可债转扩容有多快，看一组数据你立马就明白了：
37只已过会待发；
89家公司正排队候审；
131家上市公司初步方案正在走法定流程。
这也反映出，监管部门对鼓励可转债融资政策调整取得了显著成效。
业内人士认为，今年以来可转债的打新收益率在10%左右，未来随着转债市场扩容，转债申购的中签率可能逐步下降，转债上市首日的涨幅将更加趋于理性。
89家企业可转债在会排队
A股上市公司再融资曾经是非公开发行（定增）的“霸王天下”，今年以来，为优化上市公司再融资结构，证监会出台完善了鼓励发行可转债和优先股的政策。其中，修改再融资政策时，缩紧对定增的条件要求，但给可转债、配股等有成本的融资方式开了“绿灯”。
2017年2月，证监会再融资监管新规公布，新规要求上市公司非公开增发必须间隔18个月，并且融资额不能超过市值的20%。相比之下，可转债没有此类限制，使得上市公司转而青睐可转债。
9月8日，证监会发布《证券发行与承销管理办法》，将可转债的资金申购方式改为信用申购方式。
从10月份首只适用信用申购的雨虹转债到近期久立转2的申购结果来看，参与申购的户数从261余万户迅速增加到589余万户，参与可转债网上申购的投资者规模快速增加。而7月份发行上市的国君转债，网上申购的投资者仅1万余户。
上市公司的申报热情也被激发，虽然监管部门为可转债发行设立了较高门槛，但申报的企业项目数量保持稳步增长。据券商中国记者统计，每周新增的申报项目数由之前的平均不到3家，到目前平均6家左右。证监会最新数据显示，截至11月9日，可转债排队企业已经从年初的12家快速上升到89家，而仅上周就又有6家企业的可转债项目被受理。
开源证券证券投资总部总经理助理荣苹果对记者表示，监管部门鼓励可转债等融资方式，上市公司可以通过可转债等融资方式积极拓宽融资渠道，促进实体经济发展。
记者注意到，目前在会的金融机构有宁波银行、江苏江阴农村商业银行、江苏常熟农村商业银行、无锡农村商业银行、中信银行等5家银行和中原证券1家券商，发行规模共计607亿元。其中，江苏常熟农村商业银行和中原证券将于13日上会。
639亿元可转债项目已过会待发
据券商中国记者统计，今年以来，已完成发行上市的可转债项目7个，共计筹资414亿元。目前已经过会，等待发行上市的可转债项目还有37个，计划募资金额不超过639亿元。
年内这些已过会项目能否全部发行上市？南方一家大型券商的资深保代对记者表示，待发项目要看拿批文的时间，未必会在年内发行。由于时间已近年底，资金相对偏紧，利率可能会相对偏高一点，发行人如考虑发行成本也不排除在拿到批文后安排在年后发行。
荣苹果告诉记者，2017年已上市可转债融资规模较2016年增加188亿元。尽管如此，目前可转债融资占两市股权融资规模比仍然较低，2017年该比例上升到2.96%，相较于新股发行上市（IPO）和二级市场股票定增，可转债的规模仍具有较大上升空间。
未来一段时间，可转债的拟发行数据也印证了此观点。据统计，目前两市已通过董事会预案的可转债家数为131，拟募资总额3918亿元。转债市场的扩容不仅来自申请转债发行的企业数量增加，也和银行对可转债募资的需求增加有关。比如浦发银行和民生银行拟分别发行500亿元可转债，中信银行400亿元，平安银行260亿元。
在她看来，可转债相对来说还是比较安全的投资产品，投资者参与可转债投资的主要风险是上市破发风险。从可转债价格的构成来讲，可转债的价值包含了债券价值和转股价值。虽然可转债利息较低，但在不发生信用风险的前提下，可转债持有到期可以拿到本金和利息，这意味着转债价格下有底。如果正股在二级市场表现较好，还能获得不错的转股收益。
随着转债市场的扩容，原本可转债首日打新的高收益或将难以持续。以开盘价计算，新近上市交易的雨虹转债首日打新收益率为21.8%。第二只可转债项目林洋转债将上市交易，届时首日收益率也将不得而知。
“随着转债市场的扩容，转债市场的投资将逐步更加市场化。未来，转债申购的中签率可能逐步下降，转债上市首日的涨幅将更加趋于理性，中小投资者参与可转债市场应该会更加理性，这将有利于资本市场的健康发展。”荣苹果向记者表示。
资料图
根据公开信息，证监会本周仅安排了一次可转债项目过会，相较10月份一周两次上会的次数有所减少。此外，从可转债项目过会询问情况来看，发审委委员审核提出的问题也越来越多、越来越细。11月以来，4家转债企业过会时，就都被发审委列出多条需进一步作出说明的会后事项，且上周还出现了年内首例可转债被否的案例。
上述资深保代人士认为，可转债发行条件较高，净资产收益率6%以上，且发债不超净资产的40%，筛选下来的还是术语比较优质的企业。相信这些企业正常融资需求还是会得到支持的，但后续发行规则会不会调整就要看市场走势了。
