LED国家标准呼之欲出 12股面临重大机遇

[中国证券网编者按]权威渠道获悉，我国LED国家标准核心技术获国家科技奖，相关产业链概念股面临巨大发展潜力，值得密切关注。

核心技术将获国家科技奖 LED迎国家标准

中国制造要升级到中国创造，并走向国际市场，中国标准须先行。经过近十年潜心研发培育，LED产业终于迎来中国标准。

上证报最近获悉， 2015年度国家科学技术奖拟于2016年1月份在人民大会堂举办颁奖典礼。据分析，备受瞩目的技术发明一等奖有望花落“硅衬底高光效GaN基蓝色发光二极管”项目（下称“硅衬底项目”）。硅衬底项目的主要参与人员孙钱昨据记者表示，从国家战略层面讲，硅衬底技术是我国拥有自主知识产权的技术路线，可以构建中国完全自主的LED产业。

与硅衬底技术并列LED三大技术路线的蓝宝石衬底技术曾获2014年诺贝尔物理学奖。有产业经济学家表示，在成本持续下降的背景下，硅衬底技术如若能获得资本大力追捧，LED产业格局有望被重塑。

有望获国家大奖“加持”

16日国务院常务会议通过2015年度国家科学技术奖评选结果，上证报根据此前的初评公示及历史经验判断，2015年国家技术发明一等奖有望被 “硅衬底高光效GaN基蓝色发光二极管”夺取，因为这是本年度唯一一个入选该奖项初评一等奖的项目。

“硅衬底高光效GaN基蓝色发光二极管”由江西省申报，项目主要参与人员包括南昌大学的江风益教授、晶能光电（江西）有限公司的孙钱等人。

项目资料显示，该项目率先攻克硅基相关难题，所生产的硅衬底LED各项指标在同类研究中均处于国际领先地位，并与碳化硅、蓝宝石两条技术路线水平持平；并从衬底加工、外延生长、芯片制造、器件封装四大环节均发明了适合硅衬底高光效蓝光LED生产的关键核心技术，自成体系；该项技术已经申请或拥有国际国内专利232项，其中已授权发明专利127项，实现了外延芯片核心部件每一层都有专利保护。

据介绍，国家技术发明一等奖判定标准为：属国内外首创的重大技术发明或创新，技术经济指标达到了同类技术领先水平，且推动相关领域技术进步且已产生显著的经济或者社会效益。

“硅衬底技术确实应该获得这个大奖，他打破了日美国家在这个领域的技术垄断，这是国家大力支持科技发明的体现。”一位接近国务院高层的产业经济学家如此评价。

LED芯片衬底主要有三条技术路线：碳化硅衬底、蓝宝石衬底、硅衬底。其中，前者走的是“贵族路线”，成本高昂，其衬底及LED制备技术被美国公司垄断。蓝宝石衬底技术则主要掌握在日本公司手中，成本较低，这是目前市场上的主流路线；但蓝宝石晶圆散热较差，晶体垂直生长困难很难做到大尺寸、无法制作垂直结构的器件，衬底也较难剥离。而第三条路线就是中国自主发展起来的硅衬底技术，它弥补了前两大技术路线之不足。

“蓝宝石技术发明者曾获2014年诺贝尔物理学奖，从这个角度而言，硅衬底技术获得中国国家技术发明一等奖的可能性很大。”有LED产业人士如此表示。

中国标准将重塑产业链

上述业内人士表示，硅衬底项目的重大创新意义在于：硅基氮化镓技术是中国自主研发、拥有完全自主知识产权的技术路线，将构建中国LED产业标准，凸显产业后发优势；这一技术也将获得国家的大力支持与推广，对我国的LED产业格局有望产生革命性的影响。

硅基衬底具有良好的稳定性和导热性，且具有原材料成本低廉，晶圆尺寸大等优点。某业内资深人士表示，集成电路6吋和8吋生产线产能很多，如果硅基衬底技术成熟，LED产品价格降低一半是可期的。

