深度解盘：三路大资金抢筹创业板 大行情就此启动？

A股市场在周一上演了惊天大逆转，沪深两市及大小盘股上演全面翻红走势。

弘文

截至收盘，创业板指上涨2.95%，中小板指上涨2.72%，沪深300指数上涨1.3%，上证指数上涨0.9%。A股几大指数均已收复或大幅超越了上周五大跌前的阵地。

上周启动的“创蓝筹”板块在当天再度成为大盘的人气风向标。长信科技、思创医惠、东方网力、蓝思科技等个股涨幅突破6%，东方财富、亿纬锂能、当升科技、智飞生物、信维通信等个股涨幅超过4.5%。推动创业板拉出十三个交易日内第二根长阳，日涨幅最高达3%。

“创蓝筹”的持续走强，又刺激了中小板和主板中类似个股的表现。

身负人工智能主题的科大讯飞，周一再度上演“神来之笔”。总市值超过700亿的它，被投资者以超高的热情“推”上涨停。全天。科大讯飞日成交突破64亿元，为当日A股市场的成交亚军，而冠军是号称“宇宙总龙头”的方大炭素。

此外，飞天诚信、四维图新、锦富技术等技术股和基金重仓股也纷纷上演涨停好戏，他们和香港资金偏爱的海康威视、恒瑞医药等一起发力把“创蓝筹”板块推上市场高位。

从上周下半周和本周一的情况看，A股市场已经完成了热点板块的切换。“创蓝筹”已经开始取代前期市场内“资源股”的核心地位。

行情逆转创蓝筹立首功

周一的市场表现，应该出乎大多数投资者的预期。

资源股在上周五的大跌，以及周五午后的市场热点全面回落，令场内投资者心态破位谨慎。而周末，期交所提升螺纹钢等品种的日内平仓手续费等消息也令资源股的人气遭到影响。

在一些投资者的交流群里，周日的主要是讨论“周一市场会不会下跌”，“哪些板块可能是指数下跌中的抗跌板块”等。

然而周一，A股指数的开盘就极为强势。上证指数、沪深300指数和创业板指等重要指数在开盘十五分钟内均出现明显上涨，一举奠定当日强势格局。 

创业板指今日走势

至上午十点，创业板指的涨幅已经突破了1.28%，沪深300指数的涨幅也达到0.66%，市场心态一扫阴霾。

统计分析，在周一前半小时交易时段内，对创业板指数“贡献”最大的个股是，蓝思科技、碧水源、长盈精密、长信科技和温氏股份等个股，他们的批量启动带动了创业板指的迅速上涨。

而同期对沪深300指数“贡献”最大的个股同样是海康威视、五粮液、洋河股份、格力电器和科大讯飞等科技股和消费股。其中，科大讯飞和海康威视两只科技股的涨幅贡献，约占了同期沪深300指数涨幅的四分之一。

显然，A股得以在周一逆转，首功要归到被边缘化已久的“创蓝筹”

多路资金汇聚流入“创蓝筹”

上涨只是表象，真正的推手个股背后的资金。

从A股市场的各类成交公开信息看，过去半年内，A股场内最重要的三路资金可能已经开始在“创蓝筹”等科技成长股上聚集。这可能意味着“创蓝筹”的行情将持续较长时间。

周一涨停的科技股中，就出现了机构资金和短线资金合力买入的现象。

长信科技今日走势

以当日涨停的长信科技为例，其盘中走势基本可分为两段。11点前，长信科技的走势不温不火、步步为营，比较类似中线资金的交易特点。而11点前后，该股出现拉升和涨停，盘中连续出现较大的挂单，后者手法是典型的短线大户的操盘手法。 

长信科技今日龙虎榜数据(数据来自：东方财富网)

盘后的交易所公开信息也在某种程度上印证了这一点。当日，长信科技的第一大买入席位是一个机构专用席位，买入资金总额达到1.13亿元。而紧随其后的则是中信淮海中路、国君宁波彩虹北路等短线活跃席位。与此同时，抛售席位也是机构与短线夹杂。 

科大讯飞今日走势

类似的盘面情况也发生在科大讯飞上。虽然盘后交易信息显示，科大讯飞的前五位买入席位均为短线席位。但这一定程度上是因为科大讯飞的成交量更大，参与席位更加分散。从近期231家机构调研科大讯飞的讯息看，科大讯飞依然是机构高度关注的个股。

除去上述两路机构外，证金公司在创蓝筹和科技股上的现身，可能更具信号意义。

第三方统计显示，证金公司在二季度末持有的创业板个股至少包括昆仑万维、苏交科、华策影视、汤成倍健、迈克生物等上述个股囊括了医疗保健、影视板块、建筑施工等领域。

这应该是2015年后，证金公司首度批量现身创业板个股的十大流通股东名单。尽管无从了解“国家队”买入这些个股的动机，但是，上述的持有行为客观上为创业板个股带来了长线资金，优化了投资者结构，对于相关板块和市场整体的稳定是有益处的。

