物联网应用全面加速 10股潜力无限

　多公司谋篇物联网市场 大规模应用还需时日

物联网爆发元年、窄带物联网商用元年……这是2016年见诸报端最多的词。但一些参加第三届全球传感器高峰论坛暨中国物联网应用峰会的专家和企业负责人告诉记者，物联网还没有联起来，传感技术还在探索，大规模应用估计在五年之后。

物联网是物物相连的互联网，主要通过射频识别、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等信，把任何物品与互联网相连接，进行信息交换和通信、定位、跟踪、监控和管理。许多机构预测认为，相比人人互联的传统互联网时代，物联网市场要大成百上千倍。

物联网上下游产业链包括上游的云数据中心到中间层的网络连接，再到各种应用终端，比如手机、汽车和工厂机器等。

中科院微电子所所长叶甜春认为，在物联网云、网、端三个环节中，网络环节基础最好，有望最快打通；传感与工业互联网、人工智能联网比较困难，目前遇到了智能信息处理应用不下去的问题。

“虽然物联网产业化时机已到，但下游大规模应用目前还不成熟。期间还需要技术积累、突破和创新，这个过程至少还要5至10年。”

这可从窄带物联网NB-Iot进展看出端倪。NB-Iot作为一个全球通信业共同形成的低功耗、广域覆盖物联网新技术，今年6月份形成标准，9月完成性能标准制定和12月完成一致性测试后，即可进入商用阶段。

中国移动、中兴通讯人士透露，运营商正在测试NB-Iot技术。从测试到建成NB-Iot物联网络“高速公路”，至少要两年时间。至于4G升级到更适合承载物联网的5G，时间需要更长。

叶甜春的说法也得到企业界印证。

芯原股份创始人戴伟民认为，物联网芯片还没有准备好。不像应用在手机、PC上，物联网需要什么样的芯片，还不是很清晰。目前，物联网芯片还需要个性化定制，还没有通用芯片，因而订单很分散，难成规模。而且，物联网芯片技术的功耗也不行。

“传感器大规模用于汽车电子还需要时间。后续在政策、协议法规、技术、硬件上都要跟进，好的标准还要靠市场打拼出来，这个时间需要至少三五年。”广东奥迪威传感科技股份有限公司董事长张曙光告诉记者。

虽然物联网大规模应用还需时日，但企业纷纷开始行动。中兴通讯物联网合作总监于凤智对上证报记者说：“去年开始，物联网就热了起来，大家看到了这个方向，都在提前布局。”

华为2013年左右从通信供应商全面转型互联网，正是看到物联网巨大商机。经过几年技术攻关，华为在云计算、NB-Iot、SDN甚至智能家居云平台、智能连接的硬件等领域，都推出了自己的主打产品。数十个解决方案让人看到了华为对物联网时代的大野心。

在本次论坛上，记者见到了主营业务为中央空调的盾安环境下属企业参会。今年3月，盾安环境获得国开发展基金投资，拟实施“年产1000万只MEMS智能传感器及物联网传感器产业化建设项目”。（上海证券报）

汉威电子:成立产业并购基金,投资布局物联网应用产业链

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：徐闯 日期：2016-06-22

盈利预测与评级:公司持续外延并购,并购项目16年业绩对赌约7000万,原主业也带来协同驱动。我们认为,经过数年布局,公司平台战略已步入业绩释放期。我们预计公司2016-18年EPS分别为0.43/0.64/0.86元,对应PE分别为57X/38X/28X。我们认为,公司逐步完善“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的物联网产业平台,看好公司未来市值成长,上调6-12个月目标价至30元,继续给予“强烈推荐”评级。

宜通世纪重大事件点评:天河鸿城稀缺性强,物联网业务稳步发展

类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成 日期：2016-06-21

近期我们对宜通世纪收购的物联网子公司天河鸿城做了深入调研,相关问题详见下文调研纪要。

天河鸿城:国内物联网行业稀缺标的,业务稳步推进公司收购标的天河鸿城的子公司爱云信息取得全球领先物联网平台企业Jasper中国地区的独家代理。公司现有物联网服务主要依托Jasper公司物联网平台,主要服务对象为中国联通。除物联网平台服务外,还为中国联通提供包括行业运营解决方案、平台维护、技术支持和人员培训等服务,并根据平台网上用户数量、ARPU和约定分成比例,实现公司服务分成盈利。,从目前情况来看,整个联通发卡量增速良好。未来,天河鸿城拟在平台运营服务基础之上,拓展诸如渠道代理,客户营销等服务,以进一步丰富业务运营模式,拓展盈利渠道,推动企业稳定发展。