孙钱在前人研究的基础上，大胆创新并利用多层AlGaN（氮化镓异质结场效应晶体管） 缓冲层技术，利用高温外延生长时建立起来的压应力抵消降温过程中应热膨胀系数的差异而引起的张应力，从而避免了氮化镓薄膜中龟裂的产生，实现了高质量无裂纹的氮化镓。这也为进一步研发出适合硅基氮化镓的多量子阱发光有源区和PN结掺杂等提供了优异的材料基础，真正实现了硅衬底氮化镓基LED的产业化技术路线。

“中国已经超越美国成为全世界最大的LED应用市场，如果硅基氮化镓技术获得中国政府大力推广，中国市场的变化最终也会牵引全球产业变迁。”有LED行业人士如此分析。

孙钱表示，从国家战略层面讲，硅基氮化镓技术是我国拥有自主知识产权的技术路线，可以构建中国完全自主的LED产业；从产业层面讲，基于硅材料的价格低廉和易于获取、硅基氮化镓技术的优势，利用成熟的集成电路产能，可以推动从设备到芯片、封装等全产业链成本大为下降。“硅基氮化镓技术接下来应该会得到国家相关政策的进一步扶持和支持，这对LED整个产业链都将会有巨大的影响，我们非常期待这些政策的落地。”孙钱如此说。

多家LED公司率先布局

尽管目前市场上主流技术还是蓝宝石衬底技术，但在江西省“十三五”规划里，依托硅衬底技术大力发展LED产业群是重头戏之一。江西省当地LED企业已经率先布局。

晶能光电是衬底技术的“扛旗”者。该公司不仅受让了该项成果，而且在2008年5月实现了产业化。目前已成为全球第一家量产高功率、高性能的硅衬底LED芯片公司。据公开资料显示，晶能光电曾获金沙江创投大力投资，在其推动下，港股顺风清洁能源于2015年5月收购了晶能光电59%股权。根据双方约定，晶能光电将在市值30亿美元时独立上市。“顺风清洁能源也是看中了公司的技术路线，看好其产业发展前景。”孙钱表示，“晶能光电后续与顺风清洁能源还会有更多的产业、资本层面的合作。”

总部位于江西的A股上市公司联创光电亦值得关注。据公司此前年报披露，早在2007年该公司开展的“基于硅衬底的光电子器件封装及应用”项目即获重大突破，2008年公司与南昌大学合作的“半导体照明高亮度功率白光二极管芯片开发及产业化”项目验收。

联创光电还在2014年年报中表示，公司积极参与江西省战略性新兴产业——半导体照明封装与应用协同创新平台建设，成为首批江西省5家协同创新体之一 ，申请到政府产业发展科研政策扶持约2000万元配套资金，为推动公司LED产业的持续升级和跨越发展创造了条件。

除此之外，A股真正涉及硅衬底技术的公司目前尚未发现有公开披露。不过有LED行业人士指出，硅衬底技术打破了发达国家的技术壁垒，打开了LED行业自主发展空间。江西省工信委主任曾提出建议，将硅衬底LED产业化上升为国家战略。若技术路线得以逆袭，乾照光电、聚飞光电、雪莱特等小市值LED公司有望发挥“船小好掉头”优势，向新技术转型。

除LED照明领域外，接受采访的业内人士均看好硅基氮化镓在集成电路（IC）领域的广泛应用。某LED上市公司研发人员表示，虽然公司暂未涉及硅基发光领域的研究，但非常看好硅基氮化镓与IC制程的结合，这可能将使得计算机CPU实现光子传输。某业内致力于该领域的人士则表示硅基氮化镓在硅光子、传感器、功率器件、RF射频等领域都具有广泛的应用需求。

“硅衬底技术如获国家大奖，从侧面说明其技术上已经达到国际一流水平，但能否在产业上实现格局重构，还需看其成本优势有多大，因为这个产业已经很市场化，除了国家政策扶持外，资本力量的推动也非常重要。如果该技术获得包括风投、A股市场资本的持续追捧，则有望闯出新天地。这还需要时间观察。”上文接近国务院高层专家如此表示。（上海证券报）

