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周四展望:重点布局十大板块优质股


来源:中国证券网

给予行业“同步大市”的投资评级。无论是中远集团和中海集团的整合,还是中外运长航集团并入招商局集团,都是在央企改革的背景下进行的重组自救。自08年全球金融危机以来,航运业已经经历了多年寒冬,目前仍未有任何复苏迹象。整个行业供大于求、亏损严重,重组、破产事件不断发生。在这样的背景下,国内航运央企进行整合重组势在必行。中海集团和中远集团按照细分业务的整合且并将亏损大户干散货航运业务从上市公司中剥离,有利于各上市平台后续的稳定经营和盈利。而中外运长航集团纳入招商局集团,且已在VLCC油运业务上进行深度合作,也是

航运业重组整合点评报告:任重而道远

类别:行业研究 机构:中原证券股份有限公司 研究员:高世梁 日期:2016-01-06

报告关键要素:航运央企重组整合,抱团取暖抵御行业困境。

15年12月25日,中海集团和中远集团旗下上市公司公布重组方案并复牌;15年12月30日,中外运长航集团旗下上市公司发布公告,中外运长航集团将整体并入招商局集团,成为其全资子公司;16年1月4日最新消息,经国务院批准,中远集团与中国海运重组成立中国远洋海运集团有限公司。

15年12月25日,中海集团和中远集团旗下多家上市公司发布资产重组方案,并于12月25日复牌。相关上市公司资产重组情况如下:

中海发展(600026):将持有的完成内部散运整合后的中海散货运输有限公司100%股权出售给中远集团和/或其全资子公司;向中远集团购买其所持有的大连远洋运输有限公司100%股权。交易前公司主要从事油运业务、LNG运输业务和散运业务。交易后主营业务将变更为专注油运业务、LNG运输业务的油气运输公司。

中海集运(601866):公司及其全资子公司中海集运香港将其持有的34家公司股权出售予中国远洋指定的承接方及中国海运下属子公司中海东南亚。将其持有的中海港口49%股权出售予中远太平洋;向中海集团、广州海运及上海海运购买中海投资100%股权。向中海集团购买中海租赁100%股权。向中海集团、广州海运购买中海财务40%股权。直接或通过指定承接方向中远集团购买渤海银行13.67%股份。向中远财务增资认购其17.53%股权。通过中海集运香港向中海香港购买东方国际100%股权、中海绿舟100%股权、海宁保险100%股权;向中远香港购买Long Honour100%股权;向中远太平洋购买佛罗伦100%股权。此外,向中国远洋及或其下属子公司及或其联系人以经营性租赁方式出租拥有或经营的船舶及集装箱、船舶及集装箱租赁。交易后业务重心由集装箱班轮营运转变为以船舶租赁、集装箱租赁和非航融资租赁等多元化租赁业务为主的综合金融服务。其中非航融资租赁致力发展港口码头、能源、医疗、教育等多个领域的融资租赁业务。

中国远洋(601919):将中远散货运输 (集团 )有限公司100%股权出售予中远集团。下属中远太平洋将佛罗伦货箱控股有限公司100%股权出售予中海集运香港;向中海集运(包括其下属公司)购买33家公司股权。下属中远太平洋向中海香港控股、中海集运分别购买中海港口发展有限公司51%和49%股权。此外,向中海集运及其附属公司承租其拥有或经营的集装箱及船舶。交易前主营业务为集装箱航运、干散货航运、码头和集装箱租赁业务。交易完成后专注于集装箱运输与码头投资经营业务。

中远集团和中海集团业务重组暂不涉及旗下其他沪港两地上市公司如中远航运(600428)、中远国际(0517.hk)、中海科技(002401)。

中远集团和中海集团资产重组影响。(1)重组以上市平台业务整合为先,两大集团整合随后。各上市平台资产重组后业务分工明确,各自专营相关细分子行业。而成立中国远洋海运集团有限公司,集团层面整合即将开始;(2)均剥离了干散货航运业务这一亏损大户,缓解上市公司经营业绩压力;(3)各业务板块合并同类项,提升规模和市场占有率,抵御细分行业风险。中远集团和中海集团原有的油气运业务现由中海发展作为经营平台,整合后油运运力规模全球第一;中远集团和中海集团原有的集装箱运输和码头业务现由中国远洋为经营平台,整合后成为全球第四大集装箱班轮公司和以吞吐量计全球第二大码头运营商;整合后的中海集运成为综合航运金融服务平台,是全球第三大集装箱租赁公司。

