耶伦女王携手美国GDP重磅袭来 美元多头能否收获佳音？

周五(5月27日)亚市早盘美元陷入盘整，之前大涨至两个月高位的涨势减弱，美元多头眼下焦急地等待周五美联储主席耶伦的讲话，若她的讲话巩固近期外界对于美联储最早于6月加息的预期，则美元有望重新开启升势；此外，受到密切关注的还有美国第一季度GDP修正值。

美元指数现报95.16，隔夜低见94.94，自周三所及高位95.66回落。美元本月迄今仍上涨2.2%，在表现上佳的货币之列，此前美联储(FED)众官员的讲话提升了最早可能下月加息的预期。

分析师指出，下周一逢公众假期，美国和英国将休长周末，除非耶伦(Janet Yellen)讲话及美国GDP数据有什么重大意外，否则交易商预计主要货币将呈更多盘整走势。

澳新银行(ANZ)分析师在报告中表示，交易员表示，在耶伦发表谈话前出现些许谨慎气氛是可以理解的，“近期市场变动很大，而尽管活动数据改善，且利率预期上升，但目前需要更多消息协助塑造市场对6/7月加息的预期”。

此前美国经济数据显示，企业支出计划疲弱，削弱了美联储6月或者7月加息的预期，美元周四连续第二个月交易日下跌。

商务部称，上月美国耐用品订单上涨3.4%，3月上涨1.9%，外媒调查的分析师预计增长0.5%。但扣除飞机的非国防资本耐用品订单下跌0.8%，前月下跌0.1%，这一所谓核心资本财订单已经连续第三个月下跌，该指标作为企业支出计划受到密切关注。

BK Asset Management董事总经理Boris Schlossberg称，市场仍在怀疑联储是否会在6月或者7月加息。联邦基金利率期货周四走势暗示，交易员预计6月加息几率为26%，低于周三的32%。

法国巴黎银行(BNP Paribas)北美外汇策略负责人Daniel Katzive说道：“市场对6月或者7月加息的信心有些减弱。”

追踪美元兑10种主要货币表现的彭博美元即期指数下跌0.2%，为连续第二天下跌。

因油价六个多月来首次升逾50美元，石油等大宗商品出口国的货币攀升。挪威克朗升1%，南非兰特、澳元和加元均走强。

纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon Corporation)常驻伦敦的外汇策略师Neil Mellor表示，石油出口国货币很自然将走高，大宗商品价格上涨对这些经济体是有利的。

全球紧盯耶伦讲话

美联储主席耶伦将于北京时间周六01:15在哈佛大学拉德克利夫高等研究院举办的一个活动中发言。涉及主席耶伦的任何讲话都值得关注，投资者将聚此次演讲是否会对近期多名美联储官员的鹰派言论做出回应。

美联储主席耶伦

这次演讲为耶伦提供了一次机会，可以明确决策层的意图。美联储4月会议纪要基调强硬，以及数位决策者的言论均暗示升息即将到来。

美联储官员周四和本周稍早的讲话支持6月或7月加息的押注。关键要看耶伦的看法是否也跟他们一样，以及加息的必要条件是否在6月已经满足、因而无需等到7月。

5月18日美联储公布的会议纪要显示多数官员称6月可能加息以来，决策层加强了对市场的吹风。旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周一表示，今年加息两道三次仍大体恰当，里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)则直言“6月份加息的理由很强”。

值得注意的是，具有永久投票权的纽约联储主席杜德利(William Dudley)也称6-7月加息是合理的。

布朗兄弟哈里曼银行说：“在4月会议纪要公布后，杜德利在上周曾进行了发言，或代表了美联储领导层的观点，而且他的观点或将被耶伦重新强调。根据安排，耶伦将在本周五进行讲话。”

德国商业银行认为，美元多头还没有被美联储加息的前景完全说服。该行分析师Esther Reichelt在周二发给客户的报告中写道：“美联储自去年就开始不断为推迟加息找借口，即使这次在夏季加了，市场也不相信这就意味着紧缩周期真正开始了，同时，还有一部分人担心夏季加息会过早了，将使得经济承压，届时甚至可能会等待更长的时间。”

丰业银行(Scotiabank)驻多伦多的首席外汇策略师Shaun Osborne说道：“如果耶伦的说法和其他美联储官员类似，那么市场可能就会买账。”

BK的Schlossberg表示，耶伦可能将采取中性立场，以便为联储保留各种选择的可能。

旧金山联储主席威廉姆斯表示，美国经济足够稳固，年内应该加息，并且美联储不会屈于大选年的政治压力而不收紧政策。威廉姆斯说道:“在我看来，今年稍晚开始再次加息是恰当的，不论是在6月份还是更晚的政策会议上都是如此。”

威廉姆斯

威廉姆斯曾在耶伦领导旧金山联储时，担任耶伦的首席研究员，许多人认为，威廉姆斯在联邦公开市场委员会(FOMC)与耶伦的关系最亲密。

威廉姆斯淡化了2017年底前美国出现经济衰退的风险，称美联储政策不会受到政界的影响。他说道：“我们一次又一次证明在大选年，我们可以采取政策行动，可以做出有争议的政策决定。我们以前这样做过，我们会再次这么做。我们和政治无关，我们专注于实现我们的目标。”