创蓝筹表现是偶然还是必然，机构分歧仍然巨大

有意思的是，尽管“创蓝筹”的表现已渐露锋芒，但是，包括卖方研究机构和买方的投资家们对之的关注度显然还在低位，对于其行情延续的逻辑分析更加稀缺。

第三方的研究平台统计显示，周一发布的各大券商晨会报告仍然重点关注宏观外贸、央行政策以及周期类板块的走势，对于创业板领域的机会着墨不多。不少卖方机构的关注点仍在前期强势的周期板块，仍在“推销”金融龙头和消费白马股的投资机会。而知名的宏观经济学家们还忙着对“新周期”是否存在“发声”。

相对而言，实战一线的机构的观点情况则较为分化。部分机构对“成长股”和“创蓝筹”的投资机会比较敏感。

财通资管的权益投资团队在此前就比较明确地提出了关注价值成长股的投资方向和逻辑，认为当下“不应拘泥于价值和成长”，策略思路体现了相当的前瞻性。

国泰基金在近期的策略观点中也认为，估值与业绩匹配的成长股值得关注。创业板前期关注度较低，流动性进一步收紧的可能性较小，成长股或将迎来反弹机会。这从机构博弈角度阐释了“创蓝筹”行情启动的原因。

一家大型私募机构的投资总监认为，A股过去一年最大的投资逻辑仍然是基于基本面的“比价”。这首先表现为，前几年被低估的金融股和消费品的补涨，接着是长期低估的“周期股”在短期利好下的“补涨”，如今或许“补涨”的天平又要倾向于整体快速下跌的创业板蓝筹股。从这个角度看，“创蓝筹”和前期蓝筹股的表现在逻辑上是一体的。

但对大多数机构而言，经历了上半年的“价值投资”的“残酷教育”，当下的投资思路要“转换”成长股体系恐怕很难。投资组合能否“转身”更加值得疑问。相对而言，始终跟着市场跑的卖方研究整体，则或许需要更长的时间来实现“转弯”。

对于投资思维快速迭代的市场而言，“创蓝筹”的行情表现可能成为各路投资者又面临的一张新的“考卷”。

延伸阅读

股价大涨，机构抢筹！创蓝筹为什么这么牛？原来它们背后是这座“靠山”！

押宝创蓝筹基金布局秋季攻势

记者赵明超

伴随着近期周期股的飙涨以及创业板的逐步企稳反弹，接下来市场将如何演绎？从记者上周对十多家公私募基金的调研情况看，基金普遍看好后市行情，多位私募基金经理表示目前已经满仓运行，部分仓位较低的私募基金上周则逐步加仓。从次新基金操作情况看，不少基金在高仓位运行，其中多只7月下旬以来成立的基金已经迅速建仓。

市场情绪明显改善

从三季度以来的市场情况看，前期表现抢眼的“漂亮50”概念股高位调整，有色金属、钢铁板块表现强势。在7月17日市场大跌之后，超跌的创业板终于踏上反弹之旅，部分成长股表现抢眼。

对于接下来的市场表现，接受采访的10多位基金经理普遍持乐观态度。在他们看来，不管是经济数据的支撑，还是上市公司的估值及成长性，以及投资者情绪的改善情况，接下来市场下跌的空间非常有限，而向上具有一定的想象空间，当前是一个很好的布局时机。

最近一年多来，价值投资理念逐渐成为市场主流，低估值蓝筹股表现强势。

深圳某价值派私募基金经理认为，从最近一年来的市场运行情况看，大盘震荡上行表明市场对经济运行情况持乐观预期，权重股的强势上涨表明市场对经济改革转型升级的看好。他说：“作为市场的风向标，震荡上行的上证综指也锚定了市场中枢，市场下降的空间非常有限。”

在上述基金经理看来，如果国家经济运行好于市场预期，那么反映国家经济运行状况的银行保险板块值得布局。

在一家中型基金公司的投资总监看来，最近一年来，市场从低估值蓝筹股起步，在“漂亮50”概念股、有色资源和钢铁板块轮番表现之后，前期超跌的成长板块近期呈现活跃迹象，表明投资者情绪已经得到明显改善。他说：“在前期成长股整体下跌行情中，不少有业绩的公司也被拖累下跌。近期不少细分行业龙头股已经吸引资金关注，说明投资者不仅仅只关注估值，开始用更多权重看成长性了。”

后市布局各不相同

从受访机构透露的情况看，看多后市已成共识。但对于后市的布局方向，各家机构不尽相同。价值派基金经理依然看好银行、保险、大消费以及医药等板块，成长风格的基金经理看好具有业绩支撑的创业板蓝筹股，博弈风格的基金经理也看好部分超跌股的反弹机会。

