利君股份：主营产品销售低迷 又砍5亿募投项目

完工日期一延再延，利君股份（002651，SZ）发布了拟终止投资总额近5亿元募投项目的公告。

2011年底，以辊压机和粉磨系统为主营的利君股份上市。12月6日的公告显示，利君股份准备终止当初最大的募投项目“大型辊压机系统产业化基地建设项目（以下简称大型辊压机项目）”。在《招股说明书》中，利君股份曾经希望建设该基地，能扩大100套产能，以此进军辊压机的矿山应用市场，并预计“未来几年大型矿山企业落后粉末设备的更新率将以每年5%的速度进行”。

计划赶不上变化，辊压机下游应用领域水泥建材、冶金矿山等行业的固定资产投资增速逐年下滑。除了外部因素，利君股份上市后还出现几起官司，被诉其产品质量与专利问题。近年来，公司产品的销售持续低迷。

利君股份对接媒体的一位工作人员向《每日经济新闻》记者表示，“（项目终止）这是我们自己的问题，公司有自己的考虑，具体不方便透露。”

项目投资进度完成35%

上述大型辊压机项目是2011年底IPO的利君股份最大的募投项目，当初预计项目投资总额4.97亿元，投资进度规划了三年。在招股说明书中，利君股份规划称，项目达产后，“大型辊压机生产基地将新增产能100套（型号为2.0m 1.2m的折合台套），折算成型号为1.7m 1.0m的辊压机约125套。”

当初，利君股份的设想是，有了这些新产能，公司将不再止步于水泥辊压机市场，能够依靠产能扩充，进军“快速发展”的矿山辊压机市场。

没想到，2012年以来，公司就一直受下游行业水泥建材、矿山冶金的拖累，上述行业固定资产投资处于增速下滑态势。

利君股份表示，也因为宏观经济与行业发展态势，2012年、2014年曾两度延期大型辊压机项目的建设完工时间，从2013年10月推迟至2017年12月31日。截至2016年10月31日，该项目的投资进度只进行到35.55%，投入了1.77亿元。

记者注意到，上市之前，利君股份已经用自有资金先期投入了1.02亿元用于征地、房屋建筑和设备，当时的投资进度就进行到20.57%。上市5年以来，这项最大的募投项目投资进度进展十分缓慢，“目前已具备辊压机产品的生产、装配能力”。

离完工还有一年时间，大型辊压机项目被叫停，12月6日，利君股份称，原因是“原计划投资的部分机器设备已丧失了投资的必要性”，同时也能“优化公司产能结构、避免产能过剩，降低募集资金的投资风险及合理利用募集资金。”

主营不振又遇收购失败

若是利君股份终止大型辊压机项目，那当初IPO时的募投计划就只剩一项投资总额为1亿元的技术中心项目。

根据招股说明书，利君股份准备将募集资金投入大型辊压机项目（投资总额4.97亿元）、小型系统集成辊压机产业化基地建设项目（以下简称小型辊压机项目，投资总额1.38亿元）、辊压机粉磨技术中心（投资总额1.10亿元）。

早在2013年，小型辊压机项目就被提前终止，当时实际投入金额已经达到8296.93万元，募集资金使用比例60.21%。彼时，利君股份亦将终止原因归为“全球经济危机和国内经济形势持续低迷，下游行业对固定资产投资需求减弱”，导致募投项目市场前景不容乐观。

对于利君股份终止两项核心募投项目，水泥地理网总裁刘作毅向《每日经济新闻》记者分析称，在目前的大环境下，这也是权宜之计，“终止募投项目，不盲目扩张也是一种理性。在行业下行的情况下，尽量维持原来的市场份额。

记者注意到，除了利君股份每次提到的外部环境因素外，其自身产品质量也出现过问题。2013年，上市后一年多时间，利君股份涉及3起诉讼，全都涉及产品的质量和专利问题。

内外因素相加，利君股份的业绩也不理想。从2012年至2015年，公司仅2013年业绩是正增长，增幅为6%，其余4年业绩均下滑，下滑幅度高于增幅，2016年前三季度下滑态势依旧没有好转。

传统主营不振，利君股份去年开始谋求进军航空零件及工装设计制造业务。2015年9月，以3.7亿元完成成都德坤航空设备制造有限公司的股权并购，之后又计划收购成都三航机电有限责任公司，但因为交易方案未能达成一致，最后被迫终止。