次新股的洪荒之力缘何而来

《红周刊》特约作者大同证券梁威刚

以前有一个边远小镇，主要是以茶叶为支柱产业，供应着全国的茶叶需求，所以其茶叶产量直接关乎着全国茶叶的价格。由于一直风调雨顺，所以茶叶价格也保持着现对稳定。突然有一年，各种病虫害接踵而来，产量萎缩至正常年景的三分之一，其价格急剧上涨，茶叶瞬间成为奇货可居的商品之一。

上面的故事其实是供需关系的最简单诠释，正是由于茶叶产量的下降才导致其价格出现上涨。每个参与A股市场的投资者，相信肯定听到过“高成长性个股机会”、“留意中小市值板块”等类似的字眼，其实更多的关注点无外乎是侧重在小市值个股上。

如果有两家业绩、基本面等都相差无几的上市公司可供选择，一个市值2000亿，另一个市值仅有20亿。假如您有2000万现金，只能投资一个上市公司，相信您也会选择那个市值相对较小的上市公司去投资。理由很简单，毫无疑问随着股票市值规模的提升，公司股价上涨越来越困难，除了极少数例外，高市值股票的平均估值水平都稳定地低于低市值股票。假设其它条件不变的话，要使1家100亿市值公司的市值再提升1倍，在正常情况下其业绩增幅需要远超1倍。或者可以这样说，如果1家100亿市值公司的市值提升1倍，其投资额就需要100亿之多，而30亿市值的仅需要30亿就可以实现。再回到近期盘面，有个股呈现突然跳升的走势，显露了极为明显的资金进场痕迹，而这部分个股多是集中在小市值个股。

目前市场中流通市值在20亿以下的股数为仅178多只，对于近3000只的总数来说，低流通市值个股依然是市场中的稀缺资源。其中次新股屡次成为表现最好的板块之一，梳理其上涨的逻辑，首先，目前场外资金进场意愿并不强烈，而次新股股本普遍不大，炒作需要资金量小，非常适合存量资金的参与；其次，随着监管的加强，新的IPO上市难度增大，使得已上市的次新股成为稀缺资源；第三，次新股在同行业比较的话具备较强的成长性，极易成为资金追逐的标的；最后，上市公司对资本市场的重视程度逐步提升，随着其强烈的资本运作和股本扩张冲动，次新股也易成为高送转炒作的最好题材。

由此，可以看出市场对于小市值板块的关注度一直没有停止，尤其是在存量资金博弈的背景下尤为明显。■

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