周期股上游涨声一片:下游慢慢在变 中游叫苦连天!


来源:中国证券报

还能不能愉快地玩耍了?!

徐金忠

近期,原材料一片涨声,纸张涨涨涨,水泥涨涨涨,稀土涨涨涨、煤炭涨涨涨、钢铁涨涨涨,维生素涨涨涨、钛白粉涨涨涨、染料涨涨涨……上游原材料涨声一片,而传导到下游消费端仍需时日,夹在中间的中游企业却已经深深感到了压力。涨涨涨风潮之下,各企业“几家欢乐几家愁”。

近期,“涨价”成为市场的一大关键词。

纸张涨价:白卡纸方面,2016年年底拉升之前,价格徘徊于5600元/吨上下,截至2017年7月中旬,已涨到6900元/吨上方,涨幅超过20%;箱板纸方面,目前箱板纸价格较2016年低点涨幅在1000-1500元。

水泥涨价:截至8月9日,全国水泥价格指数报收106.31点,同比上涨29.46%,业内人士预计,下半年水泥平均价格预计继续提升。

稀土涨价:百川资讯报告显示,稀土报价连续上涨,8月8日到8月9日一日之隔,标志性氧化钆报价到13-14万元/吨,每吨上涨4万元,氧化钬报价到50万元/吨,每吨上涨8万元,而其他稀土产品也一齐上涨。

煤炭电力涨价:近期“煤超疯”再度横行,就连特殊商品电力上网价格近期也在国家发改委的统一指导下进行上调,这是继2016年年初上网电价下调之后,电价的最新变动。

如此等等,上游原材料涨声一片。

原材料涨声一片之中,已经有公司坐享涨价的累累硕果,可以没事偷着乐了:

资料来源于上市公司公告

同样来看看中证申万有色金属指数的逆天走势(这还是近期深度回调后的走势):

上游原材料涨价,羊毛出在羊身上,下游产品也开始有所动作,例如近期已经有不少消息称部分终端消费品出现一定幅度的涨价。

一个有趣的例子是,原材料纸张的涨价,同样波及了我们即将要吃的月饼:

来源新闻晨报

五仁月饼是不是要哭晕在包装盒内了?

新闻配图

但是因为原材料涨价向终端消费品传导总是需要一定的时间的,7月的价格数据出来,让很多人发现,上游价格上涨却神奇的没有马上向下游传导。现在,众多经济学家正在探讨原材料涨价会不会向消费品传导,需要多长时间传导,传导过去会有怎样的最终结果。

上游涨声一片,下游慢慢在变,但是中游已经叫苦连天:

数据来源:部分A股上市公司、新三板挂牌公司公告

上游原材料涨价和下游消费品传导延迟,已经给中游企业造成“两面夹击”的局面,这样的情况已经引发多方关注:

例如,在机构调研中,涨价带来的影响被广泛关注:

机构在8月4日对微光股份的调研中, 明确关注原材料价格上涨对公司盈利的影响, 公司则表示今年上半年原材料价格上涨,导致公司毛利率有所下降,公司已经及时调整了销售策略。

在投资者开放日,裕同科技接受机构调研, 纸张价格上涨对公司的影响及公司对策也成为机构关注的重点。

8月10日,海通证券、招商证券、国都证券、安信基金等调研新纶科技时,调研机构也同样关注原材料波动对公司经营的影响。公司表示,在公司未来业务重点的功能材料领域,公司也在积极谋求与上游原材料厂商的战略合作,参与原材料的生产,降低供应链风险。

互动平台上,投资者对于涨价带来的影响也是非常关心:

针对投资者询问“近半年铜价暴涨和塑料大涨对公司产品的成本影响多大?”,良信电器表示,原材料价格的上涨长期来看对相关产品的成本会造成影响,公司会通过供方优化、研发升级替代等多种方式尽可能降低影响;

针对投资者关于齿轮钢涨价对成本影响的询问,精锻科技在投资者互动平台上回答投资者提问时表示,齿轮钢价格波动对公司业绩会有一定影响,齿轮钢原材料占公司生产成本比例平均不超过30%,公司与主要客户签订了钢材价格波动补偿协议,以尽量减少影响。

中游企业遭遇两面进逼,怎么破?涨价将是不可避免。

上市公司回天新材在针对投资者询问“公司产品近期调价了吗?”的提问时明确表示,公司顺应原材料价格上涨趋势,对产品价格进行了适当调整。

据中国证券报(公众号:xhszzb)记者了解,不少产业中游上市公司正在派出大量人手“游说”同行涨价、提价,并且派出团队向下游采购商解释涨价原因。一家上市公司的市场部门的负责人吕擎表示,“涨价面前有百态,有的同行不愿意涨价,大概是想用成本优势拖垮对手的考虑,下游采购商更是抵触涨价,大有‘你不做别人做’的架势,沟通交流很艰难。”

“我们中游企业被动提价,因为原材料价格提升,挤压产品利润。但是作为产业中游,各家企业对下游的议价能力各有不同,我们属于正常范围内提价,有的同行是小幅提价加上挤压自己的利润。还有是部分行业龙头大幅提价,甚至有点过度提价,因为它有这样的行业地位和议价能力。这样的情况就不仅仅是羊毛出在羊身上的问题了,这些龙头公司还要借提价薅一把羊毛。原材料涨价步步进逼之下,中游企业的生存状态会有很大不同。”上海一家材料行业上市公司高层表示。

“强势的原材料价格叠加消费端的缓慢传导,会不会压垮中游企业?这是一个需要考虑的问题。原料涨价之势已经十分明确,消费品涨价受多方面因素影响,包括经济的和非经济的因素,部分非经济的因素可能会人为压制消费品端的涨价,这样中游企业能撑多久将是个问题,如若果真如此,中游企业将成为产业链中的盈利洼地,可能会导致产业的畸形发展。”一位券商分析人士不无担忧。

人参与 评论
分享到: