换帅3个月 证监会13次新闻发布会释放了什么信号？

凤凰财经讯（记者 鲁婧涵）谨言慎行的刘士余履新证监会主席已满三月，凤凰证券记者通过梳理刘士余上任后证监会的13次新闻发布会及期间举措对其监管理念和思路得以一窥。

加大打击执法力度，监管趋严

通过梳理证监会例行新闻发布会会发现，在刘士余上任后的13次发布会上，对资本市场违法违规的行为进行惩处通报是每周的必行内容。不管是常见的市场操纵、内幕交易、信息披露违法违规，还是新型的编造传播虚假、误导性信息案，以及首次对向非合格投资者募集资金的私募基金管理人及责任人员给予行政处罚，刘士余的稽查执法触角延伸到资本市场的方方面面。

不仅如此，5月13日，证监会表示进行审计和资产评估机构专项检查，对大华、兴华、瑞华等三家会计师事务所、银信资产评估有限公司、辽宁元正资产评估、中和资产评估有限公司正式立案调查。 “这是证监会首次集中专门对审计、评估机构部署开展稽查执法行动，是突出强化中介机构检查验证、专业把关的职责定位，真正为广大投资者提供足以信赖的投资决策信息，切实保护投资者合法权益的重要工作举措。”证监会发言人邓舸表示。 

刘士余在上任两周后的首次公开发声时即表示，新主席的首要任务就是监管，而他的监管思路很明确：依法监管，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施。

5月20日，中央和国务院决定吴清任上海证券交易所党委书记，提名为上交所理事会理事长（副部长级）人选。吴清与人友善却作风强硬，被证券界称为“券商屠夫”，接近吴清的人认为，吴清处事低调，平常交流起来淡定平和，但对违规事件的处理却非常果断。他曾在《中国证券》杂志撰文表示，“金融机构的自我监管和监管意愿往往是靠不住的，因此金融监管不能留有缝隙。”

“从政策的变动到人事的变动，监管层的思路已经很清晰了。”业内人士向凤凰证券表示，“证监会的思路，正在越来越转向加强市场的基础建设，更注重市场的健康发展，而不是指数的短期涨跌。显然，监管层已经在出手正本清源了。监管层的种种努力，一言以蔽之，就是在用政策来消灭政策市。”

改革步调谨慎，防风险

与证监会加大打击执法力度相对应的，是证监会的改革步调更为谨慎。

值得一提的是刘士余对注册制改革的表述，自2013年以来，新股发行注册制改革就成为了A股市场化改革进程中的关键词，但2016年3月政府工作报告中不再提注册制。之所以投资者对注册制甚为关注，在于其还权于市场的审核体制，以及投资者对股市扩容的心理预期，这让市场上形成了一种“谈注册制色变”的独特氛围。刘士余在两会答记者问时表示，“这里明确回答大家，注册制是必须搞的。”但他用两个“逗号”给实施注册制设定了两个前提条件：一个是把多层次资本市场搞好，另一个是需要相当完善的法制环境，“注册制是不可以搞单兵突进的。”

与注册制改革一同被暂缓的，还有上交所此前计划要推出的战略新兴板，刘士余上任仅二十天，证监会就建议纲要草案起草小组从“十三五”规划纲要中删除“设立战略新兴产业板的计划”的内容。

民生证券研究院宏观组组长朱振鑫表示：“现在股市的定位重点不在于稳增长。过去的时候强调支持实体经济，提高融资比例，现在不再提了，重点转向防风险。”

事实上，在5月9日人民日报刊发的对“权威人士”答问中，L型经济权威人士一言点破了系列监管举措背后的逻辑核心，“需要明确，股市、汇市、楼市的政策取向是‘回归到各自的功能定位’。也就是说，可以解读为中国资本市场的理性回归。”

对股市而言，恢复功能定位就意味着要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。

打击市场炒作，挤压泡沫

“市场监管的确在不断加强，主要体现在保护投资者利益和打击投机炒作行为，意在挤压市场泡沫。”某大型券商投行部人士向凤凰证券表示。

 “例如打压场外配资营销，坚决抑制商品期货市场过度投机等多举措，表明监管层正在收紧各种杠杆，避免资金脱实向虚，主动挤掉泡沫，而且此种政策意图，不是来自证监会，是来自更高层面，彰显了自上而下的改革决心和意图。”上述人士指出。

近期证监会对中概股回归、跨界定增的态度，已然表现出监管层打击市场套利炒作行为的金融监管政策意图。

近期证监会表示高度关注境内外市场的明显价差、壳资源炒作，正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。某研究人士的一段描述引起了业内人士的广泛共鸣：“跨境估值套利，恨不得各个上市公司都在研究跟进，央企、民企齐上阵，在重组泡沫中狂欢，一方面助长A股炒作风，一方面境外投资购汇急剧上升，储备水平触及安全底线，所以政策上双管齐下。首先证监会发话遏制估值套利，而后境外投资管理政策也将重大调整。”

5月11日，财新报道证监会叫停四个行业的跨境并购，市场反应强烈，上市公司恒信移动急忙宣称将重新认定收购标的行业分类后遭深交所问询，消息次日，38只符合上述跨界并购的定增上市公司一天市值就蒸发了1321亿元。5月20日，升华拜克（新型农药、兽药生产企业）发布公告称发行股份购买新资产（主营业务为网络游戏的研发、代理发行）的重组方案获有条件通过，基本做实了此前盛传的消息中并非“全面叫停”，而是执行“一事一议”的原则。“证监会其实关注的是注入资产本身，它的估值是否合理，它的控股股东和它的关联方会不会引起估值的不合理，而不是针对这个行业，”相关业务投行人士指出，“目前只有一个行业被明确的限制住了，就是类金融企业。”

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