犹如太极拳师遭乱拳 5大商品期货主力合约现惨烈一幕

王文嫣、宋薇萍

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一阵乱拳之下，主力合约齐刷刷躺倒。 5月4日，国内商品期货市场再现大面积跌停，截至收盘，铁矿、热卷、橡胶、郑醇四个商品主力合约均封于跌停板；螺纹钢期货则盘中跌停。

黑色系板块全面重挫，除上述跌停商品，螺纹、焦炭、焦煤的主力合约收盘跌幅分别为6.15%、6.01%和5.75%。其他板块，pvc跌幅为4.02%，沥青、沪铜、玻璃等商品跌幅都超过3%。

这一出让小记无端联想起鲁提辖拳打镇关西来，什么油酱铺、彩帛铺、全堂水陆的道场，总之，那叫一个惨！

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需求不旺

先来看看细分品种研究员怎么看待这场“暴打”的，请你们感受一下：

1、焦煤大跌是因为下游焦炭价格大跌，向上转移压力。焦炭跌又是因为钢厂打压。

2、甲醇、PVC、动力煤、沥青等等品种大跌，是因为下游需求不旺。

不幸都有各家的不幸，再来看看共同原因吧。鲁证期货研究所副所长孟宪强认为，年内资金收紧预期利空市场。六部委发布文件规范地方政府举债行为，市场担忧此举将拖累基建业，引发黑色系品种跌停潮。

资金退潮

“跌不需要资金，但涨肯定得靠资金推动。”中大期货副总经理、首席经济学家景川认为，从去年底市场已经感受到资金退潮迹象，只是翘尾因素令“商品热”的幻象延长了一段时间。目前来看，央行收紧“钱袋子”的操作思路十分清晰，到今年第四季度前预计也很难发生改变。

玩家逃离

事实上，不少资金选择逃离商品期货市场。

文华财经统计显示，4日文华商品沉淀资金为973.5亿元，有35.1亿元资金撤离。其中，黑链指数（包括焦炭、焦煤、铁矿、螺纹）成为资金抛弃的重点领域。

中国期货业协会的最新统计资料显示，4月全国期货市场交易规模较前一个月有所下降，以单边计算，当月全国期货市场成交量为23670万手,成交额为13.9万亿元，同比分别下降53.88%和37.55%，环比分别下降18.07%和19.62%。

不必太悲观

对未来走势，专家认为不必太悲观。

生意社首席分析师刘心田认为，短期来看，部分商品回调或接近尾声，如天然橡胶价格，已经回到2016年四季度水平，部分有机化工品如纯苯等已经开始止跌回升；但部分商品和板块在去库存化和政策作用下可能还有继续回落空间，如有色、钢铁等。整体来看，5月份的市场跌幅有望继续收窄，涨跌比例或维持在五五开。

孟宪强认为，未来商品总供需矛盾并不大，不支持单边做空，一旦价格开始稳定，需求会逐步释放。商品继续下行空间不大，投资者不宜过分杀跌，待情绪性风险释放完毕后，选择贴水较多、生产回落、中间商库存低位的品种参与反弹。

制作：何永欣| 图编：郭晨凯