“勤上股份”今日复牌 剥离原有业务专注教育产业

勤上股份(002638)11月14日晚间发布公告称，公司股票，公司债券（债券简称：12勤上01、债券代码：112136）都将于2017年11月15日开市起复牌，这也意味着公司此前公告的相关重大重组事项已经悉数完成。在停牌半年多之后，这家曾被称为A股“LED照明第一股”的上市公司，已经完成了对原有半导体照明业务的剥离，全面进军教育服务产业。

停牌半年酝酿重组  布局教育谋划转型

公开资料显示，勤上股份股票自2017年4月26日开市起停牌，并于同日披露了《停牌公告》。停牌期间，公司分别于2017年5月4日、2017年5月11日、2017年5月18日披露了《停牌进展公告》。因公司筹划对半导体照明业务进行剥离，于2017年5月25日披露了《关于筹划重大事项公司股票继续停牌的公告》《关于公司债券重大事项暨停牌公告》，公司股票、公司债券自2017年5月25日开市起停牌。2017年6月9日，公司确认前述筹划的重大事项为重大资产重组事项，并于2017年6月10日披露了《关于筹划重大资产重组停牌公告》，公司股票于2017年6月12日开市起转入重大资产重组程序并继续停牌，公司股票停牌期间，公司债券继续停牌。

2017年10月25日，勤上股份召开第四届董事会第十二次会议，审议通过了相关重大资产重组的议案，并于2017年10月26日发布相关公告。公司拟13.5亿元向关联方黄智勇出售控股子公司新勤上90%股份、勤上半导体100%股权及参股公司江西勤上、安徽勤上、莱福士光电30%股权,及安徽邦大勤上25%股权、福建国策光电20%股权、江苏尚明13.33%股权、慧誉同信4.67%股权、中科半导体3.75%股权。黄智勇以现金方式支付本次交易对价。

勤上股份表示，此次交易前，上市公司已通过收购广州龙文 100%股权等一系列投资并购活动进入了教育领域。此次交易是公司进一步深化产业结构调整、加快转型教育业务步伐的重要战略举措。通过此次交易，公司将退出半导体照明业务领域，主营业务将发生较大变化。未来，勤上股份将进一步通过并购教育服务产业相关的优质资产，加大教育业务布局，实现业务转型，提升上市公司行业竞争力、盈利水平和企业价值。

市场蓝海叠加政策红利 上市公司扎堆“跨界”教育产业

实际上，不止勤上股份通过并购重组进入教育产业，2017年至今，收购教育机构资本事件频发，其中松发股份(603268)、文化长城(300089)、四通股份(603838)，均不约而同地尝试向教育领域跨界。各家跨界教育的方式与程度各有不同，原因却十分相近。今年8月末9月初，文化长城、松发股份先后宣布收购教育标的，其中文化长城的收购构成重大资产重组。上市公司为何爱教育标的，职业教育赛道为何成为并购宠儿?

华泰证券研报分析，以文化长城为例，转型教育前公司陶瓷主业呈现出收入增长趋缓、毛利率呈稳定的态势。2016 年随着教育业务并表，公司各项财务指标均有大幅度的提升。2016 年实现净利润 1.37 亿元，同比增长 1004%；毛利率和净利率大幅上升；经营现金流同比增长145%。公司转型教育的成效明显。

由于职业教育覆盖人群和覆盖领域广，其行业规模异常庞大。据教育部统计数据，2016 年中、高等职业学校学生数合计为 2486 万人，非学历职业教育目标人群更为广泛。据互联网教育研究院测算，2015年职业教育学历类市场规模约为1960亿元， 非学历类约为 3916 亿元。智研咨询发布的《2016-2022 年中国职业教育行业市场深度调 研及投资前景分析报告》中，预计 2020 年非学历职业教育市场规模将达到近万亿元。

今年9月1日，《民办教育促进法》正式施行，提出对民办学校实行非营利性和营利性分类管理，这在一定程度上为教育产业打开了证券化大门。今年初，国务院印发《关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》进一步提出，将探索多元主体合作办学，推广政府和社会资本合作（PPP）模式，鼓励社会资本参与教育基础设施建设和运营管理、提供专业化服务。

教育产业资产证券化提速 “勤上股份”占得先机未来可期

有教育行业分析师指出，营利性民办教育资产证券化速度将持续加快。在政策障碍扫清之后，大量资本会持续涌入，上市公司将成为收购主力抢筹优质资产，教育资产并购3年内会达到高峰。其中，优质的幼教、K12培训机构、职业院校最值得期待。

据了解，勤上股份2016年收购了广州龙文100%股权，正式进入教育领域。随后，勤上股份与柳州市小红帽教育投资咨询有限公司的股东签署了《资产转让之框架协议》，与北京凹凸教育咨询有限公司、长沙思齐教育咨询有限公司的股东签署了《增资/收购备忘录》，与爱迪教育集团相关方面签署了相关投资协议，并于2017年初完成了对深圳市英伦教育产业有限公司的收购。 通过一系列教育资产并购，勤上股份初步实现了在幼教、K12 课外辅导、民办学校、职业教育、国际教育等领域的多元布局，有望快速成长为综合教育集团。

在勤上股份收购的众多优质教育标的中，龙文教育承诺 2015-2018 年累计税后扣非净利润不低于 5.64亿元，小红帽承诺2017-2019 年的年复合增长率不低于 15%，英伦、爱迪、凹凸、思齐、成都高达或将在2017-2018 年逐步贡献利润，有望助推公司业绩改善。前不久，勤上股份发布2017年三季报，报告期内，公司实现营业收入11.79亿元，同比增长85.41%；净利润为1.01亿元，同比增长106.2534%。其中营业收入较去年同期增长85.41%，主要系报告期将龙文教育报表收入纳入合并范围所致；归属于母公司所有者的净利润较去年同期增加79.59%，系营业利润增加所致； 少数股东权益期末余额比年初余额增长178.25%，系本期完成对深圳市英伦教育产业有限公司收购手续所致。由此看来，勤上股份布局教育产业的成效已初步显现。

分析人士表示，一方面是巨大的市场蓝海，一方面是不断释放的政策红利，在教育产业资产证券化持续提速的大背景下，勤上股份的“跨界”之举，看似大胆实则明智，重组后的表现，值得期待。