新联电子（002546）:智能用电云服务平台推广顺利，新设备再添助力

公司是用电信息采集行业领军企业，此次拟定增13.5亿投资智能用电云服务项目，为用户提供线上智能用电云服务平台建设、线下用户监控装置安装及电能运维等服务。云平台初期采取免费安装、免费服务的模式进行推广，客户认可度不断提升，新用户接入速度加快。我们看好公司用电服务的商业模式，随着客户的积累，平台价值将逐步体现。

平台用户收费模式。初期，公司通过免费安装免收服务费的模式进行推广，预计试用6-12个月后进行收费。基本服务项下，公司对每个能效监测点收取200元左右费用，一个典型企业约有100条分支回路，一条回路通常需要一个监测点，这样一家典型企业一年收费约2万元（公司云平台可实现自动抄表、在线监测、异常预警等功能，大幅减轻值班电工工作量，节省人力投入）。后续公司会推出不同增值服务，可另外收费。

构建自动化用电信息监测、管理系统。公司目标客户是用电量较大的企亊业单位，国内很多企业尚未构建自动化抄表系统（至少需投资20万，稍复杂的系统需投资百万以上），仍依靠人工进行抄表。接入公司智能用电云服务平台，可以实现用电信息在线监测、管理。公司设备可以实现对企业内部各分支回路进行监控（每条生产线、照明、空调等通常为不同分支回路），对故障预警并处理，客户还可根据统计数据进行用电情况分析。目前客户反映云平台具有以下好处:1）减少值班电工、抄表工；2）测量实时性和准确性比人工更高；3）安装方便，不需要停电安装；4）可以比较同类设备的用能情况，以实现设备最优利用；4）可以看出变压器电压、电流、谐波等是否正常，预防故障；5）可以把平台数据导入能源管理系统、建立用电KPI。

新设备助力市场开拓。公司近期将推出新研发的能效采集模块，较之原有产品，新设备生产成本大幅降低，还可实现客户不停电安装，有效降低工程实施难度。新设备安装方便，对于一家100个监测点的典型企业，两个电工一天即可安装完成。目前已经有350余客户接入平台（目前客户主要来自江苏地区），随着新设备全面上线、推广团队的日益熟练以及客户的示范效应，客户开发将进入加速期。预计年底可实现1000个客户接入，明年实现4000个新客户接入。

后续业务拓展方向。1）通过对比不同客户的用电情况以及大数据挖掘，为客户提供用电节能改造服务；2）目前云平台可实现值班电工的减少，未来公司可为客户提供变电站运维、托管服务；3）公司掌握用户详细的用电数据，可延伸其他相关服务。

给予“强烈推荐”评级，预计2015-2017年EPS为0.67/0.73/1.01元，我们看好公司在用电服务领域的商业模式，给予公司未来6-12个月目标价33元，对应2015-2017年PE49/45/33倍，给予“强烈推荐”评级。

三安光电(600703)：LED龙头产能持续扩张 太阳能或成新亮点

LED产品市场需求旺盛，产品价格稳定。在LED芯片需求大幅增长的环境下。

通过定向增发投资安徽三安光电。公司于奇瑞汽车合资成立了芜湖安瑞广电，将主要从事LED封装、汽车照明灯具等业务。在公司与芜湖市政府签订的LED产业化合作协议中约定项目总投资120亿元，购置MOCVD设备200台，其中一期60亿元，购置MOCVD设备100台。目前公司已向国外设备商订购MOCVD设备107台。项目预计达产，达产后将形成年产超高亮度LED红、黄、蓝、绿光外延片530万片，芯片1,170亿粒的生产能力。

