原标题：26日晚间研报精选：10股有望爆发
联讯证券
铁龙物流（600125.SH）：特箱高增长，静待混改催化释放新活力
铁路特箱行业龙头，进入盈利高增长周期：铁龙物流是全国唯一铁路集装箱上市平台，铁路特箱行业龙头。2016年，公司特种集装箱保有量为42，210只，垄断铁路特箱业务。公司特箱业务实现的收入、利润逐年增长，2016年公司总计完成铁路特种箱发送量68.75万TEU，较上年同期54.04万TEU，同比增长27.22%，特箱业务对公司营业利润贡献大，实现的毛利占总毛利比为42.1%。
2016年公司对特种箱业务板块进行了重组，成立了特种箱事业部，构建了以专业公司和区域公司相结合的业务结构。同时根据市场需求变化，充分利用造箱成本较低的有利时机加大新箱投资，研发的豆粕箱、卷钢箱、玻璃箱等新箱型已进入试运阶段，实现特箱业务资产规模的扩大。2016年陆续投入1.8万只特种集装箱，2017年将投资5.89亿元购置19200只特种集装箱，其中包括18200只各类干散货集装箱及1000只各类罐式集装箱。新旧箱型更新换代，预期2017年将迎来新一轮的产能释放，进入盈利高增长周期。集装箱联运将继续受益国家一带一路、多式联运战略，带来特箱业务的持续、长期、稳定增长。
沙鲅运量企稳，货运及大宗回暖提振业绩：2016年面对货源量下降的整体经济形势，沙鲅铁路公司以“稳定既有货源，扩大现有货源份额，实现铁路营销上量”为营销思路，主动对接市场需求，增加公司货源营销辐射面，有效提升了市场竞争力。公司2016年铁路货运及临港物流业务营业收入为10.58亿元，同比减少13.48%；营业成本为9.01亿元，同比减少13%；毛利率为14.85%，同比减少0.46个百分点。全国铁路货运市场自2016年第四季度起大幅反弹，2017年前4个月全国铁路货运量为12.15亿吨，同比增长15.4%。叠加去年四季度起铁路提价、公路治超及大宗商品价格回稳等利好，公司铁路运量走出底部区域并实现强势反弹，预计2017年沙鲅铁路发送量有望达到4500万吨，实现20%增速。
布局冷链、能源新市场，铁改联运升温注入新活力：积极布置特种集装箱市场同时，公司逐步向冷链、新能源等前瞻性业务领域拓展。2017年初公司在南宁成立了铁盛洋合资公司，建立铁路冷链发展新模式，大连冷链物流基地的建立和“百色一号”冷藏班列的开行及冷藏箱市场多年运营经验奠定了冷链良好的发展格局。另外，设立的中铁铁龙新能源科技发展有限公司将开展以LNG罐箱运输为主的公铁联运领域能源相关业务，尝试危险品物流运输。这些新领域的拓展有望成为公司新的利润增长点。
我们调整了预期的公司2017~2019年营业收入分别为70.70亿元、76.36亿元、80.17亿元，归母净利润分别为3.15亿元、3.41亿元、3.54亿元，每股净资产为4.21元，4.60元，5.01元，对应的P/B分别为2.03x、1.85x、1.70x。考虑到公司是铁路特箱龙头，将受益铁路混改及多式联运发展，给予2.6倍估值，目标价11元，给予“买入”评级。
中泰证券
亨通光电（600487.SH）：高份额中标联通光缆集采，低估值龙头高速前行
事件：公司于2017年6月21日晚发布公告，公司于近日收到公诚管理咨询：有限公司的《中标通知书》，确认中标中国联通2017-2018年光缆集采项目。其中，标包一（普通光缆）招标范围约为3933万芯公里，公司以第一中标人中标，中标份额第一阶梯14.60%、第二阶梯1.10%；标包二（带状光缆）招标范围约为363万芯公里，公司以第二中标人中标，中标份额第一阶梯15.80%、第二阶梯3.00%。
