通道业务披新衣 股民:流通股东里有“信托计划”就卖
2017-06-08 07:35:23
来源:中国证券报
高改芳编者按:无论是在5月份处于“风口”的雄安概念股,还是因股价大跌触及预警线的高质押率股票,其前十大股东中都能看到XX信托计划的身影。在银行理财产品不得借公募基金专户产品、券
高改芳
编者按:
无论是在5月份处于“风口”的雄安概念股,还是因股价大跌触及预警线的高质押率股票,其前十大股东中都能看到XX信托计划的身影。
新闻配图
在银行理财产品不得借公募基金专户产品、券商资管计划等通道进入股市后,信托计划却在二级市场上崭露头角。金融业者分析,监管标准的不统一是导致信托计划在二级市场上“兴风作浪”的根本原因。
2016年下半年以来,资金通过券商、基金买入股票的配资比例被限制在1:1,但通过信托计划却可以做到1:2甚至1:3的杠杆。因此大量资金通过信托通道进入二级市场。不过,目前这类业务也被信托公司主动喊停了。因为触及平仓线的股票不在少数,劣后级资金因此亏损巨大,并引发了信托公司和投资者之间的纠纷。但正式的监管意见目前并未下发。
流通股东里有“信托计划”就卖吧
“对跌得凶的股票,看看前十大流通股东里有信托计划,就赶紧卖吧。”在二级市场浸淫20年的老股民老李向他的朋友们建议。老李的逻辑是,这些股票质押率很高,一旦市场单边下跌,极易触及平仓线,被强行平仓。这时股票往往被压死在跌停板上,散户基本没有机会卖出。
实际情况也是如此。
伴随A股市场持续下跌,不少公司出现触碰平仓线的情况。以5月23日为例,洪汇新材、西部资源、农发种业盘中直线下跌,快速封牢跌停板。随后,朗迪集团、百傲化学、艾迪精密和大唐电信等股票也加入了“闪崩”大军。
截止目前,勤上股份、*ST德力、德豪润达三家公司因公司股价低于警戒线或平仓线已申请停牌。
以勤上股份为例,其前十大流通股东中,天安财产保险股份有限公司-保赢1号、交通银行股份有限公司-工银瑞信互联网加股票型证券投资基金、易方达资管-浦发银行-易方达资产-浦发六号资产管理计划、中国建设银行股份有限公司-易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金、华宝信托有限责任公司-“华宝丰进”16号单一资金信托分别位列其第三、四、五、六、八大流通股东。
资料图
因为勤上股份的股权质押已低于警戒线或平仓线,该公司已申请停牌。该公司的解押方式为,增加了将近8200万元注册资本,并筹划剥离半导体照明业务等重大资产重组。
杠杆上的A股
兴业证券的研究报告指出,股权质押增量最多的年份是2015年,市场走牛之际,进行股权质押的规模大幅增加。截止今年5月底,A股市场中3200多只个股参与了股权质押,也就是说几乎所有的A股上市公司都参与了股权质押,股权质押标的总市值到将近5.5万亿。
变化出现在2016年下半年。
去年7月中旬,《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》下发。2015年3月份由中国证券投资基金业协会发布实施的《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》由此升级为证监会的规范性文件。这一被业界称为升级版资管“八条底线”的《规定》,自7月18日起实施。
《规定》最显著的变化是大幅降低杠杆倍数:严控结构化产品杠杆风险,并限定,股票类和混合类杠杆不得超过1倍。从那时开始,信托公司作为通道的信托计划开始增加。道理非常简单:之前计划发行券商资管计划的项目,由于资管八条底线,只能1:1配银行的钱,达不到规模要求。于是不得不找没有收紧政策的信托公司来做产品,1:2甚至1:3配资。
今年4月份,云南信托、华润信托等10余家信托公司被发现在去年三季度以来现身9只雄安概念股的前十大流通股股东,其中多只个股连续封涨停。
京汉股份披露的2016年年报显示,有6只信托计划“先知先觉”在去年四季度新进前十大流通股股东,位列第5至第10。到今年一季度,更是有8个信托计划成为十大流通股东。
京汉股份今年走势。
资料图
因杠杆而暴涨,同样也因杠杆而濒临预警线。中国证券报(xhszzb)记者随机查阅股东质押率为100%且到达警戒线的股票情况,前十大流通股东中有信托计划的至少占到半数。
美利云(000815)
公司整体质押比例37.67%,股东合计质押14.55%,华融国际信托有限责任公司-华融·汇盈32号证券投资单一资金信托为其第八大流通股东;
东凌国际(000893)
云南国际信托有限公司-合顺23号集合资金信托计划为其第三大流通股东;
诚志股份(000990)
方正东亚信托有限责任公司-方正东亚·恒升20号证券投资集合资金信托计划,方正东亚信托有限责任公司-方正东亚·恒升25号证券投资单一资金信托分列其第七、十大流通股东。
某信托公司投资总监透露,上海一家知名信托公司因为前期发行大量结构化信托计划进入股市,目前劣后级投资人损失惨重,已经引发了投资人和信托公司之间的纠纷。
“在这样的产品中,信托公司只是作为通道而已,赚点辛苦钱。但募资主体如果吸纳了个人劣后级投资者,个人投资者就很容易找到信托公司要求刚性兑付。这会给信托公司的声誉带来很不利的影响。所以现在信托公司都不做这块业务了。”该人士称。
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[责任编辑:刘玉芳 PF012]
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