数字政通:智能停车场业务空间巨大,有望加速推进

类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴砚靖 日期：2016-05-12

(一)数字政通简介

由GIS服务提供商转型,拥有全国第一个网格化城市管理平台,数字城管市场占有率第一,行业内唯一上市公司。公司参与住建部11项行业标准及2项国家标准编制,与传统软件行业区别在于,传统软件公司根据需求生产软件,公司则为住建部网络化标准的制定者。公司具有440个数字化城市管理项目推广经验,行业市场占有率近70%。

公司的核心在于:依托网络化管理模式进行横向和纵向推广。可拓展领域包括:城市绿化、地下管线、社会管理、城市管理、环保监测、城管执法、公共安全等。

公司研发团队目前有200人。2012年收购汉王科技,专注于智能泊车、智能交通、平安城市领域应用;2015年推出慧眼识车,智能泊车方案;参股天健源达(公司在国内智慧医疗领域前五)30%股份;入股保定金迪拓展智慧管网市场。

科华恒盛:能基+云基+新能源布局完善确保公司长期可持续增长

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2016-05-25

业绩加速增长,能基+云基+新能源布局成型:2016年第一季度公司实现归属于上市公司股东净利润2302万元,同比增长125.83%,实现加速增长。目前公司已经完成了能基+云基+新能源三大战略布局,能基业务以传统UPS为主,涵盖信息用UPS、工业用UPS;云基业务主要指IDC业务,以及后续衍生云计算业务;新能源以光伏发电为基础,持续拓展储能微网、充电桩产品及运营。公司以能基为主体,以云基和新能源为两翼的"一体两翼"布局为其后续腾飞奠定坚实基础。

高端电源国内领先,新市场新产品稳步拓展:2015年公司20KW以上大功率UPS电源市场排名全球第二,本土品牌第一。公司UPS业务在巩固传统金融、通信市场的基础上,积极拓展国防军工、核电、轨道交通等行业市场。军工领域,军工四证最后一个《装备承制单位资格名录认证》目前已经通过现场审核通过;核电领域,公司自主研发的核电厂1E级K3类UPS设备在2015年12月底获得中国机械工业联合会鉴定证书,填补了国内在该技术领域的空白;轨道交通领域,公司市场占有率已经超过了20%,未来两年持续增长可期。

IDC进入规模建设期,延伸发展云计算业务:公司IDC进入规模建设期,公司计划2016年底建成1.5万余个机柜。目前,公司在北京运营3000个机柜,年底完成5000个机柜建设将会是大概率事件;上海4150个IDC机柜位于市北高新区云立方产业园,部分与上海电信合作;广州6000个机柜与广东电信合作,第一批2000个确认交付给某互联网公司,9月30日交付1000个,另外4000个亦在设计规划中。此外,公司计划2017年底建成3万个机柜,2018年底建成6万个机柜,均布局北上广深一线城市,以打造一线城市IDC第一品牌。

新能源稳步发展,打造生态型能源互联网:新能源领域,2015年底公司光伏发电并网20MW,截至2016年5月初,公司光伏发电并网规模达到了80MW,预计2016年底公司光伏发电并网规模有望达到150MW。2015年公司充电桩业务收入达到3000万元,目前公司充电桩在手订单充足,未来两年充电桩业务也将成为公司新的收入业绩增长点。公司在光伏发电、储能、充电桩、云平台等能源互联网多环节布局完善,为其后续创新能源互联网业务模式奠定基础。

东软载波:载波技术行业领先,子公司MCU空间巨大

类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：熊莉 日期：2016-06-08

载波技术龙头企业,全产业链布局优势明显。公司是国内领先的多种通信芯片制造商和通信解决方案提供商,是全球唯一一家同时拥有窄带载波、宽带载波和无线芯片技术及相关产品的企业。公司打造“芯片、软件、终端、系统、信息服务”全产业链布局,在集成电路设计、智能电网、能源管理、智能家居、信息安全等领域已形成完整的产品线。