15年12月30日,中外运长航集团旗下外运发展(600270)、中国外运(0598.hk)、中外运航运(0368.hk)发布公告,公司实际控制人中外运长航集团将整体并入招商局集团,成为其全资子公司。招商局集团交通产业包括航运、物流、港口、公路、修船和海洋工程等板块,中外运长航集团有航运、物流、船舶重工和资源培育等板块。在中外运长航集团纳入招商局集团后,其航运、物流等业务将有很大整合空间(前期招商局下属招商轮船已和中外运长航集团组建中国能源运输公司联合进行VLCC油运业务),有利于发挥更好的协同效应。

给予行业“同步大市”的投资评级。无论是中远集团和中海集团的整合,还是中外运长航集团并入招商局集团,都是在央企改革的背景下进行的重组自救。自08年全球金融危机以来,航运业已经经历了多年寒冬,目前仍未有任何复苏迹象。整个行业供大于求、亏损严重,重组、破产事件不断发生。在这样的背景下,国内航运央企进行整合重组势在必行。中海集团和中远集团按照细分业务的整合且并将亏损大户干散货航运业务从上市公司中剥离,有利于各上市平台后续的稳定经营和盈利。而中外运长航集团纳入招商局集团,且已在VLCC油运业务上进行深度合作,也是在招商局这一更大的平台下,发展航运产业并突出重点业务发展的重大战略。对于航运板块,我们需要看到各家上市公司的积极自救但也不能回避整体行业的羸弱,因此给予板块“同步大市”的投资评级,后期将积极关注整合效果和所带来的投资机会。

风险提示:全球经济增长乏力,航运业仍处于行业低迷期;业务整合效果尚待观察。

《关于推进农村一二三产业融合发展的指导意见》点评:农村产业融合发展助推规模化养殖、农业信息化

类别:行业研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:马浩博 日期:2016-01-06

加快农业结构调整、发展农业新型业态是农村产业融合最大看点:当前农业各个细分产业发展成熟,农产品连年丰收,库存高企。另一方面,中国农产品生产成本高企,国际竞争力低下。未来农业的发展目标不在于规模和高产,而在于降低生产成本,提高农业效益和竞争力。从大农业视角出发,通过一二三产业融合发展,有助于纵向整合资源,上下游联动,提升整体效率。《意见》中着重指出“推进新型城镇化、加快农业结构调整、延伸农业产业链、拓展农业多功能、大力发展农业新型业态、引导产业聚集发展”等6种具体产业融合方式。其中加快农业结构调整、发展农业新型业态最具针对性。

加快农业结构调整助推规模化模式。中国规模养殖比例低,导致监管难度大,养殖过程中环保和食品安全问题堪忧。部分养殖场粪便随地堆积,污水任意排放,养殖污染已成为农业污染的重要源头。《意见》指出,大力发展中央结合循环农业,合理布局规模化养殖。循环经济模式下,种养加有机结合,采取“畜-沼-菜”模式,不仅保障畜禽健康,还能实现无废生产。循环养殖模式要求各个生产工序严格按照预订的标准进行,技术质量可控,产品质量有保障,生产规模固定,标准化规模养殖是前提条件,未来规模化养殖有望提速。

发展农业新型业态力促智慧农业和渠道端改革。在农业生产端,种植、养殖过程粗糙,过程控制和反馈分析渗透规模低。《意见》指出,推进信息技术在农业生产、经营、管理和服务中应用。运用大数据、云计算等技术,改进检测统计、分析预警,提升农业生产经营效率。而在流通环节,中国生产状况呈现小而散的特征,农贸市场占农产品流通渠道的80%左右。农产品流通渠道长导致运输损耗率高,产品渠道加价大,农民和消费者双输。《意见》指出,大力发展农产品电子商务,加快农产品冷链物流体系建设,完善配送及综合服务网络。农村电商以及传统农产品流通渠道有望受益。

投资建议:《意见》着重指出农村产业融合具体思路,我们认为其中农业结构调整和发展农业新业态将推进养殖规模化和智慧农业和农产品渠道改革。重点关注重点关注农产品渠道个股:农产品(000061)、西安民生(000564)、象屿股份(600057)和农发种业(600313);规模养殖个股:圣农发展(002299)、益生股份(002458)、福成五丰(600965)以及农业信息化标的:新都化工(002539)、大北农(002385)。

