联通+互联网示范央企混改 下一个焦点民航系、铁总系

凤凰财经讯 8月17日，据国金策略李立峰点评，联通混改方案披露”对国改主题的示范效应，“混改+互联网”成为央企混改主要特征，联通系外，国金策略建议下一个焦点：1）民航系、2）铁总系。

8月16日，联通公司子公司联通运营公司在北京分别与腾讯、百度、阿里巴巴、京东等合作方，以书面方式签署了战略合作框架协议。本次混改采用了“定向增发+老股转让+员工持股”的方案。联通港股、A股将于近期复牌。

️国金策略李立峰等认为：

①停牌4个多月后，超级航母“联通系”终于推出了近800亿混改方案，具有“红旗手”效应，将提高市场对第二批央企混改方案的预期。作为央企混改试点中唯一一家A+H股公司，中国联通在混改中具有“红旗手”的地位。一经方案公布，意味着混改工作进入新阶段，必将对其他国企的改革产生示范效应；

②“混改+互联网”成为央企混改的一个主要特征。中国联通称，战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，百度、阿里巴巴、腾讯、京东将投资中国联通。投资者认购A股价格为每股6.83元人民币；计划发行股份募集资金780亿元人民币。A股公司还将引入一项员工激励计划。定增募集资金将用于4G及5G相关业务和创新业务建设；

③随着联通方案获批，将提升“第二批试点企业的混改方案有望在十九大之前密集批复并实施”的预期。根据发改委要求，混合所有制改革试点要在“电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工”等7个领域迈出实质性步伐，争取在今年年内进入实施阶段；

④投资建议：“混改热+互联网热”正在成为当下央企混改的一个主要特征。除了联通引入“BAT”兑现以外，自上而下策略角度，建议重点关注两类投资机会： 1）民航系，有望打造国家版菜鸟网络。国航4月24日公告称，"国家发改委同意国航控股股东进行航空货运物流混合所有制改革，与“顺丰速运、圆通速递”等快递物流企业进行混合，组建新的中国货运航空公司；受益标的中国国航（601111）；

2）铁总系。铁路是政府提出改革的7个行业之一，与联通集团实施混改思路类似，铁路正在探索推进优质资产资本化，多次与“腾讯、阿里”等BAT巨头接触，邀请其参与混改与资产资本化，后续看点颇多。铁龙物流（600125）、大秦铁路（601006）、广深铁路（601333）等有望受益。