高份额中标联通光缆集采项目，“光棒-光纤-光缆-ODN”一体化优势保障业绩高速增长。亨通光电作为连续多年光缆产销量位居全国前三甲的龙头企业，近年来逐步完成了“光棒-光纤-光缆-ODN”产业链一体化布局，光预制棒产能不断提升，预计2017年有望达1500吨，实现光棒的自给自足。此前中国电信的光缆集采招标项目中，公司就以最高份额中标，此次联通集采项目再次以高份额中标，确实体现了公司在行业内的领先地位。受益于一体化布局的优势，公司光纤、光缆产能充分释放，在运营商光缆集采项目连续高份额中标，保障公司业绩高速增长。
光棒供应依然偏紧，短期难有大量新增产能，移动发力固网需求强劲，光纤价格有望继续坚挺。由于商务部自2015年以来对上游光棒实施反倾销政策，进口光棒价格上涨15%~30%，国内光棒自给率不到80%，光棒的紧缺直接导致光纤光缆的产出与实际需求之间存在缺口。根据移动和电信公布的集采方案，2017年光纤光缆的需求较2016年上升15%~20%，在商务部反倾销政策有望延续的预期之下，光纤光缆的供需缺口依然难以填补，相应地，光纤价格有望继续坚挺，光纤市场景气度亦将持续。根据近期产业调研的结果，市场上光棒的供需依然紧张。从光棒生产环节来看，全球套管供应量基本稳定，管内法扩展光棒产能的潜力很小；管外法目前新增的产能大部分还处于基建或点火试运行阶段，短期内难以规模上量，因此目前不具备大规模扩充光棒产能的基础，光棒供需情况短期内难以扭转。此外，移动持续发力固网建设，在用户规模超过联通后，下一步的目标是赶超电信，预计未来两年移动固网建设不会明显减弱，光纤光缆的高景气度至少可以持续至2018年。
连续中标电缆、光缆项目，加速转型集成服务商。在完成对电信国脉及万山电力的控股收购，公司业务实现从通信、电力产品向系统集成和工程规划、勘察、设计、施工、网络优化、运维等全业务推进延伸，使得公司由产品供应商向全价值产业链集成服务商战略转型。公司近期在国内外接连中标大额电缆、光缆项目，新业务拓展顺利。同时定增草案在2017年1月获得通过，切入新能源汽车、智慧社区、大数据分析等领域，为公司长期稳健的增长注入了新的活力。
盈利预测与投资建议：预计2017~2018年公司的净利润分别为22亿元和28亿元，对应摊薄EPS分别为1.77元和2.26元。给于公司“买入”评级，6个月目标价28元，对应2018年PEx15.6。
东北证券
羚锐制药（600285.SH）：深耕透皮领域，成长空间广阔
报告摘要：公司主打透皮贴剂产品，MBO后焕发新活力。羚锐制药于2000年上市，是国内首家橡胶膏剂上市企业。2011年股权改制后，董事长上位成为实际控制人，并于2012年起推动营销改革，销售能力显著提高，带动公司营收、利润等指标增速全面回升。未来随着公司营销团队的持续推进和新老产品的放量，公司业绩有望维持高速增长。
中药透皮贴剂产品梯队合理，分品类有序推进。公司主导产品通络祛痛膏过去两年增速均在50%以上，后续随着公司逐渐覆盖除北京、上海外其他区域的医院市场，通络祛痛膏有望维持稳定增速；普通膏药品种壮骨麝香止痛膏、伤湿止痛膏、关节止痛膏等终端售价较低，公司2016年小幅提高了普通膏药产品的出厂价格，提价带来的利润全部用于终端促销。普通膏药竞争品种价格均为公司的3-4倍，未来提价空间巨大，后续公司将进入“小步快跑”的提价周期，未来几年普通膏药产品有望量价齐升；贴膏剂新产品小羚羊退热贴、舒腹贴膏处于市场推广前期，未来将迅速放量。另外，芬太尼透皮贴片2013年上市，目前已进入医院500余家，吲哚美辛贴片预计2017年下半年生产，两者均聚焦止痛领域，未来随着公司医院端学术营销增强，有望迅速增长。
口服制剂开辟第三终端，带来市场新空间。公司胶囊剂及片剂品种市场空间均较大，口服制剂目前重点发力诊所市场，随着基层诊所的覆盖数目增加，公司口服产品将恢复高速增长。
上调至“买入”评级：公司是透皮贴片领域的龙头企业，内生外延并重，预计公司2017-2019年EPS分别为0.39元、0.53元、0.72元，对应PE分别为28X、21X、15X，上调至“买入”评级。
