早报：A股年味十足等放假 两大风险点仍需关注

新闻配图

大盘继续维持弱势震荡格局，两市年味十足，成交清淡，鉴于春节前市场参与者无心恋战，投资者应该转向积极布局年报行情。未来反弹行情的主要逻辑还是来自预期修复，一方面，随着债市逐渐企稳，市场风险偏好重新向上修复；另一方面，人民币汇率并没有出现持续波动局面，尤其是近期汇率大幅波动之后，市场对人民币汇率的下跌预期有所缓和。短期来看，经济基本面仍在改善，预期修复的弱反弹行情有望延续，但过程将一波三折。短期看，节前风险偏好难有大幅改观，相比创业板，价值蓝筹的抛压较小，主板的走势在节前有望保持稳健。因此，最后一天市场涨跌关系不大，把期待留给节后。但同时要关注两大风险点。

首先，春节前央行维持市场稳定的意愿明显。但目前央行仍坚持中性稳健操作，对冲维稳态度明显。加上最新一期MLF利率上调，市场对流动性的担忧仍难消退。因此，中信证券分析师明明表示，节后将迎天量资金到期，流动性压力不可忽视，流动性风险值得警惕。

另外，外围市场变化也不可忽视。随着中国股市国际化程度的不断提高，虽然多数是“跟跌不跟涨”，但A股的走势越来越多地受到外围市场表现的影响。与A股不同，外围市场在春节期间仍处于交易状态，其走势也会对春节后的A股行情产生一定的影响。

一、证券要闻

【政策面】

保监会对险资股票投资做出哪些规定？救市恢复常态

昨日保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》（以下简称《通知》），旨在加强对保险机构与非保险一致行动人重大股票投资行为的监管，防范个别公司的激进投资行为和集中度风险，维护保险资产安全和金融市场稳定健康发展。保监会针对保险资金股票投资共祭出了以下大招：对股票投资进行分类差别监管、禁止保险机构与非保险一致行动人共同收购上市公司、保险机构收购上市公司须实行事前核准并有行业禁区等。

央行：对比特币交易平台的现场检查将继续进行

据央行网站消息，日前，人民银行营业管理部与北京市金融局、市工商局等相关部门组成联合检查组进驻“火币网”、“币行”等比特币交易平台开展现场检查。根据前期初步检查情况和发现的问题，检查组决定将继续围绕支付结算、反洗钱、外汇管理、信息及资金安全等方面情况开展进一步检查。检查组提示投资者应当关注比特币平台交易的法律合规、市场波动、资金安全等风险，审慎参与比特币投资活动。

外管局：近期未出台进口贸易融资方面的外汇管理措施

据外管局网站消息，企业真实、合法的贸易外汇收支，可持相应单证直接到银行办理。内保外贷等跨境担保业务仍然按照《跨境担保外汇管理规定》的相关要求办理，具有真实贸易、投资背景的跨境担保业务及相关产品不受影响。

银监会：防范跨境并购贷款风险建立境外投资黑名单

1月25日，银监会发布《关于规范银行业服务企业走出去加强风险防控的指导意见》，旨在加强对银行业金融机构战略定位、风险防范、机构布局的监管指导。其中提到，银行业金融机构要根据企业违法违规及不良行为等情况，建立境外投资合作企业黑名单制度。近年来，在党中央国务院的正确领导下，走出去战略持续实施，“一带一路”倡议得到广泛响应，互利共赢意识深入人心，国际产能合作稳步推进。但是，随着我国企业与金融机构走出去的深度和广度不断提升，相关风险和问题日益显现。此次出台《指导意见》，有助于推动银行业不断提高走出去机构和业务的经营水平和风险防控能力，更好地为企业提供跨境金融服务。

【市场面】

养老金入市首批资金已就位400亿元春节后或将入市

本周一，在人社部举行的2016年四季度新闻发布会上，国家人社部政策研究司副司长、新闻发言人卢爱红表示，将正式启动基本养老保险基金投资管理。全国社保基金理事会理事长楼继伟则表示，最近若干省份在委托全国社保基金理事会对阶段性的结余养老保险金进行运作。养老金入市已箭在弦上。广西成为首批将基本养老保险基金结余进行委托投资的省份，委托投资额度400亿元。

