监管层划出“五条红线” A股进入休养生息阶段

2016年07月24日 07:59
来源：重庆商报作者：李晶

“五条红线”休养生息A股年内难“激动人心”？

商报记者李晶

尽管本周欧美股市不断刷新历史新高，但A股依然我行我素地横盘震荡，使得市场再次担心其波动方向。不过，市场分析人士认为，A股市场在经历了2015年异常波动之后，目前监管思路日渐清晰，监管政策采取了划圈疏导的方式，逐渐划定了资本市场相关业务的边界，为A股在暴跌之后赢得休养生息的机会。今年内，市场难现激动人心的大行情，预计会在大箱体内不动。

监管划出五条红线

限制杠杆、严管借壳、重惩造假、严打内幕交易……近期，监管层一系列监管举措直指资本市场顽疾。

“从已经出台的一系列政策来看，监管的边界在五个方面已经逐渐清晰。”近日，平安证券发布报告称，一是限制杠杆水平。证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，将风险较高的股票类、混合类产品杠杆倍数上限由10倍下调至1倍，明确了固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过3 倍，其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过2倍。

二是规范上市公司借壳及重大资产重组行为。对构成借壳上市的资本运作的监管明显趋严，如对原有股东和新进股东的套现交易加以限制，对向传媒文化娱乐等行业的并购转型态度趋于保守，鼓励资金进入实体经济。

三是严厉打击IPO造假，落实退市制度，严惩相关中介机构。欣泰电器作为典型的案例，表明监管层对IPO造假严惩不贷的决心，对于相关中介机构的严厉处罚也有利于中介机构自身提高业务风控标准，有助于净化IPO市场。

四是全面提高信息披露要求。证监会及交易所近期出台了一系列强化信息披露的制度（包含战略框架协议以及公司研究报告发布等），旨在建立以信息披露为核心的市场运行机制。

五是限制投机，严打内幕交易。4月螺纹钢交易引来了监管的高度关注，同时证监会也在持续加强对市场内幕交易的监管和处罚，同时证券法的修订在即，相关处罚条款预计将会更加严格。

难现激动人心行情

“当前中国经济面临增速放缓和经济结构调整的压力，投资回报率的下行和部分产业产能过剩并存，金融体系所面临的整体风险有所上升。”平安证券分析师曾庆表示，A股市场经历了2015年异常波动后，新的监管思路日渐清晰，采取了划圈疏导的方式，逐渐划定了资本市场相关业务的边界，从而引导资本市场业务更加规范的发展，同时降低杠杆以减小市场的风险。近期管理层针对一系列问题采取的处罚力度是历史上少见的，辐射范围也是历史最广的一年。

中信金通证券首席分析师钱向劲分析称，今年6月M1和M2的剪刀差已经扩大到历史顶峰，传统意义上这是金融市场流动性非常宽松的表征，但在一系列监管举措出台后，A股表现出了少有的理性特征，无论是公募、私募还是游资，在降杠杆背景下表现出了少有的冷静和理性，使得单纯的炒作大幅减少，市场上上下下都在围绕规范化努力，而这种格局下的A股市场在今年注定不会有太辉煌的表现。

“新的监管思路一方面维持了市场的稳定，另一方面则有效控制了风险的再次放大，给予了市场自由波动和出清的时间及空间。”光大证券(17.600, -0.15, -0.85%)分析师周明也认为，目前来看，下半年市场不太可能出现激动人心的行情，取而代之的是一个大箱体范围的波动。从5月市场认同的2800点底部看，下半年大箱体（中期行情）波动在3000点~3300点范围内，而短期小箱体波动在2950 点~3050点，这两个箱体的底部则位于3000点附近，也即一旦跌破这个位置，国家队将入场护盘，而高于3300则可能引来国家队的出货。

个股解码

韵达借壳

新海股份(36.290, 3.30, 10.00%)本周5连板称“王”