中信建投
北新建材（000786.SZ）：石膏板巨头稳步前行，书写工业领域标杆
市占率仍有提升潜力，成长空间无忧：公司稳步推进25亿平米全国产业布局规划，完成后产能占比有望达到58%；公司近期发布了30亿平米石膏板产能规划，并决定启动全球化产业布局，海外市场有望打开新空间。参照美国人均石膏消费量变动历史，认为中国石膏板长期成长空间无忧。随着消费升级浪潮的到来，石膏板在住宅装修领域渗透率有望加速提升；而“禁实限粘”政策将推动墙体材料革新，石膏板在空间更大的隔墙领域有望加速推广。
地产调控影响有限，美国诉讼积极抗辩中：当前市场对公司的担忧之一是地产调控对公司石膏板产销的不利影响，但认为对此不必过于担心。一方面地产从销售到竣工会有3个季度左右时滞；另一方面地产调控主要针对住宅领域，而我国石膏板约七成是用于工装领域，目前办公楼及商业营业用房销售增速仍维持在较高水平。同时公司美国诉讼在积极抗辩中，Lennar案近期达成和解；总体来说美国石膏板诉讼案正在向积极的方向发展。
收购泰山石膏少数股权，混改迈出新步伐：公司2016年底发行股份购买泰山石膏35%少数股权，泰山石膏成为公司全资子公司。泰山石膏一直是公司营收及利润主要来源，其ROA、ROE均明显优于上市公司，此次收购将进一步提高上市公司资产质量。此外，泰山石膏管理层成为上市公司股东，双方利益长期绑定有助于进一步提升管理层积极性，混改迈出新步伐，有助于进一步改善上市公司法人治理结构，提升经营管理效率，长期利好上市公司。
雄安新区建设高标准，催生大量石膏板需求：雄安新区未来将伴随大量人口迁移，为承载新增人口必然需要大量地产项目支撑，同时考虑到新区打造绿色生态城市理念，预计节能建筑材料将是首选，公司石膏板产品属于国家推广节能利废新型墙体材料，预计将获取大量订单。新区未来建设启动后，每年有望新增7000万平米左右石膏板需求，公司临近雄安布局有多个生产基地，产能可完全覆盖新区建设。
盈利预测：预计公司2017~2019年营业收入为91.94、99.36、108.69亿元，归母净利润为17.23、19.79、22.53亿元，EPS为0.96、1.11、1.26元，对应PE为15.97、13.95、12.29，维持“增持”评级。
长江证券
宁波高发（603788.SH）：自动挡加速渗透，操纵器龙头飞升
宁波高发：高成长的变速操纵器龙头：宁波高发是以机电一体化为战略的汽车电子公司，拳头产品为变速操纵器和电子油门。产品手动挡升级自动和产品推广加速带来公司业绩快速提升。2017Q1，公司营业收入和归属母公司净利润同比分别增长50%和56%。
自动变速箱加速渗透，操纵杆升级价值翻倍：下游客户加速升级自动挡，带来自身产品结构自动挡操纵杆比例快速上升，价格和毛利双提升带来业绩强驱动。1）自动挡比例国内整体45%，相对美国90%以上有巨大差距。自主品牌比例不到30%，随着自主品牌品质大幅提升，逐渐标配自动挡成为行业趋势；2）公司第一大客户通用五菱iAMT战略和柳州上汽变速箱的投产将大幅提升五菱自动挡比例。高发作为主要配套商受益明显；3）手动操纵器升自动操纵器价值翻倍，毛利提升。高发目前操纵器手动占比居多，手动升自动带来产品结构升级，进入高速增长期。
进口替代正当时，市占率稳步向上：高发在变速操纵器和电子油门市占率约为10%，凭借性价比优势向上逐步替代海外零部件企业，向下规模优势明显形成显著壁垒，市场份额有望逐步提升。车价下行背景下，车企寻求性价比更高的零部件，进口替代已然加速。高发在电子油门上市占率逐步提升，拉索业务从合资配入豪华车体系证明公司实力。变速操纵杆进一步加大自主车企覆盖面，并有望逐步配套合资车企。
汽车电子品类扩张，打开中长期发展空间：传感器、can总线、虚拟仪表等将公司单车配套价值大幅提升，打开中长期空间。收购雪利曼电子，高发整合大有可为。短期通过管理协同将提升利润率，中长期通过技术和客户结合将打开can总线、虚拟仪表的新市场。
