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沪指震荡上扬逼近3100点 四连阳背后五大推手


来源:凤凰财经

5月16日,沪深两市今日小幅低开,沪指盘中一度跌近1%。午后,在雄安、高送转、物流等板块的带动下,加速上涨,三大股指集体翻红。沪指收复3100点整数关口,振幅超1.3%,K线四连阳的主要原因包括:一、

5月16日,沪深两市今日小幅低开,沪指盘中一度跌近1%。午后,在雄安、高送转、物流等板块的带动下,加速上涨,三大股指集体翻红。沪指收复3100点整数关口,振幅超1.3%,K线四连阳的主要原因包括:

一、央妈“呵护”继续,今日净投放1700亿元

中国央行公开市场将进行1500亿元7天期逆回购操作,400亿元14天期逆回购操作。央行公开市场今日将有200亿逆回购到期。

继11日央行对MLF操作询量之后,5月12日央行进行4590亿MLF操作,利率不变。未进行公开市场逆回购操作,有逆回购到期300亿。

5月12日,央行发布公告,央行进行了665亿元6个月和3925亿元一年期MLF操作,共4590亿元,利率分别为3.05%、3.2%。据统计,5月共有4095亿元MLF到期,其中5月3日到期2300亿未续做,16日仍有1795亿元MLF到期。此次央行MLF为超量续作。

二、金融监管措辞趋“温和” 债市预期回暖

结束了5月初两周的连续下跌,国债期货5月15日实现全线飘红。

值得注意的是,就在市场持续调整的当口,从上周五晚间起,央行、银监会等均对近期的监管做出进一步明确,措辞相对温和。

5月12日晚间,央行在一季度货币政策执行报告中指出,要加强金融监管协调,有机衔接监管政策出台的时机和节奏,稳定市场预期,把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡,为稳增长、调结构、去杠杆、抑泡沫和防风险提供相对平稳的流动性环境。

同日,银监会在媒体通气会上亦表示, “绝不因为处置风险而引发新的风险”。

不过,在业内人士看来,尽管监管在措辞上已经相对温和,但监管会保持持续性。

三、前4月房地产投资增速创25月新高,延续效应为主因

根据国家统计局5月15日发布的1-4月份全国房地产开发投资和销售情况。全国房地产开发投资与土地购置面积增速双双创下一段时间以来的新高,同时,去库存加速,全国商品房待售面积创下2015年9月末以来新低。

国家统计局投资司首席统计师王宝滨在解读1-4月份房地产投资数据时称,在前期房地产销售面积快速增长的带动下,今年以来房地产开发投资继续增加。对全部投资增长的贡献率为20.1%,拉动投资增长1.8个百分点。

四、一带一路论坛达成270多项成果

中国国家主席习近平在2013年提出共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的重要合作倡议。3年多来,“一带一路”建设进展顺利,成果丰硕,受到国际社会的广泛欢迎和高度评价。2017年5月14日至15日,中国在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛。这是各方共商、共建“一带一路”,共享互利合作成果的国际盛会,也是加强国际合作,对接彼此发展战略的重要合作平台。高峰论坛期间及前夕,各国政府、地方、企业等达成一系列合作共识、重要举措及务实成果,中方对其中具有代表性的一些成果进行了梳理和汇总,形成高峰论坛成果清单。清单主要涵盖政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通5大类,共76大项、270多项具体成果。

五、雄安新区概念卷土重来,板块大涨3%

今日下午,由证监会河北监管局主办的“河北辖区上市公司2017年度投资者网上集体接待日”活动如期举行。河北辖区54家上市公司代表悉数到达石家庄太行国宾馆,其中包括雄安概念股公司。 

午后,雄安新区概念板块延续早盘强势进一步走强,截至发稿,津膜科技涨停。而首创股份,嘉寓股份,东方能源,太空板业等股上午就已涨停,先河环保涨9.15%,长青集团涨8.13%,数字政通,金隅股份,保变电气,建投能源,青龙管业,中化岩土,棕榈股份,博深工具,碧水源,黑牛食品,巨力索具等股跟风上涨。

雄安新区在经历一轮回调后,相关股票又开启第二波上涨攻势。自四月初雄安新区的横空出世,A股市场诞生了这一个全新的主题概念,这期间,历经涨停潮,掀起“炒地图”行情,随后严监管的全面升级,雄安概念股迎来了深度调整。即便如此,雄安概念仍是目前市场持续关注的热点。

机构看后市:

任泽平、姜超等五位首席大咖齐聚为A股打鸡血

在富国基金举办的第八届富国论坛上,任泽平、姜超、徐彪、王胜、王涵,五位证券市场上叱咤风云的分析师罕见同台,出手号脉中国经济前景,献策大类资产配置。

对于投资者颇为关心的A股市场,他们各有一句“画龙点睛”之语,大家先睹为快:

方正证券首席经济学家、研究所董事总经理任泽平:此心光明、夫复何言,心怀希望、充满阳光。

海通证券研究所副所长、首席宏观债券分析师姜超:未来总是充满希望的。

天风证券首席策略分析师、研究所董事总经理徐彪:我们对市场的看法比较中性。

兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师王涵:好的东西会涨,坏的东西会不涨。

申万宏源首席策略分析师王胜:我就抓着龙头。

这五句话,自然是浓缩了五位大咖对市场判断的精华。但小编也明白,投资者们想知道的,远远不止这些——无论是对接下来中国经济的走向,还是对上市公司业绩的预判,以及对大类资产配置的明确建议,这五位大咖都在论坛的圆桌PK中清晰地展示了自己的观点,小编在这里逐一为大家揭示,希望能带来更好的投资参考。