图片来源：彭博

圣路易斯联储主席布拉德周四表示，美国就业市场已变得相当紧张，并且可能给通胀带来上行压力。

布拉德在新加坡的OMFIF会议上发表讲话时说道：“几乎从各种衡量指标来看，美国就业市场都处于或是远超过全面就业状态，短期看，就业市场是相当紧张，这可能给未来通胀带来上涨压力。”

美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)表示，美联储循序渐进加息计划是“继续收复失地的最好机会”，根据经济数据和风险变化情况，第二次加息“可能很快就会合适”。

鲍威尔周四在华盛顿发表书面讲话称，美国经济在朝着美联储物价稳定、充分就业的双重使命目标迈进。

上周公布的美联储4月会议纪要显示，官员对于加息前景的乐观程度出乎外界预料。这引发美元、美债及欧债收益率上扬。尽管最近两日涨势出现停滞，但自美联储上周发布会议记录以来，美元指数仍升了约0.7%。

根据上周三出炉的美联储4月货币政策会议纪要，如果经济数据直指第二季度增长加速，且通胀和就业不断改善，美联储就有可能在6月加息。

纪要显示：“大多数与会者判断，若后续数据符合第二季经济加速增长、劳动力市场状况持续走强以及通胀进一步迈向委员会所设2%目标等条件，那么委员会在6月上调联邦基金利率的目标区间可能为合适之举。”

德国商业银行(Commerzbank)分析师在周五客户报告中表示：“我们仍认为美联储比较可能继续观望。但加息即将到来的风险相当大。”

关注美国第一季度GDP修正值

会议纪要显示，美联储官员4月时为加息设下的一个重要前提条件是，第二季经济增长加速迹象，以及就业与通胀率上扬。

由于第二季度国内生产总值(GDP)数据要到7月底才会出炉，投资者聚焦于周五公布的第一季度GDP修正值。

分析师预计数据可能会上修，此前数据显示美国经济创两年最低增速。

在一项路透调查中，分析师初步普遍看法预测第一季GDP增幅将上修至0.9%，高于初值的0.5%。

德国商业银行称：“数据显示美国第一季经济表现并不像原先想的那么糟，越来越多证据指向第二季增速明显更强。”

DailyFX撰文称，在美联储6月份利率决议前，美国的经济数据将持续成为市场的关注重点，因为美联储将密切关注经济数据的表现以决定未来政策。本周的GDP修正数据将展现更新后的美国经济健康状况图景，同时PMI初值和耐用品订单将洞察美国经济在第二季度的发展趋势。

机构依然纷纷看好美元

分析师指出，尽管在美元近期上涨后出现一些获利了结，但很多投资者都选择在重磅经济数据及大事件之前暂作休整。

Western Union Business Solutions分析师Joe Manimbo说道：“我觉得这就是一个停顿，月末就在眼前了；鉴于经济数据很好、多位美联储官员发表鹰派言论，美元肯定还有得涨。”

花旗集团(Citigroup)董事总经理和G10外汇策略全球负责人Steven Englander指出，交易员不愿继续因联储升息预期追涨美元，特别是在美国阵亡将士纪念日的长周末到来前。Englander称：“有一些获利回吐，投资者现在对根据一个题材交易太久非常谨慎。”

外汇研究机构Global-info Co驻东京主管Kaneo Ogino称：“多数人都只是在进行月末前的平仓，眼下的美元下行空间应该有限。”

海外知名财经网站Business Insider最新撰文称，美元刚刚“热身完毕”。在经过此前艰难的几个月之后，美元已经开始兑主要货币展开反弹。衡量美元兑一篮子货币走势的美元指数自5月初(当时美指最低曾触及92.11)以来上涨3%左右。

凯投宏观(Capital Economics)经济学家John Higgins在写给客户的一份报告中指出：“美元已经收复了兑其它主要货币超过三分之一的失地...我们预计剩余失地也很快就会被收复，美元在2017年底前会进一步上涨。”

Higgins指出，之所以做出这种预估，主要原因在于，美联储相比其它央行会更加积极地加息，这会令美联储显得更“鹤立鸡群”。

他写道：“我们不仅预计美联储自身将因美国通胀升温而较其他人设想地更大力度加息，同时我们还认为，美国不愿容忍其它货币当局进行汇市干预的姿态也会提升其它央行进一步放宽货币政策压力。”

Higgins并非唯一认为美元刚“热身完毕”的专家。德意志银行(Deutsche Bank)外汇研究团队认为，美元眼下相当“便宜”。

该团队在一份研究报告中写道：“我们相信，美元今年的低点已经出现过了。我们依然视美联储为重要的市场驱动力，相信美元上涨周期尚未完结。我们仍是美元多头，尤其是看涨美元兑亚洲货币和人民币。”

分析师指出，近期美元走强的部分动力归因于外界对于美国经济前景的忧虑有所缓解——特别是美国公布一些表现良好的经济指标和美联储发布鹰派4月会议纪要之后。

巴克莱(Barclays)分析师Mitul Kotecha也在近期的一份报告中写道：“的确，最近数周美元的反弹可能表明，市场已反思之前过于看空美国经济以及利率前景。”

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，5月17日当周，美元净空仓总值从前一周的61.9亿美元降至41.9亿美元。