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广发证券:聚焦雄安 京津冀战略升级关注四维度机会


来源:广发证券

一一周“主题说”:聚焦雄安,京津冀战略升级(京津冀系列之雄安篇)1、4月1日,新华社受权发布:国务院决定河北雄安新区。以前两个特区的成功经验为鉴,雄安新区未来有望实现对外开放、

一一周“主题说”:聚焦雄安,京津冀战略升级(京津冀系列之雄安篇)

1、4月1日,新华社受权发布:国务院决定河北雄安新区。以前两个特区的成功经验为鉴,雄安新区未来有望实现对外开放、产业升级等全方位提升。

2、本次国家战略层面高度重视雄安新区,体现在选址、战略定位和建设重点方面。

3、雄安新区如何助力京津冀战略升级?重点在产业承接和优化空间布局两大维度:1)产业集中承接,雄安新区关键定位在于疏解北京非首都功能;2)优化京津冀“一核、双城、三轴、四区、多节点”以及河北省“两翼、四区、五带、多点”城市空间结构,来实现省重点城市间产业联动。

4、投资策略方面,雄安新区的设立标志着京津冀一体化战略升级,建议继续高度关注京津冀一体化及雄安新区主题。受益标的包括:华夏幸福、京汉股份、北京城建、荣盛发展、冀东水泥、河钢股份、先河环保等。

广发证券:聚焦雄安京津冀战略升级关注四维度机会

引言

4月1日,新华社受权发布国务院关于设立河北雄安新区的决定。雄安作为继深圳新区、浦东新区的第三个国家级经济特区标志着京津冀一体化战略升级。以前两个特区的成功经验为鉴,雄安新区未来有望实现对外开放、产业升级等全方位提升。

本次国家战略层面高度重视雄安新区:1)选址上,充分考虑基础条件和发展空间;2)定位上,重在从发展资源禀赋和配合京津冀协同发展战略出发;3)建设上,领导层具体提出了7项重点任务,包括智慧新城、发展高端高新产业等。

雄安新区如何助力京津冀战略升级?重点在产业承接和优化空间布局两大维度:1)产业集中承接,雄安新区关键定位在于疏解北京非首都功能;2)优化京津冀“一核、双城、三轴、四区、多节点”以及河北省“两翼、四区、五带、多点”城市空间结构,来实现省重点城市间产业联动。

投资策略方面,我们此前多篇报告强调高度重视京津冀战略地位(《四维度看“京津冀一体化”产业链投资机会》、《继续看好“京津冀一体化”的产业及区域逻辑》),雄安新区的设立标志着京津冀一体化战略升级,建议继续高度关注京津冀一体化主题。主线上,继续建议关注交通、环保、产业转移及医疗一体化“四维度”投资机会,包括雄安新区内房地产、钢铁、水泥等将重点受益,主要标的包括:华夏幸福、京汉股份、北京城建、荣盛发展、冀东水泥、河钢股份、先河环保等。

1.1 雄安新区设立,京津冀战略再迈一步

4月1日,经新华社受权发布,国务院决定设立第三个国家级经济特区河北雄安新区,定位于河北省保定市雄县、容城、安新3县及周边区域,远期控制区面积约2000平方公里,意味着京津冀协同发展战略进一步深化。我国分别于80年代、90年代设立深圳新区、上海浦东新区,如今在京津冀地区经济发展相比较长三角、珠三角区域差距仍然较为明显的背景下,雄安新区的设立具有重大的战略价值。

经济特区通过改革实现对外开放,然后又利用更加开放的市场进一步带动国内改革,以深圳新区、上海浦东新区的成功案例为鉴,京津冀战略将以雄安新区设立为契机加速升级,雄安新区(雄县、容城、安新3县及周边)也有望迎来对外开放、产业升级等全方位经济跃升。

深圳新区:1)经济体量方面。2016年底,GDP1.95万亿元位居全国城市第四,相比1979年CAGR高达约29%。2)对外开放方面。2016年进出口总额2.63万亿元,连续24年位居全国城市首位。3)产业升级方面。2016年高新技术产业实现价值1.92万亿元。(资料来源:新华网)

上海浦东新区:1)经济体量方面。2016年GDP8732亿元,占上海GDP比重高达31.8%,相比于1990年GDP年复合增长率约21%,占上海GDP比重增长23.7个百分点;2)引入外资方面。2016年实际利用外资70.4亿美元;3)金融发展方面,2016年各类金融机构累计超过1.1万家,金融业增加值占GDP比重高达27%。(资料来源:新华网)

1.2 国家战略高度重视雄安新区建设,三县直接受益

国家战略从选址上看好雄安较好的改革前提条件和发展潜力。雄安新区定位于河北省保定市雄县、容城、安新3县及周边区域,具体规划面积从100平方公里起步,中期发展区面积约200平方公里,远期控制区面积约2000平方公里。从区位优势上看新区的选址理由:1)地处北京、天津、保定腹地,交通便捷。三县距首都平均仅约120多公里;2)环绕白洋淀,生态环境优良。白洋淀是河北最大的湖泊,平均蓄水量13.2亿立方米,丰富的水资源保证较强的环境承载力;3)人口聚集程度较低,开发程度不高,3县合计人口仅约100万人。(资料来源:新华网)