风险因素:国家政策落实不达预期;农产品价格超预期下降

军工行业周报:军改进程和火箭军等超预期,军工股面临加仓机会

类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:鞠厚林,傅楚雄,李良 日期:2016-01-06

最新行业观点:

【军改进程和火箭军等超预期,军工股面临加仓机会】重点推荐航天领域军工股等。

1、我们认为,军改文件发布、火箭军和战略支援部队等成立,在时间和进程上超出市场预期。力度之大,进程之快,将给军工股注入强劲推动力。

2、2015年军工股年度涨幅在市场靠后,尤其是年底两个月更是明显落后于市场,客观上具有产生一波行情的市场基础。

3、在重大利好事件刺激下,加上未来研究所改制推进,台湾选举,发动机专项等利好预期,我们预计一月份军工股将有较大上涨行情,目前应尽快加大配置。

4、我们看好军工股整体行情,重点看好航天领域。推荐航天长峰、航天动力、航天机电、航天晨光、中航动控、中航电子、中航飞机、中国船舶、国睿科技等,以及宝胜股份、山东章鼓等军民融合公司。

上市公司动态:太极股份、耐威科技

1、【太极股份拟逾20亿并购宝德计算机和量子伟业拓展主业】公司拟以36.00元/股非公开发行4870.35万股,并支付现金3.34亿元,合计作价20.87亿元收购宝德计算机100%股权(16.66亿元)及量子伟业100%股权(4.21亿元);同时拟以47.84元/股非公开发行股份募集配套资金不超过20亿元。其中,宝德计算机主营业务分为服务器、存储和私有云,为国内领先的云基础架构提供商;量子伟业为档案管理软件和档案数据服务提供商。标的资产2016年至2018年承诺累计扣非净利润分别不低于1.55亿元、2.03亿元和2.68亿元。

2、【耐威科技拟以发行股份的方式购买瑞通芯源100%的股权】耐威科技拟以87.38元/股的价格,发行858.18万股,作价7.5亿元购买北京集成电路投资中心、徐兴慧合计持有的瑞通芯源100%股权。扣除本次交易相关费用后拟用于标的公司建设北京8英寸MEMS生产线。通过本次交易,公司将引进国际先进的MEMS产品、体硅制造技术和经验,公司业务领域将向MEMS产业链上游及产品前端即MEMS芯片制造环节延伸。

通信行业2016年投资策略:困境中寻求变革,探索行业增长新动力

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:胡路 日期:2016-01-06

行业增长乏力,积极谋变探索长期成长路径

在用户增长趋于饱和、竞争持续加剧、以及?提速降费?政策的共同作用下, 移动通信行业已呈现出增长乏力的现象。在此背景下,运营商积极谋变以寻找行业新增长点。我们认为,加快流量经营转型、发展物联网增加连接节点数、布局云计算发展企业业务、落实?互联网+?战略向产业互联网领域纵深拓展, 将会成为2016年运营商探索长期成长的战略举措。

发展流量经营,巨量市场爆发态势已现

移动互联网产业的快速发展,使移动端数据流量消耗呈爆发增长之势。在此背景下,前向分销市场将直接受益流量需求爆发,而后向付费市场则凭借其极佳的营销属性和融合定价的特有模式,即将开启流量经营的千亿级市场;运营商和第三方流量平台作为发展主体,将成为行业成长过程中的最大受益者。

寻找增长新动力,物联网和云计算加速行业变革

目前全球手机用户和互联网接入用户数量已分别超过70亿户和30亿,单纯从个人用户角度来看,全球通信行业正面临难以避免的增长瓶颈。然而在消费者和工业领域,物联网技术的快速渗透将极大地提升联网设备数量,形成新的行业增长动力。与此同时,云计算服务的推广和普及,则使电信运营商和通信设备厂商能有机会接触到企业级客户的深层次需求,为行业持续发展奠定了基础。

落实“互联网+”战略,全面拥抱产业互联网

在监管层强力推进?互联网+?政策背景下,运营商和设备商围绕?互联网+? 国家战略展开一系列变革转型。互联网与金融支付、能源、教育、汽车融合催生出一系列新兴产业,运营商及通信设备商正成为其产业链上重要参与方;同时,?互联网+?战略的落地执行,需要网络安全作为坚实保障,部分通信设备商积极转型网络信息安全领域,呈现出良好的发展态势;而信息技术与国防军工融合催生了国防信息化产业,以专网、北斗、军事通信为代表的军工通信产业市场前景广阔,具有相应技术储备和产品资质的通信设备厂商将充分受益。

