0、军改进展、通用航空。

医药行业:基因测序技术在肿瘤液体活检中的应用等待爆发

类别:行业研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:穆启国 日期:2015-12-30

基因测序是精准诊断的重要工具,而精准诊断又是精准医疗的重要一环。2015年我们从基因测序产业角度对精准医疗进行了系列研究,认为基因测序应用领域的下一个爆发点将是肿瘤市场,而限制因素核心在数据库,落脚点在教育。

随着测序技术的进步、样本的积累、医患教育的深入,我们预测肿瘤领域的基因测序市场将在今年加速发展,临床表现形式主要通过液体活检辅助肿瘤的精准用药和治疗,甚至是早诊和筛查。

液体活检将帮助肿瘤患者实现精准诊治。肿瘤是精准医疗首要解决的任务之一,随着CTC检测技术的不断改进、基因检测技术灵敏度的不断提高,具有克服肿瘤异质性、无创取样、实时分析等优点的液体活检技术正逐步替代传统的检测方法,使得肿瘤早期筛查、精准治疗和个性化用药的普及指日可待。

CTC、ctDNA、外泌体的检测各有优势,互为补充。但要在临床中成为常规检测之前,还有很多问题需要解决,包括:1)提高检测技术的灵敏度和特异性;2)质量控制体系及标准化;3)开展大规模的临床试验。

肿瘤液体活检已处于临床大规模应用前夜,建议重点关注有技术储备和渠道资源的公司。1)市场空间巨大:据摩根大通预测,癌症的体液活检是一个千亿美元级的大市场,目前中晚期的治疗和预后的判断在临床检测中占比较大,而健康人群的早期筛查和预测,将是个更大的市场,短期肿瘤患者(体细胞突变)是首要目标人群;2)相关公司纷纷布局:随着液体活检临床应用价值的凸显,许多公司和机构都在研究不同的检测技术,目前的主流方向是ctDNA,CTC检测发展历史较久,但尚存在商业和技术上的局限性;3)爆发的限制因素:尽管人类对大部分的生物学机理还并不清楚,但对目前相对成熟的液体活检技术而言,大规模的临床应用则主要取决于:样本量/数据库的积累、检测技术灵敏度与精度的提高、医患教育,同时医保和互联网/大数据的发展也将催化产业应用的落地;4)肿瘤液体活检已处于临床大规模应用前夜,建议重点关注有先进技术储备和患者渠道资源的上市公司:包括达安基因、华大基因、迪安诊断、银河生物、中源协和、北陆药业,以及非上市公司贝瑞和康、药明康德、博奥生物。

节能环保行业2016年度投资策略报告:立足三大环境战役,布局开局之年

类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:任宪功 日期:2015-12-30

板块走势相对较强,行业盈利表现较优

2015年,在政策刺激、事件催化、业绩利好提振等多重因素作用下,环保板块总体表现相对较强,环保工程及服务指数、环保设备指数以及水务指数分别跑赢大盘(沪深300)44.12、30.92和1.94个百分点。而在政策持续加码、监管执法强化以及创新模式逐步发力的推动下,环保订单加快释放并实现业绩兑现,行业整体保持较快增长,盈利表现较为优秀。

以三大行动计划为主线,布局高景气细分领域

“十三五”期间,环境保护将以提高环境质量为核心,气水土三大行动计划有望全面推进深入实施,在此带动下,环保行业将延续高景气度。作为环保“十三五”开局之年和全面推进治污承上启下的重要一年,2016年预计污染治理将重点围绕三大环境战役展开,各重点治理细分市场有望获政策持续加码推动而加速发展。因此,建议以三大行动计划为主线,着眼于市场潜力大、行业发展将提速的细分领域,来把握相关投资机会。

水处理:看好污水处理厂提标改造与水务市场发展

环保部发布《城镇污水处理厂污染物排放标准》(征求意见稿),修订标准将对污染物控制项目进行大幅扩容,并将增加特别排放限值,对接地表水IV类标准;同时,要求敏感区域内现有城镇污水处理厂在2017年底前出水达到一级A标准。新修订标准一旦落地,将掀起污水厂提标改造热潮。我们预计提标改造潜在市场需求近千亿,而2016-17年将是改造高峰,约470亿的市场需求有望集中释放。排放标准的收严,将使膜技术的竞争优势提升。因此,提标改造将为膜法水处理带来更多的发展机遇,建议关注膜法水资源化龙头,推荐标的:碧水源和津膜科技。另外,PPP推广、水价改革、国企改革共振效应推升水务市场景气度,行业发展步入新的机遇期。建议关注资源整合能力强且兼具较强国企改革预期的水务运营平台公司,推荐标的:兴蓉环境。