在推崇价值投资的丰岭资本董事长金斌看来，经济数据比预期的好。受益于供给侧结构性改革的推进，前期经营困难的钢铁、煤炭、有色金属等行业公司迎来前所未有好时光，不少去年亏损累累的公司业绩大反转。

对于接下来的布局方向，金斌表示看好银行、保险和医药股。在他看来，供给侧结构性改革的推进，让相关公司从亏损变成非常有钱，让前期放贷的银行坏账问题不复存在，压制银行低估值的因素也随之消散。尤其是大型国有银行股，盈利能力非常强，估值也非常便宜。他说：“即便放在全球市场看，当前A股的银行板块也不算贵。不考虑股价上涨，仅仅分享上市公司的分红也提供了很强的安全边际。”

对于近期大涨的钢铁、煤炭及有色资源，金斌看淡后市表现。在他看来，尽管上述行业近期经营形势大好，但这种非常规的盈利状态能否持续存在不确定性：“在供给侧结构性改革推进前，这些企业属于被帮助的‘困难户’，它们总不能比帮助者还富有，这种盈利状态预计不会持久。” 

在中欧瑞博董事长吴伟志看来，从最近一年来的市场表现看，如果紧跟国家政策导向，不管是低估值银行板块，还是受益于供给侧结构性改革的板块，都会带来非常明显的超额收益，因为“国家队”锚定了市场的投资中枢。他说：“相信市场的力量，也要相信政策的引领力量。从当前市场情况看，向下的空间相对有限，投资者情绪也有所好转。上市公司半年报显示，多家成长股被‘国家队’买入，这在一定程度上提振了市场信心，看好接下来成长股的表现。”

吴伟志表示，尽管投资者情绪有所好转，但是市场依然以价值投资为导向，要布局有业绩支撑并且具有成长性的公司，这些公司主要集中在大市值的创业板蓝筹股。

在某博弈风格的基金经理看来，随着投资者情绪的逐步好转，前期超跌股有望迎来好的反弹机会。近期《战狼2》火爆上演，四五十亿元的票房已经成为现象级作品，让连续两年多跌幅居前的传媒板块受到提振。他说：“周期股上涨积累了大量获利盘，如果兑现收益后分流一部分到成长板块，就会带来非常可观的涨幅，尤其是有事件驱动的超跌股。”

在天弘周期策略混合基金经理陈国光看来，弱势行情之下，业绩因素变得更加重要，接下来依然看好具有业绩支撑的白酒和消费电子板块。在其看来，白酒和消费电子板块估值和成长性相匹配。从产业趋势看，经过三年的调整之后，白酒板块将开启新一轮的上升周期，消费电子则迎来苹果手机的大年，产业链相关公司业绩增速都有保障。 

不少机构已经满仓运行

从记者调研的情况看，出于对后市的看好，不少机构已经满仓运行，前期较为谨慎的机构也从上周开始加仓。

深圳某绩优私募基金经理透露，最近几个月来一直在满仓运行。在他看来，投资就是投国运，由于各项经济数据均向好，大型国有银行估值较低，可以放心持有，长期下来会有“稳稳的幸福”。

另一位绩优私募基金经理透露，近期仓位在八成以上，持仓为家电、银行和食品饮料龙头股。他说：“价值投资刚刚成为市场主流逻辑，这一波趋势不会很快结束。行业龙头有望获得更多市场份额，即使最近遭到调整依然会坚定持有。” 

“上市公司二季报显示国家队买入成长股后，我们就开始加大了对成长股的投资。”前期以低于六成仓位运行的私募基金经理介绍说。

从公募基金的仓位情况看，统计数据显示，前期处于空仓状态的次新基金近期开始迅速建仓，不少新基金仓位已经接近满仓运行。上周五，大盘蓝筹股遭到调整，上证综指下跌1.63%，创业板指数下跌0.66%。但从次新基金的净值表现看，多达44只年内成立的基金跌幅超过2%，其中有13只基金跌幅超过3%，5月10成立的华安沪港深机会灵活配置混合基金跌幅超过4%，6月7 日成立的华夏能源革新股票基金跌幅为2.94%，表明上述基金均以很高仓位运行。

从最近一个月来成立的基金净值变化情况看，7月26日成立的国泰稳益定期开放基金、7月27日成立的长安鑫恒回报混合基金、8月1日成立的国泰智能汽车股票基金和国泰宁益定期开放基金、8月9日成立的长安鑫垚主题混合基金，净值在近期均出现明显变化，表明这些成立时间很短的基金，已经火速建仓。

