雅克科技推24.67亿元并购 切入前驱体材料领域

原标题：雅克科技推24.67亿元并购 切入前驱体材料领域

　　中国证券网讯（记者 朱文彬 编辑 孙放）停牌近半年后，雅克科技18日披露发行股份购买资产方案，公司拟通过非公开发行股份的方式，作价24.67亿元收购科美特和江苏先科的股权。

　　其中，雅克科技拟向沈琦、沈馥、赖明贵、宁波梅山保税港区灏坤投资管理合伙企业（有限合伙）、农银二号无锡股权投资中心（有限合伙）、农银国际投资（苏州）有限公司、国家集成电路产业投资基金股份有限公司购买其持有的科美特合计90%的股权，作价13.23亿元。同时，公司拟向江苏华泰瑞联并购基金（有限合伙）、宁波梅山保税港区毓朗投资管理合伙企业（有限合伙）、苏州曼睩九鼎投资中心（有限合伙）、农银国际投资（苏州）有限公司、农银无锡股权投资基金企业（有限合伙）、苏州夷飏投资咨询合伙企业（普通合伙）、苏州新区创新科技投资管理有限公司、国家集成电路产业投资基金股份有限公司收购其持有的江苏先科合计84.8250%的股权，作价11.44亿元。

　　据方案，此次非公开发行股份的发行价为20.74元/股，拟发行股份数量合计约1.19亿股。

　　资料显示，科美特是一家专业从事六氟化硫和电子级四氟化碳生产的企业，现具备年产六氟化硫8500吨和电子级四氟化碳1200吨的生产能力，产品已远销日本、韩国、美国、印度、巴西等地。同时，也是国内西电集团、平高电气、山东泰开等主要电气设备生产公司的第一大六氟化硫供应商，占其六氟化硫需求量的60%以上，并与平高东芝、现代重工、厦门华电、ABB公司等均有业务往来。

　　据业绩承诺，科美特2017年净利润应不低于1亿元，2017与2018年业绩之和不低于2.16亿元、2017至2019年三年业绩之和不低于3.6亿元。

　　江苏先科的主要资产为对先科韩国半导体新材料有限公司100%长期股权投资，而韩国先科系江苏先科为收购UP Chemical公司设立的特殊目的公司。UP Chemical主要生产、销售高度专业化、高附加值的旋涂绝缘介质（SOD）和前驱体产品，其前驱体材料涵盖24种化学元素，在Hi-K等产品领域占据全球领先地位，主要客户包括SK海力士及三星电子。目前，前驱体材料被欧美日韩企业垄断，国内企业基本处于空白阶段。

　　查阅公告，雅克科技先于2016年7月出资1000万元设立全资子公司江苏先科。次月，公司与江苏华泰瑞联并购基金（有限合伙）等资金方共同对江苏先科进行增资，并通过韩国先科对外收购UP Chemical公司96.28%的股份，该收购已于去年12月完成并交割。在引入资金方后，雅克科技持有江苏先科的股份比例变更至约15.18%。

　　若此次重大资产收购完成，雅克科技将持有江苏先科100%股权。该方案显示，2017年，UP Chemical公司的预测净利润为8500.65万元。

　　【公司动态】

　　雅克科技停牌筹划收购电子材料行业相关标的

　　中国证券网讯（记者 骆民） 雅克科技4月21日晚间公告，公司拟收购与电子材料行业相关的标的，该事项尚存在不确定性，预计需经公司董事会及股东大会审议通过。

　　雅克科技拟24.67亿元收购科美特90%股权并全控江苏先科

　　中国证券网讯（记者 骆民）雅克科技18日晚间公告，公司拟采用发行股份的方式购买成都科美特特种气体有限公司90%的股权以及江苏先科半导体新材料有限公司84.8250%的股权。

　　【券商评级】

　　雅克科技：阻燃剂收入增长、华飞电子并表带动业绩大幅增长

　　公司发布2017半年度报告：上半年实现营业收入5.45亿元，归母净利润4263万元，扣非后归母净利润3797万元，其中Q2实现归母净利润1886万元，业绩符合预期。公司预计前三季度归母净利润5161万元-6193万元。

　　雅克科技停牌筹划收购电子材料行业相关标的

　　中国证券网讯（记者 骆民） 雅克科技4月21日晚间公告，公司拟收购与电子材料行业相关的标的，该事项尚存在不确定性，预计需经公司董事会及股东大会审议通过。公司股票于2017年4月24日（星期一）开市起停牌。

　　雅克科技拟24.67亿元收购科美特90%股权并全控江苏先科

　　中国证券网讯（记者 骆民）雅克科技18日晚间公告，公司拟采用发行股份的方式购买成都科美特特种气体有限公司90%的股权以及江苏先科半导体新材料有限公司84.8250%的股权。本次交易标的资产的合计总对价为246,728.80万元。

　　雅克科技：阻燃剂收入增长、华飞电子并表带动业绩大幅增长

　　公司发布2017半年度报告：上半年实现营业收入5.45亿元，归母净利润4263万元，扣非后归母净利润3797万元，其中Q2实现归母净利润1886万元，业绩符合预期。公司预计前三季度归母净利润5161万元-6193万元。

　　业绩大幅增长，主要由于阻燃剂收入增长及华飞电子并表。公司阻燃剂业务实现收入4.40亿（YoY+15.9%），毛利率24.2%，同比提升2.4pct。华飞电子于去年年底并表，硅微粉实现收入5509万，毛利率35.8%。期间费用率基本稳定，其中销售费用同比增长52.8%，主要由于销售收入、海路运费增长以及新增华飞电子销售费用，财务费用大幅增长161.0%，主要由于汇兑损失和银行借款利息增加。半年度经营性现金流-958万，同比减少50.2%，主要由于货款回收较去年同期减少，支付的原材料采购款和运输费用较去年同期增加。

　　外延布局持续进行，立志成为国内电子化学品行业龙头。参股公司江苏先科收购韩国UP公司96.28%股权，2016年12月9日完成交割。截至2017年3月31日，UPChemical公司实现净利润约合人民币2232.60万元（未经审计）。UPChemical是全球领先的有机硅烷和有机金属前驱体产品生产商，产品主要应用于19纳米及以上DRAM和先进3DNAND制造工艺，并可用于OLED柔性封装等领域。15年全球IC前驱体市场容量约为7-8亿美金，行业内仅有DNF、法液空和美国林德气体等少数企业可以生产，壁垒极高。公司2亿元收购华飞电子,2016年12月底完成资产交割，华飞电子主营电子化学品高端细分品种球形硅微粉，市场空间广阔，进口替代潜力大。公司电子材料领域布局不断进行，未来有望成为国内电子化学品行业龙头，华飞电子目前产能4600吨，2018年末有望扩产到1.44万吨，极具成长性。

　　LNG保温复合材料前景广阔，将成为内生新动力。韩国的HankukCarbon和Finetec垄断了全球LNG船舶保温板市场90%份额，公司是国内首家自主研发制造LNG用保温绝热板材的企业，保温泡沫产品完成了多项GTT认证，目前公司已有多个订单在手，今年有望交付。保温板材有望于年底认证通过，未来相关订单有望放量，为内生发展提供新动力。

　　盈利预测和评级：公司作为全球阻燃剂龙头，转型布局电子化学品领域，未来持续布局战新兴产业新材料。维持买入评级，维持盈利预测，预计17-19年EPS为0.29元、0.76、1.00元，对应停牌前日股价PE为73、28、21倍。

　　风险提示：1、原材料价格大幅波动；2、新材料拓展不达预期；3、外延收购低于预期。（申万宏源 宋涛,张兴宇）