子公司上海东软载波微电子MCU产品业界领先。公司旗下上海东软微电子是电子产品芯片供应商,是目前国内唯一一家具有完整工业级芯片设计/测试和系统开发工具链的IC芯片厂商,拥有包括安全芯片、通用32位MCU、专用芯片、射频无线芯片及触控芯片等多条产品线,同时还布局蓝牙芯片和WIFI芯片,全面覆盖智能家居通讯芯片。公司可为客户提供质优价廉的整体解决方案,广泛应用于智能家居、智能电网、汽车电子、信息安全、消费电子、工业控制等领域。国内每年MCU消耗量在20亿美元以上,随着智能家居、汽车电子等行业的高速发展,MCU芯片需求市场空间巨大。

公司载波技术领先,在能源互联网将收获颇丰。随着国网“智能电网”和“四表合一”项目的推进,新电表对载波技术和模组功能要求将大幅上升,电表技术壁垒显著提高,公司作为载波行业龙头,融合无线通信技术已经成为国网的主力供应商,市占率有望得到进一步提升。载波通信网关将随着四表合一的推广走进千家万户,不仅为公司载波通信产品带来新的市场空间,还为公司搭建基于多种通信技术为一体的融合通信平台提供了便利条件。

载波通信技术,智能家居的受益者和推动者。由于无线信号穿透性较差,而且会产生信号盲区,不利于对厨房、浴室等地方的智能家电进行控制。公司电力载波通信技术,通过电力线传播信号控制家电,不仅有效解决该问题,还省去通信布线费用。载波智能产品的销售间接促进了子公司MCU在家电市场的需求,产生良好的协同效应。

盈利预测与投资建议。预计2016-2018年净利润复合增速25.9%。公司MCU业务未来成长性强,载波通信业务在智能家居和电网等市场发展前景广阔,行业优势明显。首次覆盖,给予“买入”评级。

蓝盾股份事件点评:加强主营布局,预期进入发展快车道

类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：代鹏举 日期：2016-06-23

蓝盾股份近日发布公告:1)公司于2016年6月21日晚发布公告,非公开发行股份募集配套资金认购对象报价环节已经结束,将于2016年6月22日起复牌。2)于2016年6月20日晚发布关于全资子公司取得涉密信息系统集成甲级资质证书的公告。3)旗下全资子公司中经汇通拟成立全资孙公司"福建中经汇通有限责任公司"。

公司非公开发行市场询价停牌时间历时仅三个工作日。公司因非公开发行股份募集配套资金事项,于2016年6月17日起停牌,到6月21截止,共历时3个工作日时间。我们认为此次公司的非公开发行相对顺利说明市场对公司未来发展前景的认可以及参与程度较为积极。

子公司取得涉密信息系统集成资质证书,与华炜科技的协同效应继续深化,看好公司在军工信息安全集成领域的项目拓展。华炜科技下游客户主要包括军队行业用户。我们认为获得涉密信息系统集成甲级资质意味着公司具备了为军队行业客户提供系统集成涉密项目、软件开发涉密项目的承接资格,为对接华炜科技下游客户提供良好的基础和有力的保障。

成立全资孙公司"福建中经汇通有限责任公司",看好中经电商深耕海西及周边城市。中经电商在海西地区拥有知名品牌影响力及成功案例,本次投资设立中经福建有助其进一步深耕海西及其周边区域市场,提升其本地化服务运营能力,进一步丰富合作商户及合作渠道。

盈利预测和投资评级:维持买入评级。基于审慎性考虑,本次盈利预测暂未考虑非公开发行对公司业绩的影响。我们预计公司2016~2018年摊薄后EPS分别为0.38元、0.48元和0.57元。受益于公司主营业务的明确成长性,叠加未来公司在"大安全"领域的布局,我们维持公司"买入"评级。

高新兴重大事件点评:预中标宁乡县项目,形成智慧城市综合解决方案

类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成,李亚军 日期：2016-05-27

根据公司预中标的情况,该订单仅建设期金额就4.61亿元,建设期3-5年,预计在2020年前完成,而后续运营期达到10年,相关费用将另行计算,从以往中标金额情况来看,本次中标金额较大,占去年营业收入的42.66%,将会对2016-2020年的业绩具有相当大的贡献。而近年一季度新签合同及新中标项目金额累计超过4.5亿元(含已中标未签合同的订单),加上本次预中标金额在手订单超过10亿元。

