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定期开放基金渐成“潮流”? 布局需注意这三个要点


来源:中国网

中国基金报记者方丽11月两只热销基金引起市场关注,一只是东方红睿玺三年定开基金,半天募集金额就超过100亿元,最后启动了“比例配售”;另一只是中欧恒利三年定开基金,同样一日售罄

中国基金报记者方丽

11月两只热销基金引起市场关注,一只是东方红睿玺三年定开基金,半天募集金额就超过100亿元,最后启动了“比例配售”;另一只是中欧恒利三年定开基金,同样一日售罄吸金74.1亿元。这两只爆款基金除了均是长期业绩稳健的明星基金经理管理外,另一个相同点是均采取了“三年定开”的模式,这吸引不少小伙伴关注。

定期开放式基金和普通开放式基金不同,并不是在任何交易日都可自由申赎,是按照一个固定的运作周期来开放申赎,顾名思义,3年期定期开放就是“3年为一个运作周期开放一次申赎”。因此,相对于投资者而言,这类基金牺牲了部分流动性,但因为运作期内封闭式运作令基金经理无需顾及规模变动,更倾向于长期投资。

中国基金报记者发现,目前市场上的定期开放式基金为债券型和混合型品种,比较常见是3个月、6个月、12个月、18个月、24个月等,若将这类基金视为一个整体和同期普通开放式基金相比,中长期看定期开放式基金业绩更有优势。

不过,投资者选择这类基金时最核心是要选择一位优秀的基金经理来布局,此外,最好选择一个利好股市或者债市的时间点布局。

混合定开基金

中期或存优势

Wind 数据显示,目前采取定期开放模式的混合型基金达到172只(各类型分开计算,不算分级基金),其中封闭运作期多大集中在3个月至36个月,比较多的是6个月和12个月的品种。若和普通混合型基金PK今年业绩,定开混合型基金业绩不敌。

数据显示,截至11月12日,定开混合基金今年以来平均收益率为5.73%,其中表现较好的是东方红睿元三年定期,今年以来的收益率已超过55%,一骑绝尘。此外,国泰民丰回报、汇添富多策略、银华战略新兴、中欧精选、兴全新视野、东方红睿逸等也表现较好。从获得正收益数量看,今年定开混合基金中164只基金今年获得正收益,占比达到95.35%。

而同期普通混合型基金业绩要好一些,2589只今年以来平均获得收益率为11.84%,业绩较好的是东方红睿华沪港深、上投摩根新兴动力、东方红沪港深等,今年以来净值增长率超过60%,还有29只混合型基金的业绩超过50%,表现非常突出。不过,普通混合型基金获得正收益率的比例是94.09%,略低于同期定开混合的业绩。

但从中长期看,定开混合型基金的表现略好。数据显示,从近两年业绩来看,定期开放混合型基金的平均业绩达到15.49%,同期普通混合型基金的业绩分别为7.16%。不过整体起来看,定开混合型基金的数量并不多且多数成立时间不长,因此中长期业绩表现还需要更长时间来验证。

据业内人士表示,定开混合型基金有151只(各类型分开计算)都诞生于2016年之后,主要是因为这类基金非常灵活,既可以参与债券市场,还因为封闭运作可以享受200%债券杠杆的制度优势;因此近两年基金公司积极布局“定期开放”与“灵活配置”相结合的定期开放灵活配置型的系列基金。

定开债基两大优势

同样,定期开放债券基金,是对纯粹开放式基金和封闭式基金的创新,采取了封闭运作和定期开放相结合的模式,顾名思义,便是在特定的时间段才能购买和赎回的债券基金。数据显示,目前这类基金市场上已达到446只(各类型分开算)。

定期开放债券基金从过去业绩来看,相对普通债券基金拥有优势。自2016年底以来债券市场出现震荡,今年市场一直在波动。数据显示,截至11月12日,今年以来,全部可比443只(各类型分开算)定期开放债券基金平均业绩达到1.569%,而同期其他普通债券基金收益为2.227%。