投资建议：受益自动挡升级，价量齐升的真成长：高发是自动变速箱渗透的核心受益标的。拳头产品由手动挡升级自动挡带来价值翻倍，进口替代加速带来量的持续增长。预计未来两年是公司产品端和客户端推广的爆发期，将具有极高增长。高发持续拓展汽车电子品类，打开中长期发展空间。考虑到公司2017年一季度表现及后续成长性，大幅上调公司业绩预测。暂不考虑增发摊薄，2017、2018和2019EPS分别为1.79、2.32和2.94元。PE分别为24X、18X和14X。
中信建投
京蓝科技（000711.SZ）：框架协议接连落地，高增长逻辑持续兑现
接连签订框架协议：2017年6月25日，公司宣布与恒福糖业签署《战略合作框架协议》，双方拟于未来3-5年，在柬埔寨完成50万亩甘蔗地埋滴灌节水灌溉工程，总投资预计约7.5亿元。
另外，公司还于近期公告，子公司京蓝生态联合奥特美克、宁夏水利水电分别与贺兰县政府、中卫市沙坡头区政府就推进高效节水灌溉及现代化灌区建设签署框架协议，预计项目总投资分别为12亿元和20亿元。
框架协议连续落地，为业绩增长提供有力保障：本次框架协议的交易对方恒福糖业位于广东省雷州市，项目所在地位于柬埔寨，从项目地域分布来看，近几年公司业务从传统优势地区——内蒙，逐步拓展至东北、西北、西南、华北，甚至海外，完成了业务的全国性布局，发展迅速。另外，公司此前连续3次中标广西优质高产高糖甘蔗基地高效节水灌溉工程项目，此次柬埔寨项目自然条件与广西南宁相近，公司商业模式高效复制性再次验证。
公司近期框架协议加速落地，根据统计，目前公司共累计签订框架协议157亿元（达到2016年营收的34倍！），为公司未来业绩扩张提供坚实保障；同时，其中的部分协议，如呼伦贝尔农垦集团项目、河北邢台威县项目、内蒙凉城县项目等已经开始转化为正式订单，创造营业收入和利润，业绩加速兑现值得期待。
“大生态”格局雏形已现：公司背靠独特资源优势，展现出极高的产业整合效率，在短时间内通过“三步走”战略迅速完成了产业链扩张，以“农业节水”、“互联网+”、“生态修复”为支撑的“大生态”产业格局已经显现，给未来发展提供了充足的想象空间和坚实的增长基础。1）布局之一：在“农业节水”方面，通过并购沐禾节水，将以龙头身份获得行业发展红利；2）布局之二：在“互联网+”方面，将生态产业和互联网充分结合，积极探索利用互联网平台模式促进生态项目建设和运营，提升产业附加值；3）布局之三：在“生态修复”方面，公司收购北方园林已经获得证监会有条件通过，业务链条将迅速拓展，产业布局又一枚重要棋子落地。
企业级创新孵化器及产业投资：借力资本运作，拓宽产业布局。公司管理层具有优质的管理能力和强大的资源禀赋，在资本运作和订单落地方面展示出极强优势；“大生态”产业格局已经初步显现，未来有望成为领域内的稀缺龙头标的；近期大股东增持进一步彰显发展信心，业绩高速增长拐点已经到来。预计公司17、18年将实现营业收入37.90、56.18亿元，归母净利润分别为4.43、5.85亿元，折合摊薄后EPS分别为0.57、0.75元，维持“买入”评级。
华金证券
振华重工（600320.SH）：高端船运业务发力，PPP项目再获丰收
事件：振华重工6月22日晚间发布公告1、公司下属全资子公司出资6350万美元增持和贩买GreenlandHeavylift（HongKong）Limited50%股权，保留后期以1美元增持其股权至51%的权利。该交易完成后，公司将获得标的公司旗下两艘即将交付和两艘待建造的六万五千吨半潜船资产及相关运营团队。
公司将采用“PPP+EPC”模式，投资建设南通市洋口港区桥梁和液化码头工程PPP项目，总投资额为17.7亿元人民币。
