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一个月后,沙特阿拉伯和俄罗斯将面临“双输”困局


来源:凤凰国际iMarkets

下个月,石油输出国组织(OPEC)的成员及其盟友将必须决定是否要延长去年年底达成的协议。然而,包括沙特阿拉伯和俄罗斯在内的原油生产国却面临着双输的局面。

新闻配图

没有人认为解决全球原油过剩将是件容易的事情。

5月25日,石油输出国组织(OPEC)的成员及其盟友将必须决定是否要延长去年年底达成的协议,即将整体日均原油产量减少大约180万桶。这项为期六个月的条约于今年年初开始实施。

然而,包括沙特阿拉伯和俄罗斯在内的原油生产国却面临着双输的局面。如果不对减产协议延期,原油市场就可能继续供过于求,价格会下降;如果它们这样做,那么价格可能会继续攀升,从而给美国——未签署减产协议——更多的动力去提高原油产量,从而造成全球供应过剩。

到目前为止,OPEC成员国高度遵守减产协议,大多数成员的合规性估计在100%左右。路透社最近的一项调查显示,3月份OPEC成员国对减产协议的合规性达到95%。

Sun Global Investments的CEO兼创始人之一卡帕迪亚(Mihir Kapadia)表示:“我们如今已经来到OPEC及其合作伙伴六个月减产计划的中间时间段。在此期间,我们看到原油市场的情况相对稳定。”

不过意外的供应中断造成了近期的价格波动,例如本月早些时候利比亚的沙拉拉油田的供应中断,以及中东的政治紧张局势对供应的冲击,特别是在美国对叙利亚发动空袭之后。

5月西德州轻质原油期货价格走势

然而到目前为止,纽约商品交易所西德州轻质原油期货的价格交投于47美元/桶至55美元/桶的较窄区间内,而伦敦ICE期货交易所的布伦特原油期货的近期交易价格最低为50美元/桶,最高也只是略高于57美元/桶。

国际能源署(IEA)周四公布的一份报告指出:“OPCE对产量作出限制是符合其利益的,但将为期六个月的减产协议延长将暗示着更大力度的产量反弹。”

尽管原油市场的产量从全年来看有可能收紧,但IEA警告称:“不仅包括美国,所有非OPEC生产国的总体产量将在不久之后再次上升。”

该机构认为:“即使考虑到有11个非OPEC生产国签署了减产协议,以及加拿大和北海发生的意外供应中断,我们仍然预计到5月份全球原油产量将再次同比增长。”

IEA预计今年全球原油产量将增长48.5万桶/日,相比之下2016年为下降79万桶/日。

该机构称:“主要的增长动力来自美国。”

因此IEA在其报告中指出,尽管减产协议延期“将为油价提供进一步的支持”。但反过来,“这也将进一步激励美国页岩油行业和其他生产者提高产量”。

美国原油产量预计将创纪录

EIA预测,美国原油产量到明年将达到990万桶/日。根据该机构的数据,这将是美国历史上最高的年度产量。

美国原油产量(单位:千桶/日)

能源咨询公司Perry Management的CEO佩里(Charles Perry)表示,EIA的2018年产量预测“真实不虚”。

他称:“我住在二叠纪盆地,这里有非常多块新开采页岩油产区。我可以通过我在道路上看到的交通流量来衡量钻井活动的水平以及新来的工人人数……这些指标表明我们当前的钻井活动已经达到了2015年和2016年的水平。”

最近美国活动钻井平台数连续第十三周攀升,意味着未来的产量会进一步增长。

LLP’s Ralph E. Davis Associates总裁泰勒(Curt Taylor)表示:“本周在二叠纪盆地新增了八台钻机,在鹰滩(Eagleford)也新增了三台钻机,美国生产商继续将产量提高至价格崩溃之前的水平。”泰勒在此引用的是贝克休斯4月13日当周钻机数据。

泰勒周四对市场观察网指出:“油回收率的增加和成本的降低,加上现有资本充足,将继续推动美国生产者进行钻井活动,而且到目前为止OPEC将继续实施减产。那么,美国的钻井数什么时候开始触及顶部,OPEC又会在什么时候见到努力的成果?也许两者会在同一个时间发生,但不会是今天。”

延期几率

据《华尔街日报》报道,沙特阿拉伯最近对OPEC官员表示,希望在5月25日的维也纳会议上将减产协议再延长6个月。

Sun Global Investments的分析师卡帕迪亚指出:“如果这种期望成为事实,那么将有助于在中期支持油价。”

但这还远远没有一个明确的结果。

巴林战略、国际与能源研究中心的项目主任奥马尔(Omar Al-Ubaydli)认为,在不考虑美国页岩油行业的情况下,他认为原油生产商们将同意延长减产协议。

但他指出,如果协议延期获得通过,那么美国页岩油的产量将继续增长。

奥马尔表示:“我相信OPEC之前低估了美国页岩油行业的强烈反应,鉴于此,我认为延期的可能性大约在40%左右,或以下。”

不过他认为:“为了保持市场信心,而不是撒手不管,OPEC可能会对减产协议进行修改,以实现原油市场的统一。”(双刀)

[责任编辑:马萌伟 PF043]

责任编辑:马萌伟 PF043

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