私募基金布局港股热情不减 见顶判断显分歧

中国基金报记者赵婷

南下资金对港股的热情不减，私募基金是重要力量之一。数据显示，今年二季度新成立的私募基金，可投港股的产品占比过半，远超去年同期。业内人士表示，私募基金布局港股一方面受到港股行情吸引，另一方面也是满足国内投资者多元化配置的需求，海外配置将成长期趋势。

对于新发产品配置港股是否会高位建仓，私募基金显露分歧。

新成立私募产品

过半可投港股

恒生指数今年以来涨幅25.28%。强势行情之下，配置港股的私募基金收益颇丰，东方港湾投资、景林资产等部分私募基金产品年内已获得超过30%的收益。

在当下时点，港股对私募基金的吸引力持续上升，从新成立的私募基金可见一斑。格上研究中心数据显示，截至今年6月30日，二季度新成立的2889只私募证券类基金产品，投资范围包含港股的有1549只，占比53.62%，去年同期占比仅为37.82%。

值得注意的是，虽然新成立的证券类基金产品数量自去年三季度呈逐步减少态势，但投资范围中包含港股的产品占比却逐步增加。

事实上，私募涌入港股市场的趋势自去年便已出现，截至今年一季度，已有上万只私募产品可配置港股。

记者注意到，越来越多的私募基金配置了港股投研力量。沪上某私募基金产品部人士表示，去年公司便增配了港股投研力量，在今年新发产品中，投资范围均已将港股囊括其中，主要原因在于看中港股依然具备估值优势，中期看好港股市场。

而另有沪上私募人士称，目前公司在进行产品线布局，除了存续产品开通港股通渠道，将港股纳入投资范围进行资产配置之外，接下来还会发行主投港股的产品。除了看好港股的行情之外，也考虑到投资者资产配置多元化意识的增强，满足客户境外投资的需求。

香港交易所公布的数据显示，港股通已持续净流入21个月，截至7月底，港股通年内净流入1843.64亿港元。

争议未来走势

弘尚资产海外投资经理晏青判断港股趋势有望延续。他表示，恒指近期创新高是基本面和资金面的正常反应。中国经济逐步复苏得到更多投资者的认同，同期的企业盈利状况也不断好转，特别是传统周期性行业在去产能的推动下，盈利状况得到极大改善。

“资金面来看，互联互通之后内地资金不断流入港股市场，除部分资金有配置性需求外，由于港股总体相对A股还有一定程度的折价，主动型基金购买港股意愿较强。”晏青称。

对港股的估值优势，晏青持乐观态度，在他看来，港股估值虽然已经有了较大提升，但目前13倍左右的PE，并没有泡沫化。未来将自下而上挖掘高成长性、预期差、行业和公司拐点三类投资机会。此外，重点研究和布局TMT、消费、房地产、汽车等行业。

鼎锋资产基金经理张海峰也对港股未来走势偏乐观。他认为，支撑香港市场的基本面因素包括资产质量、估值水平、政策面，以及资金面等，并都具备长期稳定和持续性。从长期看，港股依然是一个价值洼地，个股具有吸引力，依然值得重视。

不过，也有投资人士认为港股或已显现见顶迹象。沪上某私募人士表示，港股经过前期上涨已经不具备估值优势，并受到美国缩表影响更明显，未来风险值得警惕。

泓信投资也表示，港股目前的市盈率水平依然有一定吸引力，但已经处于中值水平以上。去年以来，上游原材料板块盈利的改善推动了业绩的增长，但下半年面临需求回落和基数抬升的双重压力，盈利增速回落难以避免，驱动港股估值修复的重要支撑面临一定的不确定性，且近期内地资金流入也有所放缓。