证监会释放今年以来最大利好？有一批股票下周或暴跌

再融资新政切中要害利好市场

关于再融资新政解读，昨天到今天上午都已铺天盖地，小编就不重复了，说点干货吧。

“真没想到这么快落地！”某券商投行人士告诉上证报记者，本周还有保荐的公司在准备提交再融资材料，细则一出，增发股份的股本数将大大缩减。记者采访的多位业内人士表示，本次再融资细则的修订切中了问题要害，推出时机得当，在火候的把握上也宽严相济，有望遏制再融资过度的问题，将对A股市场构成实质性利好。

统计显示，在2017年最初的11个交易日中，28家公司合计抛出了总额高达1800亿元的非公开发行方案。上证报曾就此做过《上市公司再融资意愿强烈市场人士建言提升资金使用效率》的相关报道。在修订后的《上市公司非公开发行股票实施细则》及同时发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》中，有的放矢地对再融资的发行股份比例、发行频次、资金使用三大“要害”进行了限定，有望遏制上市公司过度融资的冲动。

某知名券商分管投行的副总裁告诉记者，此前预计到两会前后可能以监管问答的方式出台相关政策，但是没有料到发布速度这么快。而另一位券商高管表示，再融资规则的修订没有对定增公司提出盈利指标要求，从市场的长远、健康发展来看，不排除未来还有进一步收紧的空间。

也有业内人士表示，本次细则的修订兼顾了上市公司合理融资的要求，比如创业板企业小额快速再融资，以及上市公司发行可转债、优先股，不受“发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”条文的限制等。

而二级市场人士普遍认为，修订再融资细则将对A股市场构成利好，某私募人士甚至以“今年以来的最大利好”来形容。据统计，2016年IPO和再融资（现金部分）合计1.33万亿元，同比增长59%，而新股发行募资仅1634亿元，再融资（现金部分）的融资总额逾万亿元。“从再融资市场上释放出的潜在资金数量非常庞大，可能会成为今年市场上非常重要的一股力量。”一位资深市场人士表示。(来源：上海证券报)

再融资新规虽是利好但大批股票下周将暴跌

分析称，证监会周末出台再融资新规，力度较大，动了一大批既得利益者的奶酪，影响深远，被评为近十年来资本市场领域最重磅的改革！

新规内容主要有三条：前两条“融资额度上限设定为总股本的20%，两次定增间隔不小于18个月（加上申报流程，差不多要三年时间）”，将大幅降低圈钱总量；而把定增价格改为完全市场化定价，直接砍掉了套利空间，终结了定增“稳赚不赔”的捞钱模式，降低了各方做定增的冲动，市场整体的再融资规模必然大幅下降。

他分析称，这届证监会充满正能量，证监会主席刘士余很有魄力，敢啃硬骨头，在“脱虚向实”的中央精神指引下，定增这一股市最大的“抽血机”终于被拧紧（去年定增募资1万多亿，IPO才1600亿），总体而言，长期而言，未来新增套现筹码变少，对二级市场绝对是重大利好！

而且最近几年，市场参与定增的资金规模每年都超过万亿，新规实施后，这部分资金不能参与套利游戏了，将寻找新的投资渠道，肯定会有一部分直接或间接投向二级市场，构成短期利好。这些资金风格稳健，低风险安全边际高的优质蓝筹或受到追捧。

但更直接的影响是，此前市场热捧的外延式并购刺激将会冷却，上市公司通过收购资产降低估值的模式需要重构，垃圾股涅槃重生的渠道被堵死，相当一部分股票享受高溢价的逻辑彻底消失……因此，新规对壳资源股，对重组股，对那些“主业荒废却热衷于讲故事炒题材”的高市盈率股票来说，是比较大的利空。

多年来，中国股市沉淀了许多这样的公司，今天搞大数据，明天做锂电池，后天又投身人工智能，反正什么概念吃香它玩什么，但到头来什么实业都没做成，却把二级市场股民割了一茬又一茬儿……这部分公司数量不少（中小创为主），不让搞定增了，股价也就失去了想象空间。下周这类股票很可能迎来腥风血雨，短线需要回避！

尤其是那些已经公告了定增方案，但尚未被受理，甚至跟兴业证券类似，超过18个月最低间隔时限的公司，受新规利空影响更直接，短线更应该回避！

另外，对新股和次新股来说，也要降低估值和预期，因为18个月后才能再次募集资金，但12个月后很多小非就解禁了，股价向下压力较大。刀锋建议中长线远离次新股，重点是上市一年左右的次新股。

而过去18个月没有募集过资金的一些小盘股，有优先定增的权利，也就有了朦胧的利好预期，可能会出几个妖股；同时，定增已经获受理但未发行的公司，不受新规影响，似乎在稀缺性方面构成利好，刀锋不敢说一定会涨，至少短线会相对抗跌（据说一百多家）。

再融资新规对“老实本分”的国企直接影响不大，目前仍在风口的混改、军工、一带一路等，刀锋认为可以继续持股！

最后，再融资新规长期是利好，但过去两三年定增融资数万亿，去年一年就接近两万亿，这些已经是高悬之剑。新政策总体只是堵，而不是疏……现在限制定增确实对未来有帮助，但过去一两年已形成高达万亿定增堰塞湖，套现解禁压力不容忽视！

因此，刀锋认为限制再融资后，应该马上跟进限制“大小非减持”，不要让那些利用规则漏洞收割散户的既得利益者跑掉。证监会还需要加油，抓紧制定符合中国实际情况的全流通政策。堵住这个漏洞后，中国股市才真正走出健康慢牛。

定增新规来了，这些个股要注意了！！！

根据最新的定增新规，募集的股本不能超过原先股本的20%，根据已经公布的定增预案，将占比超过20%的公司进行筛选，这些公司的定增预案或终止，或调整。（来源：量化精灵公众号）

数据来源：Wind资讯和量化精灵研究