看好“一带一路”战略性机会 基金多路径布局

最近几个月来，新兴成长股和大盘蓝筹股此消彼长，市场再度处于弱势均衡状态。对于接下来的投资机会，从记者近期的调研情况看，“一带一路”战略在政策的强力推动、企业已经开始真实受益的情况下，叠加重大事件驱动因素催化，相应的战略性投资机会值得关注，部分基金已经开始积极布局。

战略性机会再度来临

从国家层面的推动情况看，自2013年提出“一带一路”战略以来，经过顶层规划设计，与沿线国家战略衔接等，目前逐步进入落实阶段。在业内人士看来，今年“一带一路”有望得到加速推进。

不少基金经理认为，5月份将在北京举行的“一带一路”国际合作高峰论坛，将会是重大事件驱动因素。届时众多国家的领导人参会，有望带来更多的订单落地，此前因故搁置的大型海外项目也有望重启。这些因素都将成为行情的强有力催化剂，对市场形成事件驱动效应。

从政策扶持情况看，此前困扰企业走出去的资金问题，随着金砖银行、亚投行等金融机构的正式运作，以及政策性银行和丝路基金的支持，相关企业可以借助低成本资金积极拓展业务。从2016年海外业务爆发的企业看，主要原因就是已经获得了资金支持。

从企业业绩层面看，北方国际(000065,股吧)、中钢国际(000928,股吧)、中国铁建(601186,股吧)、特变电工(600089,股吧)等公司的海外业务，已经开始兑现业绩。中国化学(601117,股吧)、中材国际(600970,股吧)等企业海外订单开始加速增长，上市公司业绩有望与政策形成共振。

基金三路径布局

据记者了解，多个看好“一带一路”主题机会的基金经理，所管理的基金近期正吸引大量资金申购，其中有两只去年年底规模不足10亿元的基金，当前规模均增长到20多亿元。

从具体布局路径看，基金主要从以下三个方面入手：

首先关注有订单在手的公司。多位基金经理表示，在手订单充足意味着接下来的业绩有了基础，将重点关注在手订单充足、订单增速较快并且与市值相匹配的公司。数据显示，在总市值相对不大的公司中，在手海外订单超百亿元的公司有中材国际、神州长城、天沃科技(002564,股吧)等。其中神州长城2016 年海外订单迎来爆发性增长，新签海外订单近180 亿元，同比翻了三番，公司目前在手海外订单超过300 亿元。天沃科技在手订单为170亿元左右。

从海外订单毛利率看，根据华泰证券(601688,股吧)研报，海外项目竞争烈度好于国内，神州长城2016年半年报当期公司海外工程毛利率约为28%，较国内业务高11个百分点。天沃科技公告显示，今年一季报预计扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润3000万-4000 万元，主要就是旗下海外工程板块开始贡献利润所致。

其次是具有国际竞争力且海外布局经验丰富的机械工程龙头，中铁二局(600528,股吧)、柳工(000528,股吧)等公司海外业务增速较快。兴业证券(601377,股吧)预计，中铁二局盾构机业务复合增速有望达40% ，2016 年海外订单增速超过100%；业务覆盖达62 个国家的柳工，出口业务占比近30%。

最后基金关注的是区域方面的机会，包括新疆、福建、西安等概念地区，以及港口上市公司等。