美国三大投行的获利之路：压榨对冲基金

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在争夺华尔街股票交易头把交椅的斗争中，最成功的几家银行拿着一项宝贵的资源在对冲基金客户眼前晃来晃去：一张资产负债表。

上一季度，摩根士丹利、高盛和摩根大通迫使亟需资金的对冲基金把更多股票交易业务交给他们来做，由此攫取了更大的市场份额。据这三家公司的财报，第三季度股票交易收入合计达51亿美元，占美国前五大投行总和的76%，并创下2012年来的同期最高纪录。

收益率对比图

想知道为什么，看看金融危机以来出台的监管规定就可了解一二。根据一项旨在提高银行安全性，避免需要政府救助的规定，银行可以提供资金支持的资产风险必须更低，并且需有更多股权作抵押，这导致他们的回报下降。因此，一些银行退出了这块市场，剩下的银行便趁机提高价格。

“这些银行可以告诉那些想进入他们资产负债表的客户，‘我必须保证自己不会赔’，”Autonomous Research分析师Guy Moszkowski接受采访时表示。这可能意味着银行会要求提高资金拆放利率，或坚持“获得客户业务流的更大市场份额”。