我国已累计批准合格境外机构投资者投资总额度873.09亿美元

国家外汇管理局25日发布统计数据显示，截至1月25日，我国已经批准276家合格境外机构投资者（QFII），累计投资总额度873.09亿美元。同日，外汇局还发布数据显示，去年12月，我国外汇市场总计成交2.25万亿美元较11月环比下降3%。其中，银行对客户市场成交3457亿美元，银行间市场成交1.9万亿美元；即期市场累计成交1.04万亿美元，衍生品市场累计成交1.21万亿美元。

中国外管局：中国外汇市场2016年12月成交额环比下降3.08% 创当年次高

中国国家外汇管理局统计数据显示，2016年12月，中国外汇市场(不含外币对市场，下同)总计成交15.56万亿元人民币(等值2.25万亿美元)，按美元计环比下降3.08%，为2016年次高。其中，银行对客户市场成交3457亿美元，环比增14.28%；银行间市场成交1.9万亿美元，环比减5.69%；即期市场成交1.04万亿美元，环比增11.37%；衍生品市场成交1.21万亿美元，环比减13.01%。

2016年中国外汇市场已累计成交20.29万亿美元。2015年全年累计成交17.76万亿美元。

发改委：去年钢企扭亏为盈煤企利润翻番

据发改委网站消息，经过各地区、各有关部门、各相关企业的共同努力，2016年钢铁煤炭去产能工作取得了重要阶段性成果。一是任务提前超额完成。根据各地上报数据汇总，全国提前超额完成全年压减粗钢产能4500万吨、退出煤炭产能2.5亿吨以上的任务目标。二是行业状况明显好转。三是产业结构逐步优化。四是行业发展环境改善。

二、热点事件

中国石油2016年业绩预降70%-80%

中国石油25日晚间公告，经公司财务部门初步测算，按照中国企业会计准则，预计2016年年度实现归属于本公司股东的净利润与上年同期相比，将减少70%-80%。公司表示，2016年，国际石油市场供需基本面宽松，国际油价进一步低位震荡运行，特别是上半年油价较2015年同期降幅较大；同时，国内天然气价格较同期也大幅下降，受上述等因素综合影响，归属于本公司股东的净利润出现较大幅度下降。

三江购物正式傍上阿里巴巴股票曾17天暴涨310%

三江购物25日晚间公告称，公司接到控股股东和安投资的通知，安和投资和杭州阿里巴巴泽泰协议转让股份的过户登记手续已完成。目前和安投资持有三江购物51.24%的股份；杭州阿里巴巴泽泰持有三江购物总股本的9.33%，为三江购物第二大股东。回顾三江购物近期股价，自引入阿里巴巴投资以来，拉出15个涨停板，股票从复牌前的12.71元飙升至25日的36.7元，市值也飙升到150.7亿，此前还因为股价17天暴涨310%被上交所问询。

*ST獐岛修正2016年业绩预告盈利或超7300万元

*ST獐岛25日晚间发布2016年度业绩预告修正公告，报告期内，实现归属上市公司股东的净利润变动区间为4500万元至5500万元。修正后，该业绩预计盈利7300万元至8300万元。

*ST獐岛表示，业绩修正原因主要是公司在报告期内受业内市场环境状况向好，带动公司相关业务盈利能力增强，公司内部优化结构，2016年薪资成本缩减约7%，公司预计营收首年预计突破30亿元。此外，截止2016 年12 月31 日，公司本次交易的会计处理证据基本齐备，依相关规定，结合相关证据，交易评估增值63亿元预计41亿元计入当期损益、其余22亿元计入资本公积，计入当期损益的金额较2016 年三季度报告金额预计增加28亿元。