商报记者石盛波

重庆商报讯本周A股市场震荡回落，个股走势分化明显，在剔除上市未满2个月的新股之后，跌幅超过10%的个股有44只，涨幅超过10%的个股有79只。其中，韵达借壳重组复牌的新海股份上周五涨停后，本周5天继续涨停，并以61.07%的周涨幅位居本周十大牛股首位。

就后市走向，光大证券投资顾问周明分析指出，大盘短线仍有整理要求，操作上建议回避近期涨幅较大的个股，对业绩持续增长且涨幅较小的个股则可分批逢低吸纳。

No1 新海股份

牛股指数：★★★★★

本周涨幅：61.07%

牛股基因：韵达借壳。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周一（97.4%，0%，456.084万元）；周二（66.9%，10%，188.535万元）；周三（77.1%，15.9%，540.799万元）；周四（80.8%，11.4%，410.813万元）；周五（91.6%，4.4%，971.406万元）。

No2 东旭光电

牛股指数：★★★★☆

本周涨幅：40.16%

牛股基因：发布世界首款石墨烯基锂离子电池。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周一（12.3%，41.8%，2840.281万元）；周二（9%，42.8%，-8921万元）；周三（16.9%，39.4%，20314.313万元）；周四（10.9%，41.5%，-19803.781 万元）；周五（15.6%，38.3%，14823.906万元）。

No3 新大洲A(7.870, 0.30, 3.96%)

牛股指数：★★★☆☆

本周涨幅：38.56%

牛股基因：推进收购黑龙江恒阳牛业事项。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周二（95.9%，1.6%，611.053万元）；周三（73.2%，0 %，170.04万元）；周四（10.6%，29.2%，26.973万元）；周五（2%，28.5%，-3602.184万元）。

No4 长江投资(21.730, 1.29, 6.31%)

牛股指数：★★★☆☆

本周涨幅：36.67%

牛股基因：中报净利润同比预增约两倍。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周一（14%，45.4%，5812.445万元）；周二（2.8%，46.5%，-3761.641万元）；周三（7.1%，47.1%，1026.016万元）；周四（8.2%，50%，-3037.797 万元）；周五（13%，49.5%，722.172万元）。

No5 吴通控股

牛股指数：★★★☆☆

本周涨幅：32.90%

牛股基因：中报拟10转30。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周三（96.3%，3.1%，6236.843万元）；周四（98.8%，0.6%，15936.468万元）；周五（23.4%，46.7%，-23642.547万元）。

No6 新海宜(21.500, -1.03, -4.57%)

牛股指数：★★☆☆☆

本周涨幅：27.56%

牛股基因：并购陕西通家，打造电动物流整车龙头。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周一（96.1%，2.2%，24834.137万元）；周二（47.5%，32.1%，17793.141万元）；周三（18.8%，41.5%，-9707.703万元）；周四（11.8%，41.5%，- 2770.281万元）；周五（7.7%，41.4%，7550.578万元）。

No7 诺力股份(32.100, -1.67, -4.95%)

牛股指数：★★☆☆☆

本周涨幅：26.53%

牛股基因：收购无锡中鼎90%股权，切入智能物流领域。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周二（76.1%，0%，127.893万元）；周三（90.8%，0 %，475.648万元）；周四（69.8%，15.7%，2085.612万元）；周五（5.6%，34.9%，-6674.824万元）。

No8 康跃科技(22.460, -1.68, -6.96%)

牛股指数：★★☆☆☆

本周涨幅：26.25%

牛股基因：作价9亿元收购羿珩科技100%股权。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周一（86.2%，4.2%，235.202万元）；周二（85.8%，0 %，241.494万元）；周三（59.9%，25.9%，9350.184万元）；周四（4.9%，39.9%，-3070.348万元）；周五（7.6%，36.1%，1893.195万元）。

No9 智飞生物(19.240, 0.32, 1.69%)

牛股指数：★★☆☆☆

本周涨幅：24.69%

牛股基因：填权。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周一（55.3%，24.4%，8848.326万元）；周二（14.3%，43.9%，-10288.453万元）；周三（11.6%，41.3%，918.055万元）；周四（13.4%，39.2%，- 1505.52万元）；周五（6.3%，38.6%，-4222.398万元）。