大气治理:看好超低排放和VOCs治理

12月环保部等三部委联合发布《全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案》,提出到2020年,全国所有具备改造条件的燃煤电厂力争实现超低排放,东、中部地区分别提前至2017年前和2018年前完成。超低排放改造提速扩围的全面推进,将催生行业高景气度,千亿改造市场将加速启动,并有望于未来两年内集中爆发。建议关注掌握超低排放核心技术的细分领域龙头,推荐标的:清新环境。此外,挥发性有机污染物VOCs排污收费试点启动,排污收费的实施,将倒逼排污企业安装监测设备及上马治理设施,从而推动监测治理潜在需求的加快释放。而环保 “十三五”规划,或将对VOCs排放实施总量控制并纳入约束性指标体系,政策的再度加码则有望使VOCs治理行业加速爆发。我们预计,“十三五”期间VOCs治理(含监测)市场规模超过750亿。建议关注产业链布局较为完善,拥有VOCs监测与治理一体化优势的龙头公司,推荐标的:聚光科技和汉威电子。

土壤治理:“土十条”即将落地,万亿修复市场待开启

我国土壤总的超标率接近两成,土壤污染严重。但由于长期以来所受的重视程度不足,加之缺乏持续有效的商业模式,土壤污染治理并未能有效推进,土壤修复市场尚处于起步阶段,未来发展潜力巨大。根据环保部预测,我国土壤修复市场带动的投资规模将超过5.7万亿。目前国家正加快推进土壤污染防治领域政策的制定,作为顶层设计的“土十条”则有望于明年发布。“土十条”的推出,将为我国土壤污染防治指明方向,并有望实质性推动土壤修复领域发展,持续打开市场空间。预计,“十三五”期间,土壤修复市场规模将超过6,000亿。我们认为,拥有土壤修复核心技术和工程经验的公司,将率先受益于市场的加速启动,推荐标的:高能环境和博世科。

1)政策出台及推进不及预期;

2)PPP项目落地难、模式推广缓慢;

3)竞争加剧导致行业毛利率下滑;

4)监管执法力度不严。

餐饮旅游行业2016年度投资策略报告:行业版图持续扩大,邮轮游及周边游将高速增长

类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:伊晓奕 日期:2015-12-30

行业维持高景气,细分行业均符合预期

2015年是旅游行业增速呈现爆发式增长的一年,我们预计国内旅游人次全年增速约为10%,出境旅游约为16%,出国旅游约为30%,入境旅游约为5%。餐饮业及酒店也有企稳回升迹象,尤以餐饮复苏最为明显。一线城市酒店行业同比去年出现小幅反弹,但从全国范围来看,酒店行业尚未度过寒冬。行业整体维持高景气,细分行业均符合预期。

客观需求叠加政策红利,行业版图持续扩大

目前我国人均GDP已超过7000美元,旅游需求尤其是出国游需求已呈现爆发式增长。从政策层面看,由于服务业对于国家经济的拉动不断提高,旅游行业作为第三产业中较为重要的部门,今年以来政策利好不断。政策的持续推动一方面将释放潜在需求,另一方面则刺激产品供给。需求端造成了行业高景区度、供给端折射到二级市场的反应是市值不断扩大、而政策端使得旅游行业将与其他行业融合发展,三者叠加促使行业版图不断扩大。

从人口结构看细分领域,邮轮游及周边休闲游将高速增长

从人口结构看,目前我国人口老龄化已经是不争的事实。2010年的人口普查显示,60岁以上人口约占我国总人口比例的12.50%,预计到2050年,该比例将超过30%。渐渐也有了“诗和远方”情怀的“银发一族”,未来将成为旅游消费的主力,最合适这一人群的出行方式莫过于邮轮游。而全面二胎政策的放开必将使得我国年新增人口数持续增加,作为生育主力的“80后”亦不愿甘当“宅一族”,“带着萌娃去旅行”是他们迫切的想法。但受限于种种因素,新手父母与萌娃的组合对于出行方式及目的地选择范围较小,因此城市周边游成了“有娃一族”的理想之选。综上,从人口结构看细分领域,建议关注邮轮旅游及周边休闲游。

板块全年大幅上涨,逢低配置把握轮动行情

今年以来,餐饮旅游行业上涨126.25%,大幅跑赢沪深300指数117.63个百分点,位列中信一级行业的第2位。投资建议方面,由于旅游行业未来仍将维持高景气度且兼具政策持续推进的预期,我们将始终给予行业“看好”的投资评级。细分子行业及个股方面,建议投资者从以下三条选股角度出发:其一,行业版图有望持续扩大(包括产业链的延伸、异地复制、同业并购、区域扩张);其二,受益于人口结构的变化,关注邮轮游及周边休闲游的高速增长;其三,行业存在转型预期或与其他行业融合发展。但由于行业整体的属性,建议投资者能逢低布局、精选个股,综上推荐中青旅、三特索道、凯撒旅游及国旅联合。

[责任编辑:robot]

标签:股数 转增 净利润

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