信诚盛世蓝筹调仓起底 新进天齐锂业二季度涨幅超50%

随着2017年二季报出炉，绩优基金的最新调仓轨迹得以曝光。嗅觉灵敏的基金经理，早就不再拘泥于市场风格。信诚盛世蓝筹基金经理吴昊表示，价值和成长并非对立面。无论是消费升级、技术变革还是传统周期股，均能挖掘出“金子”。从二季报可以看出，盛世蓝筹在继续重仓银行的基础上，十大重仓股新进了天齐锂业、贵州茅台、五粮液和券商国泰君安。

从上半年盛世蓝筹的重仓股来看，吴昊今年主要是布局了大金融、大消费以及新能源汽车，获得了领先于市场平均水平的超额收益。WIND数据显示，截至7月21日，信诚盛世蓝筹今年以来净值增长率达到19.83%，排名位居504只同类可比产品的前1/10。

优秀的业绩背后，是基金经理吴昊对行业及个股的苛求及精挑细选。首先是选择比较好的行业，这会为业绩的确定性和市场信心提供更强的安全边际，在好的行业里尽量选龙头或竞争力强的公司，内生业绩增长公司，有业绩支撑的公司才能入其“法眼”。

因此，尽管今年市场行情震荡，尤其是二季度以来“一九”行情分化明显，但WIND数据显示其十大重仓股无一下跌，全部取得15%以上的正收益。第一大重仓股格力电器今年以来涨幅高达73%，二季度新进的天齐锂业今年涨幅更是高达111.74%，二季度以来的涨幅也有59%；中国平安、上海医药今年以来的涨幅则均在40%左右，工商银行、农业银行的涨幅则均超过了20%，十大重仓股中涨幅最低的中国银行，今年也上涨了15%。二季度新进的贵州茅台、五粮液二季度以来则分别上涨了24.33%、29.87%。

吴昊总结了自己的投资风格是，持股相对分散，偏自上而下选股，在给定的投资目标下，努力去提高选股成功率。

对于新能源汽车的布局，吴昊有自己的逻辑。他认为，未来新能源汽车可能真的会迎来市场突破的情形，能够看到很大的投资机会。目前，需要关注三大方面。其一，特斯拉Model3上市，如果成功，就可以印证新能源汽车能够脱离补贴成为一个大产业。其二，全球主流大公司均推行了新能源汽车计划，传统整车厂向新能源车倾斜。未来，一定会出现打动消费者的产品，一旦技术和商业模式成熟，就会出现放量，市场空间巨大。其三，相关政策的落地，如燃油积分和新能源积分等政策，也将促进行业的发展。

就具体布局而言，吴昊更加看好上游资源。“我国上游的锂矿石资源，具有全球定价能力。这在新能源汽车产业链中，是其他的A股不具备的。”从目前情况来看，除了新能源汽车将带来锂电池的大量需求之外，智能化可穿戴设备等的发展，都需要电池，锂依然是最适合的电池材料。

对于继续重仓的金融行业，吴昊表示，从去年底银行边际回报率在改善，金融资产的风险在降低，去年供给侧改革之后，大量资产被盘活，系统性金融风险被大幅消除。再从市场估值来看，银行股估值长期维持在比较低的水平。如果回报率上升，风险下降，估值再接着往下走的空间相当有限。今年上半年申万银行指数涨幅在7%~8%左右，折合年化在15%左右。这一涨幅基本上符合吴昊的预期，银行股的回报基本上和净资产增值的幅度是同步的。

不过吴昊表示，随着银行股估值的大幅修复，估值的波动让15%左右的ROE回报无法对冲风险的时候，他会选择降低银行的资产配置。