融资余额突破9500亿 新增资金究竟买了啥

记者费天元 编辑浦泓毅

自8月初融资余额突破9000亿元关口之后，两融市场增量资金并没有放慢进场的脚步。昨日最新数据显示，沪深两市融资余额已经增至9518.91亿元，年内首次站在9500亿元上方。

最近短短1个月内，两市融资余额增长超过500亿元，这些高风险偏好的新增资金青睐哪些行业与个股？数据显示，资源类个股获大量资金流入，而曾获热捧的大消费个股资金流出明显。

资源股成为首选标的

自下半年以来，A股市场中的资源类品种上涨势头迅猛。以申万行业划分，有色金属、钢铁行业高居下半年来涨幅排在前两位，分别上涨31.25%和29.91%，采掘行业也录得了11.03%的涨幅。

融资资金在本轮资源股行情中功不可没。8月以来，有色金属行业融资余额增幅高达22.36%，高居全行业首位。钢铁、采掘行业融资余额增幅位居第三和第四位，分别增长18.73%和14.91%。

个股方面，方大炭素8月以来获融资净买入24.23亿元，高居首位。值得关注的是，方大炭素在7月单月暴涨117%。7月末，方大炭素遭遇停牌核查，复牌后股价涨势明显收敛，8月至今总体呈现高位震荡走势。在此期间，融资客依然不离不弃，超过20亿元的融资增幅显示，资金对其后市表现仍然抱有希望。

此外，中国铝业、云铝股份、北方稀土、盛和资源8月以来融资净买入额均在7亿元以上，近期公告复牌的中国神华，9月以来也获得了4.58亿元融资净买入。

大消费板块现资金流出

如果说资源股主导了下半年以来的市场行情，那上半年A股的主角无疑属于大消费板块。今年上半年，汽车、白酒、家电等大消费板块集体上涨，带动沪指在3000点上方平稳运行，而融资资金的持续进场，同样成为推动大消费板块上攻的主要力量。

以汽车行业为例。今年上半年，汽车行业录得了5.76%的整体涨幅，在此期间，汽车行业融资余额增长2.22%，在融资总量大幅回落的背景下，成为上半年仅有的4个融资余额出现增长的行业之一。

而下半年以来，大消费板块整体出现退潮迹象，汽车行业也随之回落。汽车行业下半年整体下跌1.64%，股价表现仅强于家用电器与医药生物，排在所有行业倒数第三位。与此同时，汽车行业融资余额下降0.21%，成为下半年仅有的3个融资余额出现下降的行业之一。

个股方面，汽车行业的广汽集团、长城汽车，食品饮料行业的伊利股份、双汇发展，医药生物行业的天士力、康美药业等8月以来融资净卖出额均在1亿元以上。

值得注意的是，虽然近期大消费板块整体表现不济，多只个股融资余额也出现下滑。但对于那些基本面业绩有强力支撑的行业龙头企业，融资资金仍然持续看好。其中，贵州茅台8月以来融资余额增长2.24亿元，格力电器融资余额增长5.83亿元。

融资余额进入高位区域

近两年来，融资余额变化与大盘指数涨跌之间存在密切联系。在一轮指数行情初期，融资余额的增长大多滞后于上证指数的上涨。而在一轮行情末期，融资余额与上证指数往往同时见顶。

去年4月、去年11月、今年4月，上证指数与两市融资余额三度几乎同时见到阶段高点，前后相距不超过两个交易日。从融资数据上看，上述3次阶段高点依次为8951亿元、9722亿元与9357亿元。

目前，上证指数与融资余额均未表现出明显的见顶信号。但从融资数据上看，当前9500亿元的融资余额再次进入近两年的高位区域，而资源股等领涨品种的后续走势，将会成为决定融资余额会否再次见顶的重要因素。