高位剧震白马股是走是留 30倍以上PE需多一份警惕

高位剧震，白马股是走是留？

《红周刊》特约作者厦门陶丹

“十一”长假归来，A股一反节前缩量小幅整理的态势，单日振幅明显扩大，而在本周二（10月10日），多只此前反复走高、表现稳健的白马股却出现了集体放量下跌的走势，包括青岛海尔、华域汽车、海螺水泥、新华保险、中天科技、上汽集团等；到了周三（10月11日），又有万华化学、晨鸣纸业、中国重汽、中兴通讯等加入放量杀跌的行列。这批跳水的白马股，大多数属于“二线蓝筹股”，虽然市值无法和“巨无霸”权重股相比，但也算是市值较大的品种，今年前3季度普遍累积了较大的涨幅，本周出现剧震还是需要引起投资者足够的重视。

是什么引起白马股的放量杀跌？首先可以排除基本面的因素，因为这些白马股并未发布基本面的利空，绝大多数都预告三季报业绩继续增长或维持较高收益，动态市盈率也普遍在10~30倍，在整个市场中并不算离谱。勉强算得上利空的，只有青岛海尔公告有公司高管计划减持，但减持数量仅有30万股，占总股本的比例只有0.005%，对股价的冲击微乎其微。

尽管基本面没问题，估值也不算高，但股价的震荡却实实在在，显然场内资金的撤离是确实发生了。究竟是什么样的资金在卖出？笔者认为有两种可能，一种是“国家队”逢高兑现浮盈，另一种则是其它机构在减磅试图调仓换股，又或者二者兼而有之。在本周跳水的白马股中，十大股东普遍有“国家队”席位的身影，公募基金持有也不在少数，在账面浮盈巨大的情况下，逢高适当卖出也是正常的投资行为。长假之后的第一个交易日，A股大幅跳空高开，给了这些机构资金逢高减仓的机会。

尽管有资金减仓，但所幸并未一路下杀，大部分跳水的白马股在当天11点左右便已经探明全天最低，收盘时已经收复了不少失地，部分个股如上汽集团、青岛海尔更在跳水之后一两个交易日出现阳线反包，显示下方承接力道较强。这也提示我们，白马股中机构的减仓或调仓还算温和，和妖股大起大落相比，给了投资者充足的“冷静期”来思考是进是退。

白马股是走是留？如果单纯从技术面来看，在跳水当天放量不明显，且此后能用阳线快速反包的品种，都可认为多头力道较强，继续持有问题不大。而对于当天放出巨量，且本周迟迟未能吃掉阴线实体一半以上位置的品种，就需要多一份警惕，如果获利丰厚可以考虑适当卖出，至少可以减仓回收成本，保证胜利成果不会得而复失。

而对于关注基本面的投资者来说，本月发布的三季报则是关键，如果维持较好的业绩增长态势，估值低于市场平均水平，那么长线继续持有问题也不大。反之，对于增长乏力，动态市盈率突破30倍以上者，则需要多一份警惕，重仓的投资者适当降低仓位不失为比较安全稳健的做法。

对于尚未介入白马股的投资者来说，如果没有对基本面有深入的研究，同时又做好长期持有准备的话，目前的位置追高买入并不是很好的选择。对于这些投资者来说，不妨关注一些估值较低、股价涨幅不大的“二线蓝筹股”，这些股票有望承接从跳水白马股撤离的部分资金，走出一轮补涨行情。如长安汽车、湖北能源、外运发展、上海建工、新希望、吉林敖东、中山公用、辽宁成大、上海机电等。

（文中涉及股票，只做举例，不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票）