中国联通：预计2016年净利润同比下降94%

中国联通发布公告称，2016年本公司权益持有者应占盈利预计较2015年下降约94%，但比2015年下半年剔除铁塔出售收益后本公司权益持有者应占亏损约人民币33.63亿元已有明显改善。此外，中国联通称，2016年，公司立足长期持续发展，全力抢补基础短板，初步扭转了公司发展的不利局面，经营发展和服务收入止跌回稳。移动业务扭转经营困局已初见成效，2016年移动出账用户达到2.64亿户，净增1,150.5万户，成功扭转2015年移动用户连续多月下降的势头；其中4G用户达到1.05亿户，净增6,039.5万户。

FF回应被诉拖欠180万美元：不实，将反诉无良供应商

1月25日消息，针对市场上关于“FF因拖欠180万美元设计费被供应商起诉”的传闻，FF25日回应称：此传闻子虚乌有，FF将采取包括反诉在内的法律手段来维护合法权益。FF表示，“FF一直高度重视与供应商的战略合作伙伴关系，将其视为推动未来出行愿景非常重要的一部分。我们承诺，以及时合理的方式向所有供应商履行财务义务，也将以同样的方式，保护我们的商业利益和业务增长。”

三、事件性利好

市场利好频出医疗商业板块行情再现

医疗商业板块行情再现，截至发稿，第一医药涨近3%，上海医药涨逾2%，鹭燕医药、国药一致、一心堂、嘉事堂涨幅均在1%以上。分析认为，近期“十三五”规划专门提出推进“健康中国”，“健康中国”已上升为国家战略，为中国人健康勾勒出发展图景，“健康中国2030年规划刚要”提出到2020年健康服务产业规模目标突破8万亿，2030年突破16万亿，过去十年已经诞生了一批优秀的医药公司，2006-2016年的十年间，整个A股市场涨幅前10名的股票中医药类独占4席，涨幅均超过20倍。

相关个股：鹭燕医药（002788）、国药一致（000028）、一心堂(002727)、嘉事堂（002462）

养老金入市首批资金已就位，最可能低吸这些股

在人社部举行2016年四季度新闻发布会上，国家人社部政策研究司副司长、新闻发言人卢爱红表示，要稳慎推进基本养老保险基金投资运营，多措并举增强基金支撑能力。他表示，将正式启动基本养老保险基金投资管理。 社保基金共现身该行业73股，化工、计算机、电子、机械设备等行业也较受青睐，均有40只以上个股被社保基金重仓。

相关个股：天马精化(002453)、南方汇通(000920)、创意信息(300366)、网达软件（603189）

四、个股掘金

【新股发行】

欧派股份：中签号出炉，中签号码共18189个，每个中签号码可认购1000股。

安正时尚：中签号出炉，中签号码共64134个，每个中签号码可认购1000股安正时尚股份。

思特奇：中签结果出炉，中签号码总计约3.37万个，每个号码可认购500股思特奇股份。

【业绩分红】

中国石油：受油价低位震荡运行、国内天然气价格大幅下降等因素综合影响，预计2016年归属于股东的净利润同比将减少70%-80%。

中国联通：预计2016年度实现归属于母公司的净利润与上年同期（法定披露数据）相比减少约95%左右。

长安汽车：2016年度业绩预计为102亿至112亿元，同比增长2.48%至12.53%。

中国神华：预计2016年度归属于公司股东的净利润约227亿元，基本每股收益约1.14元，同比增长约40%。

江铃汽车：2016年度销售汽车28.10万辆、营收266.34亿元、净利13.18亿元，同比分别增长6.95%、8.59%、-40.96%。

中国人寿：预计2016年净利润较2015年同期下降40%至50%；

新力金融：预计2016年度净利润约为1.64亿元~1.86亿元，同比增加115%到145%。海螺水泥计划未来6个月内减持新力金融不超过484万股，即不超过总股本的2%。

金龙汽车：预计2016年由盈转亏净亏损2.5亿元，主因子公司苏州金龙公司新能源汽车骗补被罚，2016年9月份以来因暂时无法承接新能源汽车订单。

马钢股份：预计2016年度将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润12.28亿元左右，上年同期为亏损48.043亿元。