而从公司建设的15个子项目情况来看,分别为:城市运营中心、智慧城市云平台、智慧政务(该子项目建设另行单独招标,建设完成后有偿移交给项目公司)、平安城市、智慧交通、智慧城管、智慧旅游、智慧教育、市民一卡通、智慧社区、协同制造、智慧安监、电子商务及产业孵化、智慧医疗、无线城市,业务覆盖范围非常广泛,已经形成智慧城市综合解决方案,有利于提升公司品牌效应,增加产品附加值。

吻合最新大数据战略,转型数据运营商

公司在其发布的2016-2018年发展战略中明确表示,公司的长期愿景是成为聚焦公共安全的大数据技术领导者,并向跨系统的大数据运营商迈进。智慧城市、互联网+是夯实大数据的产业基础。公司前期在智慧城市的各个环节中积累了近3000PB的数据量,并涵盖了政府治理、民生服务等各个环节,为公司后续的大数据发展奠定了重要的产业基础。云计算平台、信息安全技术、视频大数据技术三项核心技术夯实公司发展大数据的基础。

大安全布局逐步形成,看好公司发展前景,维持“买入”投资评级

公司在广东省内外的订单陆续释放,目前在手订单饱满,平安城市仍将贡献更大的业绩空间,高增长态势有望继续保持。收购创联电子和国迈科技,实现“大安全”重要布局,向平台化“智慧城市建设运营商”再迈进一步。随着我国安防行业市场规模的进一步扩大,未来民用视频监控产品的市场规模也将逐步打开。二期员工持股计划推出,彰显公司未来发展信心。我们预计未来三年公司EPS分别为0.29/0.40/0.51元,当前公司业绩优良,成长空间大,未来或继续做大做强,在虚拟现实领域取得新的突破。考虑到公司未来3年的快速增长预期,以及质地优良公司的产业链外延,维持“买入”评级。

思创医惠:定增过会,智能医疗获实质性突破

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文,王懿超 日期：2016-06-17

思创医惠公告,中国证监会对其2015年非公开发行股票申审核通过(暂时尚未收到书面核准文件)。本次非公开发行募集资金的总额不超过6亿元,其中43879万元用于支付收购医惠科技剩余30.8583%股权转让款,16121万元用于补充流动资金,发行价格为20元/股(除权后)。另外,思创医惠投资的杭州认知网络召开了IBMWatson肿瘤医生产品发布会。

过会审核通过解决眼前的财务压力,双主业协同大步向前。本次过会历时虽长,但也在市场预期之内。其中,43879万元支付医惠剩余股权价款,将为公司降低资产负债率高企(一季报40.78%)带来的大额财务成本压力,也将彻底消除市场对资本整合的疑虑。从业务层面,公司形成了零售科技、物联科技、医惠科技三大事业部,融合发展EAS、RFID、智慧医疗业务,从医疗大数据的入口、分析、应用全方位卡位。

智能开放平台云化升级,项目复制落地可期。医惠科技在以智能开放平台为核心构建的HOSPITAL2.0构架基础上,进一步推进了广州妇幼医院的“大平台+专业微小化应用”模式。广东省是全国医改的排头兵,而广妇幼医院的智能开放云架构是广东省的标杆案例,预计将在其他医院得以复制。

智能床表现亮眼,医用耗材成为公司业绩增长极、和医疗大数据的新入口。目前,公司医疗健康信息耗材主打产品之一的非接触式智能床监控检测产品(智能床),在医院病房、养老院、家庭快速推广,月销售额突破千万元,今年有望贡献过亿收入。其他产品诸如物联网体温标签、第三方药流平台、患者生命体征动态监测、消毒供应中心质量追溯、医疗废弃物管理等产品储备将成为公司业绩增长极,并成为健康大数据的新入口。

沃森智慧医疗研究院应用首落地,肿瘤智能诊断大有可为。据网络报道,公司领投的杭州认知网络正在储备IBMWatsonforOncology在中国技术落地开发及联合应用平台完善接口,并获得中国独家运营权(10年授权期),日前召开了IBMWatson肿瘤医生产品发布会,是Watson医疗业务在中国医院的首次落地。IBMWatsonforOncology拥有强大的分析能力,基于认知计算,分析来自医学文献、临床经验、外部研究等不同渠道的医疗大数据,提取来自病历的病人特征,为医生提供精准个性化肿瘤治疗方案。我国恶性肿瘤发病率为250.28/10万成为第一大杀手,思创医惠在医院端的资源优势将加速IBM人工智能在中国医疗领域的落地,具有广阔的市场空间。

