千亿级混改基金有望明年面世 50家混改试点来袭

原标题：【独家】千亿级混改基金有望明年面世！50家混改试点大军来袭！且看大戏“剧透”

一个规模上千亿元的国家级混改基金目前正在积极筹备中，有望于明年上半年成立。该基金由一两家央企并联合几家其它所有制投资人一起组建。

据了解，该基金在LP层面已经形成混合所有制，纯民营资本将作为投资人参与其中，从源头上实现混合所有制，未来将积极参与国企混改。

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千亿级别央企专项混改基金筹备 BAT巨头正密切关注

9月15日，经济观察网独家消息，一项专门针对推进央企混改的大型基金项目，正在紧锣密鼓筹备过程中，这项基金的规模，将至少达到千亿级别。不过，这只基金未来实际的管理人，以及最终规模大小、功能目标等细节，需要等到国务院层面批复，才能对外披露更多的信息。

在股东的选择上，该基金招募资金的方式将有所调整，与此前为推动国企国资改革而成立的一些基金不同，上述千亿级别的混改基金，股东不再局限于以中央企业和地方国有企业为主，很大可能将从民营企业当中寻求合作伙伴，前期接洽过程中，甚至包括一家具有深厚金融、房地产等业务背景，且具有不容忽视市场影响力的民营跨国企业。除此以外，个别BAT互联网巨头也在密切关注这只混改基金，并表示出一定的兴趣。

实际上，不仅仅在基金项目中，在中国铁路总公司、中国联通等企业的混改中，就曾出现过BAT巨头的身影。中国企业研究院首席研究员李锦认为，“混改+互联网”模式已经开始出现。从规律上看，内涵有两个转变。一是市场经济体制的转变，一是经济发展方式的转变。央企作为传统企业，多聚焦于制造业以及与民生相关的行业，对于线下的网点布局有着天然优势，但缺乏线上渠道拓展能力。引入电商企业后央企将获取更多的线上流量和数据。电商企业将会带动央企进行思维转变，促使法人治理结构等组织结构以及股权架构走向市场化。

李锦还认为，在电信领域之外，电商企业一直是商品交易环节中的工具，需要不断获取更多的货和市场，才能充分发挥自身的工具作用，实现价值最大化进而获取更多的资源。同时，多数央企一直在销售端拥有更大的市场话语权，电商企业在将渠道下沉时不断争夺销售端的主导权，央企与电商企业结合会带来下游销售端与市场的融合，双方属于各取所需互相补充，“混改+互联网”也就成为当前改革的新特征。混改是一种探索，在国企的体制重新构建中走出一条新的道路来，包括发展方式的转变。当然是值得赞许的。不过，在电商参与央企混改的过程中，究竟谁更主动难有定论，但显然双方都存在各自的诉求。目前先把步子迈开，先上路再说。

当前，破除国企与民企的对立思维，在业务层面的融合，并不容易。如果不是中央确定把混合所有改革作为国企改革的突破口，这场改革可能仍然处在漫长的等待之中。党中央明确宣布这个突破口后，仍然遇到强力的反对，可见改革之难，并不亚于前40年的改革。

李锦表示，对于“混改+互联网”的试验，我们希望少些阻力，少些弯路，少犯错误，促进成功的因素更多些。国有企业如何通过混改，探索出新的模式，让社会企业、国家、地方充分参与进来，把更多的社会资本集聚起来，组织好国家的产业布局，提升中国的国企在全球合作中的竞争力，这也是混改和国企改革未来需要探索的方向。因此，还是先把步子迈开，先上路再说。

除了上述千亿级别的混改基金，在此之前，中国国有企业结构调整基金（国调基金）也曾发起成立过首只市场化专向国企混改子基金——北京国调混改投资基金。

据悉，该基金首期规模50亿元，由国调基金、工商银行北京市分行、国富资本共同设立，北京国富混改投资管理中心为基金管理人。该基金将重点围绕央企及地方国企的混合所有制改革、并购重组等方向进行投资，以资本力量助推本轮混改国企的结构调整和转型升级。

在北京产权交易所举行的北京国调混改投资基金签约仪式上，国富资本董事长熊焰曾表示，国企混改进入施工期，需要专业化的基金，混改基金投资标准为产业有发展，价值有空间，团队有持股，退出有安排。

熊焰还表示，未来这只专项基金将成为积极财务投资人，推动团队持股，与上级合作优化资产，并购优质资产，促进政策松绑。

那么，上述千亿级别的混改专项基金，实际管理人又会是谁呢？在投资企业的范围选择上，又将出现哪些异同？

一名金融行业人士对经济观察网记者表示，上述50亿元的北京国调混改投资基金，未来侧重点可能更多放在北京市内相关国有企业身上，而上述千亿级别的混改基金，投资侧重点将不仅局限于地方国企，至于该基金实际的管理人，和未来将纳入的民营企业股东，目前都不能公开，所有信息都需要等国务院层面批复之后，才能考虑适时披露。