人人贷张适时：中国绝大多数网贷资金都流向了经营

凤凰WEMONEY讯 “从发达国家来看，有征信的人群，也就是信用较好的人群，大概有10%是会持有所谓的超额负债。但发达国家的超额负债是用于消费的，而中国的资金绝大多数都流向了经营。”9月23日，在凤凰WEMONEY“新金融·普惠实践”峰会上，人人贷联合创始人张适时在《网贷助力实体经济》演讲中说。

张适时表示，“网贷资金成本较高。按照网贷之家的统计，现在行业平均利率在10%，即资金回报在10%左右，平台运营成本一般在2%左右，这算是比较低的。这样加起来就是12%的资金成本，本质上是不低的。”

就网贷覆盖领域，张适时指出，一部分是超额消费需求，另外一部分，是资金通过个人信贷流向实体经济。“我们发现在20万这个融资区间里面，有大量的资金涌入了实体经济的发展。我们的客户群体目前来讲有50%是稳定工薪的人群，有50%是小微企业主和个体工商户。但是我们发现这50%的工薪人群中，也有不少人最终把借来的钱用于经营。对于很小的企业或者很小的个体经营户而言，人力才是最核心的要素，而非资本。”张适时介绍。（凤凰WEMONEY 秦玮/编辑）

以下为张适时发言全文：

尊敬的各位来宾，各位朋友，大家下午好。很开心可以在这里跟大家分享一些人人贷对于网贷在普惠经济或者实体经济发展中的一些思考。

这里指的网贷其实可能算是金融科技更细分的一个领域。我今天会分享在这个更小的领域里我们的理想，行业可以发展的方向，在现有监管政策下面的思考，以及如何服务实体经济。

刚才大家讲到商业是要可持续性发展的，其实我们可以发现，网贷在商业上跟其他金融公司有较大的区别，区别在于它的资金成本较高。按照网贷之家的统计，现在行业平均利率在10%，也就是资金回报在10%左右，平台运营成本一般在2%左右，这算是比较低的。这样加起来就是12%的资金成本，本质上是不低的。既然资金成本不低，我们就需要思考网贷究竟能做哪几件事情。

首先我们来看消费领域。在消费金融的生态里，比如各位去买一个手机或者买电器，可以选择消费分期，可是大家愿意为分期所付的成本其实是较低的。网贷12%的经营成本再算上整体风险，本质上来讲是无法较好地满足在座各位的分期需求。后来我们看到网贷在服务其中一个细分的消费领域，就是蓝领的分期，因为蓝领是不被原有金融机构服务的群体，所以对于他们的定价也相对较高。

另外，在消费领域还有其他不被传统的信用卡，包括像BAT在内的主流分期或者贷款公司所覆盖的领域。这些领域普遍的定价（借款利率）都在24%以上甚至更高，比如payday loan（发薪日贷款）的利率超过100%。这些领域本质上是在覆盖一类借款人超额消费的需求。这些超额消费的部分是我们所看到的网贷目前覆盖的一类需求。

网贷覆盖的第二个领域，我们认为是资金通过个人信贷流向的实体经济。    对于实体经济而言，小微企业融资难一直是很大的挑战。实体经济小微企业的融资一般分成两类。第一类可能是一个小微企业50万到200万的融资区间，在过去中国这五年里面，关于这个细分领域的尝试，我们目前看到的结论都是比较艰辛的，并没有很大的突破。如果要通过信用贷款来给小微企业提供50万到200万的融资，由于没有抵押物，确实我们目前没有看到很规模化的，很大的成功案例。放眼国际这个融资区间的问题都充满挑战。

另外一类的融资需求就是50万以下，当然可能有人会更细分，比如分成1到20万，20万到50万。在20万到50万的领域里，市面上主要运用的风险技术之一就是德国的IPC技术。德国的这套技术对于小微企业的风险管理，有优有劣。优势是可以服务一部分额度需求较高（三五十万）的人群，比较大的瓶颈在于这个机制其实是需要通过人来作为传送带，去构建起最终的信贷员体系，这套机制的快速扩张会遇到很大的瓶颈。

