证券日报评论：绝不姑息地下股票配资行为

6月30日，证券日报在头版刊发了财经评论员阎岳发表的《绝不姑息地下股票配资行为》，文章指出，场外配资中违法的行为直接违反了现行证券法律法规，构成非法经营证券业务，投资者适当性管理是要将投资者引入正道，而地下股票配资则是要将投资者引入歧途末路，投资者适当性管理是落实“三个监管”要求，加强资本市场法制建设、强化投资者保护的重要举措，而地下股票配资行为却是对它们的亵渎和破坏。阎岳表示，我们要保护A股市场来之不易的“蓝天”，绝不能允许地下股票配资行为再去污染搞乱它们。

在股票市场上，资金持有者和资金需求者通过一定的模式结合起来，共同发展，逐渐就形成了股票配资这个新型的融资模式。其实质是一种民间借贷模式。

场外股票配资，是指在很多投资者具有良好的盈利能力和风险控制能力，但受制于自身资金量较小，其盈利能力和资金管理的能力无法得到充分发挥时，股票市场外的配资公司在投资者原有资金的基础上按照一定比例给资金供投资者使用的业务。场外股票配资的目的，一方面是给股民提供资金去在行情回调时加仓，扩大自己的收益;另一方面在熊市中，通过补仓的手段平摊成本，以求在行情再次上涨中，可以快速收回成本并进行盈利。

近日中国证券报也曾发文指出“新生代”地下股票配资似乎正在批量重生。北京的一家配资公司内部人士表示，2015年的时候股票配资风生水起，2014年之前我们公司一直都是在做期货配资，在2014年底涉足了股票配资。2015年，几家大型的配资公司由于属于第一个吃螃蟹的，发展得非常迅速，但由于当时市场环境的急剧变化，在疯狂的10倍杠杆下，各公司基本都扛不住，包括最大的一家在内都只能倒闭跑路。

该人士表示，目前，配资公司提供的杠杆比例基本都在1倍到5倍左右，当时其公司的配资杠杆最高做了8倍。“我们当时做了一个5亿配20亿的杠杆，这也是我们最大的一个单子。但这客户拉票时拉着拉着就“进去”了，自那以后我们再也没见过他。至于那些杠杆放到了10倍的，简直都是不可控制的，一个跌停直接穿仓了，配资公司根本偿还不起客户资金，那就只能跑路了。”经过两年多发展，目前他们公司基本已成为北方最大的配资公司，在外流动的资金达60亿元。而更为令人大跌眼镜的是，据其介绍，该公司的老板竟然还是一个90后。

在2015年的A股牛市中，场外配资对行情起到了推波助澜的作用，据中国证券业协会2015年6月的数据显示，场外配资活动主要客户资产规模合计近5000亿元，但随后“千股跌停”的局面，使得各方对场外配资的热情一度跌至冰点。

报道指出，配资公司目前一般跟客户签署的都是“借款合同”，且需要客户将本金打入配资公司账户之后，再由客户使用配资公司提供的证券账户进行股票买卖操作，抛开高杠杆入市的风险不提，单就配资公司卷款跑路的风险就十分巨大。