若将时间拉长,最近2年、最近3年、最近5年的业绩看,定期开放式债券基金分别平均获得4.98%、15.04%、32.92%,而同期其他普通债券基金收益分别为3.26%、18.57%、42.83%,相对来说,定期开放式债券基金在最近2年表现较好,不过普通债券基金不少业绩较好品种是可转债基金。

牛市、熊市表现同样值得考察。在2013年债券市场震荡过程中,全年17只定期开放式债券基金获得1.04%的收益,而同期323只其他债券基金获得0.149%的收益,显示出这类债券基金在债券市场波动中的“避震”作用。而在债券走牛的2015年,定期开放债券基金和其他债券基金全年业绩分别为9.89%、10.26%,表现略微弱于其他债券基金。其中不少债券基金重配可转债收益颇丰,导致“纯债型”的定期开放债券基金业绩一般。

相对来说,定开债券基金有两大优势。第一是相关规定,在8月1日之后,普通债券基金杠杆率不得超过140%,而封闭运作的定期开放债基则可以拥有更大“杠杆空间”——达到200%,相对来说,定期开放债券基金的运作来说自由度更大。

第二,定开债券基金封闭期不受申购赎回干扰,对基金经理相对来说自由度较大,可以配置部分流动性较低但票息收益高的债券,采用更高的杠杆或较长的久期以获得更高的收益。

而相比普通的封闭式债基,定期开放债基提高了产品的流动性,目前市场上定期开放债基的封闭周期一般在3个月至66个月,也有短至6个月或采用季度受限开放模式,可满足不同类型投资者的需求。

深圳一位债券基金经理就直言,未来有封闭期的定期开放式基金更具优势。以定期开放债券基金为例,当债市向好时,大部分债券型基金都是通过加大杠杆来获取超额收益的,更高的杠杆率有利于基金提高收益的进攻性。

也有人士建议,尤其值得注意的是,近期市场出现波动,发现有债券基金踩雷的公司品种需要暂时规避。

布局需要注意三方面

定开封闭式基金特色非常鲜明,投资者要布局一定要三方面注意。

第一也是最重要的是选择长期业绩优秀的明星基金经理管理的品种。投资理财最核心的三要素:流动性、收益率、安全性,布局定期开放式基金的第一步就要牺牲流动性,因此要把“钱”托付给值得信任的基金经理上。

比如目前爆款的品种都是封闭运作3年的品种,相当于3年不能赎回,往往只有拥有一定品牌价值的基金经理才能做到火爆发行。

在选择基金经理时,需要注意“定量”和“定性”两个方面去研究,定量是可以借用一些数据平台看该基金经理长、中、短期的业绩,以及持仓的习惯、投资风格等,选择穿越牛熊并长期业绩稳健的基金经理;而较难的是对基金经理定性,投资者可以从媒体对相关基金经理报道、基金经理季报或年报中陈述,以及在重大事件时期的操作情况等审核基金经理。

第二,注意资金的使用期限和资金在整体投资中占比。流动性是投资理财最重要的一环,如果选择一只封闭三年的基金布局,最好这笔钱占整个家庭资产比例不要太大,另外要和自己流动性需求相匹配。定期开放式基金的封闭期从3个月到36个月不等,投资者最好选择期限相匹配的资金去做此类理财。

第三,重点是看市场,最好选择一个利好股市或者债市的时间点布局。尤其值得注意的是,要考察基金经理风格,最好选择适合某一个基金经理风格的市场环境布局。

据一位分析师表示,统计显示,投资者即便坚持十年以上的长期投资,只要错过了数个最大上涨的交易日,收益率就将大幅下降。投资者如果只是按照固定的资金进行长期基金定投,站在未来的时点回顾,总是会发现总的收益金额非常有限,长期的机会成本损失是巨大的。因此投资者尽量长期留在市场上,最好能长期持有。

[责任编辑:李冰 PF013]

责任编辑:李冰 PF013

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