新规让沪指涨了7个点 董少鹏：过度限制股东权力有害

大家好！今天是减持新规正式接受市场考验的日子，点评之前，咱们先来简单看下盘面情况，今天上午开盘时，沪指开盘报3125.33点，涨0.49%。深成指开盘报9944.12点，涨0.86%。创业板开盘报1777.65点，涨1.02%。市场一片锣鼓喧天、喜气洋洋，不过，正如端午节一样，美好的时光总是短暂的，A股很快就蔫下来了。

下午收盘时，沪指收报3117.18点，涨0.23%，成交额1779亿。深成指收报9864.85点，涨0.06%，成交额2112亿。创业板收报1763.73点，涨0.23%，成交额598亿。

总体来说，A股冲高回落，相对于5月26日沪指的收盘点位3110点来说，减持新规仅仅让沪指涨了7个点……就问你惊不惊喜、意不意外？

复盘大师认为，今天市场的走势，是对减持新规最精准的诠释。减持新规发布后，很多官方媒体对此高度评价，称之为“重磅利好”，而多数券商和私募都表示，减持新规对市场来说，短期内能有提振效果，长远看并不是解决股市现状的治本之策。

华泰证券针对减持新规发布的研报认为，新规使得减持压力被延后，中短期股票供给压力减小。根据华泰的测算，今年6-12 月重要股东减持金额至少下降20%，减持规模从预计的1500 亿元下降到1200 亿元以下。

但拉长时间区间看，大股东还是可以以每年总股本4%的减持速度实现大幅度减持，因此，华泰研报认为，新规对这部分股东而言只是将减持时间点延后，二级市场股票的长期供给并没有显著变化；重要股东持有股份流动性变差，将导致流动性溢价提升，可能会影响市场整体估值。

银河证券认为，减持新规对实践中存在的、社会反应强烈的突出问题做了针对性的制度安排，有利于避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序，冲击市场信心，对市场具有中长期的提振作用。

不过，银河证券也指出，安抚市场不意味着监管弱化，更不代表监管转向，金融去杠杆的大方向没有改变。银河证券认为，综合、系统、穿透、统筹的监管原则确立后，各部门已进入具体执行阶段，中期内将持续压制市场风险偏好。

另外，在减持新规发布之后，与A股关系相对密切的港股在第一时间作出了回应：非常淡定。在本周一，恒生指数以25672点开盘，开盘后恒生指数一路小幅震荡向上，全天仅上涨0.24%，以25702点报收，而全天振幅也仅为0.65%。在全天振幅较小的同时，成交量也相对萎缩，全天成交额也仅为608亿港元。这也似乎为今日A股的平淡埋下了伏笔。

知名财经评论员、证券日报副总编辑董少鹏先生则对减持新规提出明确质疑，他表示，过度限制创始股东权力有害。

董少鹏认为， 上市公司上市前的股东减持股份受限，“接盘”的也受限，其实对引导预期不利。企业创始人被不分青红皂白地“绑架”。原始大股东为什么不能出售股票？还记得“存量发行”这个词吗？好的制度应该是，各类投资者有规则地进出，大股东可以卖，但有人愿意接盘。层层设卡的原始股东减持政策，看似保护个人小投资者，其实是建立了“过度的条件反射”，有可能制造和强化两类股东之间的矛盾，导致一轮一轮的讨价还价。不是好的顶层设计。

也有分析认为，这轮股灾4.0产生的核心原因是什么？并不是大股东减持，今年增持与减持金额是基本平衡的，金融监管及经济去杠杆才是主因，不能指望史上最严的减持新规出来后，A股的问题就解决了，就能重返牛市了！

后市怎么走？

同花顺认为，早盘次新股的大面积开板，打击市场人气，而北京科锐陷入低迷后，华斯股份未能重新带动雄安板块的炒作人气，午后寿仙谷多次开板，表明资金分歧较大，盘面上缺乏能够带动市场赚钱效应的人气个股。雄安人气股中环装备的跌停，促使市场亏钱效应增加。当前环境下，盲目追涨杀跌容易大亏出局，新零售板块今日资金分歧相对较小，后市可留意龙头股是否能连板，带动板块持续走强。而次新股和雄安新区作为近阶段的主线热点，后市仍有局部的操作机会，建议投资者关注低位新崛起的雄安概念股及超跌次新股为主。

天信投资认为，早盘次新股的大面积开板，打击市场人气，而北京科锐陷入低迷后，华斯股份未能重新带动雄安板块的炒作人气，午后寿仙谷多次开板，表明资金分歧较大，盘面上缺乏能够带动市场赚钱效应的人气个股。雄安人气股中环装备的跌停，促使市场亏钱效应增加。当前环境下，盲目追涨杀跌容易大亏出局，新零售板块今日资金分歧相对较小，后市可留意龙头股是否能连板，带动板块持续走强。而次新股和雄安新区作为近阶段的主线热点，后市仍有局部的操作机会，建议投资者关注低位新崛起的雄安概念股及超跌次新股为主。

巨丰投顾认为金融严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整。上周大盘二次探底成功，暂时消除了市场进一步杀跌的恐慌。周五盘后证监会释放三大利好，有利于市场信心的恢复。但今日市场高开低走，金融股冲高回落，深市回补跳空缺口，这一系列现象显示市场情绪仍然谨慎，建议投资者控制仓位，重点关注低估大盘蓝筹股。

历史上A股重磅政策出台后，市场怎么走？

此番证监会出台减持新规，对重要股东的减持行为进行全方位规范，堵塞了此前存在的漏洞，普遍认为这是一项影响市场的重磅政策。

历史上A股出台重磅政策之后，市场受到了怎样的影响呢？

2016年元旦，熔断制度正式施行，市场在此后几个交易出现暴跌，并触发熔断，当月7日晚间，证监会宣布暂停熔断机制。市场视此为利好，次日，沪深股市大幅高开，收盘大涨1.97%，不过短暂的企稳后，市场继续此前跌势，并未因熔断机制的暂停而改变中期运行态势。

当然，也有的政策实行对市场运行产生较明显的影响，包括此前沪港通、深港通的实行，对加强A股和香港市场的互联互通，起到了重要影响，A股和港股的差异进一步缩小。另外，此前，融资融券实行后，两融资金的力量也逐步显现，2015年的大牛市就被视为一波典型的杠杆牛市，两融资金则发挥了重要作用。