私募大佬纠结3100点 下半年到明年大概率有两次反弹

⊙记者陈俊岭○编辑长弓

3100点的争夺仍在继续，但市场的热点却散乱起来——上周地产、银行股行情告一段落，新的热点尚未形成，处于市场混沌期，是追逐风口上的少数热点，还是耐心等待估值的回归？当下，私募大佬们的心态也开始纠结起来。

“对于万科股票的炒作，我们的态度是：不参与，不接受。”面对近期涨势如虹的蓝筹行情，北京神农投资总经理陈宇称。他告诉记者，根据神农量化开发的情绪指标，当前市场已运行到阶段顶部，同时场内资金与股指背离。

最近，陈宇也关注到了央行披露的新增贷款数据——一边是企业新增贷款为负，一边却是百姓着急借钱买房。资产荒下，房地产和房地产股成了为数不多能抵御通胀，并预期高收益的投资方向。

在陈宇看来，投资只赚三个变化的钱：基本面变化、流动性变化和情绪变化。他认为，下半年到明年春季，大概率还有两次反弹，耐心等待比盲目出击更重要。

与陈宇的逻辑不约而同，弘尚资产一位负责人也认为，短期市场风格偏向低估值板块特征明显，而前期炒作热点类、题材类个股则表现居后，本质上还是受市场整体风险偏好下降和对资产荒担忧加剧影响。

3100点位置高不高？高毅资产基金经理认为，目前市场上多数公司还处于高估值状态，只有少数公司存在机会，在经历了上半年包括白酒、饮料、家电在内的蓝筹股估值修复行情后，目前整体估值并未低估。

“市场很难摆脱存量博弈的格局，需要自下而上挖掘真正成长性的行业和公司。”高毅资产认为，最新的信贷数据表明，企业资产负债表有所改善，银行整体风险在下降。其中，业务集中于经济活力强、坏账爆发早的区域，且房贷资产较少的城商行将率先受益。

谈及市场的基本面，展博投资认为，国内经济正在逐步企稳，传统行业效率提升并逐渐触底，而高科技、服务业等新型产业增长速度较快，对股市更不应悲观。

针对已经公布的半年报数据，展博投资分析称，大部分公司增长还不错，特别是新能源汽车、食品饮料、养殖业、家电家居行业中很多公司增速都超过了预期，对估值形成了支撑。

“市场正从交易时代进入配置时代，这一格局已渐趋明朗！”翼虎投资认为，虽然增量资金的持续性有待考证，但其边际影响却不容忽视，而当下的投资策略是：轻指数、重个股，继续逢低加仓，方向仍然是真价值和真成长个股。

让翼虎投资乐观的逻辑是，深港通实施方案获批、国企员工持股试点、产业资本频频举牌、汇率趋稳资本流出压力减轻等，这些积极的因素都使得A股从前期的存量博弈转到一个开始有增量资金参与的市场。