供给侧改革获重大突破 最新龙头股曝光

凤凰财经讯 随着供给侧改革以及促进过剩产能走出去战略推进，有色行业基本面继续改善可期；国家发改委日前表示，要促进钢铁、有色、建材等优势产能开始规模化走出去。

投资策略方面，华创证券表示，我国钢铁需求将由投资拉动转为创新拉动。未来钢铁去产能后，利润和景气高的产品一定是与新兴行业（医疗健康、电子消费、国防军工、航空航天等）相关的新材料，而相关高端领域的特钢公司将显著受益经济转型。可从以下三细分领域掘金板块机会；一、特钢，推荐抚顺特钢、钢研高纳、大冶特钢；二、低估值龙头股，推荐宝钢股份、武钢股份、五矿发展；三、具备转型或多元化发展的标的，推荐贵绳股份、西宁特钢、新钢股份、华菱钢铁。

中泰证券表示，从动态角度看板块中期积极性因素正在聚集：一是在经济下行压力加大的同时，稳增长政策继续加码；二是供给侧变化，严控煤炭产能，兼并重组加速；三是国企改革及企业转型，供给侧管理有利于行业整合。短期传统周期性行业的估值修复仍将持续，推荐配置标的：中国神华、中煤能源、露天煤业、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、安源煤业、盘江股份、开滦股份。

研报精选

事件描述

华菱钢铁发布2015 年度业绩预告，报告期内公司实现归属上市公司股东净利润-27 亿元~-30 亿元， 去年同期为0.75 亿元， 按最新股本计算2015 年EPS 为-0.90 元~-0.99 元。

据此推算， 4 季度实现归属上市公司股东净利润-16.05 亿元~-19.05 亿元， 4季度EPS 为-0.53 元~-0.63 元， 3 季度为-0.31 元，去年4 季度为0.01 元。

事件评论

需求低迷汇兑损失汽车板尚未达效，全年业绩亏损较大：行业需求低迷、汇兑损失增加及汽车板公司投产初期业绩压力较大是公司全年业绩大幅亏损的主要原因： 1） 在全国范围内地产、机械和家电等行业景气下行背景之下， 公司产品市场所在地长沙地区螺纹钢和热轧价格也均跌幅较大， 不仅如此，需求低迷也压制公司产销行为，最终量价齐跌导致公司全年主业亏损较大； 2）公司外币负债规模较大，受3 季度以来人民币贬值影响，汇兑损失增加使得公司财务费用上升进一步扩大了公司亏损幅度； 3）公司公告子公司汽车板合资公司尚处于达产达效阶段，运营过程中也出现一定亏损。

4 季度公司亏损幅度同环比均有所扩大， 一方面源于需求的持续低迷压制公司产品销量及价格，另一方面或也与汇兑损失增加有关。

在考虑全年亏损27 亿元~30 亿元的情况下，公司每股净资产变为2.03 元/股~2.13 元/股， 而公司最新定增价格为2.79 元/股。

“互联网钢铁”双向发展，期待产品结构优化及转型升级：在全行业普遍低迷的情况下，公司一方面通过汽车板项目及拟定增实施的特种用钢项目以实现产品结构优化，提升其钢铁主业竞争力；另一方面，通过定增实施“互联网钢铁”产业链转型升级项目打造供应链金融平台和电子商务平台，使得公司逐步从传统钢铁制造商向钢铁综合服务商转型，培育新的业绩增长点。

预计2015、 2016 年公司EPS 分别为-0.95 元、 0.03 元， 维持“增持”评级。[长江证券股份有限公司]