上市公司控股P2P网贷平台盘点

据网贷之家研究中心不完全统计，截至2017年4月，上市公司参股或控股的P2P网贷平台高达120家，其中上市公司控股平台47家，上市公司参股平台68家，停业、转型以及问题平台共5家。

本报告将对上市公司背景平台做一详细梳理，对最终上市公司的持股比例、上市公司背景平台的规模、分布、特征等做一综合分析。对于上市公司的认定标准，是指在国内外主板、创业板等上市的公司，其中国内不包含新三板和股交中心。

一、正常运营的上市公司控股平台

据网贷之家研究中心不完全统计，上市公司控股的P2P网贷平台共47家，其中A股控股平台34家，港股控股平台9家，海外上市公司控股及直接股权上市的平台4家。

如表1所示，A股上市公司间接或直接持有平台100%比例的有12家；当前布局P2P网贷行业的上市公司所属行业分布广泛，房地产、有色金属、医疗、农业等多个传统行业均有涉足；同时也不乏有同一家上市公司同时参股或控股多家P2P网贷平台，比如熊猫金控同时控股银湖网和熊猫金库。

如表2所示，有9家P2P网贷平台被8家港股上市公司控股，其中中国新电信控股阿凡达e贷和蜜蜂有钱2家平台。港股上市公司所属行业一部分是与P2P网贷行业相关度较高的信贷、其他金融业，另一部分就是相关度较弱的广告及宣传、电讯设备等行业

值得注意的是，中国信贷2017年3月30日发布公告表明，将出售金融工场全部股权，出售将分3个阶段进行，最终将于2017年9月30日完成转让，但在此之前，金融工场仍属于其附属子公司，故本文仍将金融工场列入控股名单。

表3列出了海外上市公司所涉足的P2P网贷平台，其中宜人贷是中国第一家在纽交所上市的P2P网贷平台，其余3家分别与所对应的海外上市公司有紧密关联，故本文将其看作是海外上市公司控股的P2P网贷平台。

二、停业、转型及问题的上市公司背景平台

如下表所示，具有上市公司背景的有4家P2P网贷平台选择以停业或转型的方式良性退出P2P网贷行业。出现问题的P2P网贷平台仅有绿能宝1家，其于2017年4月17日发布声明，表示因光伏补贴延迟等原因，而致使目前平台提现出现逾期现象。

三、上市公司退出的P2P网贷平台

据网贷之家研究中心不完全统计，截至2017年4月，退出P2P网贷行业的上市公司有8家。其主要原因一方面是随着监管趋严，不看好平台未来发展前景，退出P2P网贷行业；另一方面是为优化资产结构及资源配置，聚焦发展公司。

四、上市公司背景的P2P网贷平台特征分析

从网贷之家可获取数据的86家P2P网贷平台贷款余额上看，具有上市公司背景的P2P网贷平台行业集中度较高。截至2017年3月31日，86家P2P网贷平台总贷款余额约3000亿元，其中超过六成的P2P网贷平台贷款余额在10亿元以下，贷款余额仅占总量的5.2%；贷款余额50亿元及以上的平台仅有8家，但贷款余额高达逾2400亿元，占总贷款余额的80%。

从86家样本平台3月成交量上看，上市公司背景的P2P网贷平台成交体量主要集中在1亿元以下和2亿-10亿元两个区间。如下图所示，成交量在1亿元以下的P2P网贷平台数量35家；成交量在2亿-10亿元的平台数量24家。

从上市公司入股P2P网贷平台时间看，主要集中于2014年、2015年。2014年，上市公司开始陆续布局P2P网贷行业，2015年迎来爆发式增长，有62家P2P网贷平台被上市公司入股，与当时的股市环境也有密切关系；随着监管的持续进行，上市公司放缓布局P2P网贷行业，2016年入股平台数量下滑。

根据上市公司投资主体不同，将上市公司对P2P网贷平台的股权层级划分为一级、二级、三级、四级和多级。从股权层级上看，上市系的股权层级以二级结构为主，占比43%；其次是三级结构形式，占比40%；四级及以上结构占比17%。

从拥有上市公司背景的P2P网贷平台地区分布上看，分布集中度较高，主要在北上广浙四个地区。其中广东平台数量居首，高达42家，其次是北京25家，上海和浙江分别有15家、12家。

五、总结

上市公司与P2P网贷平台合作，对平台的发展有诸多优势，具体来说主要有以下几点：（1）平台可依托上市公司的品牌知名度，在用户的品牌认知和获取上有着极大优势，另一方面，部分平台也因受到上市各项监管措施及信息披露等要求的影响，经营相对更加规范。（2）上市公司入股可以增强平台的资金实力，增强其可持续发展能力。（3）P2P网贷平台也可依赖上市公司自身所处产业链及上下游客户资源，获得优质的资产端项目。

对上市公司而言，布局P2P网贷，有的是为增强公司的盈利能力，带动公司其他互联网业务板块的发展，进而提升公司的综合竞争力；有的是出于整合自身供应链的角度出发，构建供应链金融体系；有的是为了实施互联网金融战略，实现业务资源协同价值。

随着网贷行业监管政策的陆续出台，上市公司布局P2P网贷速度放缓，但P2P网贷行业经过此轮洗盘之后，也必然规范前行。后续上市公司如何布局P2P网贷平台，与平台合规程度和发展前景、上市公司发展战略以及资本市场大环境紧密关联。