两市近500股跌停 投资者：创业板大跌在情理之中

A股"黑色星期一"...两市近500股跌停！出啥事儿了？ 

从早盘开始A股就陷入跌跌跌的状态。截至收盘，沪指报3176.46点，跌幅1.43%；深成指报10055.80点，跌幅3.57%；中小板指报6721.52点，跌幅2.82%；创业板指报1656.43点，跌幅5.11%，两市近500只股票跌停。

黑色星期一再现...

今日三大指数早盘齐崩

A股早盘三大指数的同时崩塌似乎注定了今日的大跌。

早盘开盘创业板快速跳水，深成指、沪指亦先后暴跌。上证指数在开盘不久后就下蹿至3139.50点，跌幅近2.7%，创出2016年12月12日的最大振幅；深证成指一度大跌近4.38%；创业板更是跌出了深V，开盘1730.70点，一度大跌近5.2%，创29个月新低，近220只股票跌停，哀嚎一片。

A股为何大跳水，一位券商人士一针见血地指出，“是创业板引起的”。

这种说法其实与早盘行情较为吻合。早盘先是创业板指数跳水，随后才是其他主要指数被带动跳水。而探底之后，主要指数出现超跌后的反弹，沪综指跌幅一度收窄至1%以内，上证50指数却逆势上涨1.5%创18个月来新高，给跌至冰点的市场带去了一丝丝欣慰。

多因素致创业板暴跌

为啥创业板突然跳水如此猛烈呢?

有分析人士表示，以下四种原因所致：

1. 乐视网事件的发酵使得市场对于创业板公司的成长安全性有所担忧。而且投资者担忧乐视网复牌会给创业板指数带来更大的冲击，这也是现在对创业板影响最大的一个因素。

2. 温氏股份公布了中报业绩预告，业绩大幅下降，这也引发了投资者对于创业板公司业绩的担忧。而且温氏股份是创业板指数的重要权重股，它的下跌给创业板指数带来压力。

3. 近期创业板闪崩事件和黑天鹅频发，神雾系等事件更是重伤机构投资者，对创业板造成了负面压力。

4. 上证50的不断走高，资金青睐蓝筹，价值投资者盛行，中小盘股的估值偏高或引起资金战略性转移。

后市怎么走？

不过，从消息面来看，并不足以解释今天A股反常的表现。

首先，多项宏观经济数据向好。根据国家统计局今日发布的数据显示，上半年我国GDP总量同比增长6.9%。尤其是第二季度，增速为6.9%，好于之前普遍预期的6.8%，从整个宏观经济面来看，运行是非常良好的。

其次，资金面正常。今天，人民银行在公开操作市场净投放1400亿元;在上海银行间拆放市场，虽然隔夜、1周和2周的拆放利率有所上升，但更长期限的品种都在下降。资金面也并没有任何异常。

再次，明确了金融市场风险预期。虽然周末的中央金融工作会议更加强调对风险的管控，但这也明确了投资者对金融市场整体风险的预期。

接下来的股市走势会如何？多数券商认为，A股中长线表现不悲观，大涨大跌都不现实，震荡整理为主要运行节奏。

中航证券表示，虽然目前市场对于权重股演绎出了明显的估值修复行情，但把周期拉长来看，这种状态在历史的长河里只是阶段性的，但小企业成长、创新却是永恒的主题，投资者需要对此有足够的认知。

中信证券也表示，三季度A股配置的核心逻辑是价值轮动，但最近一段时间周期股的交易性机会也值得关注。之前有提示煤炭和钢铁板块的交易性机会以来，周期品涨价的逻辑逐步兑现。后续周期小轮动主线是景气，核心是价格。

对于投资机会，华泰证券表示，白马股将持续受到追捧，早前关注的券商股业绩及股价表现相当亮眼继续看多，周期表现不错但持续性有待观察，主题继续关注苹果产业链、教育与文化、国企改革等。

创业板暴跌引思考估值到底是高还是低

今天早上一开盘，创业板指就突然跳水，创出了1659的新低，而这个点位上次出现，还是在2015年大牛市开始的时候，经过两年半，创业板指回到原点。结合上一周的市场走势，上证50创出新高，但同时创业板指大幅下挫，一周跌去近5%。 

对于跌跌不休的创业板，到底应该如何估值，后市还会怎么走呢，其实，投资者的观点，也是分为了明显对立的两派。

有投资者认为，虽然目前创业板跌跌不休，但估值还是较高，创业板指的动态市盈率约为66倍，600多家公司市盈率的中位数还在90倍，相比于上证50不到10倍的动态市盈率，实在是没得比，所以蓝筹还要涨，创业板还要跌。 

但另一种观点就是，创业板的相对高估值，就在于他的高成长，从一季度的数据来看，如果剔除农林牧渔行业公司后，创业板整体的营业收入和净利润，分别大涨39.9%和26.0%，从中报的业绩预告来看，这样的高增长还有望延续，可以支撑较高的估值。 

此外，创业板的灵魂就是创新，而创新就是要给与高溢价，这样才能激励创业者，正是上世纪九十年代的互联网泡沫，才造就了苹果、微软这些企业，中国经济的转型还要靠创业板，这句话目前依然有效，创业板的后市应该看好。 

应该说，对于创业板的估值，市盈率不应该是唯一的标准，成长性同样重要，但公司到底是如何成长的，一定要仔细研究，寻找那些实实在在做事的企业，避免讲故事、做PPT的公司，板块整体低迷的时候，可能就是寻找错杀股，寻找大黑马的好时候。 

上海投资者：创业板大跌在情理之中

针对创业板的连续下跌，投资者怎么看呢？不少投资者认为创业板大跌是可以理解的。创业板中成长股居多，投资者对于是否用市盈率去估值存在着不同的意见。