智能投顾引领金融服务智能化 璇玑推出璇玑智投APP

2017年1月15日，璇玑CEO郑毓栋参加极客公园GIF大会，发表如何让科技与金融正确“混血”的演讲。并在会上首次展示了一款名为“璇玑智投”的APP。这是璇玑开发的智能投顾首次正式露面，之前已经做了半年左右的内测。

以下为演讲实录：

Fintech最近挺火的，很高兴能在这里和大家探讨这个话题。在探讨金融能否和科技正确的混血之前，我们先要问金融和科技能否混血，因为至少在一个人看来，金融行业的科技创新做的挺差的。

这个人是谁呢，就是奥巴马总统的经济复苏顾问委员会主席，美联储前主席保罗沃尔克。他说，这几十年银行创新唯一做对的是发明了ATM机。

当然这是在金融危机的背景下说的，而这几十年来，我们确实看到两次主要的科技改变金融的浪潮。

第一次是金融数据的信息化，大量的数据储存的媒介从纸变成了电子化，由此带来了许多金融机构的流程自动化。在这一波变革中崛起了像IOE,、彭博这样的机构。

第二次是随着互联网的普及和应用，原来复杂的金融产品能够通过电子渠道接触到更广泛的客户群体，并带来了渠道的互联网化。余额宝，P2P都是这一波变革的具体体现。

而在互联网的红利逐步消退的今天，每个人都在思考是否会有第三波浪潮的出现。大家看到前两波浪潮，一个是关于金融信息的储存，一个是关于金融产品的传播，改变的仍然在金融这个行业的边缘。

我们认为第三次浪潮的出现，将改变金融行业的核心业务，这就是金融服务的智能化。这些离不开许多技术的成熟：

对个人信息更简单的获取将能够对用户做出更精准的画像来预知每个人的信用和金融需求；

更强大和更经济的计算资源使得快速计算复杂的金融模型变得可能；

机器学习能够更有效的将已知的金融信息匹配到最大概率相似的模式中；

生物识别使得远程开户交易和反洗钱变得更安全可靠；

而这些变革将影响一些更核心的金融业务，传统上我们认为只有人才能有能力和智慧担任的工作，比如信贷员，私人银行家，保险经纪，交易员等等。

这些由于过去需要重度和人打交道，有很重的交易成本和很高的个性化需求在其中的业务，未来也许能够被金融智能化的浪潮所替代。

让我们拉近到璇玑所专注的业务来看一下，财富管理业务。

这个金融的核心业务从中世纪诞生已来，在业务步骤上就没有发生过重大的变化，对于客户需求的理解，提出解决需求的方案，完成方案所需要的交易，在不断变化中为客户重新调整原来的方案。

无论是中世纪为骑士贵族们服务的日内瓦人，还是现代风度翩翩西装革履的银行家，这些服务都仍旧依赖于服务人员的主观判断能力，由于方案的复杂和包含多种产品，执行和调整也大多是人工完成。

这样的服务往往意味着高门槛，高费率和耗费时间的沟通。私人银行服务门槛一般起始于500万人民币，有意义和质量的私人银行服务的门槛在千万以上。

我们能否想象在金融智能化的浪潮下，我们能够将这个服务的核心变得更加便捷高效。

用客观数据来代替主观判断；

用风险分散的理念来代替产品推销的行为；

用智能便捷的交易来替代繁琐人工的交易；

当我们将一个个性化不标准的事情变得标准化而仍然个性化后，我们就能够大幅的降低服务门槛和成本，并且7*24小时的提供服务。

这就是2009年以来在美国逐渐兴起并流行的robo advisor的服务。他的核心是帮助用户以大类资产配置的方式获取符合用户目标的稳健长期的收益。

大类资产配置是投资界公认的所谓“免费的午餐”，非常适合给大众做长期理财的规划，资产配置的基础理论包括现代组合理论，资本资产定价模型，三因子模型等，需要大量的计算来获取精确的结果。而由于大类资产具有周期性，也非常适合用数据的方式来分析，拟合，预测。

智能投顾非常符合下一代客户的需求的趋势。金融是一个尤其复杂的行业，大部分人不具备专业的判断和筛选能力，而具备这样的能力需要大量的时间和精力。处在信息爆炸和冗余的年代中，他们希望能够得到一个个性化和专业的方案，一个简单易执行的方案，一个节省自己宝贵时间的方案。

璇玑进入这个领域，是看到了行业的巨大发展前景。

在美国除了创业公司以外，传统的巨头都已经纷纷进入，比如全球排名第一和第二的资产管理公司贝莱德和Vanguard，私人银行的巨头瑞银，和华尔街老牌的银行花旗和高盛。