风险提示：市场竞争风险，国内LED企业众多，同时要面对海外企业的竞争。技术风险，LED技术壁垒较高，国外领先厂商通过专利屏障保持竞争力，公司需要在研发不断投入。

投资建议：公司LED产能扩张迅速，同时聚光太阳能业务有望形成新的增长点。对公司业绩长期看好，预测如下，给予“增持”评级。（宏源证券 李坤阳）

珈伟股份（300317）：拥有渠道优势的光伏照明行业推广者

公司是全球光伏照明行业先行者。公司是全球最早从事规模化推广光伏照明的企业,拥有多个自主品牌,并与欧美零售巨头建立稳定合作关系。2010年公司在全球光伏LED照明市场占比9.48%;太阳能草坪灯及庭院灯美国市场占有率达33%。

光伏照明市场前景看好。光伏照明技术充分结合太阳能发电与LED技术的优点。目前广泛应用的光伏照明系统产品包括太阳能草坪灯与庭院灯,兼具装饰与照明特点;预计2010-13年间光伏LED照明市场年均复合增长率为62.64%。

公司竞争优势。公司坚持技术创新与市场开拓并举的发展策略。公司拥有销售渠道核心优势,与包括TheHomeDepot等多家国际大型连锁零售建立稳定合作关系;具备YARDS&BEYOND、EZSOLAR、PATHWALKER等自主品牌等自主品牌,且技术优势显著。

募集项目分析:公司本次公开发行股票3500万股,募集资金用于年产4000万套太阳能草坪灯、太阳能庭院灯项目,光伏电源半导体照明系统产业化项目和光伏照明研发中心项目,项目总投资4.35亿元。募投项目将解决公司产能不足瓶颈,进一步延伸公司产品线、优化公司产品结构。

乾照光电（300102）:行业转暖有望带来业绩提升

随着国家对LED产业支持政策的逐步出台,公司业务将稳步增长。

产品专业性强同业竞争小。公司主营产品包括高亮度四元系LED外延片芯片以及三结砷化镓太阳电池外延片和芯片两大类产品。公司在高亮度四元系红、黄光LED芯片领域处于国内领先地位,目前公司是国内红黄光LED芯片产量最大的企业之一。公司另外一类产品三结砷化镓太阳能电池相比单结砷化镓太阳能电池光电转化效率高。其中空间用产品由于国外实行禁运,国外产品无法进入国内,而国内只有极少数竞争对手能够生产同类产品,竞争压力小。地面用产品市场规模目前较小,而未来将逐渐被光伏电站接受,成为新趋势。公司提前布局,技术上已达到国际领先水平,未来地面用产品的放量将给公司带来新的利润增长点,风险提示:新产品市场开发不力,市场竞争进一步加剧。 长城证券

银禧科技（300221）

作为国内能生产“0.25MMV0”阻燃级别高性能聚碳酸酯材料的少数几家企业之一，银禧科技增收不增利。

公司上半年实现营业收入4.50亿元，同比小幅增长2.53％；归属于上市公司股东的净利润仅980.85万元，同比大幅下降65.33％。银禧科技表示，报告期内，营业收入增长较慢，主要就是因为下游需求低迷、市场竞争较为剧烈；而公司净利润下降较多，主要是受市场环境及制造成本上升的影响，毛利率下降但管理、销售、财务费用同比增加幅度较大。

普利特（002324）

公司未来业绩看点在于项目陆续投产，其中有“液晶高分子材料高新技术产业化新建项目”第一期2000吨/年熔融缩聚生产线。

金发科技（600143）

国内改性塑料龙头企业金发科技成为Apple在该类材料全球唯一指定供应商，公司着力推进年产80万吨环保高性能汽车用塑料生产建设项目、年产10万吨新型免喷涂高光ABS生产建设项目、年产10万吨环保高性能聚碳酸酯及其合金生产建设项目、年产8万吨高强度尼龙生产建设项目、年产15万吨再生塑料高性能化技术改造等各募集资金项目的建设，从而为上半年产品销售的稳健增长奠定了基础。

鸿利光电（300219）:照明需求升温

公司业绩增速2012四季度见底,今年一、二季持续回升。

由于产品价格的下降市场需求释放,收入增速在20%以上,但也因为价格的下降,利润下降幅度较大。产品价格的下降是照明需求启动的必要条件,未来公司业绩的增长主要通过以价换量,实现收入及利润规模的增长。而未来产能的扩大将成为业绩增长的主要动力。

