非持牌消费金融机构今年或面临政策风险

2016年，对于消费金融行业来说是爆发的一年，越来越多的消费金融细分领域不断迸发。但是2017年，不少业内人士认为消费金融在长足发展的同时，风险不容忽视。零壹财经发布的《消费金融年度发展报告》（以下简称《报告》）中提到2017年消费金融的趋势指出，2017年非持牌的消费金融机构可能面临政策风险。

不少观点认为，消费金融目前还处于一个窗口期，市场主体大部分仍面临一个增量市场，保守预估2017年广义的互联网消费金融市场规模在两万亿左右。零壹财经分析师王晶表示，从市场主体来看，有电商背景的互联网平台非常具有竞争力，蚂蚁金服过去一年成交量估计超过5000亿元；其次，零壹数据显示，2016年P2P行业消费资产的规模接近1000亿元，同比增长90.9%；从资产证券化发行数据来看，2016年整体的规模是51只，总额接近1000亿元，增速非常快，是2015年的7倍左右。

《报告》同时显示，非持牌机构正在成为消费金融市场的新生力量，然而它们还难以通过银行间市场发行ABS。因此2016年交易所市场发行的消费金融ABS大幅增长，发行数量增至42只，发行总额超过700亿元，占全年发行总额的76%。

不过，《报告》也提出，虽然消费金融仍是政策鼓励的重点，但新兴行业发展创新容易突破已有监管边界，暴露一些问题，监管层将注重风险提示，或将面临监管风险。

同时，随着风险的进一步累积，消费金融领域在2017年可能出现重大风险事件，一方面借款人信用风险是各类机构面临的主要风险，市场参与主体增加，提高了各类人群贷款可得性，轻而易举就能到手的贷款将导致信贷异常增长，各类市场主体在追求规模时可能会牺牲对风险的管控；另一方面机构间数据共享不足等，借款人多头共债问题将带来行业较高坏账，机构操作风险也会随之暴露，劝诱用户贷款、掠夺性放贷等，可能会令借款人出现过度消费和负债情况。此外，王晶也表示，消费金融行业发展尚未经历经济周期波动影响，未来不排除受到宏观环境影响。

其实，2016年类似的风险已经出现了苗头。市场上出现大批无抵押、纯信用、小额、短期、高息的线上现金借贷产品，其依托技术提升效率，如云计算、大数据、人工智能等。同时，业务备受市场质疑，一方面是操作层面的质疑，如机构收取超高利息、背后有黑色产业链等；另一方面是对商业模式可持续性、健康性的质疑。

不过，《报告》也认为，随着参与者的增加，某些消费金融市场已经开始由蓝海转向红海，在这个过程中，行业龙头利用资源、品牌等优势将会获得更多市场份额，一些中小平台机构将被淘汰出场，行业集中度不断提高，并孕育出一些垂直领域的独角兽。