苏州固锝:太阳能银浆盈利凸显,传感器蓄势待发

类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：刘舜逢 日期：2016-05-10

一季度业绩大幅增长,中期持续提升:苏州固锝一季度业绩报告显示,报告期内实现营业收入2.28亿元,同比增长30.61%;归属于母公司所有者的净利润为1317.72万元,同比增长333.48%;基本每股收益为0.018元。公司业绩增长的主要原因是募投项目的持续增长以及多家子公司扭亏为盈。公司预计2016年上半年实现净利润3,770.58-4,126.29万元,预计同比增长430%-480%。

太阳能银浆盈利凸显,阿特斯合作长期利好:子公司苏州晶银的太阳能银浆业务盈利能力开始凸显,第一季度月销售2吨以上,且保持快速增长的势头,实现了每月盈利的目标。公司计划今年在太阳能领域专门针对新型PERC电池开发正面银浆,还计划投入在HIT电池用低温固化浆料的开发。

过去太阳能电池正面银浆被外国企业所垄断,而苏州晶银新一代无铅环保、高效、高拉力正面银浆打破了这种垄断。15年8月阿特斯对苏州晶银进行增资合作,阿特斯是全球第三大光伏组件供应商,苏州晶银与阿特斯合作利好公司长进发展。阿特斯的注资入股一方面可以解决公司该产品未来发展对应的资金需求,另一方面也利好公司银浆技术实力的提升。

MEMS传感器逐渐崛起,汽车电子持续提升:MEMS传感器因微型化、高集成化等优点,成为传感器领域的新秀,广泛应用于消费电子、汽车、医疗等领域。苏州固锝在MEMS传感器设计、封装一体化的布局行业领先,形成了集设计与封装一体化的产业布局。公司2015年加速度计营收增长36.61%,相关子公司的盈利也逐渐改善。公司布局的汽车电子业务营收持续增长,2015年实现约亿元营收,预计今年将增长30%。

投资策略:我们预计2016-2018年营业收入分别为10.86/13.74/15.92亿元,归属母公司净利润分别为0.80/1.12/1.54亿元,对应的EPS分别为0.11/0.15/0.21元,对应PE为75/54/39倍。公司传统业务结构改变,毛利率提升;太阳能银浆业务逐步走向成熟,盈利能力开始凸显;同时传感器的布局使公司未来充满想象空间;维持公司“推荐”评级。

三川智慧:精耕水产业链,打造智慧水务领军者

类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兵 日期：2016-05-30

亊项:

近期我们调研了三川智慧,就公司的业务布局、经营现状以及未来发展规划与公司高管进行了交流。

智慧水务进展速度快:公司致力于成为国内智慧水务领军企业,做好智慧水务的核心是基础设施与数据。通过前瞻性的研发生产多种智能水表,并先后与中国移动、华为等国内顶尖企业签订战略合作协议,公司积极打造水表领域龙头企业。通过与龙江环保、京兆水表签订合作协议,公司迅速将智能表铺向重点城市。我们估计公司与京兆水表合作的首批1万只智能水表已销售完成,公司将持续与京兆水表在智能水表与智慧水务上深入合作,共同开发北京区域大市场。

增资深圳清泉水务,供水经营管理能力得到增强:深圳清泉水务拥有先进的水净化技术,能以较低成本实现原水高效清洁,使得供水企业在现有设计规模下的最大供水能力得到极大提升,同时提升经营效率。由于三川智慧目前已具备不错的水务企业经营管理能力,我们认为这一举措将进一步拉大公司与其他供水公司的竞争力差距,对公司持续开拓供水市场亦起到积极作用。

瑕不掩瑜,单年利润下滑不改水表业务收入增长大趋势:2015年公司收入有所下降,2016年第一季度,公司主营业务收入、利润同比均出现较快增长,与各大区域大型水务公司的合作也促进智能水表销量上升。我们认为,综合考虑公司的战略布局与市场趋势,未来两年是公司水表销售的大年,收入利润均有望保持快速增长态势。

盈利预测与估值:我们预测公司2015--2017年主营业务收入分别为7.39亿、8.08亿、8.84亿元;每股收益分别为0.15、0.17、0.19元。考虑公司主业稳健并持续深耕水产业链,加上公司沿着水产业链外延式扩张预期,我们给予公司12个月目标价7元,首次覆盖给予“推荐”评级。