海服集团发力高端船运业务，六大子集团业务拓展空间广阔：2016年公司与门设立全资子集团--海服集团，重点发展外部有偿运输服务。公司现拥有23艘6-10万吨的远洋运输船，甲板船主要为对内运输产品设备，对外船舶运输收入以高端半潜运输船为主。此次收贩四艘半潜船及相关运营团队，将有利于承揽行业高端运输项目，进一步提升公司在高端特种运输船领域的市场地位，逐步增厚公司业绩，未来发展非常值得期待。2016年年报显示船舶运输收入5.8亿元，毛利率为71%。2016年下半年，公司通过内部一系列改革，相继成立六大子集团、六大监督保障中心，六大子集团定位清晰，分工明确，未来将通过与业化运营管理、上下游产业链、价值链的延伸，进一步增强企业活力和业绩弹性，业务拓展空间更为广阔。
背靠大股东中国交建，继续发力PPP项目，新订单继续快速增长：公司借力大股东中国交建，发挥在资金、资源整合方面的优势，PPP项目发展迅速。2016年新接订单超过100亿元，此次中标南通洋口港17.7亿元项目后，2017年上半年公告的新接PPP项目约45亿元。伴随着PPP项目落地实施和国家基建投入增长，全年有望实现PPP项目业绩和新接订单的继续增长。
投资建议：受益经济复苏和海上丝绸之路建设，公司主营业务盈利能力继续提升：2017年第一季度实现营业收入42亿元，同比下降-8.9%，?母净利润6637万元，同比增长23.69%，扣非?母净利润6542.4万元，同比增加95.5%。预测公司2017年-2019年公司营业收入分别为254亿元、274亿元、305亿元，净利润分别为2.46亿元、3.32亿元、5.71亿元，每股净资产3.49元、3.56元、3.69元，运营资产质量显著提高，安全边际提升，建议给予1.9倍以上PB估值，买入-A评级，目标价6.63元。
方正证券
千禾味业（603027.SH）：主打差异化高端定位，区域化拓展空间大
酱油消费升级明显，中高端快速增长。酱油行业增速有所放缓，预期未来收入增速大概为10%左右，酱油产量基本保持个位数的增长，收入的增长将主要由消费升级推动，中高端酱油快速发展。酱油消费升级由“老抽——生抽——鲜酱油——零添加、有机酱油”发展，目前氨基酸态氮含量大于等于1.2g/100ml的鲜酱油增长最为快速，随着消费者对健康的日益重视，零添加、有机酱油是未来的发展趋势。酱油消费价格带不断上移，从之前的5-7元/500ml到10元左右/500ml的鲜酱油，未来有望上升至15元以上/500ml。
公司产品符合消费升级趋势，区域拓展空间大。公司产品定位中高端，西南地区公司经历消费从中低端到中高端的升级；西南地区以外，公司主推零添加、有机酱油等。目前中高端酱油占公司酱油销售比例逐年提升，较好的契合了消费升级趋势。2016年下半年，公司在华东地区推出“鼎鼎鲜”鲜酱油，实现爆发式增长，带动华东地区销售快速增长。公司起步于西南地区，于2013年下半年开始向华东地区拓展，并取得一定成绩，2016年开始加大向其他区域的拓展力度。在向省外拓展的过程中，公司采取“高举高打”的战略，主首要进军北上广深等一线城市以及经济较为发达城市，主要销售渠道为商超。
次l公司产能扩张，盈利提升，保障公司业绩持续发展。公司IPO募投项目10报万吨酱油、食醋项目已投产，达产后公司总产能将达到20万吨。由于公司调味品的快速增长，公司拟发行可转债用于年产25万吨酱油、食醋生产线扩建项目，增加的产能将满足公司的快速发展。公司净利率较低，未来盈利能力存较大提升空间：1）公司毛利率较高，但未来随着产品结构的上升，毛利率仍可提升；2）公司销售费用率较高，主要因为公司正处于快速拓展阶段，随着省外市场的成熟，公司销售费用率将下降。
财务预测与投资建议：预测公司2017-2019年每股收益分别为0.48、0.65、0.85元，可比公司2018年的PE为25倍，考虑公司较快的增速，给予30%的估值溢价，给予公司2018年33倍PE，对应目标价21.78元，首次给予增持评级。