中国经济充满希望

对于中国经济的走向,姜超的关注重点落在“金融去杠杆”。对此,姜超的观点旗帜鲜明:“大家对最近一段时间的资本市场感受很深刻,包括股市和债市,大家感觉机会不大。监管或多或少有一些影响,但这次的金融监管方向是对的。”

姜超指出,金融去杠杆的过程,需要金融行业把钱投到需要的地方,这会短期带来阵痛,所以大体上今年的经济不会有去年那么好的走势。去年经济前低后高,今年有前高后低的走势。去年是供给侧改革,今年是去杠杆,到明年我们希望:今年能完成去杠杆,然后明年搭上全球复苏的末班车,这是我们的期待。

任泽平也认为,金融去杠杆和实体去产能,是未来的关键。实体去产能,会有行业竞争格局优化和龙头地位的凸现,金融去杠杆,会导致整个货币创造体系收缩,包括需求端的收缩。

任泽平表示:未来中国经济呈L型,大概在2016—2018年间中国经济会触底,而今年下半年经济会二次探底。

任泽平指出,讨论中国宏观经济的未来,非常重要的变数来自于今年下半年和明年上半年,因为大家发现,世界经济复苏了,无论是美国欧洲还是印度,都处在一个大牛市当中,所以中国在今年的下半年和明年上半年,供给侧改革能否落地,这里面大量的问题有待讨论,值得期待,有待观察。

王涵则表示,过去这一年,随着经济企稳、房地产去库存深化,企业部门的整体杠杆是下降的,从这个角度来说,风险高的部门风险降下来,这样至少整个经济在短期内的下行是有底的。

王涵认为之所以叫“金融”去杠杆,就是在过去一年,金融体系整体杠杆率的上行比实体的上升要快,如果金融加杠杆的过程中,实体相对受益的比较少,意味着去杠杆过程中的冲击,也主要是体现在金融体系、而非实体经济。所以综合这几方面考虑,整体今年一二季度的经济是全年的高点,三四季度会有放缓,但对明年的经济也没必要过度悲观。

大类资产配置“先债后股”

值得重视的是,对于下一阶段的大类资产配置,几位市场大咖都给出了“先债后股”的建议。

姜超表示,未来的转化取决于金融去杠杆的进程,若重新审视央行12%的货币目标,短期可以达到一定的效果,但长期中国怎么解决金融行业配置资源的问题?“目前我们迫切需要将政府机构和金融机构做一个切割,真正实现金融领域打破刚兑,这样才能真正取得效果,能不能走到这一步,我们拭目以待。”姜超说,“短期还是应该现金为王,如果金融行业打破了刚兑,这个时候从现金转到债券再转到股票,长期来看最终这些资产还是有价值,但是需要大家耐心等待。”

任泽平认为,基本面对债券开始有支撑了,关键是看监管高压什么时候结束,这取决于三个条件:第一,经济出现比较明显的回调;第二,维稳诉求开始上升;第三,部分领域去杠杆结束。

任泽平表示,A股市场的杠杆相对比较确定,并且已经调整两年了。

股票市场未来是震荡市,投资者赚不到流动性过剩的钱,赚不到博弈的钱,就必须寻找那些穿越周期、剩者为王的企业,给它溢价,和它一起成长。今年,要买就买龙头,因为龙头未来承担整合整个行业,经过二次探底,其他企业活不下去,龙头企业能活下去,能够最终收割市场,所以给龙头溢价。

潜在“风格切换”的可能

目前,A股市场的热点,依旧聚焦在大蓝筹和消费股中。这种情况是否会持续下去?对此,大咖们的观点还是有一些分歧。

徐彪表示,以年为周期来看,今年、明年、后年,影响市场风格的变量中,排在第一位的是产出缺口的变化,而在未来一到两个季度很可能有一个下行。经过调整以后的新一轮周期会在什么时候?如果一年以内能看到,相信越往后会越好,但是也有可能半年下行半年上行,这里面会带来风口的切换。

徐彪进一步表示,今年的二季度、三季度,很有可能会成为企业盈利改善的拐点。企业盈利改善即使出现波折,从行业角度来说,寻找好的行业,自上而下可能很难看到,但是自下而上的应该能找到。但是需要注意,股价的表现未必和企业盈利完全同步,有好多行业连续三年都在快速改善,但是股价波动可能有修整期,所以不能完全划上等号。

王胜则认为,预计之后两个季度企业业绩增速应该是下行的,但是机构对此预期比较充分,股价尤其周期股价已经有反映。我们一直在思考,通过供给侧改革,是不是整个周期行业的产能确实收缩,所以龙头公司业绩下滑速度有限?这时候更需要看商品期货价格,如果未来止跌企稳,未创新低,龙头公司盈利可能也还能保持一个相对合理的增长,与过去数年全面亏损情况不同。

王胜指出,从一年时间来看,权益市场是有机会的,A股中沪深300指数的估值,就算放在全球成分指数中比较,也是估值较低的,而从全球风险偏好来看,资金也都有向龙头股票集中的趋势。A股走出同样的走势,这不仅仅是政策的引导,而看未来一年时间,格局没有发生太大的变化;

消费类公司富有争议,但是这些公司还在基本面向上的趋势中,整个业绩不断超预期,此类公司估值相对国际上很多同业公司也不过分;

至于周期,有一些行业依旧有价值,比如火电行业值得关注,经济下行则它的成本也是往下的,如果需求稳定,伴随着供给侧改革今年重点转向电力行业,会有比较好的业绩趋势。

“总体来看,机会会更加细分,我们认为,未来到2020年有20个细分行业可能会存在结构性机会。”王胜

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[责任编辑:刘玉芳 PF012]

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