价值稳健成长 股东鼎力增资——中韩人寿进入快速成长期

保监会近日批复，同意中韩人寿注册资本金变更为10亿元人民币。

此前，公司中方股东由浙江省国际贸易集团（以下简称“省国贸集团”）变更为浙江东方集团股份有限公司（以下简称“浙江东方”），引起诸多市场关注。作为上市公司，浙江东方缘何溢价98.84%购入中韩人寿？股东变更、增资之后中韩人寿又将何去何从？带着市场的诸多疑问，记者走进中韩人寿，将疑团逐一解开。

注入浙金控平台，对接资本市场

2012年12月，由省国贸集团和韩华生命共同出资成立的中韩人寿在浙江杭州成立。根据中韩人寿披露的股权结构图，2017年5月变更股东后，浙江东方和韩华生命各持有中韩人寿50%股权，原股东省国贸集团为新股东浙江东方控股股东，持股比例44.23%，浙江省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“浙江国资委”）100%控股省国贸集团。

中韩人寿公司股权结构

早在2015年8月24日，中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，彼时已拉开国资国企改革的帷幕。同年10月初，根据浙江省国资委有关指示，中韩人寿原股东省国贸集团启动重大资产重组计划，以控股上市公司浙江东方作为平台，将省国贸集团主要金融业务（含信托、人寿保险、期货业务）逐步注入浙江东方。这也就意味着，此次有关中韩人寿的股权转让，是打造浙江省金控上市平台的整体部署。

“资产注入上市公司将给公司的经营注入新的资源，同时也对公司提出了更大的经营挑战，公司将依托上市公司优势，结合今年以来的监管新规，重新审视修订公司战略规划及发展路径，积极发挥公司战略优势，切实提升销售渠道价值和投资收益，促进公司运营能力和服务水平提升。”中韩人寿透露，目前，知名咨询公司正在为浙江东方制定整个上市金控平台的战略规划，作为其中一员，中韩人寿也在积极对接。与此同时，中韩人寿还在做好内部测算、设计的基础上，与全球领先的保险专业咨询机构合作，制定与之相辅的发展子规划和落地方案。

厚植实力持续经营，溢价红利初显

中韩人寿溢价98.84%注入原大股东麾下上市公司，市场对于公司盈利情况存疑，这是近段时间中韩人寿成为焦点的原因。

提及寿险公司盈利周期，不得不从寿险行业规律说起，普遍情况下，寿险公司前期投入大，盈利周期较长，随着规模的累积以及续期保费的滚动，前期投入的收益性才能更好地体现出来。根据中国保监会副主席陈文辉主编的《中国寿险业经营规律研究》 ，在正常情况下，寿险公司利润曲线应当呈凹形，即开业前期亏损并在一定年限内逐年扩大，后续在进入盈利期后，利润将较为确定且呈现较快增长。目前中韩人寿仍处于寿险公司典型初创期，由于一些行业普遍情况（比如成立初期需要消耗资本以开设新的分支机构、铺设销售渠道、扩充人力打开销售局面，相应成本也集中体现在开业的前几年；保单成本发生在销售阶段，前期成本较高，还需按监管要求计提较大金额准备金），当前会计利润呈亏损状态。

数据显示，作为一家尚在起步阶段的寿险公司，中韩人寿在多项业务表现上称得上可圈可点。公开数据显示，2012年开业至今，中韩人寿个险新契约和保险业务总保费均已位列浙江省外资寿险公司前列。近三年来，其银保期交每年接近翻番增长。作为公司核心的个险渠道，2016年在浙江省外资险企个险渠道中，新单保费和团队人力排名均位列前三甲，2016年以来，其个险13个月保费继续率达到了90%，保持行业较高水准。据了解，中韩人寿在历年来的中国保监会投诉处理考评榜中数次获零投诉成绩，其业务品质及客户满意度均达到了市场先进水平。

溢价收购及增资，也是股东双方对公司发展表示满意，秉承支持中韩人寿长期发展的坚定承诺。

中韩人寿方面表示，“本次增资是股东对公司发展的支持，同时也对公司提出了更大的经营挑战。公司将依托双方股东资源和优势，重新审视战略规划及发展路径，积极发挥战略优势，切实提升销售渠道价值和投资收益。具体来说，一方面，保证有品质的个险业务规模持续扩大，收入持续增长，良好的继续率保证续期保费的收入大幅增长；同时，不断推进银保渠道发展期交业务，持续创造价值；此外，加强全面预算管理，进行有效的经营成本控制，并且获取在安全基础上的良好投资收益。”

注册资本金的增加也减轻了市场对中韩人寿此前偿付率下降的担忧，中韩人寿三季度的核心和综合偿付能力充足率将提升至350%至400%左右，远超相关偿付能力充足率要求。  

成立至今，中韩人寿前期一直活跃在浙江市场，公司的经营业绩在浙江外资险企中较为抢眼，其经营一直坚持“保险姓保”正道经营的原则，始终重视保障型产品销售，自2013年起，风险保障类产品标准保费占比一直保持在50%水平，尤其个险渠道风险保障类产品标准保费占比截止2017年6月达71%。据了解，2016年底，中韩人寿正式开始跨省拓展，在江苏地区设立分公司，为未来进一步扩大经营区域奠定基础，实现从区域性经营向全国性经营的跨越。

“未来中韩人寿将坚持以精而美的公司作为战略目标，坚守‘保险姓保’的经营理念，实现寿险价值和会计利润的可持续增长，同时为客户提供领先的产品与服务，成就广大客户的优越人生。“中韩人寿表示。