平安卷土重来，豪掷51亿收购上海家化绝对控制权

原标题：平安卷土重来，豪掷51亿收购上海家化绝对控制权

作者 | 小鲨鱼

编辑 | 小鲨鱼

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看着最近沸沸扬扬的上海家化（600315.SH）要约收购案，风云君一拍大腿，看来大佬也是这么想的，平安这次豪掷51亿可不就是为了上海家化的绝对控制权吗？

10月12日，上海家化收到了控股股东家化集团发来的《上海家化联合股份有限公司要约收购报告书摘要》，家化集团唯一的控股股东就是中国平安人寿保险股份有限公司，平安卷土重来，第二次出手要约收购上海家化。

家化集团拟以要约收购方式，向除中国平安人寿保险股份有限公司、上海惠盛实业有限公司、上海 太富祥尔股权投资基金合伙企业(有限合伙)以外的其他股东发出收购其所持上海家化部分股份的要约。家化集团本次要约收购股份数量为134683294股，占上海家化总股本的20%，要约收购的价格为38.00元/股。

本次要约收购完成后，家化集团及其关联方最多合并持有上海家化52.02%的股份(350343578股)，上海家化将不会面临股权分布不具备上市条件的风险。

根据公告，这次要约收购为部分要约收购，不以终止上海家化上市地位为目的。

上文风云君也提到了，平安的要约收购已是第二次，早在2015年平安已经出手要约收购上海家化的股权。

2011年，上海国资委实施国有企业改革，挂牌出售老牌家化企业上海家化，平安集团最终杀出重围，平安信托以51亿元的底价，并在5年内追加70亿投资的方案拿下了家化集团，同时拿到了上海家化的控制权。

2015年11月，太富祥尔向除家化集团及上海惠盛以外的上海家化股东发出了部分要约收购，要约收购股份数量为2.09亿股，占上海家化总股本的31%，价格为40元/股，较停牌前的收盘价34.46元/股溢价16.08%，所需最高资金为83.58亿元。

收购完成后，太富祥尔及其关联方最多合并持有上海家化58.87%的股份。根据股份收购清算结果，最终实际收购比例为1.52%，未达到既定收购目标。

虽然要约收购不成，但股权激励计划未满足条件，回购部分股权使得平安持有上海家化的股份比例有所提高。

2016年6月24日，上海家化2015年度股东大会审议通过了《关于2015年股权激励计划部分限制性股票回购并注销的议案》，本次回购的尚未解锁的全部股票激励股票数量为615644股，回购总价款为人民币11697236元，每股19.00元。

本次回购前，家化集团、上海惠盛、太富祥尔以及平安人寿合计持有上海家化股份202192346股，占总股本的29.9974%，本次回购完成后，上述股东合计持股比例将超过30%，为30.0230%。

被动增持的家化集团，与要约收购擦肩而过。

2016年9月5日，证监会豁免了家化集团及一致行动人要约收购上海家化股份的义务。

平安缘何中意上海家化？

葛文耀曾经在微博中提到58%的线，似乎对于平安来讲，58%是安全边际，平安为什么这么中意上海家化呢？

这还是要从上海家化自身说起，上海家化的历史可以追溯到1898年香港广生行，经历过百年风雨，上海家化已经形成国内具有很大影响力的品牌，这种品牌效应是无可取代的，并且在现任董事长张东方的领导下，品牌效应更加明显。

在资本市场中，家化公司并不算很多，索芙特被借壳，拉芳家化（603630.SH）和两面针（600249.SH）的体量都不算大。上海家化可谓是家化行业中的佼佼者。

从业绩上来看，2011年平安接手至今，上海家化的归属净利润大幅增长，直观点儿如下图。上海家化2011年期末资产总额为25.5亿元，到2017年中期，资产总额已经达到了80.7亿元。

作为著名的消费蓝筹股，上海家化的股价也是一路涨上来，上海家化的总市值已经达到了238.3亿元。

最近有券商研报表示，平安再次启动对上海家化要约收购彰显了对化妆品、日化行业发展前景的认可。长期来看，上海家化有望通过资产注入或自主并购成为平安大消费平台。

受要约收购消息刺激，上海家化开盘涨停，券商也比较激动，纷纷看好本次要约收购，德意志银行给出了“Hold”评级，中泰证券给出了“买入”评级。

平安谋求绝对控制权，风云君也希望上海家化作为我们的百年品牌能屹立不倒。