鞍钢股份：预计2016年度归属于上市公司股东的净利润16.10亿元左右，实现扭亏为盈，上年同期为亏损45.93亿元。

首钢股份：预计2016年度归属于上市公司股东的净利润为35000万元-45000万元。

广汽集团：预计2016年度净利润与上年同期相比，将增长30%-55%。

华安证券：预计2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将减少60%到70%。

中远海控：预计2016年度净亏损99亿元人民币左右，因全球集装箱运输需求增长缓慢、运力供给过剩，国际航运市场供需失衡局面仍无实质改善。

一汽轿车：预计2016年度归属于上市公司股东的净利润亏损94,500万元-97,000万元。

贵阳银行：2016年净利润36.78亿元，同比增14.15%；

江阴银行：2016年净利润为7.78亿元，较上年同期减4.42%。

申万宏源：2016年净利润为55.09亿元，同比减54.67%。

国泰君安：2016年净利润为98.41亿元，较上年同期减37.32%；

西部证券：2016年净利润为11.1亿元，同比减少43.71%；

【增减持】

协鑫集成：拟筹划员工持股计划，持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%。

万方发展：第一大股东北京万方源拟协议受让华融渝商持有的公司无限售条件股份1600万股，转让均价24.75元/股，转让总价为3.96亿元。

北矿科技：目前中科汇通持有1415.03万股，占公司总股本的9.3%，中科汇通计划自本公告之日起未来六个月内将上述股票全部减持。

欧浦智网：实际控制人、董事长兼总经理陈礼豪先生女儿陈倩盈女士（系陈礼豪先生的一致行动人）通过云南国际信托有限公司设立的“云信瑞阳2016-21号集合资金信托计划”在二级市场以集合竞价的方式买入公司股份10,211,240股。

凯迪生态：控股股东阳光凯迪于当日通过二级市场增持公司477.245万股，平均价格11.79元/股，占公司股份总额的0.24%。后续可能会择机再增持公司股份。

爱施德：持有爱施德542,203,586股（占总股本52.5%）的股东深圳市神州通投资集团有限公司、持有爱施德10150万（占总股本9.83%）的股东深圳市全球星投资管理有限公司、持有爱施德4344万（占总股本4.21%）的股东新余全球星投资管理有限公司、持有爱施德11,968,692股（占总股本1.16%）的股东黄绍武，预计在公告之日起15个交易日后的六个月内联合减持公司股份不超过103,273,483股（占总股本10%）。

自2016年12月28日首次增持起至2017年1月25日，香江控股实际控制人的一致行动人香江股权投资累计增持公司股份2815.06万股，约占公司已发行总股本的1.001%。

丰东股份：股东东方工程株式会社于1月23日至24日通过大宗交易系统减持公司无限售条件流通股1,500,000股，占公司总股本的0.30%。

巴士在线：中麦控股近日通过信托计划合计增持公司股份逾970万股，占总股本的3.2409%，增持总金额2.8亿元。本次增持后，中麦控股合计控制公司股票11.48%。

东华测试：控股股东刘士钢先生及一致行动人罗沔、刘沛尧、王瑞、瞿喆合计持有公司84,453,320股，占公司总股本比例61.04%，其计划在可减持之日后的12个月内以大宗交易或集中竞价方式减持本公司股份累计不超过6,903,500股，占公司总股本比例4.99%。

三变科技：持股10,581,464股股份（占总股本5.25%）的股东中科汇通计划在本次减持计划公告之日起未来六个月内以集中竞价、大宗交易或协议转让方式减持公司股份10,581,464股。

文科园林：股东萍乡市天诚恒立投资有限公司计划自1月31日起三个交易日后六个月内减持公司股份不超337.52万股（占总股本1.36%）；文科园林股东田守能、高育慧、孙潜（合计持有公司260万股）计划自公告披露日起3个交易日后至12月31日，合计减持公司股份不超260万股，占总股本1.05%。