从对雄安新区的发展定位来看,区别于浦东新区定位国际经济、金融中心、贸易、航运中心等,深圳特区定位全国经济中心城市、国家创新型城市等,今年2月23日,在河北雄安新区规划建设工作座谈会上提出,雄安新区定位于绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区及开放发展先行区。可以看出,一方面,雄安新区重在发扬环境优良的自然禀赋,从生态建设上切入;另一方面,雄安新区重在配合京津冀一体化战略实现产业升级、对外开放的目标。

具体而言,针对雄安新区的建设,领导层部署了七大重点任务:建设绿色智慧新城、打造优美生态环境、发展高端高新产业、提供优质公共服务、构建快捷高效交通网、推进体制机制改革、扩大全方位对外开放。

我们认为,在国家政策助推下,雄县、容城、安新三县经济发展将直接受益于雄安新区设立,相关优势产业有望迎来增长。1)雄县优势产业包括水资源、油气、地热;2)容城县优势产业包括服装业、机械制造、汽车零部件、箱包、毛绒玩具、食品加工等;3)安新县优势产业主要为旅游。另外,长期来看,雄县、容城、安新三县区域内的土地价值将直接受益于雄安新区的建设。

1.3 雄安新区助力京津冀战略,重在产业承接与优化空间布局

1)产业集中承接,关键点是疏解北京非首都功能

在京津冀地区各自比较优势下实行产业转移,合理配置要素资源是当下三地协同发展的关键支撑。然而,当前京津冀产业布局缺乏统筹,没有形成相互衔接的产业链条,京津产业发展过度集中,河北产业则过度分散,津冀沿海产业结构同质化严重。

我们认为,明确产业发展定位、促进产业转移对接是京津冀产业协同升级的必要条件。1)北京定位于知识型区域,着力发挥科技创新中心的作用,发展服务经济和知识经济,将“两高”制造业和低端服务业向京外转移;2)天津定位于先进制造研发基地,未来着力发展高端装备、电子信息等先进制造业、现代服务业和战略性新兴产业等,将低端制造业等转移到河北地区;3)河北定位于积极承接首都产业功能转移和京津科技成果转化,改造提升传统优势产业。

具体来看,产业转移的重点在“京冀”和“津冀”间。2016年,河北从京津引进项目4100个、资金3825亿元。3年间,河北累计签约引进北京商户23140户,入驻5440户;河北与京津共建各类科技园区55个、创新基地62个、创新平台157个,吸引了1350多家京津高新技术产业落户河北。

2)河北分类构建城镇联动体系,雄安新区可优化空间布局

从京津冀发展战略来看,《京津冀协同规划纲要》中曾明确了京津冀“一核、双城、三轴、四区、多节点”的空间布局框架,包括:1)“一核”:北京;2)“双城”:京津;3)“三轴”:京津、京保石、京唐秦发展轴;4)“四区”:中部核心功能区、东部滨海发展区、南部功能拓展区、西北部生态涵养区;5)“多节点”:石家庄等区域中心城市,张家口等节点城市。围绕京津冀规划重点,我们建议关注发展空间较大的河北地区。

从河北内部发展看,目前户籍人口城镇化率不到40%,省城镇化水平仍处在30%-70%的快速发展区间,城镇布局形态不合理、城镇体系整体规模层级较低成为主要制约因素。2016年2月底,河北省政府出台《河北省新型城镇化与城乡统筹示范区建设规划(2016—2020年)》,提出了构筑“两翼、四区、五带、多点”城镇空间结构来实现省重点城市间产业联动。包括:1)“两翼”:石家庄、唐山两大省域中心城市;2)“四区”:环京津核心功能区,包括保定和廊坊;沿海率先发展区,包括秦皇岛、唐山、沧州;冀中南功能拓展区,包括石家庄、邯郸、邢台、衡水;冀西北生态涵养区,包括张家口、承德和燕山;3)“五带”:京石邯、京唐秦、沿海、石衡沧、京衡城镇发展带;4)“多点”:保定、邯郸区域中心城市,张家口、承德等重要节点城市。

1.4 主题策略及重点关注标的

雄安新区设立作为京津冀一体化进程中的标志性事件,预示着京津冀一体化升级,具有重大战略意义。我们认为,本次国家战略层面高度重视雄安新区,体现在选址、战略定位和建设重点方面:1)选址上,充分考虑基础条件和发展空间;2)定位上,重在从发展资源禀赋和配合京津冀协同发展战略出发;3)建设上,具体提出了7项重点任务,包括智慧新城、发展高端高新产业等。未来,雄安新区将在产业承接和优化空间布局两大维度助力京津冀一体化战略。

投资策略方面,我雄安新区的设立标志着京津冀一体化战略升级,建议继续高度关注京津冀一体化主题。投资主线上,继续建议关注京津冀地区交通、环保、产业转移及医疗一体化“四维度”投资机会,重点受益行业包括雄安新区内房地产、钢铁、水泥等,受益标的包括:华夏幸福、京汉股份、北京城建、荣盛发展、冀东水泥、河钢股份、先河环保、长青集团等。

二一张表读懂近期主题事件

本周重要主题事件包括:2017年4月8日的中国充电桩产业发展峰会(充电桩)。

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