2、盈利能力有所改善

由于产品价格下降,公司产品毛利率水平下降明显。这是业绩下降的主要原因。但从单季度看毛利率水平有所企稳,而去年由于公司搬迁以及新工业园运营,费用增加较大,这些影响在今年渐渐减少,公司费用率开始下降,这将是未来盈利能力改善的有利因素。整体上看未来盈利能力应基本保持稳定。

3、家用照明升温

LEDinside最新市场报告指出,2012-2014年,随着各地区白炽灯禁用效益逐步发酵,LED灯具开始进入居家照明市场。因为发光效率提升和LED灯具价格下跌,消费者接受程度逐渐提升,LED照明渗透率也随之提高。2013年,中国地区居家照明市场规模将达到5,941百万美元,成长达36%,其中LED居家照明市场规模将达到814百万美元,增长96%,预计占全球24%。

4、未来产能增加

随着需求的回暖,公司产能有扩张需求预计年底封装产能将达到1200KK/月,而12年的产能为500KK/月。LED行业未来延续整合趋势,一些规模小技术落后的企业将被淘汰。这将有利于具有竞争优势企业发展。在目前行业需求上升的情况,公司未来产能的释放情况较为乐观,这也是公司未来成长的主要动力。爱建证券

东晶电子(002199)：

收购锐康成都股权，公司将实现与Rakon HK Limited战略合作，进一步提升生产工艺技术水平，持续强化公司的核心竞争力，巩固并增强公司在电子元件市场的领先地位。收购也有利于公司培养高端石英晶体元器件业务领域的专业技术人才和管理人才，促进公司进一步发展。

通富微电(002156)：产品升级+国内拓展，盈利能力大幅改善

目前，全球整体半导体行业仍处于景气期，SEMI 的B/B(订单/出货比)指标6 月份为1.19，表明市场还处于景气当中，而下半年将进入行业的传统旺季，公司的新型产品也将在下半年逐步上线，所以我们认为下半年公司营业收入将继续保持较高的增长态势。但是，下半年一系列不确定因素预期正在逐步加强，比如国际金价继续上涨，将提升公司的金线成本，内地工资上涨以及人民币升值预期等因素，都可能给公司的利润率水平带来压力，如何来化解这些不确定因素带来的负面影响将考验公司的管理层水平，综合考虑给予公司“谨慎推荐”评级。（长江证券 陈志坚）

联创光电(600363)：股权转让提升盈利 具有极大空间

公司的LED项目盈利能力略低于行业平均水平，未来技改有望继续提升公司盈利能力。目前，公司的LED项目毛利率不足20%，同类型上市公司士兰微、三安光电等毛利率接近40%。公司的项目处于整个LED产业链的下游，导致公司盈利能力低于市场平均水平，也正是由于大股东无力扶植致使投资不足，此次改换门庭之后，随着对公司投资的增加，公司现有资产盈利能力仍具极大提升空间。（宏源证券 荀剑）

士兰微(600460)：积极看好LED业务 买入

今年6台新采购设备将获得补助 公司今年6月向AIXTRON新订购6台MOCVD设备，据了解，订购设备均为AIXTRON最新设备，每台设备每炉可生产55片2英寸/13片4英寸外延片。6台设备中，预计今年11月第一台设备到货，其余5台明年1季度到货，即6台设备均在资助范围之内，资助总金额应为652万美元(6台设备总价款1630万美元)，约4434万元人民币。

白光LED开发正在积极准备中 公司目前已在积极准备白光LED芯片的开发，采用蓝光LED激发荧光粉的方法制作白光LED。据了解，公司正与Veeco洽谈MOCVD设备采购，一方面是为白光LED开发做准备，另一方面也可以与公司现采购的AIXTRON设备做性能对比，为后续设备采购提供参考。我们预计2010年公司将向Veeco采购2台MOCVD设备，也将享受政府资助。