综上所述,我们看好通信行业向流量经营的转型发展,以及涉及信息安全、国防信息化、能源互联网、移动支付、在线教育、联网等领域的行业龙头企业, 重申对烽火通信、信维通信、荣信股份、海兰信、光迅科技、中恒电气、恒宝股份、中国联通、三维通信、世纪鼎利的?买入?评级。

传媒行业:行业基本面仍然出色2016可把握重点主题方向、转型升级品种机会

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:刘疆 日期:2016-01-06

时间跨入2016年,市场方向相比2015年可能会有一些变化,我们提供一些思考视角: 第一,中长期来看传媒行业的整体状况仍然良好,相信未来数年仍然是态势最为积极的方向,始终会存在机会; 第二,主题性投资仍需要足够重视,2016年至少有虚拟现实(硬件密集发布)、体育(奥运会召开)、教育(高考改革驱动行业变化、教育信息化持续推进、新生人口增加带动产业结构调整)等几大方向有望成为热点; 第三,2016年可能仍是并购转型的高潮年份,转型公司的投资机会建议重点把握。

短期来看,由于市场和资金面因素可能有一些波动,时机把握较为重要;但行业仍然红火,譬如12月票房累计达42.26亿同比增长65.08%,展现了很高的景气度,建议关注贺岁档主题机会:1)院线相关标的:万达院线(院线绝对龙头,A 股稀缺标的)、st 松辽(已收购优质影院耀莱影城);2)或受益于贺岁档期标的:光线传媒(众多影片布局,电影、动漫及新媒体渠道领域值得期待);新文化(投资的《美人鱼》等拟于贺岁档期间上映,2016年众多优质IP 项目陆续上马);华谊兄弟(参投《寻龙诀》、《老炮儿》票房口碑俱佳)、华策影视(数部投资发行电影在贺岁档播出)。此外,维持中长期推荐:

1、IP 泛娱乐方向:中文在线(A 股最纯正文学IP 平台型标的,后续开发潜力巨大;文学+、教育+双轮驱动)、奥飞动漫(已参投3部好莱坞大片,拥有优质IP 平台、动漫全产业链运营能力,布局VR 等新方向)。

2、互联网、体育、数字营销等成长性行业。优质互联网标的:联络互动(VR 相关)、昆仑万维(互联网金融)、视觉中国(垂直龙头)、东方财富等;体育:首推道博股份,双刃剑是当前A股体育概念公司中盈利能力和成长力双优的企业, 大文化产业平台之路启航;营销:省广股份、利欧股份、明家科技、天龙集团可持续把握。

3、高安全边际标的推荐:中南传媒、皖新传媒、长江传媒,业绩稳健、转型升级值得期待;歌华有线、东方明珠作为大视频龙头,兼具安全性和发展潜力。

社会服务行业周报:聚焦“十三五”旅游,旅游市场挑战倒逼供给侧创新

类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:周颖 日期:2016-01-06

1)本周行情回顾&投资观点:

本周上证指数上证综指收于3539.18点,较上周下跌-2.03%,深证成指收于12664.89点,较上周下跌-2.07%,沪深300指数较上周下跌-2.57%。沪市、深市单周成交金额,沪股通(北向)单周余额分别为:11418.00亿元、18251.85亿元、508.49亿元,环比下跌-35.46%、下跌-26.36%、下跌-39.55%。社会服务行业周下跌-0.69%,社服行业周成交金额227.88亿元,环比下降-33.03%。本周两市均出现不同程度的下跌,本周资金面更是显现全面离场迹象,符合我们之前连续周观点的预期。就周五午盘的下杀来看,量能较上午有所放大,谨慎资金沪股通本周净流入明显,就短期而言,我们认为两市存在一定反弹向上预期。2015年全年以上涨收官,沪指涨+9.41%,深成指涨+14.98%,创业板指涨+84.81%。2016年观点上我们继续坚持趋势性的机会并未出现,不宜盲目乐观,原因增量资金未有成规模入市迹象,但结构性行情应当不会缺席,如不出现明显的风格切换,预计宽幅震荡行情将贯穿全年(就像过去的2015一样,会创出阶段高点,但全年收在最高点的可能性较小)。对个股而言,持有有稳定业绩预期的成长股,左侧深挖布局新兴行业中的新兴行业及传统转型等。重申:1月8号资本减持序幕开启,不排除近期场内谨慎资本将短暂离场或布局低估值蓝筹进行避嫌的可能性,但以上均为良性的主动性减持,相信不会对市场造成过大冲击,引发被动性减持的可能性亦不会大。