方正证券
奥佳华（002614.SZ）：股权激励彰显公司信心，继续重点推荐
核心逻辑：股权激励彰显公司发展信心，继续看好公司战略转型按摩椅获得持续高成长，给予公司“强烈推荐”评级。
事件：公司6月22日中午公布第二期股权激励计划，将向激励对象授予权益总计1500万股，其中包括股票期权激励750万股（行权价格17.08元）与限制性股票激励750万股（行权价格不低于8.54元，行权条件分别为2017、2018净利润相较于2016年净利润增长20%、40%），授予对象包括公司管理人员与核心技术人员等。
点评：彰显公司信心，业绩成长有保障。此次股权激励计划授予总额较大，约占本公司总股本的2.71%，其中期权行权价格为17.08了，跟现价相当，表现公司对股价信心；激励行权条件设立相当解锁条件彰显公司对业绩信心。认为通过股权激励公司与核心员工利益深度绑定，有利于充分激发员工工作积极性，保障公司成长。
战略重心转移按摩椅，公司持续受益行业高增长。从全球市场来看，截止至2017年4月中国按摩器具出口数量同比增长35%，国外需求旺盛保障公司业绩；从国内市场来看，按摩椅市场在共享风带动下行业景气度不断提升，公司有望持续受益。
盈利预测与评级：预计公司17-19年归母净利润分别为3.03/3.62/4.31亿元，对应为EPS0.55/0.65/0/78元，给予“强烈推荐”评级。
国元证券
海能达（002583.SZ）：“坐二望一”，踏上海外扩张征程
公司作为国内第一，世界第二的专网通信领先企业，是全球极少数同时提供Tetra、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设备商，构建了从模拟到数字、从终端到系统与应用、从语音、数据到视频的全系列产品及定制化的整体解决方案，是专网通信领域技术标准、解决方案最全面的厂商之一。过去几年持续的高研发投入所带来的成果已经凸显，目前公司规模效应逐步体现，业绩拐点已过，步入了高速成长期。
国内来看，模拟与数字产品比例上约为8：2，而全球的比例约为3：7，国内模拟产品市场存在着极大的替代空间。公共安全领域，公司是公安市场主推的PDT标准的核心起草单位，技术上拥有绝对的优势，将充分受益于公安领域PDT网络对Tetra网络的替代；轨道交通领域，十三五期间将迎来建设高峰期，公司市占率1/3，自主产品逐步得到市场认可；工商业领域，专网通信设备的升级迫在眉睫，公司不断丰富和完善DMR终端产品线，提升在该领域的市场竞争力。
国外来看，公司在保持自身核心竞争力的同时，通过外延并购的方式不断弥补自身短板。目前公司产品已经逐步获得国际市场的认可，不断中标国际重大活动大单。此外，除在欧美市场不断扩张外，在专网市场比较落后的“一带一路”地区，公司也紧跟国家走出去的政策，在“一带一路”沿线积极布局，力争在该领域取得先发优势。
投资建议：公司作为专网通信领域的领先企业，近两年随着技术以及销售体系的逐步完善，营收和利润均保持了高速的增长。短期内国内“模转数”进程仍将持续，公安领域PDT建设的排他性，城市轨道交通建设高峰期等均保证了未来几年国内专网市场需求维持在高位，公司将持续从中受益。海外业务方面，随着公司品牌、行业影响力逐步获得市场认可（屡次中标海外大单），公司将逐步蚕食巨头份额。对比行业龙头摩托罗拉50%的市场占有率，公司目前只有5%的市占率，还有很大的提升空间。同时公司在积极研发窄宽带融合解决方案，布局军工通信、政务专网等领域，有望在未来形成新的增长点。在不考虑收购赛普乐和募投项目投产的影响下，预计2017-2019年收入分别为53.75亿、81.71亿、122.22亿，净利润为6.33亿、10.24亿、15.97亿，eps为0.36元、0.59元、0.92元，对应当前股价的PE为41、26、16，首次覆盖，给予“买入”评级。