创业板反弹，“国家队”提前抄底！

证金汇金增持10家公司！

记者邵好

创业板指数表现已黯淡许久，首批75家创业板公司的半年报或能为之带来一抹亮色。

截至8月8日晚间，已有75家创业板公司披露了2017年半年报，其中归属于母公司股东净利润实现同比增长的有63家，占比为84%，海伦哲、力源信息等12家公司增幅甚至超过100%。

事实上，部分业绩表现良好的公司已经获得了机构的认可。梳理这些创业板公司半年报股东榜可以发现，证金、汇金在二季度新进、增持的公司多达10家，而这些公司几乎都是行业地位突出、业绩可圈可点。

沪上某私募人士表示，经过前期的估值回落和自身业绩增长，部分创业板公司已经处于较为合理的估值区间，如果其业绩能够持续稳健增长，会有更多的机构关注、参与创业板的投资机会。

12家公司上半年业绩翻倍

在75家已经披露半年报的创业板公司中，实现归属于母公司股东净利润同比增长的有63家，占比为84%。其中，海伦哲、力源信息、恒通科技、光一科技、四方达、雪榕生物、中文在线、台基股份、亿纬锂能、兴源环境、依米康、优德精密等12家公司，实现归属于母公司股东净利润同比增长超过100%。

海伦哲8月8日披露的半年报显示，公司当期实现营业收入5.79亿元，同比增长43.02%；实现归属于母公司股东净利润为2831.52万元，同比增长597.88%。对于业绩增长的原因，公司表示，前期业务布局持续贡献业绩增量，销售收入增加，尤其是高空作业车产品去年结转订单及并购的全资子公司深圳市巨能伟业技术有限公司渠道销售增加因素，对业绩贡献较大。

专用设备制造行业的高增长公司不止海伦哲一家。依米康、优德精密、先导智能、冠昊生物上半年归属母公司股东净利润同比增幅均超过50%，主营业务的提升贡献了绝大部分的增长。其中，先导智能上半年实现营业收入6.23亿元，同比增长59.08%；实现归属于母公司股东净利润1.79亿元，同比增长88.19%。公司表示，国家对新能源产业的支持力度不断加大，锂电池行业得到了快速持续的发展，锂电池相关设备的生产销售业绩较去年同期有显着提升。

配表格

证金汇金看中高成长公司

除了业绩集体增长，多家公司获得证金和汇金增持也是此次半年报披露的一大亮点。汤臣倍健发布的半年报显示，截至2017年6月底，证金持有公司2815.72万股，汇金持有1817.42万股，合计持股占公司总股本的3.34%。其中，证金是在今年二季度新进入股东榜，当季增持数量至少为2200万股。

汤成倍健的上半年业绩可圈可点，其当期实现营业收入14.87亿元，同比增长20.53%；实现归属于母公司股东的净利润5.82亿元，同比增长62.29%。

据记者统计，共有10家创业板公司在二季度获得了证金、汇金增持。其中，6家为证金、汇金新进其股东榜，4家则是在一季度基础上增持。

华策影视7月29日披露的半年报显示，证金在二季度新进入公司股东榜，截至6月末持有公司5065.25万股，占总股本的2.9%。在业绩方面，华策影视上半年实现营业收入17.51亿元，同比增长13.11%；实现归属于母公司股东净利润2.75亿元，同比增长1.21%。

值得一提的是，被证金、汇金“相中”的创业板公司大多为细分行业龙头企业，个股市值并不算小。例如，证金持有2312.54万股的昆仑万维，其最新的市值为304亿元；汇金持有6753.89万股的东方财富，其最新市值为570亿元。

国家队持股

三季度业绩有望保持增长

在披露半年报时，部分创业板公司还对今年三季度业绩进行了预告。从目前已披露的情况来看，预增无疑是主流。

力源信息在半年报中披露，预计2017年前三季度实现净利润24363.13万元至25363.13万元，较上年同期的3624.72万元增长572.14%至599.73%。公司解释称，电子元器件行业产需旺盛及整合效应初现，带来公司业绩内生增长，同时由于并购标的自3月6日起开始并表，导致公司净利润较去年同期大幅上升。

除此之外，恒顺众昇、冠昊生物、昆仑万维、今日国际和艾德生物均预计今年前三季度业绩有望同比增长，预计最大增幅分别为60%、90%、44.05%、48.14%和15.05%。

在分析人士看来，今年市场投资风格偏向白马、蓝筹及周期股，曾经备受关注的创业板则陷入无人关注的尴尬境地，相当一部分公司股价甚至跌跌不休。不过，这并不意味着创业板将就此消沉，那些在细分行业中有领先地位并能够转化为踏踏实实利润的公司，只要估值到达比较合适的区间，投资者将不请自来。（8月9日上证报稿件）

制作：刘宇泽┃ 图编：尤其