周小川回应货币宽松导致楼市泡沫：这不是预期后果

凤凰财经讯博鳌亚洲论坛2017年年会于3月23-26日在海南博鳌举行，主题为“直面全球化与自由贸易的未来”，会期四天。会议设置42场分论坛、12场闭门对话。凤凰财经全程报道。

央行行长周小川

央行行长周小川26日在博鳌论坛“货币政策的“度””分论坛上表示，我们不应该说宽松的货币政策制造了通胀或者是资产泡沫，这个应该是不预期的后果。尽管货币政策也许会造成不预期的后果，比如当货币政策比较宽松的话很可能会导致更高的通货膨胀，或者说导致某些资产泡沫，可能是金融市场的，或者是房地产市场的，或者是其他地方的资产泡沫，但是还是要关注于“康复、经济复苏这一面”。

周小川指出，不要认为量化宽松的货币政策可以治好每个国家的不同疾病。每个政策都有自己的功能。我们应当选择正确的政策工具，比如调整到财政政策、结构政策等其他的政策。

以下为发言实录：

周小川：你的问题就是货币政策会不会产生不预期的后果？我个人在央行的圈子里进行过很多次的讨论，BIC的会议、IMF会议等等。大家的讨论都是这样进行的，他们说，我们不应该说宽松的货币政策制造了通胀或者是资产泡沫，这个应该是不预期的后果。过去的经验已经向我们展示了，当货币政策比较宽松的话很可能会导致更高的通货膨胀。或者说导致某些资产泡沫，可能是金融市场的，或者是房地产市场的，或者是其他地方的资产泡沫。

尽管如此人们还是需要做取舍，我们需要全球金融危机结束，从危机中复苏走出来，货币政策也许会造成这种不良的后果，但是我们还是要关注于“康复、经济复苏这一面”。我想货币政策造成的资产泡沫是不预期的后果，这是我们要做的取舍，但是它的确让政治家、政策制订者过度依赖于货币政策本身。现在央行就知道了货币政策不是“万金油”，不要认为量化宽松的货币政策可以治好每个国家的不同疾病。

经济上的政策制订者，也许会改变政策执行的先后。首先看到货币政策，之后会争论货币政策不是一个万金油，它会造成负面后果，而每个政策都有自己的功能。我们应当选择正确的政策工具。如果人们是理性的，他很可能会调整到财政政策、结构政策等其他的政策，而不仅仅使用货币政策，公众的观点也是如此。

在最近一些年，公众特别关注于货币政策，公众就是消费者也是投资者，他们对股市、房地产市场进行投资，他们去买一些金融产品。因此，市场对货币政策的反应似乎有点过激，这也是最近的情形。从某种意义上来说货币政策造成的后果是非预期的后果，但在这段时间之后，人们会合理的更理性的认识这些情况，包括公众和政策制订者。