休闲服务行业2015全年上涨122.86%,仅次于计算机的125.97%。重申:国务院印发《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》,为社会服务业长期快速发展再次夯实了基础。社会服务子行业整体运营状况来看,处于四季度淡季行情演绎之中,整体符合我们之前预期,部分反季节旅游目的地出现超预期表现。而市场当前对于社服行业的情绪整体继续表现为“淡季不淡”,参与程度相较之前几年有明显的改善。鉴于本板块三季报实证检验景气度依然显著好于其它行业且未来几年这一趋势大概率维持,我们继续建议从中长线投资思路来看待社会服务板块内个股投资机会。目前主要推荐逻辑:①短期布局建议:圣诞元旦引领岁末度假行情正式起航,为稍显不景气的冬季出游继续增添新动力,也为春节行情埋下了伏笔,短期仍强烈推荐:宋城演艺,岭南控股,建议关注冰雪(e.g长白山),出境游,优秀反季目的地旅行标的(详见下条)。②三亚旅游旺季逐渐升温,建议关注中国国旅和宋城演义的反季节效应③中长周期配置建议(按时间周期由近到远排序):建议配置迪士尼主题且股价尚未显著表现的标的;坚定布局中欧中美国际旅游年的优质出境游标的:众信旅游,凯撒旅游;坚定左侧布局2015年未有实质性变化的国企改革品种:中国国旅、号百控股、岭南控股、桂林旅游④本周配置建议:积极参与。

2)重要行业&公司新闻:

全行业:聚焦“十三五”旅游旅游市场挑战倒逼供给侧创新——旅游是人民生活水平和质量得到提高,幸福感增强的重要体现之一,从提升国民旅游的满意度出发,旅游供给侧既要同步适应消费变化,又需预研预判新的消费需求。

军工行业2016年投资策略:军民融合渐入佳境,资产注入继续前行

类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:杨绍辉 日期:2016-01-06

2016年军工行业投资把握三条主线:一、军民融合政策推动下,民参军壁垒逐渐下降,推荐新材料、信息化两大军民融合行业方向;二、国企资产证券化继续兑现,重点关注核心军工资产注入预期强烈或资产证券化率较低的军工集团上市公司标的;三、国防装备升级,重大专项启动在即,看好未来5-10年行业持续发展,推荐行业龙头标的。

军民融合:政策推进,渐入佳境。近年来,我国将军民融合升级到国家战略高度,政府部门通过一系列政策和手段,鼓励军工技术转民用,扩大高科技成果的市场应用空间;同时推进军工行业逐步降低民参军进入门槛,鼓励民企参与军工,分享行业增长红利。目前,国内取得军品科研生产许可证的单位共2,415家,其中民营企业984家,近41%,已成为我国军工行业不可分割的一部分。从行业角度划分,基于军民市场未来发展潜力及现行政策相关热点的考虑,我们重点推荐新材料、信息化两大军民融合行业方向。

资产证券化:涛声依旧,逐步兑现。自中国重工注入北船集团核心军工资产后,军工国企的资产注入一直持续不断。相关重要资产注入事件往往起到行业板块的整体催化作用。2016年,我们认为应重点关注核心军工资产注入预期强烈或者资产证券化率较低的军工集团上市公司。由于中航工业8月份宣布旗下5家上市公司注资入股成飞、沈飞,若16年成飞、沈飞资产注入完成,相关个股也将有望受益。

国防装备升级:演习常态化,新型号装备加速采购。我国国防建设已进入加速发展时期,发动机重大专项启动在即,国防装备采购总量持续攀升,各兵种新型装备也逐渐进入定型、放量阶段。我们强烈看好军工装备未来5~10年的增长,远洋海军、战略空军、远程打击、超高机动化、信息化装备将继续成为装备采购重点,重点推荐相关行业龙头企业。

资产注入进程不达预期。

军民融合政策推进进度不达预期。

重大专项进展不达预期。

重点推荐关注。

军民融合:

1)新材料:亿利达、泰和新材、康达新材、钢研高纳、抚顺特钢。

2)信息化:中航光电、海特高新、耐威科技、天银机电、银河电子。

资产证券化:光电股份、中航机电、中航电子、中航资本、航天科技、四创电子、国睿科技、卫士通、杰赛科技、航天长峰。

国防装备升级:中直股份、中航动力、中航飞机、北方创业、江南红箭、四创电子、国睿科技、中国卫星、航天长峰、航天电子、航天发展、中国重工、天银机电、银河电子。

农林牧渔行业:季节行情叠加政策预期,养殖全链利好

类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李强 日期:2016-01-06

投资建议:本周生猪价格小幅上涨,禽类价格小幅上涨,祖代鸡引种量和能繁母猪存栏量等供给量先行指标下降的趋势短期难以得到改善,继续持“猪”击长空、“鸡”翔浅底的行业景气度上升观点不变。在前期猪、鸡价格滞涨的情况下,元旦、春节需求拉动大概率带来一波小高潮;本周中央农村工作会议提及的供给侧改革有望推动农产品价格进一步市场化、饲料粮价继续下行,腾挪出盈利空间,养殖链全线受益。目前养殖板块是具有基本面支撑的高性价比投资标的,建议关注猪链上的牧原股份、温氏股份,禽链上的益生股份、圣农发展,同时动物保健板块仍是投资的热点领域,建议重点关注瑞普生物、普莱柯。

中央农村工作会议召开,农业供给侧结构性改革势在必行。会议提出在守住粮食安全底线的前提下,着力去库存、降成本、补短板,推进农业供给侧结构性改革。重点关注农产品市场化、土地流转、集中度提升等主题。

市场表现:本周农业板块表现较弱。在申万28个一级子行业中,农林牧渔板块下跌2.89%,排名第二十五,沪深300本周上涨0.23%。二级子行业中,畜禽养殖本周跌幅1.70%排名第一,渔业、饲料分列第二、三位,分别下跌2.60%、2.95%。年底农业政策集中出台,市场高度关注农业股。

本周生猪价格小幅上涨。本周22个省市生猪均价为16.75元/千克,周环比上涨1.21%;仔猪均价为34.88元/千克,周环比上涨1.90%;猪肉均价为24.54元/千克,周环比上涨2.16%;本周猪粮比为8.14。

本周禽类价格小幅上涨。本周禽类价格小幅上涨。白羽肉鸡均价为6.79元/千克,比上周上涨0.15%;肉鸡苗均价为1.00元/羽,比上周下跌40.48%;白条鸡均价为11.70元/千克,与上周持平;活鸡批发均价为20.04元/千克,比上周上涨6.26%;主产区毛鸭均价6.40元/千克,比上周上涨2.4%;鸭苗均价1.30元/羽,周环比下跌34.34%。

风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、食品安全风险

影视传媒行业周报:电影市场元旦档红火

类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘言 日期:2016-01-06

票房再度高企。上周(2015年12月28日-2016年1月3日),国内票房继续延续高度景气的态势,跨年周一举拿下14.64亿票房,和上周14.78亿的规模几乎相当,且票房规模也几乎由国产剧贡献,新年档票房开门红。

IP是爆发力、内容是持续力。从《寻龙诀》、《老炮儿》、《恶棍天使》的情况来看,“IP是爆发力、内容是持续力”的判断被市场再次印证,这也是2016年电影市场的投资逻辑。

1月电影市场不好都难。从影片接力上来看,1月8日,数十年的大作《星球大战.原力觉醒》将登陆,好莱坞大片将再次掀起观影热潮,1月15日,由黄渤、孙红雷等出演的《极限挑战》也将上映;1月16日,首部贺岁动画《熊出没》也将上映;1月29日《功夫熊猫》将在月底压轴登场,全月无大作断档期。从观影热情来看,元旦三日,国内电影市场持续火爆,市场偏好开始向多元化倾斜。

年末《芈月传》热度达到峰值,其他剧作表现平平。上周,《芈月传》在新媒体方面表现再次获得飞跃,日播量由之前的5亿次上升至5.5亿次,乐视网、腾讯视频累计播放量加起来已近170亿次(含周边),可见元旦假期对现象级作品的表现有巨大推动作用。但是其他排名靠前作品网络播放量基本维持在千万级,似乎未受影响。电视剧领域没有什么新爆点,需静待之后各大IP作登陆。