咨询公司预测未来这个行业在美国会有百倍以上的发展速度，而金融机构的纷纷布局代表了这个业务的投资逻辑和商业逻辑都趋于成熟。

在国内这个领域更是处在早期，据行业的预测，在三年内就将达到5万亿左右的规模。

一个标准的智能投顾的运作流程，以我们自己的C端产品-璇玑智投为例，分为简单的四步。

第一，通过人机交互的形式了解客户的基本属性和投资需求；

第二，提出针对客户的投资组合；

第三，在客户确认后，为客户实时完成投资交易；

并且在后续市场变化中，实时的监测客户的投资情况，及时做出相应的调整。

在看似简单的环节后面，蕴含着许多金融工程的应用，我举三个比较重要的点来解释。

首先，智能投顾需要一个靠谱的投资逻辑和模型。刚才提到过，智能投顾应用的是大类资产配置的理论，但是前提是在于有强大而实时的计算能力来构建并且不断的演进投资模型。

璇玑算法引入了机器学习的部分，在两个层面做了提高。

第一他使得模型不但能够处理结构化的数据如连续的价格曲线等，也能够处理非结构化的数据，比如一些技术指标；从而增加了数据的诠释能力。

第二模型的不断的被验证的结果会成为下一次判断的数据样本和依据，而模型本身也在不断进化和演变之中。每日我们需要进行43亿次的循环计算学习，称为loop，而每6万次loop，我们才能得到一次converge，也就是收敛。

在这样的大规模的计算中，模型在不断的进步，使得我们今天对于国内市场的拟合达到了60%以上，对于海外市场的拟合达到70%以上。

在做出大类资产的模型配比后，接下来需要适配相应的金融产品。

在这里我们和主流的金融机构不太一样，我们不追寻主动投资能力，原因就在于主动的投资能力是非常稀缺的。人人都说自己是巴菲特，但是巴菲特只是少数，而且不可能为每个人服务。

我们认为重要的不是去寻找巴菲特，而是找到一组适合你的模型的产品。就好像一个足球队一样，能够以一个团队配合来作战，而不仅仅依靠个人能力。

在这个逻辑下，我们在市场上的4000多个产品经过多维的分析后，每个投资人的产品库最多只需要60个候选产品就足够了。

确定了产品以后，需要简单方便低成本的完成交易，和不断调整。理论上随着市场的变化，每天都应该交易调整来适应最新的市场环境。但是交易带来的金钱成本和时间成本，使得频繁交易不会是最优的选择。因此我们还有一个交易的算法，自动帮助用户来计算调整的最佳时机和最佳路径，目的是将摩擦成本降到最低。

智能投顾不但在投资配置和交易执行能力上可以超越人，他还可以做到另一件重要的事情，就是帮助投资人来克服情绪的弱点。

多次调查显示，对每个人财富的最大威胁就是不良好的投资习惯。比如在15年中追涨买入股票，比如在同一个资产上过度的博弈。

而投资通常是反人性的，因此许多人虽然意识到需要克服情绪的弱点，确很难做到这一点，而通过智能投顾，能够非常好的帮投资人解决这些问题，并长期带来获利。

从效果来看，这是我们做的一个10年的回溯测试，我们看到智能投顾并不会带来超乎预期的回报，而是长期的和风险匹配的回报，取决于每个人自己的选择：高风险带来高回报，低风险带来低回报。虽然我们无法超越股神，也无法回到10年前去买房，但是他提供了一个简单而又伸手可及的另一个选择。

我们认为智能投顾不会停止于此。在金融智能化浪潮的驱动下，未来智能投顾会有更有意思的发展。

所有的金融方案都原生于实际的需求，如果市场的数据以及个人的数据获取在未来更趋于成熟。

那么智能投顾和用户的关系将会演变成家庭医生和病人的关系。我们将可能通过对用户的家庭，收入，负债和各种情况的分析，能提早预知你的生活变化以及预测随之而来的金融需求，从而能够提早开具药方，帮助你应对。

在这样的情况中，我们认为金融服务将更加的无形无感无处不在。

无论你是新组建家庭，准备购房，迎接一个新生命，还是准备退休的生活，财务的方案都会被智能自动而及时的调整，无论是投资组合的风险变化，未来现金流的恰当安排，或者家庭保障的规划，都预备着来帮助你实现生命过程中的每一个重要新阶段。

谢谢大家。

来源：璇玑科技