烟台冰轮：股东红塔创新投资股份有限公司计划自公告之日起15个交易日后的六个月内减持数量将不超过870万股（即不超过公司总股本的2%）。

伊利股份：公司第三期持股计划于1月24日购买公司股票242.52万股,占总股本的比例为0.04%。第三期持股计划标的股票的购买已全部完成。

美尚生态：接到实际控制人王迎燕、徐晶夫妇（两人为一致行动人）的通知，获悉其两人已通过交易系统增持322,919股公司股份，占总股本的0.1343%。

【投资收购】

中潜股份：拟作价10.2亿元收购广东宝乐机器人股份有限公司100%的股权，对价全部以发行股份支付，发行价格为83.2元/股，发行数量约1.23亿股。

国盛金控：全资子公司国盛证券拟以支付现金方式竞买国联安基金51%股权，挂牌底价为1.045亿元，国盛证券拟以不超过18亿元的价格参与竞拍。

*ST金瑞：计划参与竞拍中国外贸金融租赁有限公司股权40%股权，挂牌底价为249920万元。若收购成功，公司持股外贸租赁的股权比例将达到90%，实现实际控制。

远程电缆：拟筹划以现金方式收购资产，标的资产属于影视文化行业，公司股票将于1月26日起停牌，停牌时间不超过10个交易日。

恒泰实达：拟作价178826.53万元收购辽宁邮电规划设计院有限公司99.854%股权。

辽宁邮电：主营业务是为国内通信运营商（主要包括中国移动、中国联通、中国电信）、铁塔公司、电网公司或政、企事业单位提供通信设计、技术咨询、技术开发服务、通信信息系统集成等通信网络技术服务。

德力股份：拟作价11.16亿元收购游戏开发商北京趣酷62%股权，同时拟向施卫东发行股份配套募资约3亿元。业绩承诺人承诺，北京趣酷2017年-2019年度业绩净利润分别为1.7亿元、2.3亿元、2.9亿元。

【重大事项】

ST慧球：董事会召开会议，选举张琲为公司第八届董事会董事长（公司法定代表人）。

申万宏源：披露定增预案，拟以6.07元/股向中国人寿、四川发展（控股）、新疆凯迪投资非公开发行不超31.3亿股A股股票，募集资金不超190亿元。

匹凸匹公司披露《匹凸匹2016年年度业绩预盈公告》，因该公告涉及相关事项需进一步核实，公司股票自1月26日开市起停牌。

恒通股份：拟以30.18元/股非公开发行不超14,910,535股股份，募资不超4.5亿元。公司控股股东及实际控制人刘振东拟认购2.1亿元。公司股票自1月26日起复牌。

明家联合：周建林因身体原因请辞公司董事长、董事、总经理等所有职务。

梦洁股份：实际控制人、董事长姜天武与伍静签署《离婚协议》，姜天武应将其持有的公司逾1.27亿股分割过户至伍静名下。

风神股份：控股股东中国橡胶正在筹划涉及公司的资产收购重大事项，该事项是否构成重大资产重组目前尚不确定，股票自1月26日起停牌。

五、机构解读

大摩投资收评：出现超预期行情概率比较小

25日指数低开震荡企稳，两市量能相比周二略有萎缩。从技术面来看，25日是春节假期之前最后一个套现日，指数整体表现平稳，预计节前大盘将平稳收官。从基本面来看，昨天央行提高MLF利率，释放出货币政策收紧的信号，在预期方面投资者需要明确2017年政策重心是防风险，未来货币政策只会变紧收紧。在流动性整体紧张的背景下，市场出现超预期行情的概率比较小。操作上建议投资者还是逢高控制仓位规避风险为宜。耐心等待中线布局的机会。

钱坤投资收评：节前大盘没有大的危险信号出现

板块方面，早盘仓储物流表现较好，后有所回落。需要注意的是，高送转、次新股、股份回购等板块25日居于涨幅前列，这些板块题材炒作的特征比较明显，它们的走强起到了活跃市场的作用，但题材股的走强需要资金的配合以及题材的持续性。股指连续拉出四天阳线，成交量逐步在缩小，节前大盘没有大的危险信号出现，但节后仍然面临着市场利率上升、新股继续发行等一系列问题，所以不能过于乐观而草率入市，建议仍以年报业绩为主要考虑因素。