六大机构解读沪指暴跌 中金：估计与一传闻有关

中金评跳水：估计与市场传闻的理财监管有关

今天上午A股收盘前出现快速跳水走势，虽然尚没有听说明确的说法，但我们估计与市场传闻的有关理财监管有关。

（1） 政治局定调里已经透露了金融“防风险、强监管”的意味（参考我们昨日的点评）。特别是昨天的政治局会议的新闻稿中提到，“着力疏通货币政策传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济发展”、“去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革”，这些都意味着今年下半年金融领域里重点的工作是防风险、疏通渠道、去杠杆，把资金尽量往实体经济“驱赶”。而一行三会近期的监管动作频频，已经体现了这样的意图。媒体报道的银行理财资金监管，如果属实，将对股市资金产生一定的负面影响。虽然目前还没有统计银行理财资金有多大规模进入股市，但从宝能与万科之争的案例透露出来的情况来看，银行理财资金通过比较隐蔽的方式进入股市，的确是在给银行和股市带来潜在风险。

（2） 清理理财资金，短期影响风险偏好，加速资金“脱虚向实”、向优质股票集中。我们认为，加强监管银行理财资金，从中长期来看是正确的事情，避免了相关风险进一步扩大，但短期会影响风险偏好。从中期来看，银行理财资金的监管无法改变收益率逐步下行的局面，可能也难以改变“低利率、弱需求”的局面，可能会加速资金“脱虚向实”，离开估值虚、盈利虚的板块和个股，向估值相对实、盈利相对实的板块和个股集中。我们将进一步观察事态进展，相对收益的投资者可以稳守大消费，或者逢低吸纳随大市调整的估值不高、盈利文件的大消费品种，绝对收益的投资者可以适当调整仓位，静观其变。港股由于流动性是国际的，受此影响相对小，预计港股短期比A股更有韧性。 

李大霄：次新股跌停风险增大无论如何都要逃

英大证券首席经济学家李大霄发文表示，次新股跌停，这是值得注意的指标，需要强调一下心态。十来个跌停，打开跌停的可能性随着跌停的不断出现越来越大，这种情况需要值得注意博反弹的风险，可能逃生的最后一扇门就可能逃不出了，外面的人也不要往里挤，要抓住逃生的机会，无论如何都要逃出来。

对于投资者而言，需要分清股市行情，学会避开地雷区，合理分散资金，例如将资金投入堆金网、陆金所这里优质理财平台中获得稳定收益，最高收益15%。这样投资也好过投资次新股、黑五类这些无底洞。 

万和证券：暴跌和银行理财新规有关2800有强支撑

沪指今日盘中突然跳水，午后一度跌逾3%，击穿3000点。创业板指盘中一度跌超6%。万和证券高级分析师张品认为，今天的暴跌，和一则银行理财监管传闻有关。

此前，有媒体报道，在2014年《商业银行理财业务监督管理办法（意见征求稿）》的基础上，银监会本月已初步形成了新的意见征求稿，并召集部分银行进行讨论。

根据报道，这份监管新规较原版本作出了较多的调整，监管力度加大。最重要的调整体现在三点：

1、对业务资质分类管理，基础类的银行，理财业务将不能投资非标和权益类资产；

2、 银行理财投资非标资产，只能对接信托计划，而不能对接资管计划；

3、禁止银行发行分级理财产品。

张品认为，如果这一政策真正实施，指数短期难以企稳。需要看收盘后监管层会否有解释或辟谣。但中期而言，不用太过担心，2800点有强支撑。

国金策略：“吃饭行情”终将变为“买单”行情

①股市下跌导火索来自市场投机氛围高涨，监管层进行了“口头警示”与“窗口指导”，特别是以*ST欣泰今天的异动，大大的提高了市场对监管层择机出台相关措施抑制投机氛围的预期（已求证）；另外，深交所多次表态遏制炒作。② 存量消耗的市场，新股发行节奏加速，规模有放大。③ 公募仓位高位，“恐高”是倾向；④ 市场对货币宽松的预期将会出现修正。昨日政治局会议强调更多的依赖于财政政策对冲经济，而非货币。

华泰证券罗毅：回调不用过于恐慌做空动能已极大程度释放

沪指大幅下跌反抽后，现在保持在30日均线附近震荡，且依旧站于60日均线上方，中期的走势今天并未被破坏。认为今天的下跌并不是一件坏事，首先下跌创造了机会，跟在我2950位置抄底的应该都有小幅收益了；其次大盘此前在连续震荡过后，今天突然大幅下跌，极大程度释放了做空动能；最后此轮下跌有益于市场消化当前的利空消息。总体来看，今日回调不用过于恐慌，恰恰相反的是对后市成长起着积极作用。

长江证券评跳水：前期市场对宽松预期打的太满

针对今日沪指跳水，长江证券首席策略分析师陈果表示，主要是前期股票市场对全球宽松预期打得太满，一味地强调低利率环境下的资产价格，忽略了今年“脱虚向实”的政策导向。

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