那么在20万以内的这样一个融资区间，我们看到了个人信贷的机遇，而且这个领域是实实在在地把资金输送到整个中国的实体经济中。为什么这么讲呢？

在20万的融资区间里面，我们需要思考到底是哪些人需要借这样的一些钱，然后为什么金融机构要把钱借给他。刚才我们说金融模式要能够可持续发展，要风险可控。我们认为衡量风险最重要的一点其实就是要去评估，这个人从他借到钱之后，他是不是生活变得更好了。这是风险控制的本质，是非常重要的一个衡量标准。我们过往若干年里，核心服务的客户其实是大量存在于中国民间的。我们的客户群体目前来讲有50%是稳定工薪的人群，有50%是小微企业主和个体工商户。可是我们发现这50%的工薪人群最终也把借来的钱用于经营。这是为什么呢？这个是蛮有意思的。中国人其实还是很勤劳的，中国人借一些大额的钱和比较贵的钱，用于消费的人还是少数，更多的还是用于经营。比如一些有稳定收入的工薪人群，他的太太或者小舅子需要做买卖，可是没有工作，他们本身又借不到钱，所以这些工薪人群来借钱给他们的家里人做买卖。

我们发现在20万这个融资区间里面，有大量的资金涌入了实体经济的发展。从我们内部的数据来看，2015年底应该是个拐点，整个2016和2017年，中国的实体经济都是在显著向好的，因为我们这些借款生意类人群的风险指标是呈现快速下滑的趋势。

这确实是一个很有意思的现状。那么20万以内的融资金额的风险管理，跟刚才的IPC技术的风险管理又有什么区别呢？其实最本质上还是服务20万以内融资金额的这拨人群时，是以数据为核心依托的。大家知道大额融资需求的过程中，数据是解决不了很多问题的。你要给一个国企贷款，数据能解决多少问题？没有办法通过互联网的方式，用数据来解决很多问题。可是在20万以内的个人信用贷款融资过程中，可以通过数据来提升交易规模。

网贷服务的这拨20万以内融资金额的人群，本质上是一拨有信用的人群，这个可能和大家以前理解的不太一样。以前大家会认为网贷服务的可能都是一些银行不服务的信用差的人群，可是在我们看来不是的。我们的核心客户群体本质上都有银行卡，甚至可能都会有一定的银行借款。只不过银行的信用额度还没有办法满足他们的经营，当这些人需要借款用于经营的时候，银行不一定会借给他。

那么为什么这些经营人群能够承受网贷这种比较高额一点的资金成本呢？核心逻辑是对于很小的企业或者很小的个体经营户而言，人力才是最核心的要素，而非资本。小微企业获取收益的核心是通过人力的劳动与付出。比如一个小微企业主做一个小买卖一年能赚20万，他这个人打一份工上个班一年也能挣10万，所以多出来的这10万块钱，是通过他的勤劳与付出获得的，而不是因为他拿到了一笔较低成本的初始资金。这是小企业能承受较高资金成本的核心点。

网贷整个的市场规模可能是万亿级的规模，再去拆分来看，平均在20万以内的个人信用贷款的占比规模还是很大的。而且从发达国家来看，有征信的人群，也就是信用较好的人群里面，大概有10%是会持有所谓的超额负债。但是发达国家的超额负债真的是用于消费的，而中国的资金绝大多数都是流向了经营。

所以网贷目前大概是两类，其实一类是服务于超额消费人群，另外一类就是服务于实体经济的贷款。用个人信贷，变相地做好实体经济。如何真正解决整个中国实体经济小微企业经营借款难的问题，帮助千千万万的小额商户和小微经营者，以他们能接受的资金成本获得资金，这也是网贷长期需要去思考和探索的问题。