No10 浙江众成(23.950, 0.66, 2.83%)

牛股指数：★★☆☆☆

本周涨幅：24.22%

牛股基因：大股东通过大宗交易减持。

超级解码：本周超级主力、大户买入比及整体资金（加权）净流入额分别为：周一（11.1%，47.1%，-3405.313万元）；周二（9.8%，48.1%，-308.219万元）；周三（32.6%，33.2%，7168.568万元）；周四（13.4%，47.8%，- 10111.422万元）；周五（9%，44.7%，1723.781万元）。

操作建议

主力加速出逃

关注价值成长与估值修复

商报记者王也李晶

7月主力出逃加速，市场箱体震荡成为多数分析人士的共识，如何才能在波动行情中获利？

7月主力资金加速出逃

“6 月主力净流出2890亿元，而7月以来主力净流出已达2694亿元，可见本月资金出逃的意愿多么强烈。”中山证券资深投资顾问李强表示，这也是股指到3000点上方不继续上攻的原因，拉高出货不同于上涨行情，拉升到一定位置，各种方式各种渠道都营造出做多的氛围，有接盘侠接货就足够了。这也造成了6、 7月市场周线三连阳上涨资金却流出的现象，也是比较容易迷惑中小散户的一种做盘方式。

西南证券(7.480, -0.06, -0.80%)分析师冉绪也表示：“本周以来，盘面很明显的变化就是热点温度的降低，热点面积、持续度、上升幅度都受到很明显的影响，主流资金也表现出了一定的退场，赚钱效应大幅减弱对场内资金形成了向外挤压力。”

不过，李强表示，本月12日和13日，主力资金净流出平均不足150亿元，而14日主力净流出量上升为250亿元，15日和18日更高达300亿元以上，19日降低到210亿元左右，20日和21日则回落到170亿元左右，可以看出主力资金整体净流出状况本周开始减弱。超大单净流出本周也出现降低，可见主力资金流出不是肆无忌惮。

关注主板低估值板块

“要注意中报因审美疲劳而出现的结构性风险，建议关注三季报预告题材股。”广发证券(16.730, -0.11, -0.65%)高级分析师王立才提醒投资者，目前，两市共有13家上市公司发布了三季报业绩预告，除了深圳惠程(14.830, -0.52, -3.39%)预亏1800万元~2000万元，恺英网络(44.980, -0.75, -1.64%)（-22.16%~11.05%）、沃华医药(16.230, -0.16, -0.98%)（-50%~0%）预降外，其余全部预增。其中，牧原股份(27.060, -1.11, -3.94%)预增531.18%~581%大幅领跑，紧随其后的是哈尔斯(19.060, -0.71, -3.59%)预增90%~120%。目前，这13只股票几乎都处于相对低位，尚未出现明显主升浪趋势。因此，对这些抢先预告业绩的上市公司，无论经营状况好坏，都存在着因良好的预期而受到资金青睐的可能。

“从近期消息面看，中期行情展开有利的因素开始逐步多起来。”李强认为，近期中粮公布国有资本投资公司改革试点方案，国企改革已经驶入了快车道。下半年在重组整合、垄断行业混改、实现“管资本”等领域有望破局，部分央企及地方国企改革的思路将逐步明确，这将给市场带来巨大的机会。因此，目前这种看上去出多进少的震荡整理，或许是战术上的遮眼法，是主力资金为了日后发动超级行情进行战略建仓的一个重要环节。

冉绪指出，当前，投资者的思路应进行一些修正。题材炒作降温，主板低估值板块逐渐显示出其吸引力，说明未来市场风格、投资取向将产生重大变革，围绕价值投资、蓝筹股估值恢复等一系列以估值为基础的热点趋势，将逐步代替单纯的题材热点、主题投资等。因此，下半年投资思路的转换，将围绕价值成长和估值修复这个思路展开。

四线交叉

沪指表现

2002年1月底

确立1339点中期底部

2004年9月

见1496.21点中期顶

2005年1月底

见1190点阶段底部

2008年10月

见1664点大底

2011年11月