《太子妃升职记》令网络剧回归初心。上周,乐视自制小IP网络剧《太子妃升职记》在乐视独播平台上已经取得4.6亿次播放量,平均日播放量在4000万次左右大幅领先搜狐自制大IP网络剧《匆匆那年:好久不见》。造成这种局面的原因正如我们上期周报所说:吐槽恶搞剧仍有市场,不会被大剧淹没。该剧播出之前,随着《盗墓笔记》等大作的兴起,市场普遍的观点是未来网络剧市场将是超级网剧的天下,实际上,80、90后互联网人群非常喜爱恶搞、荒诞、融合诸多“槽点、笑点、尿点”的“无节操”作品,这也是网络剧诞生之初的风格,如今《太子妃》的火爆也说明了市场初心仍在,并且有影响力的草根剧也可以带动会员付费。

综艺热度不升反降。跨年晚会垄断12月31日晚间收视,《奔跑吧兄弟》、《全员加速中》播放量连续两周下滑,与电视剧类似,综艺目前也处在静候新亮点时期。

投资策略。1、继续建议继续关注万达院线(002739),原因是:1)公司为行业龙头,市场占有率稳定,将成为全年票房丰收的最大受益者;2)公司产业链整合预期强烈,未来将进一步扩充市场规模。2、建议关注乐视网(300104),原因是:公司过去所提的乐视生态正在进一步的构建之中,近期乐视的诸多爆款产品红遍市场,显示出公司在内容制作上的杰出实力,也缓解了前期《九层妖塔》导致的市场担忧。

医药行业2016年1月投资策略:“新”变化的逻辑与估值切换

类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:江维娜,邓周宇 日期:2016-01-06

从防御到进攻、从集中投资到发散投资的逻辑。医药股早就不仅仅只具备防御性,而大致从2013年开始呈现较强的进攻性,基于对传统行业的相对优势,医药股对大盘的溢价率保持在持续较高水平(相对全部A股PE溢价常年处于100%以上,相对沪深300溢价率常年处于150%以上)。而医药股进攻的方式日趋多样化,出现了从传统的追寻成长股的逻辑,逐步扩散到追逐主题热点、事件驱动和边际改善(收购创新产品、新技术、跨行业转型)的“新”变化。背后的逻辑在于:1、资金偏好上升;2、产业变迁(行业逻辑+高估值体系带来实业和资本的正反馈。我们从2015年年度策略“新常态新产品新领域”到2016年年度策略“新模式新技术新消费”,持续阐述这一趋势。

医改促进产业变迁。“三医联动”的医改包括:医院改革(公立医院改革,引入民营资本解决医疗服务有效供给);医保改革(医保控费、商业健康险、医保支付方式改革),药品改革(探索医保支付价、严控药品注册流程,医药分家、放开网售处方药限制、重塑医生激励机制)。顺应潮流,市场产生了:医疗服务流程再造(分级诊疗、慢病管理、O2O等);商业流通模式再造(“药房托管-智慧药房+GPO”);医疗福利管理(PBM向商业健康险延伸)。产业正发生深刻变局,新的投资逻辑正在确立。

多层次资本市场体系与高估值体系建立了研发化为成果的路径、使得实业和资本出现正反馈机制。硅谷之所以成为硅谷是在于成熟的风投体系的支撑。目前A股VC、PE、三板和二级市场退出机制的成熟提升了研发成果往前推进的可能性、以及被上市公司收购的可能性,而A股结构性高估值体系使得上市公司具备了收购能力(可以接受较高的对价去收购处于研发阶段后期的产品以规避风险,而不用冒险去收购早期研发产品),而收购带来上市公司估值的进一步提升,随后估值提升进一步促进上市公司提升研发投入的规模,正反馈形成。边际改善、莫过如此。

2016年1月A股医药板块策略:传统白马股与“新”变化。白马股具备投资价值的原因在于长期增长动力并未衰竭,相反护城河在加深:资源型企业的品牌价值在持续提升,龙头企业更有能力借助资本开拓新领域并提升市场占有率。而新“变化来自于两条主线:一是企业跨界转型,拥抱“新技术、新模式、新消费”;二是,制剂龙头从招标降价向招标放量业绩反转(海外与国内)。1月投资组合:天士力、东阿阿胶、康美药业、上海医药、华润三九、嘉事堂、华海药业、海王生物、华邦健康。

标签:上市公司 净利润 重工

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